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招商证券[600999] 公司报道

			☆业内点评☆ ◇600999 招商证券 更新日期:2017-06-12◇ 港澳资讯 灵通V7.0
☆【港澳资讯】所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细核实,风险自负。☆
★本栏包括【1.业内点评】★

【1.业内点评】 
【2017-06-06】【出处】中国证券网
招商证券(600999)母公司5月业绩环比增长逾两成
    中国证券网讯(记者 尚海)招商证券6日晚间披露5月财务数据,公司母公司5月实现营业收入59150.81万元;实现净利润25819.58万元,较4月21338.16万元环比下降21.00%。

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【2017-05-08】【出处】华创证券
招商证券(600999)2017年一季报点评:立足服务 谋求转型
    投资要点
    1.经纪业务市占率持稳,佣金率维持在行业水平之上
    公司经纪业务一季度实现手续费净收入9.19亿元,同比下降31%,环比下降16%。经计算,2017年一季度招商证券经纪业务佣金率为4.17%%,处于行业中上游,较2016年四季度佣金率3.93%%环比提升6%。公司一季度股基成交量市场份额3.87%,较去年四季度3.90%的市占率环比略微下降。公司机构客户业务始终保持在行业第一梯队,秉承卓越服务创造价值的理念,依靠服务质量和研发、销售、系统等多元优势,实现市占率持稳,整体佣金率维持在行业之上。
    2.投行业务客户结构调整中,未来业绩放量可期
    2017年一季度,公司投资银行业务手续费净收入3.84亿元,同比下降19%,环比下降34%。据万德数据,2017年一季度公司作为主承销商合计承销家数83家,行业排名第三,包括首发3家(行业十六)、增发5家(行业第八)、可转债发行1家(行业第二)、债券发行74家(行业第三)。金额方面,招商证券一季度主承销金额合计634.88亿元(行业第四),其中:首发金额20.24亿元,排名第九;债券发行金额207.88亿元,行业排名第十一。项目储备方面,公司作为保荐机构IPO报审项目129家,行业排名第二。虽然一季度IPO发行数量表现一般,但预计年内IPO储备将会得到充分释放,实现业绩兑现。此外,公司过去的客户结构中,大客户比例较少,目前正在调整客户结构,扩展大客户数量,未来投行业务量将更加完备均衡。
    3.自营同比扭亏为盈,资管具有发展空间
    公司2017年一季度实现投资收益(含公允价值变动收益)5.30亿元,同比扭亏为盈,环比录得121%的增幅,表现抢眼。同时,报告期内实现利息净收入4.49亿元,近乎是去年同期的三倍,环比增长34%,变动原因在于卖出回购业务利息支出减少。资管业务一季度实现手续费收入2.53亿元,同比下降10%,环比下降24%,未有突破,发展空间仍较大。
    4.投资建议
    公司以机构客户业务作为战略性业务投入,保持较高的服务质量。去年成功登陆港交所,国际化程度进一步加深,资本空间打开。公司一季度取得亮眼成绩,未来将继续落实“经纪业务向高端财富管理转型”、“投行业务向全产业链投资银行转型”、“机构业务向一站式主券商模式转型”三大战略转型,预计公司2017/2018年EPS为0.93/1.02,对应PE分别为17.22/15.59倍,维持推荐评级。
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【2017-05-05】【出处】中国证券网
招商证券(600999)母公司4月实现净利2.13亿元
  中国证券网讯(记者 尚海)招商证券5日晚间发布财报,母公司4月份营业收入525,527,328.99元,3月营业收入1,007,492,865.79元,环比下降47.84%;母公司净利润213,381,599.55元,环比3月净利502,175,171.84元下降57.51%。

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【2017-05-03】【出处】海通证券
招商证券(600999)2017年一季报点评:一季度业绩增长36% 自营全面复苏
    【事件】招商证券公布2017年第一季度报告:实现营业收入28.25亿元,同比增长17.59%;归母净利润13.75亿元,同比增长36.23%;对应EPS0.21元。经纪/投行/资管/利息/自营分别占比33%/14%/9%/16%/19%。
    构建“互联网+证券”,打造新型商业模式。17年一季度实现经纪收入9.19亿,同比下降30.75%。经纪业务市场份额3.88%,同比上升0.18个点,排名第8。公司启动构建“互联网+证券”的新型商业模式,获客渠道实现从“线下”到“线上”的重大突破;此外,公司推进移动大数据平台建设,在多个数据分析领域取得了较好的运用效果;智能客服机器人平台成功上线,显着提升对客户在线咨询服务能力。截止17年一季度末,公司两融余额502.28亿元,市场份额5.45%,排名第6;股票质押待回购市值613.47亿,排名第15。
    投行竞争力提升,股债承销均稳居第一梯队。公司17年一季度实现投行收入3.84亿,同比下降19.25%。完成股票承销13家,募集资金256.53亿,同比增长82.40%,排名第6;其中IPO3家,增发9家。债券承销方面继续保持较强市场竞争力,并加强ABS业务的战略支持和专业队伍建设,完成债券承销69只,承销金额393.11亿,排名第4。公司适应2017年监管政策新变化,积极推动IPO业务的项目储备和执行效率,巩固和提升公司IPO业务的市场地位排名;切实加强项目风险把控,继续保持投行在业内的良好口碑;积极开拓可转换债券、可交换债券等其他再融资业务机会。目前,公司IPO在审项目共25个,排名6,其中主板7个,中小板9个,创业板9个。
    重视提升主动管理能力,资管收入保持行业领先。公司一季度实现资管收入2.53亿,同比下降9.60%。截至16年末,公司资管规模6299亿元,同比增长49%,其中主动管理规模快速增长,16年资管收入排名较15年上升2位至第6。招商资管重视提升主动管理能力,积极完善全产品谱系资产管理平台的建设。
    自营业务全面复苏,未来大有可为。17年一季度公司实现自营收入5.30亿,同比实现扭亏为盈,占总收入的19%(去年同期公司自营收入净亏损,其中公允价值变动收益亏损13.34亿元,主要是受市场低迷的影响)。自营业务投资收益率显着提高,业绩进一步增长值得期待。
    【投资建议】预计公司2017年EPS为0.91元。使用分部估值法得出目标价21.02元,对应2017EP/E23x,对应2017EP/B2.18x,维持“买入”评级。
    风险提示:市场持续低迷,市场监管进一步加强。
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【2017-04-24】【出处】中国资本证券网
盘面追踪:券商股发力护盘 国元证券领涨
    券商股午后发力护盘,截至发稿,国元证券涨逾2%,方正证券、国金证券涨近1%,华泰证券、山西证券、招商证券也有不错涨幅。

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【2017-04-11】【出处】中国证券网 
招商证券(600999)三月净利环比增35.51%
  中国证券网讯(记者 尚海)招商证券11日晚间发布三月财报,招商证券母公司三月份营业收入为1,007,492,865.79元,净利润为502,175,171.84元,上月净利润为370,570,311.37元,环比增长35.51%。

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【2017-04-10】【出处】证券时报网
招商证券(600999)副总裁丁安华辞职
    4月7日晚间,招商证券(600999)公告董事会于近日收到公司副总裁丁安华的书面辞职报告。丁安华因个人原因,申请辞去公司副总裁职务。辞职生效后丁安华不再担任公司任何职务。3月底有媒体曾报道,丁安华已担任招商银行首席经济学家。

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【2017-04-05】【出处】中信建投
招商证券(600999)2016年年报点评:蓄势待发 向财富管理转型
    事件
    招商证券公布2016 年年度报告,当期实现营业收入116.95 亿元,同比-53.76%;实现归母净利润54.03 亿元,同比-50.47%;归母股东权益598.26 亿元,同比+23.73%;加权平均ROE 为10.58%,同比减少13.37 pct;EPS 为0.9071 元。公司拟以总股本66.99 亿股为基数,每10 股派发现金红利1.89 元(含税)。
    简评
    经纪收入锐减致业绩下滑,PB、托管优势显着
    2016 年公司实现经纪业务收入47.20 亿元,同比-62.06%,低于行业增速(-60.87%)。全年股基交易额下降54.06%至10.13万亿元,市占率下降0.24 pct 至3.88%;其中港股通业务表现突出,交易市占率上升1.78 pct 至9.14%,行业排名第3。公司财富管理计划成效显着,年末累计客户数增长29.22%至244 万户,全年向客户配置金融产品1027 亿元。PB 业务优势明显,年末客户证券交易资产规模达增长34%至1274 亿元,主经纪商客户股基交易量微跌7%至7678.73 亿元,大幅好于市场平均跌幅。托管与服务外包业务产品数量破万只,规模破万亿,同比分别大幅增长117%和68%,继续双双稳居行业首位。未来公司将不断深化财富管理业务转型发展,积极开展综合经营业务,并加强开展主券商业务及互联网金融业务。
    再融资调整拖累投行,丰厚储备助推反弹
    2016 年公司实现投行业务收入21.54 亿元,逆势下滑16.04%。全年IPO 承销规模增长15.90%至57.58 亿元,保持优势地位;再融资项目承销规模下降34.24%至281.6 亿元,系公司根据客户结构、项目储备和申报节奏等因素做出的调整;债券总承销额增长48.66%达3356.77 亿元,排名行业第4,其中ABS、企业债、公司债分别排名第1、第2 和第4,实力突出。截至年末公司拥有50 个保荐项目在会审核,未来公司将积极推动IPO 项目储备和执行效率,保持ABS 的市场地位,并完成具有较大市场影响力的重大并购重组项目。
    资管提升主动管理能力,打造高端财富品牌
    公司通过全资子公司招商资管从事资产管理业务,全年实现资管业务收入11.43 亿元,同比+0.04%,低于行业增速(+7.85%)。年末资产管理规模增长48.86%至6298.72 亿元,集合理财、定向理财和专项理财占比分别为7.09%、89.22%和3.69%,主动管理规模不断提升。子公司博时基金和招商基金2016 年资产管理规模分别为6134 亿元和4440 亿元,其中公募基金资产管理规模分别为3760 亿元和3455 亿元,分别排名行业第7 和第9,均为行业第一梯队。未来招商资管将着重提升主动管理能力,完善全产品谱系资产管理平台的建设,打造高端财富品牌。
    海外业务高速发展,在中资券商中排名居前
    公司通过全资子公司招证国际开展海外业务,2016 年共完成20 个股票承销项目,包括招商证券H 股(融资额13.8 亿美元)、邮储银行(融资额74.3 亿美元)和美图(融资额6.29 亿美元),承销金额排名中资券商第2;完成18 个境外债券发行项目,承销金额达127 亿美金。FICC 进入高速发展期,固定收益信用债整体投资收益同比增长193%,环球商品业务净收入同比增长157%
    投资建议
    当前公司PE 和PB 分别为18.07X 和1.84X,处于历史中低位。公司作为招商局集团的核心金融平台,将持续受益于集团丰厚的产业资源,业绩靠天吃饭的程度较低。同时,2016 年10 月公司完成H 股首发并在香港联交所主板上市,募集资金106.95 亿港元,净资产排名从行业第9 名上升至第6 名,传统业务转型和国际化将进一步提速。预计2017-2018 年分别实现净利润65.80 亿元、79.89 亿元,同比+21.78%、+21.41%,EPS 0.98、1.19元。
    风险提示:市场交易情绪继续低迷,监管政策趋严
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【2017-04-05】【出处】中金公司
招商证券(600999)2016年年报点评:领先的机构业务和风控能力是亮点
    业绩符合预期(16A 净利润-50.5% vs1-12M 月报-50.0%)招商证券公布16 年业绩:营业收入117.0 亿,同比下降53.8%;归属母公司净利润54.0 亿,同比下降50.5%,对应每股盈利0.91 元(加权)。报告期ROAE10.6%,4Q16 净利润同比-31.3% /环比-17.9%至14.3 亿。
    发展趋势
    全年业绩持平于行业(净利润-50.5% vs.行业-49.6%):投资和交易类业务拖累业绩,投行、资管略逊同业,领先的机构业务和风控能力是亮点。
    投资和交易类业务拖累业绩。1)经纪收入-62.1% YoY 至47.2 亿,其中市占率-0.33ppt YoY 至3.78%、佣金率-19.7% YoY 至0.045%。4Q 单季公司以价换量,佣金率环比-11.7%至0.039%(v.行业-5.1%QoQ)带来市占率环比回升0.14ppt 至3.97%。2)自营收入-67.5% YoY 至20.2 亿,综合投资收益率约2.36%(低于行业水平3.72%);其中4Q 自营环比大幅下降 62%至3.6 亿,或受年末债市扰动显着。 3)净利息收入-65.8%至9.0 亿主因两融及存款利息收入锐减。公司两融余额-19%YoY 至510亿(市占+0.08ppt 至5.4%),表内股票质押余额+65% YoY 至168 亿(市占-0.12ppt 至1.37%)。
    投行、资管同比表现略逊可比同业。1)投行收入-5.7%YoY 至21.5 亿,股、债市占率分别-1.37ppt/+0.91pptYoY 至1.72%/3.36%。其中ABS 承销额连续2 年排名No.1,市场份额高达15.34%。2)资管收入11.4 亿,与去年同期持平;定向资管带动下整体规模+49%YoY 至6299 亿。
    领先的机构业务和风控能力是亮点。1)机构研究销售/主经纪商/托管&外包竞争优势明显。公司公募基金分仓佣金(4.5 亿)和交易量(5748亿)双料第一;PB 业务客户交易资产规模1274 亿元(+34% YoY)、交易量达7679 亿元(-7%YoY),显着优于市场;托管与外包规模破万亿(+117%/68%YoY),稳居行业首位。2)风控方面,公司是行业仅有的两家连续9 年保持“AA”评级券商之一。
    其他:业务及管理费率同比小幅+2.5%至41.3%,成本控制较优。杠杆率环比-0.14x 至3.04x。此外,公司披露其港股通交易市占9.14%(No.3)。
    盈利预测
    维持17 年盈利预测不变。
    估值与建议
    目前,公司股价对应17e 1.72x P/B。我们维持中性的评级和人民币19.00元的目标价,较目前股价有15.57%上行空间。
    风险
    交投清淡,监管政策不确定性。
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【2017-03-31】【出处】民生证券
招商证券(600999)2016年年报点评:投行、PB业务领先 登陆H股提升实力
    一、事件概述
    招商证券披露了2016年度报告。公司2016年实现营业收入116.95亿元,同比下降53.76%;实现归母净利润54.03亿元,同比下降50.47%;EPS为0.91元/股。每股10元派发现金红利1.89元,总额达12.66亿元。
    二、分析与判断
    业绩下滑五成,投行和资管成业务亮点
    公司经纪和财富管理业务收入同比下降55.7%;股权承销下降29%,但债券承销规模同比增长48.66%,投行业务收入同比下降15.95%;资管规模同比增长49%推动资管业务增长2.32%;受投资收益率下滑影响,投资及交易业务下降82.37%。
    财富管理转型见成效,客户提升近三成
    财富管理转型进一步提升客户资源,报告期末,公司财富管理计划累计客户数达到244万户,同比增长29.22%。金融产品配置保持较高规模,全年共向客户配置金融产品1,027亿元。
    PB业务持续发力,托管与外包规模行业首位
    公司PB业务的竞争优势进一步凸显。截至2016年末,主经纪商客户证券交易资产规模达1,274亿元,同比增长34%;托管与服务外包业务产品数量破万只,规模行业内首破万亿,同比分别大幅增长117%和68%,继续保持行业首位。
    投行综合竞争力稳步提升,债券融资保持领先
    报告期内公司A股主承销27单,其中IPO项目12个,排名行业第4,保持优势地位。债券融资业务稳居行业第一梯队,其中ABS承销业务规模行业第一,并购重组业务保持A类最高评级;在香港市场股票承销金额排名大幅提升至第9,完成邮储银行H股上市、中石化美元债券发行。
    H股IPO提升资本实力,国际战略加速
    公司于2016年登陆H股,首发募集资金总额106.95亿港币,公司净资产排名从行业第9名上升至第6名。引入人保寿险、中国人寿、中国再保险、腾讯主席马化腾、复星国际等11家优质的基石投资;公司拟向招商证券国际增26亿港元;招商证券国际向招商证券(香港)增资20 亿港元,稳步推进国际化。
    三、盈利预测与投资建议
    作为招商局旗下核心金融平台,公司保持传统业务优势的同时积极推动创新发展,H股IPO进一步提升资本实力,核心业务竞争力增强。预计招商证券2017-2019年BVPS为9.55/10.16/10.8元,对应PB分别为1.7、1.6和1.5倍,维持强烈推荐评级。
    四、风险提示:1、资本市场下滑超预期;2、业务发展不及预期。
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【2017-03-30】【出处】安信证券
招商证券(600999)2016年年报点评:投行业务保持领先 港股IPO增厚资本
    事件:招商证券2016 年实现营业收入117 亿元(YoY -54%);归母公司净利润54 亿元(YoY -50%),归母公司净资产598 亿元(YoY +24%)。加权平均ROE 为10.58%(YoY -13.37pc),杠杆率为2.94 倍。
    经纪业务加强网点布局,市场份额有望提升。2016 年公司实现传统经纪业务手续费及佣金净收入47.2亿元(YoY -62%),经纪业务业绩下降的主要原因是市场交易量、市场份额和佣金率较2015 年有明显下降:股票基金交易额10 万亿元(YoY -54%);市场份额降至3.88%(YoY -24BP),但行业排名以及维持第8 名;公司净佣金率为0.038%(YoY -1.2BP)。公司一面持续推进全国布局,全年新增22 家营业部,并新获准在北京等地成立17 家营业部;一面积极参与跨境经纪业务,港股通业务交易市场份额为 9.14%。我们认为2017 年市场交易情绪继续恢复,随着公司传统经纪业务的转型升级及网点全国布局,看好公司股基交易额市场份额回升至4%左右,而佣金率的下降幅度在2017 年将趋缓,预计将降至0.036%左右,经测算公司2017 年可实现传统经纪业务营业收入65 亿元。
    两融市场份额稳定,聚焦股票质押业务。2016 年公司实现利息净收入774 亿元(YoY -67%),业绩下降的主因是占公司利息收入比重高(2015 年占比68%)的两融业务利息收入降至39 亿元(YoY -41%),两融余额降为5.1 万亿元(YoY -19%)但市场份额排名保持第6。公司大力推动股票质押业务宣传及推广,以之作为信用交易业务的新增长点,截至2016 年末股票质押总额1.7 万亿元(YoY +65%),待回购金额升至433 亿元(YoY +90%)。2016 年上半年公司对融资融券可充抵保证金证券范围和折算率进行了5 次大规模调整,有助于提升两融业务的抗周期性,股票质押式回购交易业务将保持较快的增长速度,预计2017 年公司两融余额随市回升至5.8 万亿元,股票质押规模升至2 万亿元,可实现利息净收入9.9 亿元。
    债券承销高速增长,IPO 储备行业领先。2016 年公司实现证券承销业务手续费及佣金净收入21.5 亿元(YoY -16%),股权承销保荐业务方面,IPO 承销平稳但再融资业务同比下降明显。2016 年公司IPO 承销规模58 亿元(YoY +16%);再融资承销规模282 亿元(YoY -34%)。债券承销成长较快,公司全年债券承销规模3,357 亿元(YoY +49%)。根据Wind 和证监会统计截至2017 年3 月27 日公司已发行IPO 项目4 个,IPO 排队项目37 个(排名第三)。综合考虑已发行IPO 数和排队数,我们预计2017 年公司IPO承销家数在20 家左右,规模91 亿元左右;受再融资受新规影响,公司2017 年再融资承销规模降至176亿元左右,债券承销基本持平。测算2017 年投行业务收入23 亿元。
    自营保持稳健策略,ABS 资管取得突破
    (1)自营业务保持稳健的投资策略。2016 年公司自营业务收入降至14 亿元(YoY -75%),下降的主要原因是市场震荡导致平均投资收益率的下降。公司权益类自营投资在遵守不净卖出的监管要求下,通过积极调整行业配臵和过量化、对冲等方式取得较好的收益,债券自营投资业务严格控制信用风险。我们预计2017 年公司自营业务规模852 亿元,实现自营业务收入18.7 亿元。
    (2)资管规模大幅增长,ABS 资管取突破。截至2016 年末公司受托客户资产管理规模6022 亿元(YoY+45%),业务净收入11.4 亿元,与2015 年基本持平。资管规模提升但收入持平的主要原因是手续费率高的集合资管规模同比下降20%,抵消了定向资产管理规模提升带来的收益(定向资管规模同比增长53%)。公司在ABS 资管业务方面取得突破,行业开创性成功发行两期规模最大的高速公路资产证券化产品,总规模达85 亿元。我们认为公司凭借招商局的集团优势,将受益于基建类资产证券化项目的浪潮,而且集合资管业务具备增长潜力。预计2017 年受托客户资产管理规模升至7960 亿元,业务净收入15.6 亿元。
    支出节约缓解业绩压力,港股IPO 增厚资本。公司2016 年营业收入跌幅54%,利润跌幅50%,2016年除资管业务收入基本与2015 年持平外,经纪业务、信用交易业务、投行业务和自营业务收入均有不同程度下滑,对利润贡献度均为负值。营业支出节约的贡献度达到59%,支出节约在一定程度上缓解收入下滑压力。公司H 股上市募资约103 亿港元,增厚公司资本金,将有效改善公司各项风险指标,信用、自营、投行等业务有望从中受益。
    投资建议:买入-A 投资评级,我们预计公司 2017-2019 年的 EPS 为0.90 元、1.03 元和1.16 元,6个月目标价19 元。
    风险提示:交易量萎缩风险、企业经营不善风险、市场投资风险
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【2017-03-30】【出处】广发证券
招商证券(600999)2016年年报点评:H股发行提升资本实力 PB业务竞争优势突出
    业绩:综合收益下降50.5%,主要因为经纪、自营业绩下滑
    回顾2016 年证券行业经营环境:证券市场先抑后扬,震荡回暖,监管环境趋于稳定。上证综指下跌12.3%,中证全债上涨2.0%;沪深两市日均成交额5190.9 亿元,同比下降50.1%;境内股权融资额19,672.5 亿元,同比增长27.3%;两融余额9392.5 亿元,同比下降20.0%。证券行业实现营业收入3279.9 亿元、净利润1234.5 亿元,同比分别下降43.0%、49.6%。
    从2016 年公司经营数据来看,归母综合收益、净利润分别为47.8、54.0 亿元,同比-57.6%、-50.5%,对应每股综合收益、净利润分别为0.79 元、0.91元,加权平均ROE10.58%,综合收益下降主要因为经纪、自营业绩下滑。2016 年利润分配方面:每10 股派发现金红利1.89 元(含税)。
    收入:
    1)经纪:经纪佣金降幅趋缓,PB 业务表现靓丽。2016 年公司经纪业务收入47.2 亿元,同比下降62.1%,归于市场日均成交金额同比下滑50.1%影响。截至2016 年末,公司折股佣金率为0.042%,较2015 年底的0.053%同比下滑20.7%,环比三季度末回升8.1%。公司持续强化PB 业务竞争优势,2016 年末托管及外包业务产品规模突破万亿,同比增幅达68%。
    2)资本中介:H 股募资提供资金支持,业务份额提升。2016 年公司顺利完成106.95 亿港币的H 股发行募资,为资本中介业务提供充裕资金支持。截至2016 年末,公司两融余额510.1 亿元,市场占比5.43%,较2015 年末的5.35%有所提升;股票质押式回购业务待购回金额433.4 亿元,同比增长89.92%。
    3)投行:IPO 项目储备丰富。2016 年公司投行业务收入21.5 亿元,同比下滑16%,主要受并购重组市场节奏放缓影响。投行业务积极适应监管政策变化,增加项目储备,目前公司在会项目总数59 家,居于上市券商第4位,其中IPO 项目37 单、并购重组4 单、再融资18 单。
    4)自营:收益下滑主要受市场波动影响。2016 年公司考虑可供出售金融资产浮盈浮亏的自营业务收益为9.14 亿元,同比下滑86%,主要受市场行情波动影响。公司对证金专户投资92.9 亿元,截至报告期末,公允价值为人民币87.2 亿元,浮亏6.13%
    投资建议:H 股发行提升资本实力,PB 业务竞争优势突出行业层面,当前券商板块利空逐渐出清,利好正在酝酿,机构持仓再次临近冰点,大型券商2016 年末估值1.37-1.49 倍,仍处于低位。公司层面,1)报告期内,公司顺利完成H 股发行,募资106.95 亿港币有助于公司传统业务转型升级及国际化战略进程提速;2)机构客户业务竞争优势突出,托管与服务外包业务规模行业内首破万亿,同比增幅达68%,PB 业务市场地位稳固;3)作为招商局集团控股的唯一证券业务平台,公司将长期受益于集团丰富的产业资源和综合金融发展战略。
    预计公司2017-18 年每股综合收益0.80、0.93 元,17 年末BVPS 为9.55 元,对应2017-18 年PE 为21、18 倍,17 年末PB 为1.72 倍,给予招商证券A股和H 股均为“买入”评级。
    风险提示:券商牌照放开,市场成交金额下行
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【2017-03-30】【出处】华创证券
招商证券(600999)2016年年报点评:业绩增量有保障 国际化道路再进一步
    1. 经纪业务市占率收缩,佣金率加速下行,资本中介增速较快
    公司全年股基成交市场份额3.88%,较去年市占率4.12%略有下降,仍在行业排名第八。2016年四季度招商证券佣金率为3.93%%,较三季度4.45%%环比下降11.7%,费率下行速度加快。公司通过互联网+证券的新型商业模式,扩宽获客渠道卓有成效。智远一户通移动端综合理财平台上线,构建起完善的线上产品营销。资本中介业务方面股票质押业务增速较快,业务待购回余额达433.37亿元,同比增长90%,行业排名第七,较去年提升了3名。两融业务余额市占率5.43%,位列市场第6名。
    2. 投行业务实力领先,业绩增量有保障
    投行业务收入21.56亿元,同比下降15.95%,盈利水平提高,毛利率比上年增加3.68个百分点。2016年,公司A股主承销家数达27单,主承销金额339.18亿元,其中IPO项目12个,排名行业第4,保持优势地位;再融资项目15个,承销规模281.6亿元,同比下降34.24%,主要是由于2015年再融资规模基数较大,本年度受到客户结构、项目储备、申报节奏等因素影响,同比下行。公司还有50个保荐项目在会审核,项目储备丰富。债券承销方面,在2016年监管层推动债市扩容的背景下,公司全年债券总承销达3356.77亿元,总体债券承销金额排名第四,同比增长48.66%,其中公司资产证券化产品承销金额连续两年排名第1,2016年市场份额达到15.34%。
    3. 主动管理型产品规模快速增长,自营业务具有空间
    公司投资管理业务收入同比增长2.32%,在营业收入中的占比上升5.63个百分点。2016年末,公司资产管理总规模达6,299亿元,同比增长49%。其中定向理财资管规模5,620亿,占比89%,较去年进一步提高。参股基金公司博时基金、招商基金的资产管理规模均实现增长,行业排名靠前。
    投资及交易业务收入同比下降82.37%,主要因受市场行情及救市监管政策影响,公司证券自营投资业务收益大幅下降。其中,新三板做市业务方面,收益率2.58% ,而同期新三板做市指数全年跌幅为22.66%,主要源于公司根据情况积极调整做市策略和交易策略。
    4. 投资建议
    招商证券2016年首次公开发行H股,资本获得补充,国际影响力提升。公司拥有线上线下多样化的获客渠道,严格风控,投资管理业绩行业领先,投行业务有望继续实现突破,新业务动力十足。预计公司2017/2018年EPS为0.92/1.02,对应PE分别为17.89/16.11倍,予以推荐评级。
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【2017-03-30】【出处】开源证券
招商证券(600999)2016年年报点评:投行业务有潜力 业务架构需完善
    一、 事件:
    招商证券3 月28 日晚间发布的2016 年年报显示,该公司去年实现 营业收入116.95 亿元,同比下降54.76%;实现净利润54.03 亿元,同 比下降50.47%;每股收益0.91 元,同比下降51.7%。拟每10 股派发1.89 元。
    二、 点评:
    1、业绩下滑略超预期 券商第一梯队竞争落后
    在市场整体持续震荡调整的环境下,公司2016 年度营业收入同比 降幅低于行业11.79 个百分点(行业平均下降42.97%),净利润同比降 幅略低于行业平均下降幅度(49.57%)。与券商第一梯队中的中信证券、 国泰君安和广发证券相比明显处于落后地位。
    2、投行业务有潜力 自营业务尚待提升
    公司主要业务收入来源于经纪和财富管理、投资银行、投资管理、 投资及交易等方面。
    3、传统业务有优势 业务转型需提升
    报告期内,公司经纪和财富管理业务占比达60.74%,依旧占据 了主营收入的大半部分,投资银行、投资管理、投资及交易等业务 分别在主营收入中占18.43%、10.27%、6.80%,在公司营收中均处 于较弱的地位,尤其是投行业务尚未超过20%。可见公司收入主要 还是依靠传统的经济业务,"靠天吃饭"的局面没有根本改变,因此, 公司业务结构需要进一步调整,均衡和多元化或是方向。
    4、分化派息不理想
    公司公布了2016 年度利润分配预案:2016 年年报分红预案:10 派1.89 元。按2017 年3 月28 日的收盘价计,招商证券的股息率仅 为1.15%,低于一年期的存款利率,对投资者的吸引力有限。
    三、主要风险 招商证券今年主要面临风险可能来自两个方面:一是市场持续 调整的风险;二自营业务提升不及预期。
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【2017-03-30】【出处】申万宏源
招商证券(600999)2016年年报点评:托管外包业务行业领先 股东资源优势有利于业务拓展
    投资要点:
    2016年公司实现营业收入116.95亿,同比减少53.76%,实现归母净利润54.03亿,同比减少50.47%,营业收入符合预期,净利润高于预期(原预计营业收入为117.1亿,原预计归母净利润为49.1亿),主要原因是税率低于预期。2016年末公司归母净资产为598.3亿,较上年末增长23.7%,主要由于年内公司首次公开发行H股,募集资金107亿港币,公司净资产排名从行业第9名上升至第6名;杠杆倍数为2.9倍,同比下降1.3倍。报告期内公司加权平均ROE为10.6%,同比减少13.4个百分点。
    经纪业务市场份额排名稳定,港股通交易排名前列。报告期公司经纪业务收入占比为40%,仍是第一大业务,股基交易市场份额为3.88%,同比下降0.24个百分点,行业排名稳居第8,港股通交易累计市场份额为9.1%,排名第3,佣金率为万分之4.3,同比下降20%,经纪业务净收入减少62%;利息净收入同比减少66%,存款利息收入和融资融券利息收入同比分别下降33%,股票质押回购业务逆势增长,利息收入同比增长20%;自营业务投资收益大幅下降67.5%,主要是受证券市场大幅波动影响,交易性金融资产和可供出售金融资产实现收益和账面价值变动弱于去年同期,但长期股权投资收益仍旧维持增长,同比增加14%。
    投行业务同比下滑,资管业务保持平稳。2016年公司股权承销家数为27家,承销金额为339亿,同比减少29%,主要是再融资承销规模减少34%,IPO承销规模同比增长16%,债券承销规模达到3357亿,同比增长49%,其中资产证券化产品承销金额稳居行业第一,市场份额高达15.3%;资产管理业务规模同比增长49%,达到6299亿,其中定向资管和专项资管业务同比增幅较大,分别为57%和132%,对应净收入分别同比增长95%和4100%。
    托管外包业务继续保持行业领先。2016年,公司托管与服务外包业务产品数量破万只,规模破万亿,同比分别大幅增长117%和68%,继续双双稳居行业首位。
    维持“增持”评级。公司作为招商局集团核心业务板块的重要组成部分,与集团内金融、地产、航运、仓储物流、公路等板块开展了广泛的业务合作,未来公司仍将继续受益于集团资源优势,拓展业务空间。在2017年市场中性的假设下,考虑行业监管趋严以及成交金额可能下滑等因素,下调2017-2018年盈利预测,预计2017-2019年归母净利润分别为58.4亿、63.8亿和70.5亿(原预计2017-2018年归母净利润为60.3亿和69.3亿),对应最新收盘价的PE分别为19倍、17倍和16倍。
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【2017-03-30】【出处】海通证券
招商证券(600999)2016年年报点评:各项业务竞争力保持赶超势头 财富管理、投行业务优势明显
    投资要点:公司竞 争力保持赶超的势头,各项业务稳居行业第一梯队。财富管理、投行业务方面优势明显。16 年成功H 股上市,国际影响力有所提升。目标价21.02 元,维持"买入"评级。
    【事件】招商证券2016 年全年实现营业收入116.95 亿元,同比降54%;实现归母净利润54.03 亿元,同比下降50%;对应EPS 0.91 元。截至2016 年12 月末,公司总资产2431 亿元,同比下滑17%;净资产598 亿元,同比增长24%。16 年通过首发H 股募资107 亿港币,净资产排名由第9 名上升至第6 名。
    经纪及财富管理业务竞争力持续提升,差异化竞争优势逐步显现。公司16 年通过互联网+证券的营销模式加大传统通道业务新客户的拓展,显着提升客户服务体验,经纪份额保持行业第8,港股通市占9.14%,同比增24.18%,排名第3。此外公司充分挖掘业务潜力,寻找新的业务增长点,年末股票质押规模排名由第10 名升至第7,两融排名保持稳定。16 年公司财富管理计划取得显着成绩,公司通过提升服务质量、推出创新产品等方式吸引并留住客户,减缓佣金率下滑的冲击,累计客户达到244 万户,同比增29%。全年向客户配臵金融产品1027 亿元。此外财富管理业务新增一批核心主券商客户,客户交易资产规模跨越式增长,差异化竞争优势进一步凸显。公司机构业务不断提升专业能力,公募基金股票交易量和交易佣金两项夺冠。
    投资银行业务综合竞争能力稳步提升,债券融资业务稳居行业第一梯队。公司投行业务继续以大客户营销服务体系建设为重点,客户结构持续改善。16 年主承销IPO 项目12 个,募资339 亿元,排名第4,保持优势地位。在加强与其他业务板块协同的同时,夯实投行项目的储备, IPO、再融资、并购重组储备数均进入行业前5,为17 年业务发展奠定坚实基础。债券承销方面继续保持较强市场竞争力,并加强ABS 业务的战略支持和专业队伍建设,公司ABS、非金融企业债、公司债券以及债券承销金额分别排名第1、第2 和第4 和第4 名,尤其是资产证券化产品承销金额连续两年排名第1,
    资管主动规模快速增长,投资业绩保持行业领先。公司全面提升产品开发、销售、投资三大核心能力,收入和规模行业排名双双进位。主动管理型产品规模快速增长,投资业绩保持行业领先。16 年末,公司资管规模6299 亿元,同比增49%,主动管理规模快速增长,16 年资管收入排名较15 年上升2 位至第6;受托管理规模排名第8,上升1 名,投资业绩保持行业领先。
    【投资建议】预计公司2017 年EPS 为0.91 元。使用分部估值法得出目标价21.02元,对应2017E P/E 23x,对应2017EP/B 2.18x,维持"买入"评级。
    风险提示:市场持续低迷,市场监管进一步加强。
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【2017-03-30】【出处】太平洋证券
招商证券(600999)2016年年报点评:经纪、自营业务拖累整体业绩 现金分红比例40%注重投资回报
    点评:
    营收下降幅度大于行业平均水平,三四季度改善明显。2016 年公司实现营业收入109 亿,同比下降55%,低于行业平均水平(-43%),主要原因是经纪业务净收入减少77 亿,同比-62%,经纪业务是公司第一大收入来源,2015 年对营收的贡献度是49%,2016 年是40%。此外投资净收益同比下降43%,比全年少了约28 亿,公允价值变动浮亏16亿,2015 年该数值为-1.5 亿,两者合计同比下降了68%。从季度来看,第一二季度营收分别为24 亿、28 亿,净利润分别为10 亿、12 亿;三四季度营收分别为34 亿、31 亿,净利润分别为:17 亿、14 亿,下半年经营形势明显好转。公司实现归母净利润54 亿元,同比下降了50%,与行业平均水平持平。营业收入减少了136 亿,而营业支出也减少了64 亿,其中管理费用减少了50 亿,税金及附加减少了13 亿。
    经纪业务市场份额下降0.24 个百分点,但长期来看市场份额整体呈上升趋势。公司代理买卖证券业务净收入47 亿,较去年的124 亿,下降了62%;股基交易额10.13 万亿,同比下降了54%;市场份额从去年的4.12%下降到3.88%,下降了0.24 个百分点。
    港股上市,资本实力大幅提升。2016 年10 月7 日,经香港联交所批准,公司发行的8.91 亿股在香港联交所主板挂牌并开始上市交易,总股本从从58 亿股上升到67 亿股,募集资金总额106.95 亿港币,公司净资产排名从行业第9 名上升至第6 名。
    投资建议:公司业绩已经得到市场的充分反映,股价已经回调到股灾2.0 和3.0 的低位区域。随着行业的回暖,公司成功上市H 股,继续看好公司的发展,给予公司“增持”评级,六个月目标价17.8 元/股。
    风险提示:监管趋严,政策性风险;业绩受股市波动影响的风险。
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【2017-03-29】【出处】平安证券
招商证券(600999)2016年年报点评:立足客户基础优势 打造具有国际竞争力的投资银行
    业绩下降在预期范围内:2016年,公司实现营业收入116.95亿元,同比减少53.76%,实现归母净利润54.03亿元,同比减少50.47%。公司业绩下滑符合预期,主要是由于2016年资本市场振荡导致公司经纪业务以及自营业务投资收益率大幅下降。
    经纪业务及自营业务有所下降,投行业务及资管业务占比上升:依据财务报表的相关数据进行统计,从收入结构看,2016年,公司的经纪业务占比依然为业务结构的主要部分,但占比从49.2%下降到40.4%,同时自营业务也因为投资收益率的下将,业务收入占比由24.6%下降至17.3%。公司投行业务及资管业务表现较好,收入占比分别上升为18.4%和9.8%。
    打造全方位的跨境投行平台,投行大客户营销实现新突破:作为两地上市公司,充分利用优势打造全方位的跨境投行平台,为企业客户提供全周期服务。2016年公司投行核心客户群数量明显增加,IPO规模及债权融资业务均居于行业第一梯队;同时在香港市场股票承销金额大幅上升至行业前十位,完成的中邮储银行74亿美元的H股IPO项目为港股近六年来最大规模的IPO;中石化30亿美元的债权发行也是2016亚洲市场除日本以外最大规模美元债发行项目。
    成功完成H股IPO,综合实力显着增强:公司2016年首次公开发行H股并在香港主板上市,总募集资金106.95亿港币,综合实力显着增强,净资产由行业第9名提升至行业第6名(wind数据统计),为公司资本中介、外延并购等发展奠定基础,同时提高了国际知名度与国际竞争力。
    创新能力形成差异化竞争优势,为未来业务拓展取得先机:公司作为最早获得创新试点资格的证券公司之一,强大的创新能力为公司未来的业务扩展取得先机。2016年公司完成了11只不良资产证券化产品的承销发行,承销了市场首单外国非主权机构在内地发行的公募熊猫债;同时是业内首家推出机构客户定制资产配置MOM产品线,并率先开展公募FOF基金托管业务,同时在对个人客户方面也提供了多种创新产品。创新能力的优势奠定了公司差异化竞争的优势,有利于公司未来业务拓展和长远发展。
    客户基础优势明显,机构客户服务能力突出:公司基于不同客户基础,提供多元化服务,客户基础实力雄厚。公司积极推动经纪业务从传统的代理买卖交易向财富管理转型,提升两融业务在高净值客户中覆盖率,并扩大营业部的地域覆盖范围和职能范围。截止2016年年底,公司已经拥有222家营业部,另有4家筹建中,营业网点遍布全国113个城市,广阔的营业网点覆盖范围为公司的客户基础提供有力保障。同时公司也是众多机构投资者首选的主经纪商,为机构投资者提供全面的一站式服务。2016年上半年公司公募基金股票交易量和交易佣金两项指标均位于市场首位(wind数据统计)。
    投资建议:公司今年业绩下滑符合预期,同时我们关注到,公司在香港上市之后综合实力明显增强,充分利用两地优势,投行及经纪业务两大主要板块未来发展前景良好,并且创新能力及公司庞大的客户基础也为未来业务发展提供有力保障和差异化竞争优势。因此我们看好公司未来的发展,维持公司"推荐"投资评级。
    风险提示:宏观经济增速持续放缓、资本市场大幅波动、政策趋紧超预期、业务发展不及预期。
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【2017-03-29】【出处】东吴证券
招商证券(600999)2016年年报点评:H股成功上市 国际化战略稳步推进
    事件
    招商证券发布2016年年报:公司2016年实现营业收入116.95亿元,同比下滑53.76%;归属于上市公司股东的净利润54.03亿元(对应EPS 0.91元/股),同比下滑50.47%,归属于上市公司股东净资产598.26亿元(对应BPS8.93元/股)。
    投资要点
    受市场景气度低迷影响,业绩下滑五成:公司2016年实现归属母公司净利润54.03亿元,同比下滑50.47%。经纪、投行、资管、利息、自营业务收入比重分别为40%、18%、10%、8%、12%。公司经纪业务占比较高,受市场景气度低迷影响,经纪业务收入下滑62.06%至47.20亿,佣金率2016年Q4下降至0.0393%,略高于行业平均水平。
    资管业务表现优异,收入规模排名均有提升:2016年末,公司资产管理总规模达6,299亿元,同比增长49%;业务收入11.43亿,同比提升0.04%。公司受托客户资产管理业务净收入排名第6名,同比上升2名;合规受托资金排名第8名,同比上升1名。在经纪、自营等业务下滑的背景下,公司资管业务表现出强劲的增长动力,收入占比提升5个百分点至10%。
    再融资规模下降,债券龙头地位稳固,整体投行收入同比下滑:公司投行业务收入21.54亿元,同比下降16.05%,主要系再融资、并购重组配套融资项目数量较2015年减少,承销金额下降所致。但公司债券承销业务继续保持较强的市场竞争力:2016年公司债券总承销额达3357亿元,同比增长48.66%,承销金额市场排名行业第四。其中,资产证券化产品承销金额连续两年排名第1,2016年市场份额达到15.34%,龙头地位凸显。随着再融资新规出台,公司再融资短板基数较低,预计未来受影响程度较小。
    登录香港联交所,净资本实力大幅提升,国际化发展战略稳步推进:公司发行H股于2016年10月7日挂牌交易,共募集资金103亿港币。公司H股IPO的顺利完成一方面提升了公司的净资本实力,为公司资本中介、外延并购等发展奠定基础,另一方面H股IPO提升了公司的国际知名度,推动公司国际化战略稳步推进。
    盈利预测及投资建议
    公司作为招商局集团核心金融平台,立足传统业务的同时积极推进创新,资管、投行稳步发展。公司连续九年保持AA评级(行业仅两家),H股IPO进一步提升公司净资本实力,推动公司国际化战略加速前行。预计公司17、18年归母净利润分别为59.5、65.7亿元,给予目标价17元/股,维持公司"增持"评级。
    风险提示
    二级市场行情波动对券商业绩和估值带来双重压力。
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【2017-03-29】【出处】全景网
招商证券(600999):2016年净利润下滑五成 维稳资金浮亏6%
  全景网3月28日讯  招商证券(600999)28日晚间披露2016年年报,公司2016年实现营业收入116.9亿元,同比下滑53.76%;归属于母公司股东的净利润约54.03亿元,同比下滑50.47%;基本每股收益为0.9071元/股;公司拟每10股派发现金红利1.89元 (含税)。
  年报显示,2015年招商证券共出资92.87亿元向证金公司专户投资,截至2016年12月末,该专户投资公允价值为87.18亿元,浮亏约6.12%。

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【2017-03-29】【出处】证券时报
招商证券(600999)实现净利54亿 拟每10股派1.89元
    招商证券昨日晚间发布的2016年年报显示,该公司去年实现营业收入116.95亿元,同比下降54.76%;实现净利润54.03亿元,同比下降50.47%;每股收益0.91元,同比下降51.7%。拟每10股派发1.89元。
    2016年,招商证券资产证券化业务规模和托管与外包服务业务规模排名行业首位,去年上半年公募基金股票交易量和交易佣金也排名行业第1。国内债券主承销金额排名第4,融资融券余额排名保持第6。
    招商证券称,该公司去年积极应对资本市场和行业监管带来的严峻挑战,抓营销促创收、抓内控防风险、抓变革促转型,取得了显着的成绩。
    2016年,该公司营业收入和归属母公司净利润分别达到116.95亿元和54.03亿元,取得了公司历史上第二的好成绩。
    针对证券业白热化的佣金战,招商证券通过提升服务质量吸引客户,减缓行业佣金率下滑的冲击,一是推出了符合客户需求的产品及创新型产品:引入历史业绩稳健的量化投资策略、CTA(商品交易顾问)策略私募基金,推出MOM(多管理人基金)、FOF(基金中的基金)类产品分散投资风险,推出业内首款创新型黄金挂钩结构化产品;二是开发上线移动营销服务平台APP,上线MOT(关键时刻)管理系统。
    招商证券的财富管理计划取得了显着成绩,去年末财富管理计划累计客户数达到244万户,增长29.22%。金融产品配置保持较高规模,全年共向客户配置金融产品1027亿元。除个人客户业务外,2016年,该公司财富管理业务新增一批核心主券商客户。客户交易资产规模跨越式增长,2016年主券商客户账户资产累计规模较上年末提升逾70%。

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【2017-03-28】【出处】中国证券网
招商证券(600999)2016年净利降五成 拟10派1.89元
    中国证券网讯(记者 史文超) 招商证券28日晚间披露2016年年报。公司2016年实现营业收入11,695,453,558.82元,同比下降53.76%;实现归属于上市公司股东的净利润5,403,450,595.57元,同比下降50.47%;基本每股收益0.9071元/股。公司2016年度拟每10股派发现金红利1.89元(含税),实际分配现金股利总额 1,266,188,363.18元。

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【2017-03-07】【出处】中国证券网
招商证券(600999)母公司2月净利润环比增长超9成
  中国证券网讯(记者 史文超) 招商证券6日晚间发布财务信息公告,公司母公司2月实现营业收入722,668,017.96元;净利润370,570,311.37元,较1月份189,289,050.38元环比增长95.77%。
  截至2017年2月末,公司净资产为61,529,102,947.09元。

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【2017-02-14】【出处】中国债券信息网
关于行使"15招商01(123230)"次级债券赎回选择权的提示性
    《招商证券股份有限公司2015年第一期次级债券募集说明书》(以下简称 "《募集说明书》")有关"15招商01"次级债券发行人赎回选择权条款约定如下:发行人有权于本期次级债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日,在中国证监会规定的信息披露场所发布关于是否行使赎回选择权的公告。若发行人决定行使赎回选择权,本期次级债券将被视为第2年全部到期,发行人将以票面面值向投资者赎回全部本期次级债券。赎回的支付方式与本期次级债券到期本息支付方式相同,将按照本期次级债券登记机构的相关规定办理。若发行人未行使赎回权利,则本期次级债券将继续在第3年存续,且第3个计息年度在初始发行利率的基础上提高300个基点。
  招商证券股份有限公司(以下简称"公司")于2015年3月19日发行"15招商01"次级债券,2017年3月19日为本次债券第2个计息年度付息日。根据相关《募集说明书》的约定,公司可于本次债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日,决定是否行使发行人赎回选择权。公司决定行使"15招商01"次级债券发行人赎回选择权,对赎回登记日登记在册的"15招商01"次级债券全部赎回。
  公司将根据相关业务规则,做好"15招商01"次级债券赎回事宜的后续信息披露及本息兑付工作。
  

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【2017-02-08】【出处】中国债券信息网
关于行使"15招商01(123230)"次级债券赎回选择权的提示性
    《招商证券股份有限公司2015年第一期次级债券募集说明书》(以下简称 "《募集说明书》")有关"15招商01"次级债券发行人赎回选择权条款约定如下:发行人有权于本期次级债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日,在中国证监会规定的信息披露场所发布关于是否行使赎回选择权的公告。若发行人决定行使赎回选择权,本期次级债券将被视为第2年全部到期,发行人将以票面面值向投资者赎回全部本期次级债券。赎回的支付方式与本期次级债券到期本息支付方式相同,将按照本期次级债券登记机构的相关规定办理。若发行人未行使赎回权利,则本期次级债券将继续在第3年存续,且第3个计息年度在初始发行利率的基础上提高300个基点。 
  招商证券股份有限公司(以下简称"公司")于2015年3月19日发行"15招商01"次级债券,2017年3月19日为本次债券第2个计息年度付息日。根据相关《募集说明书》的约定,公司可于本次债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日,决定是否行使发行人赎回选择权。公司决定行使"15招商01"次级债券发行人赎回选择权,对赎回登记日登记在册的"15招商01"次级债券全部赎回。 
  公司将根据相关业务规则,做好"15招商01"次级债券赎回事宜的后续信息披露及本息兑付工作。

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【2017-02-08】【出处】中国证券网
招商证券(600999)母公司1月净利润环比增长八成
  中国证券网讯(记者 史文超)招商证券7日晚间发布财务信息公告,公司母公司2017年1月实现营业收入475,613,969.66元;净利润189,289,050.38元,较2016年12月份103,624,512.29元环比增长82.67%。
  截至2017年1月末,公司母公司净资产为57,185,916,345.46元。

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【2017-02-06】【出处】中国债券信息网
关于行使 "15招商01(123230)"次级债券赎回选择权
    《招商证券股份有限公司2015年第一期次级债券募集说明书》(以下简称 "《募集说明书》")有关"15招商01"次级债券发行人赎回选择权条款约定如下:发行人有权于本期次级债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日,在中国证监会规定的信息披露场所发布关于是否行使赎回选择权的公告。若发行人决定行使赎回选择权,本期次级债券将被视为第2年全部到期,发行人将以票面面值向投资者赎回全部本期次级债券。赎回的支付方式与本期次级债券到期本息支付方式相同,将按照本期次级债券登记机构的相关规定办理。若发行人未行使赎回权利,则本期次级债券将继续在第3年存续,且第3个计息年度在初始发行利率的基础上提高300个基点。
  招商证券股份有限公司(以下简称"公司")于2015年3月19日发行"15招商01"次级债券,2017年3月19日为本次债券第2个计息年度付息日。根据相关《募集说明书》的约定,公司可于本次债券第2个计息年度付息日前的第30个交易日,决定是否行使发行人赎回选择权。公司决定行使"15招商01"次级债券发行人赎回选择权,对赎回登记日登记在册的"15招商01"次级债券全部赎回。
  公司将根据相关业务规则,做好"15招商01"次级债券赎回事宜的后续信息披露及本息兑付工作。

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【2017-01-11】【出处】中国证券网
招商证券(600999)母公司2016年12月净利润环比下降七成
  中国证券网讯(记者 史文超)招商证券10日晚间发布财务信息公告,公司2016年12月实现营业收入511,656,370.27元;净利润103,624,512.29元,较11月份453,127,614.22元环比下降77.13%。
  截至2016年12月末,公司净资产为56,952,755,301.91元。

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【2016-12-07】【出处】证券日报
近一年来券商研究能力考评
  券商研究能力考评
  近一年来,在券商推荐买入的个股中,有46只个股昨日收盘价超出了券商推荐时的最低目标价,占比达8.6%
  券商研报一直是衡量券商研究实力,突出分析师能力的体现。同时,很多投资者也会根据有影响力的券商研报去判断大盘的走势,从而挑选出个股,可见券商研报荐股的影响力不容小觑。
  2016年即将收官,《证券日报》记者统计了近一年以来券商研报中涉及推荐买入、增持的个股,根据其目标价格以及12月6日的收盘价,来看一看2016年哪些券商研报荐股实力最强,同时,哪些个股最受券商青睐。
  联讯证券推荐买入易事特
  26个交易日涨59.25%
  要看券商研报的荐股实力,就得从目前的股价与当初推荐价格相比,两者之间是否存在较大的差距。
  据东方财富Choice数据统计个股机构关注度统计,截至12月6日,记者用收盘价减去最低目标价来看(最低目标价为近一年以来,券商研报中推荐的个股最早最低的价格,后期由于价格超过目标价,所以券商会逐步提高目标价),有46只个股的收盘价已经超出了券商研报推荐个股的最低目标价,占比达8.6%。
  这46只个股中,除去今年以来上市的新股,易事特涨幅(涨幅是指推荐日的收盘价起至12月6日个股涨幅,下同)拔得头筹。该股仅被一家券商研报评级买入,推荐券商为联讯证券,于10月31日首次推荐买入,目标价为28.32元/股-29.74元/股之间。而截至昨日收盘,易事特的现价为42.36元/股,涨幅高达59.25%。
  涨幅第二的则是由三家券商涉及12篇研报推荐买入的好想你,国金证券于3月1日的研报中推荐买入,目标价格为26元/股-28元/股之间,截至12月6日收盘,收盘价为 39.56元/股,涨幅高达57.23%,值得一提的是,好想你近一年以来涨幅达到153.27%。
  此外,贵州茅台共被三家券商推荐涉及9篇研报推荐,申万宏源分析师吕昌(第十三届新财富食品饮料最佳分析师第4名)于4月22日发布的研报中,维持贵州茅台的买入评级,并且给出285元/股的目标价格。而现如今,贵州茅台昨日的收盘价为326.42元/股,涨幅高达35.31%。
  值得一提的是,国金证券分析师于杰(第十三届新财富食品饮料最佳分析师第5名)也于9月5日发布研报,首次推荐贵州茅台为买入评级,并给出330元/股-335元/股之间的目标价格。
  与此同时,圆通速递、小天鹅A、涪陵电力、格力电器、西王食品、五粮液、美的集团、泸州老窖、招商证券均是被多家券商研报看好的个股,推荐后的涨幅也较大。
  中金环境、隆基股份
  被多家券商研报看好
  看个股受不受券商“宠爱”,从券商愿不愿意频繁为其发布研究报告便能体现一二。据东方财富Choice数据统计个股机构关注度显示,截至12月6日,近一年以来,中金环境被27篇券商研报涉及推荐买入,而这些研报也主要来自四家券商,分别为东吴证券、申万宏源、国金证券、联讯证券;其中,最低目标价出自于国金证券的研报,目标价为33.81元/股,而昨日的收盘价为25.22元/股。
  其次,则是隆基股份,被26篇券商研报涉及推荐买入,而这些研报主要来源于五家券商,分别为国金证券、申万宏源、联讯证券、华安证券、东吴证券;其中,最低目标价出自于东吴证券分析师曾朵红(第十四届新财富电力设备与新能源最佳分析师第2名),目标价为16.3元/股,而昨日的收盘价为13.57元/股。此外,宝通科技、康得新均位列第三,同被24篇研报涉及推荐买入;其中,推荐宝通科技的研报来自于三家券商,分别为国金证券、申万宏源、东吴证券,最低目标价出自于东吴证券的研报,分析师为张良卫(第十三届新财富传播与文化最佳分析师第4名)、康思思,目标价为27元/股,昨日的收盘价为23.07元/股。同时,康得新虽也被申万宏源、华安证券推荐买入,但并未给出目标价格,昨日收盘价为19.09元/股。
  近一年以来,中金环境上涨12.88%,隆基股份下跌4.96%。

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【2016-12-07】【出处】中国证券网
招商证券(600999)母公司11月净利润环比微降
   中国证券网讯(记者 史文超)招商证券12月6日晚间发布财务信息公告,公司母公司2016年11月实现营业收入10.43亿元;净利润4.53亿元,较10月份4.60亿元环比微降1.42%。
  截至2016年11月末,公司母公司净资产为568.04亿元。

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