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中国远洋[601919] 经营分析

			☆经营分析☆ ◇601919 中远海控 更新日期:2017-04-01◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】
          【4.关联企业经营状况】★

【1.主营业务】
提供集装箱航运、干散货航运、物流、码头及集装箱租赁业务。


【2.主营构成分析】
【截止日期】2016-12-31
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务(行     6656902.96  -181140.72       -2.72       93.55
业)                                                                       
干散货航运及相关业务(行      111834.34   -37763.04      -33.77        1.57
业)                                                                       
集装箱码头及相关业务(行      376267.75   137815.79       36.63        5.29
业)                                                                       
集装箱租赁业务(行业)          47659.15    10081.50       21.15        0.67
其他业务(行业)                  457.69      439.52       96.03        0.01
公司内各业务部间相互抵销     -77103.80        5.01       -0.01       -1.08
(行业)                                                                    
其他业务(补充)(行业)               0.0           -           -           -
合计(行业)                  7116018.09   -70561.95       -0.99      100.00
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务(地     6656902.96           -           -       93.55
区)                                                                       
码头及相关业务(地区)         376267.75           -           -        5.29
干散货运输及相关业务(地      111834.34           -           -        1.57
区)                                                                       
集装箱租赁业务(地区)          47659.15           -           -        0.67
其他业务(地区)                  457.69           -           -        0.01
分部间抵销(地区)             -77103.80           -           -       -1.08
其他(补充)(地区)                   0.0           -           -           -
合计(地区)                  7116018.09   -70561.95       -0.99      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2016-06-30
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务(行     2796552.44  -217701.71       -7.78       90.38
业)                                                                       
干散货航运及相关业务(行      111834.34   -37763.04      -33.77        3.61
业)                                                                       
集装箱码头及相关业务(行      181982.26    72281.81       39.72        5.88
业)                                                                       
集装箱租赁(行业)              47743.82    10058.84       21.07        1.54
其他业务(行业)                 2204.41     2119.01       96.13        0.07
公司内各业务部间相互抵销     -46196.42    -2057.47        4.45       -1.49
(行业)                                                                    
合计(行业)                  3094120.84  -173062.55       -5.59      100.00
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务:美     743370.38           -           -       24.03
洲地区(地区)                                                              
集装箱航运及相关业务:欧     583447.86           -           -       18.86
洲地区(地区)                                                              
集装箱航运及相关业务:亚     515072.51           -           -       16.65
太地区(地区)                                                              
集装箱航运及相关业务:中     776340.41           -           -       25.09
国地区(地区)                                                              
其他国际地区(地区)           178321.27           -           -        5.76
码头及相关业务:欧洲地区(      58341.76           -           -        1.89
地区)                                                                     
码头及相关业务:中国地区(     123640.49           -           -        4.00
地区)                                                                     
干散货运输及相关业务:国      90728.51           -           -        2.93
际地区(地区)                                                              
干散货运输及相关业务:中      21105.84           -           -        0.68
国地区(地区)                                                              
其他业务:中国地区(地区)       2204.41           -           -        0.07
未分配(地区)                  47743.82           -           -        1.54
分部间抵销(地区)             -46196.42           -           -       -1.49
合计(地区)                  3094120.84           -           -      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2015-12-31
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务(行     4472621.44   172946.26        3.87       77.80
业)                                                                       
干散货航运及相关业务(行      900857.38  -131115.57      -14.55       15.67
业)                                                                       
集装箱码头及相关业务(行      310016.40   118043.20       38.08        5.39
业)                                                                       
集装箱租赁(行业)             196532.88    75802.97       38.57        3.42
其他业务(行业)                12369.40    10982.27       88.79        0.22
公司内各业务部间相互抵销    -143405.59    -8489.98        5.92       -2.49
(行业)                                                                    
合计(行业)                  5748991.90   238169.16        4.14      100.00
─────────────────────────────────────
美洲地区(集装箱航运及相    1542330.07           -           -       26.83
关业务、码头)(地区)                                                      
欧洲地区(集装箱航运及相    1072952.63           -           -       18.66
关业务、码头)(地区)                                                      
亚太地区(集装箱航运及相     759306.33           -           -       13.21
关业务、码头)(地区)                                                      
中国地区(集装箱航运及相    1119870.53           -           -       19.48
关业务、码头)(地区)                                                      
其他国际地区(集装箱航运     288178.28           -           -        5.01
及相关业务、码头)(地区)                                                  
国际地区(干散货运输及相     755412.12           -           -       13.14
关业务收入)(地区)                                                        
中国地区(干散货运输及相     145445.26           -           -        2.53
关业务收入)(地区)                                                        
其他业务(地区)                12369.40           -           -        0.22
未分配收入(地区)             196532.88           -           -        3.42
分部间抵销(地区)            -143405.59           -           -       -2.49
合计(地区)                  5748991.90           -           -      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2015-06-30
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务(行     2364129.92   123086.57        5.21       78.88
业)                                                                       
干散货航运及相关业务(行      446405.78  -101904.37      -22.83       14.89
业)                                                                       
码头及相关业务(行业)         152598.49    58564.23       38.38        5.09
集装箱租赁(行业)              98517.61    41347.45       41.97        3.29
其他业务(行业)                 6232.96     5706.87       91.56        0.21
减:公司内务业务部间相互     -70672.69    -5444.94        7.70       -2.36
抵消(行业)                                                                
合计(行业)                  2997212.07   121355.81        4.05      100.00
─────────────────────────────────────
集装箱航运及相关业务、码    2516728.41           -           -       83.97
头、物流收入(地区)                                                        
美洲(地区)                   835222.36           -           -       27.87
欧洲(地区)                   573550.61           -           -       19.14
亚洲环太平洋(地区)           402341.54           -           -       13.42
中国国内(地区)                82214.08           -           -        2.74
其他国际地区(地区)           151388.73           -           -        5.05
干散货运输及相关业务收入     446405.78           -           -       14.89
(地区)                                                                    
国际(地区)                   364191.70           -           -       12.15
中国(地区)                    82214.08           -           -        2.74
其他业务(地区)                 6232.96           -           -        0.21
中国地区(地区)                 6232.96           -           -        0.21
未分配收入(地区)              98517.61           -           -        3.29
减:分部间抵销(地区)         -70672.69           -           -       -2.36
其他(补充)(地区)             472011.10           -           -       15.75
合计(地区)                  2997212.07           -           -      100.00
─────────────────────────────────────


【3.经营投资】
【公司经营情况评述】
 【2016年年报】
    一、经营情况讨论与分析
    2016 年,全球集装箱运输需求增长缓慢、运力供给过剩,国际航运市场供需失衡局面延续,行业普遍承受亏损压力。中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)在 2016 年上半年创出历史新低632 点,市场低迷导致本集团期内收入的增长低于箱量的增长,收入的增幅低于成本的增幅,加之受期内非经常性损益因素影响,全年实现归属于母公司所有者的净利润-99.06 亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润-70.94 亿元。分季度看,期内效益逐季改善,若剔除拆船净损失因素影响,第四季度实现息税前利润 7.24 亿元人民币,改革重组成效叠加市场运价底部回升效果正逐步显现。面对市场低迷和改革重组的双重压力,中远海控在全体股东、社会各界的大力支持下迎难而上,紧紧围绕“快改、深改”的总体要求全力推进业务整合,持续深化内部体制机制改革,规模优势和协同效应持续释放。
    在“快改”方面,中远海运集运自 2016 年 3 月 1 日起,在两个月内高效完成国内网络整合,九大口岸、400 余家网点全部实现合署办公,10 月底,海外公司也全部完成合署办公。2016 年 5月份,启动试点系统切换,五个月后全面完成航线切换和集装箱切换。通过完成航线网络、组织架构、管理团队、信息系统、集装箱管理、海外公司股权交易等领域的全面整合,中远海运集运于 2016 年年底率先实现了全球最具难度的班轮业务重组。截至报告期末,中远海运集运已然跃升为全球第四大集装箱航运公司,自营运力达 312 艘、164.88 万标准箱,运力规模同比增长 85.9%。
    中远海运港口于 2016 年第一季度完成重组相关交易,6 月份,确立了以加快推进全球化码头布局,发挥协同效应,加强港口及码头控制力和管理能力为主要方向的全新发展战略,8 月份,中远海运港口发布“The Ports For All”全新发展理念。重组后,中远海运港口在全球 30 个港口经营 158 个集装箱泊位,年处理能力 9,725 万标准箱,根据德鲁里 2016 年全球集装箱运营商回顾及展望报告相关数据计算,以总吞吐量计,中远海运港口占全球市场份额约 13%,位居世界第一位。
    在“深改”方面,中远海运集运以业务整合为契机,进一步增强收益管理能力和成本控制能力。自 2016 年 3 月份整合以来,依托规模优势,优化配置船队、箱队及航线网络资源,客户服务水平和创效能力进一步提升,确保实现了“客户不流失,货量不减少,份额不下降”的既定目标。
    同时,发挥协同效应,通过航线网络布局优化、供应商采购优化、集装箱管理优化等手段加大降本节支力度,单箱成本较 2015 年同比下降 6.4%,竞争基础进一步夯实。2016 年 4 月,中远海运集运携手达飞轮船、长荣海运和东方海外就成立“海洋联盟”(OCEAN Alliance)签署合作备忘录,该联盟将于 2017 年 4 月正式营运。
    中远海运港口以布局“一带一路”为主线,积极转变发展模式,加大对东南亚、中东、欧洲等海外新兴市场和区域内市场的投资开发力度,努力实现从立足中国到全球布局的转变。2016年 3 月份,中远海运港口与新加坡港务集团通过合资公司签署有关共同投资新加坡大型集装箱码头的协议;5 月份,与和记港口集团 ECT 公司签署有关鹿特丹 EUROMAX 集装箱码头项目股权转让协议;9 月份,与阿布扎比港务局签署特许经营权协议,共同合资经营哈里发港二期集装箱码头;10 月份,签署收购意大利瓦多码头 40%股权的相关协议。
    展望 2017 年,世界经济增长低迷态势仍在延续,贸易保护主义倾向抬头,不确定风险因素有所增加。中国发展处在爬坡过坎的关键阶段,但稳中向好态势进一步显现,经济发展具有良好的支撑条件。聚焦集运业,需求端出现一些积极信号,新联盟正式营运将在提升客户服务质量、改善客户体验发挥积极作用,但存量供给压力和新船交付压力仍在。总体而言,预计 2017 年集运市场总体经营形势将好于 2016 年,但仍然面临压力和不确定性。
    2017 年,中远海控将继续积极融入全球产业结构调整进程,保持自身战略定力,努力将改革推向深入,持续发挥协同效应,不断提升自身创效能力、成本控制能力、抗周期性和全球化水平。
    在集装箱航运业务方面,本集团将继续把握中国“一带一路”、“长江经济带”等战略机遇,加大新兴市场及区域市场投入,完善全球布局,提升客户服务能力。一是建立与运力规模相适应的全球化网络布局和联盟运营体系,发挥“海洋联盟”在东西干线的服务优势,为全球贸易注入新动力。二是坚持以客户为中心,以需求为导向,依托全球资源为客户提供定制化服务,满足客户多样化需求。三是强化成本控制,深入挖掘在航线网络布局优化、集装箱管理优化、供应商采购优化等领域的协同潜力。四是增强提供全程运输解决方案的能力,强化与公路拖车、铁路的无缝衔接,进一步丰富和完善服务模式,为客户提供更多选择和便利。五是不断提升数字化应用水平,巩固并扩大泛亚电商平台直营优势和品牌影响力。
    在港口业务方面,本集团将按照新的发展战略,从三大方向全面提升码头业务的竞争能力:一是推进全球化码头布局,二是发挥与中远海运集装箱船队及海洋联盟的协同效应,三是加强港口及码头的控制力和管理能力。通过战略的有效实施,促进码头资产素质和管理效率的进一步优化,进而为船公司及航运联盟提供质量更高、覆盖更广的增值服务,不断推动主营业务持续发展和盈利能力全面提升。
    2017 年首两个月,在市场企稳向好和改革重组成效的双重利好作用下,中远海控的整体经营状况保持良好态势,集装箱航运业务的单箱收入同比增长 10.6%,箱量同比增长 70.1%,码头业务的集装箱总吞吐量同比增长 6.4%,公司整体实现息税前利润(EBIT)约 4.9 亿元人民币(根据公司目前未经审计或审阅的管理账目所估计,实际利润情况以经审计的财务数据为准)。
    本次业务重组为中远海控带来了全新的战略机遇,对于中远海控未来的发展有着深远的里程碑意义。新的一年,中远海控愿与各领域合作伙伴携手并肩,砥砺前行,一同塑造和维护共生共赢的航运业新生态,通过自身经营水平和治理能力的不断提升,努力为客户实现价值,为股东创造回报。
    二、报告期内主要经营情况
    2016 年,本集团实现归属于母公司所有者的净利润-99.06 亿元,2015 年为 4.69 亿元。(一)主营业务分析


【2016年半年报】
    董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
    2016 年上半年,全球经济形势依然严峻复杂,增速放缓,集装箱航运市场需求整体延续了2015 年下半年以来的疲弱态势,虽然运力增幅较上年有所回落,但供求失衡局面仍无明显改善,市场运价持续低迷并屡创历史新低。2016 年上半年,上海出口集装箱运价综合指数(SCFI)和中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值分别为 533.8 点和 690.9 点,同比分别下跌 35.8%和 28.8%。SCFI 和 CCFI 分别在 3 月中旬和 4 月末跌至 400.4 点和 632.4 点的历史最低点。欧美干线主流运价同比有 40%左右的跌幅,亚欧线极端运价一度低至每标准箱 50 美元,均明显低于 2008 年金融危机后的水平。
    为了适应航运业新的竞争格局和发展形势,抓住中国实施“一带一路”战略的历史机遇,提升竞争力,中国远洋在 2015 年 12 月公布了重组方案,集中资源重点发展集装箱运输和码头业务。
    2016 年 2 月 1 日,有关交易方案获得股东大会超过 99%的高票通过。
    2016 年 3 月 1 日,中国远洋旗下的集运业务整合工作正式启动,在“四个一”(一个团队、一
    个文化、一个目标、一个梦想)理念指引下,推进了机构与人员的全面整合、船队与箱队资源的优化配置、客户和供应商的沟通与整合、海内外网络的优化整合、业务流程的梳理与完善、营销服务团队组建与全方位培训、航线 IT 系统切换等多项复杂、艰巨的工作。经过近半年的努力,各项工作进展平稳高效,业务整合的重点工作已基本完成,已形成了统一的营销管理体系和客户维护体系,统一的业务操作流程和经营管理系统。整合后的新集运公司航线产品更加丰富,服务网络更加广泛,客户体验持续提升。自营集装箱船队规模实现大幅增长,截至 6 月底自营运力达 304艘、161 万标准箱,运力同比增加 83.3%,运力规模升至世界第四位。2016 年上半年,完成集装箱货运量 7,413,378 标准箱,较去年同期增长 39.19%。成本节支方面,公司通过航线网络及运力布局优化、集装箱箱队整合、供应商相关成本优化、管理成本优化等措施,协同效应初步显现,2016 年上半年单箱成本同比下降 13.17%,扣除燃油费后的单箱成本同比下降 7.07%。
    中国远洋旗下的码头业务整合也顺利推进,中国远洋的控股子公司中远海运港口有限公司(原名:中远太平洋有限公司)于 3 月 18 日完成收购中海港口发展有限公司,码头资产规模明显扩大。截至 6 月底,公司下属码头营运泊位共 171 个,遍布中国沿海地区与全球数个枢纽港,其中营运中的集装箱泊位 149 个,散杂货泊位 20 个,汽车泊位 2 个。上半年公司在项目开发方面取得重要进展,主要包括:3 月 28 日,与新加坡港务集团签署集装箱码头合资经营的补充协议;5月 11 日,与和记港口集团有限公司下属 ECT 公司签署了有关鹿特丹 EUROMAX 集装箱码头项目股权转让协议。此外,中远海运港口在完成总部机构重组整合的同时,研究制订了公司新的战略发展规划,并积极研究推动现有投资码头的业务整合,发挥协同效应,提升效益。
    在履行社会责任方面,中国远洋持续采取各种措施,努力保护社会和环境的可持续发展。在集运业务中,公司积极推广增船减速和使用低硫燃油,减少二氧化碳和硫氧化物等温室气体排放。
     近期公司再次重申,为保护海洋生物环境,不接受鲸、鲨鱼等相关产品货物的订舱及运输。6 月26 日,“中远海运巴拿马”轮顺利完成了首航巴拿马扩建运河,成为第一艘穿过新建船闸的新巴拿马型船。在码头业务中,中远海运港口积极推进以保护环境、绿色低碳、节能减排、降本增效为目标的技术改造与创新,推进码头设备「油改电」、LED 照明、全智能自动化码头、起重机照明智能控制系统示范、新型空气混合动力码头牵引车等项目,有效减低码头的碳排放量,并在码头船舶供电等其他节能减排的项目中不断体现公司的社会责任。
    总结 2016 年上半年,受到集运市场运价水平极度低迷的影响,公司集运业务平均单箱收入同比下降 23.93%,超过单箱成本降幅,加上公司重组交易带来的一次性账面影响(因期内出售中散集团、佛罗伦公司产生处置损失 24.30 亿元),以及中散集团出售前经营亏损 7.62 亿元,中国远洋实现归属于母公司所有者的净利润为-72.09 亿元,上年同期为 19.74 亿元;本期扣除非经常性损益后的净利润为-48.21 亿元,上年同期为-20.02 亿元。
    展望 2016 年下半年,全球经济低增长、高风险的局面难有根本改观,美元加息进程的不确定性增大,地缘政治风险上升。国际货币基金组织(IMF)在 7 月 19 日发布的《世界经济展望》因英国退欧带来的潜在风险而将今明两年的全球经济增速下调至 3.1%和 3.4%,今年的全球经济增速将与 2015 年持平,均为金融危机以来的最低水平。预计全球经济与航运市场需求将继续处在低速增长的新常态。虽然下半年全球集装箱船队运力增速继续放缓,进入三季度传统旺季后市场需求有所回暖,但总体运力过剩将继续困扰集装箱航运业,市场形势依然严峻。
    中国远洋在面对诸多挑战的同时,也面临前所未有的新机遇。首先是中国经济总体平稳,一批国家战略正加速推进。从“一带一路”战略到“长江经济带”建设,从海洋强国战略到“中国制造2025”,都将给中国远洋未来几年的快速发展带来新的战略机遇。另外,间接控股股东中国远洋海运集团改革重组的效果已开始显现,作为全球最大的综合性航运企业,行业引领能力显著增强,市场地位与话语权也得到了大幅提升。在间接控股股东的大力支持下,中国远洋的业务整合已取得了初步成功,整合的协同效应预计将在 2016 年下半年和 2017 年得到更加充分的释放。
    面对挑战与机遇,在集装箱航运业务方面,公司将围绕“低成本、客户为中心、全程运输能力和全球化”四大核心战略,通过不断提升运营与管理能力,持续创造差异化服务优势,为客户和合作伙伴创造更高价值,改善经营业绩,为把公司打造成为具有国际竞争力的世界一流全球集装箱航运企业而不懈努力。未来主要的经营策略包括:第一,落实低成本战略,挖掘降本潜力,提高资源配置能力,加强供应商管理,加速实现更大协同效应。第二,以客户为中心,持续改善服务流程,及时解决客户“痛点”,不断提升服务能力与客户体验。第三,进一步提高全程运输解决方案的能力,挖掘客户的延伸服务需求,大力发展延伸服务业务,努力为客户创造价值。第四,为实现全球化战略,加快构建连接东西、贯穿南北、区域衔接的全球化航线网络,打造低成本网络。
    通过不断优化联盟合作机制和航线网络,持续提高运作效率。



【4.关联企业经营状况】
【截止日期】2016-12-31
关联企业名称                 营业收入(万元)   净利润(万元)    总资产(万元)
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中远海运集运                    6656900.00      -687100.00      6292500.00
中远海运港口                     423900.00       122300.00      4699400.00
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