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北方创业[600967] 公司报道

			☆业内点评☆ ◇600967 内蒙一机 更新日期:2017-06-01◇ 港澳资讯 灵通V7.0
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★本栏包括【1.业内点评】★

【1.业内点评】 
【2017-05-09】【出处】中泰证券
北方创业(600967)证券简称将改为"内蒙一机" 兵器集团龙头 受益军工
    公司证券简称将变更为"内蒙一机";设立包头北方创业理顺各项业务
    经公司申请,并经上海证券交易所批准,公司证券简称将于2017年5月10日起由"北方创业"变更为"内蒙一机"。为适应公司业务发展,充分体现公司的战略意图,公司拟将简称由"北方创业"变更为"内蒙一机"。
    为理顺公司重大资产重组后各项业务,更好地承接原包头北方创业相关铁路车辆业务,公司拟用以与铁路车辆业务相关的评估值为17.8亿元资产和评估值为6.2亿元负债一次性注入,注入净资产评估值为11.7亿元,其中注册资本10亿元,其余金额计入资本公积,投资设立包头北方创业有限责任公司。
    2017年一季度扣非净利润6816万元,同比增长244.34%
    公司2017年1季报实现营业收入15.30亿元;归母净利润6956万元,同比增长14.29%;扣非后净利润6816万元,同比增长244.34%。
    2016年公司实现营业收入100.60亿元;实现归母净利润5亿元,同比增加36%(追溯调整后)。
    控股股东及一致行动人近期增持达3000万股,未来仍将继续增持
    公司公告增持计划进展,2017年4月12日-13日,中兵投资合计增持了780万股,占公司总股本的0.46%。近期公司控股股东一机集团及一致行动人中兵投资增持公司股份已达3000万股,总股本占比1.77%。自2016年9月,一机集团及中兵投资公司连续增持公司股份,彰显信心。
    后续公司仍将势择机增持,增持均价不高于每股20元。
    内蒙优质企业,有望受益内蒙70周年大庆主题投资
    今年内蒙古自治区将迎来成立70周年大庆。在2017年全国两会的政府工作报告中,国家领导人明确要求要组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动。公司作为内蒙优质企业,有望受益内蒙70大庆主题投资。
    军品业务持续高增长;民品业务(铁路货车)趋势向上
    2016年1-10月内蒙一机集团新增订单138亿元,业绩增长有保障。国内陆军主战装备换装空间大,军品业务有望持续高速增长。民品业务(铁路货车)趋势向上,2016年12月至今累计获得约15亿铁路货车订单,超过2015和2016年铁路货车营收总和,2017年有望盈利。
    兵器集团发展混合所有制经济,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点
    2017年集团公司印发了混改指导意见,指出:积极稳妥地在7家企业开展混合所有制改革,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点。
    预计2017年业绩有望持续快速增长;有望受益内蒙70年大庆主题投资
    公司军工业务维持快速增长;未来受益混改。预计2017-2019年EPS为0.39元/0.50元/0.62元,PE为33/25/20倍;公司增发价格为13.22元,目前股价低于增发价格,安全边际较高;2017年为内蒙古自治区成立70周年,公司有望受益内蒙70周年大庆主题投资;维持"买入"评级。
    风险提示:铁路货车订单增长持续性风险;陆军装备列装进度低于预期;海外出口风险;兵器集团"无禁区"改革低于预期。
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【2017-05-05】【出处】证券时报网
北方创业(600967):证券简称5月10日起变更为"内蒙一机"
    北方创业(600967)5月4日晚公告,公司证券简称将于5月10日起由"北方创业"变更为"内蒙一机",证券保持不变。注:2015年公司启动了重大资产重组,2016年12月12日,公司完成重大资产重组的交割工作,一机集团军品生产经营性资产及业务和全资子公司北方机械军品资产业务重组进入了上市公司,上市公司业务涵盖装甲车辆等防务装备的研发及生产制造。

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【2017-05-04】【出处】全景网
北方创业(600967)拟更名为"内蒙一机"
  全景网5月4日讯 北方创业(600967)周四晚公告,公司证券简称将于5月10日起由"北方创业"变更为"内蒙一机",证券代码保持不变。注:2015年公司启动了重大资产重组,2016年12月12日,公司完成重大资产重组的交割工作,一机集团军品生产经营性资产及业务和全资子公司北方机械军品资产业务重组进入了上市公司,上市公司业务涵盖装甲车辆等防务装备的研发及生产制造。

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【2017-05-04】【出处】中国证券网
北方创业(600967)拟更名"内蒙一机"
  中国证券网讯(记者 史文超) 北方创业4日晚间公告,为适应公司业务发展,充分体现公司的战略意图,提高公司社会知名度,根据公司全称的变更情况,拟将公司简称由"北方创业"变更为"内蒙一机"。公司证券代码保持不变。

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【2017-04-17】【出处】中泰证券
北方创业(600967)控股股东及其一致行动人持续增持;关注内蒙70年大庆主题投资
    控股股东及一致行动人近期增持达3000万股,彰显公司信心
    公司公告增持计划进展,2017年4月12日-13日,中兵投资合计增持了780万股,占公司总股本的0.46%。近期公司控股股东一机集团及一致行动人中兵投资增持公司股份已达3000万股,总股本占比1.77%。自2016年9月,一机集团及中兵投资公司连续增持公司股份,彰显信心。
    内蒙优质企业,有望受益内蒙70大庆主题投资
    今年5月1日,内蒙古自治区将迎来成立70周年大庆。在2017年全国两会的政府工作报告中,国家领导人明确要求要组织好内蒙古自治区成立70周年庆祝活动。我们认为,公司作为内蒙优质企业,有望受益内蒙70大庆主题投资。
    主营装甲车辆和火炮等军品,为军工央企混改典范
    2016年成功完成定增收购装甲车辆、火炮等资产。内蒙一机集团注入的标的资产为我国装甲车辆制造基地、唯一8×8轮式装甲车辆生产研制基地。北方机械在中口径系列火炮的市场份额位居国内第一。
    内蒙一机集团承诺标的资产一机集团主要经营性资产及负债2016-2018年业绩承诺为40095万元、40547万元和42816万元。北方机械控股承诺标的资产北方机械2016-2018年的业绩承诺为730万元、642万元和1796万元。
    2016年公司实现营业收入100.60亿元(合并报表),同比增加0.23%(追溯调整后),实现归母净利润4.97亿元,同比增加35.86%(追溯调整后)。
    军品业务持续高增长;民品业务(铁路货车)趋势向上
    2016年1-10月内蒙一机集团新增订单138亿元,业绩增长有保障。国内陆军主战装备换装空间大,军品业务有望持续高速增长。民品业务(铁路货车)趋势向上,2016年12月至今累计获得约15亿铁路货车订单,超过2015和2016年铁路货车营收总和,2017年有望盈利。
    兵器集团发展混合所有制经济,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点
    2017年集团公司印发了混改指导意见,指出:积极稳妥地在7家企业开展混合所有制改革,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点。
    兵器集团大力推进"无禁区"改革,我们预计兵器集团未来将进一步加快资本运作。综合兵器集团上市公司所在子集团的资产规模和质量、战略地位、军品未来发展前景等因素,内蒙一机处于兵器集团的龙头地位。
    预计2017年业绩有望持续快速增长;有望受益内蒙70大庆主题投资
    民品业务在手订单保障趋势向上,军工业务维持快速增长;未来受益混改。预计2017-2019年EPS为0.39元/0.50元/0.62元,PE为43/33/26倍;公司增发价格为13.22元,目前股价安全边际较高;2017年为内蒙古自治区成立70周年,公司作为内蒙重要企业,有望受益内蒙70大庆主题投资,维持"买入"评级。
    风险提示:铁路货车订单增长持续性风险;陆军装备列装进度低于预期;海外出口风险;兵器集团"无禁区"改革低于预期。
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【2017-04-13】【出处】中泰证券
北方创业(600967)控股股东及一致行动人连续增持 彰显公司信心
    控股股东及一致行动人连续增持,彰显公司信心
    公司公告,控股股东一机集团及其一致行动人中兵投资自2017年4月12日起6个月内增持比例不低于公司已发行总股本的0.01%,不高于公司已发行总股本的0.69%,增持均价不高于每股20元。
    控股股东及其一致行动人近期增持公司股份已达到1.31%,后续继续增持,彰显信心。
    主营装甲车辆和火炮等军品,为军工央企混改典范
    2016年成功完成定增收购装甲车辆、火炮等资产。内蒙一机集团注入的标的资产为我国装甲车辆制造基地、唯一8×8轮式装甲车辆生产研制基地。北方机械在中口径系列火炮的市场份额位居国内第一。
    内蒙一机集团承诺标的资产一机集团主要经营性资产及负债2016-2018年业绩承诺为40095万元、40547万元和42816万元。北方机械控股承诺标的资产北方机械2016-2018年的业绩承诺为730万元、642万元和1796万元。
    2016年公司实现营业收入100.60亿元(合并报表),同比增加0.23%(追溯调整后),实现归母净利润4.97亿元,同比增加35.86%(追溯调整后)。
    军品业务持续高增长;民品业务(铁路货车)趋势向上
    2016年1-10月内蒙一机集团新增订单138亿元,业绩增长有保障。国内陆军主战装备换装空间大,军品业务有望持续高速增长。民品业务(铁路货车)趋势向上,2016年12月至今累计获得约15亿铁路货车订单,超过2015和2016年铁路货车营收总和,2017年有望盈利。
    兵器集团发展混合所有制经济,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点
    2017年1月4日中国兵器工业集团官网报道,集团公司印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。指出,积极稳妥地在7家企业开展混合所有制改革,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点。
    兵器集团大力推进"无禁区"改革,我们预计兵器集团未来将进一步加快资本运作。综合兵器集团上市公司所在子集团的资产规模和质量、战略地位、军品未来发展前景等因素,内蒙一机处于兵器集团的龙头地位。
    预计2017年业绩有望持续快速增长;未来受益军工企业混合所有制改革
    民品业务在手订单保障趋势向上,军工业务维持快速增长;未来受益混改。预计2017-2019年EPS为0.39元/0.50元/0.62元,PE为44/34/27倍;公司增发价格为13.22元,目前股价安全边际较高;维持"买入"评级。
    风险提示:铁路货车订单增长持续性风险;陆军装备列装进度低于预期;海外出口风险;兵器集团"无禁区"改革低于预期。
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【2017-04-12】【出处】中泰证券
北方创业(600967)兵器集团龙头 受益军工企业混合所有制改革
    主营装甲车辆和火炮等军品,为军工央企混改典范
    公司已改名为“内蒙古第一机械集团股份有限公司”,为我国装甲车辆制造基地、唯一8×8 轮式装甲车辆生产研制基地,中口径系列火炮国内第一。
    2016 年成功完成定增收购装甲车辆(内蒙一机)、火炮(北方机械)等资产。内蒙一机集团承诺标的资产一机集团主要经营性资产及负债2016-2018年业绩承诺为40095 万元、40547 万元和42816 万元。北方机械控股承诺标的资产北方机械2016-2018 年的业绩承诺为730 万元、642 万元和1796 万元。
    军费增长、换装需求:保障陆军装甲车辆、火炮市场持续增长
    我国军费预算未来5-10 年有望继续保持稳健增长。我国地缘政治复杂,需要保持强大的陆军力量,装甲车辆、火炮为陆军核心装备,换装需求市场大。
    铁路货车:随铁路货运走过拐点,趋势向上
    2016 年下半年,随着煤炭、钢铁等大宗铁路货运好转,“白货”快速增长,铁路货运走过“拐点”,铁路货车行业随铁路货运恢复趋势向上。2017 年至今中铁总采购数量接近于历史最高峰,预计2017-2019 铁路货车采购趋势向上。
    北方创业:军品业务持续高增长;民品业务(铁路货车)有望实现反转
    2016 年1-10 月内蒙一机集团新增订单138 亿元,业绩增长有保障。公司2016 年内圆满完成军品科研生产任务,多批次武器装备交付用户并实现营收;国内陆军主战装备换装空间大,军品业务有望持续高速增长。
    民品业务(铁路货车)趋势向上,2017 年业绩有望反转。铁路车辆业务在手订单充足。2016 年12 月-2017 年3 月,公司铁路货车业务共获订单超过15 亿元,远超15 年、16 年铁路货车销售收入,2017 年民品业绩有望发展。
    兵器集团发展混合所有制经济,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点
    2017 年1 月,中国兵器工业集团印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。兵器集团会议指出,积极稳妥地在7家企业开展混合所有制改革,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点。
    兵器集团大力推进“无禁区”改革,我们预计兵器集团未来将进一步加快资本运作。综合兵器集团上市公司所在子集团的资产规模和质量、战略地位、军品未来发展前景等因素,内蒙一机处于兵器集团的龙头地位。
    预计 2017 年业绩有望持续快速增长;未来受益军工企业混合所有制改革
    民品业务在手订单保障趋势向上,军工业务维持快速增长;未来受益混改。预计2017-2019 年EPS 为0.39 元/0.50 元/0.62 元,PE 为41/32/26 倍;公司增发价格为13.22 元,目前股价安全边际较高;维持“买入”评级。
    风险提示:铁路货车订单增长持续性风险;陆军装备列装进度低于预期;海外出口风险;兵器集团“无禁区”改革低于预期。
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【2017-04-12】【出处】广发证券
北方创业(600967)2016年年报点评:并表增厚业绩 受益于陆军装备升级和国企改革
    公司2016 年实现营业收入100.6 亿元,同比增加0.23%,归母净利润4.97亿元,同比增长35.86%,拟每10 股派0.30 元(含税)。
    核心观点:
    收购资产并表驱动业绩扭亏为盈,军品快速增长超预期。公司16 年完成重大资产重组,核心军工资产并表驱动营收和利润同比增长。其中,并表净利润为4.65 亿元,同比增长13%。公司产品结构发生较大变化,注入的军品业务已占营收和利润的主要份额。归母净利润增速高于营收增速的主要原因:一是综合毛利率同比增长0.65 个百分点,二是销售费用和管理费用分别同比减少1772 万元和5382 万元。公司17 年计划实现营收101 亿元。
    军品业务受益于陆军装备的升级换代。中国军费增速平稳,投向重点是优化武器装备规模结构,发展新型武器装备。公司军品业务主要为轮履两大系列装甲车、火炮等产品,面对部队改革尤其是陆军转型建设的新机遇,有望充分受益于陆军装备新产品需求的增长,重、中、轻型装备比重的调整优化,以及数字化、智能化、无人化新型作战力量的发展。
    民品业务有望迎来反弹。铁路车辆、车辆零部件等民品市场逐步回暖,公司顺应铁路货运体制改革,围绕重载、快捷、轻量化和专用化的市场需求,立足高端细分市场,加快转型,民品业务有望迎来拐点。公司计划17 年铁路车辆业务实现营收12 亿元,比16 年增加135%。
    受益于兵器工业集团混改和资产证券化。兵器工业集团17 年初印发了混改指导意见,公司作为兵器工业集团车辆板块上市公司,未来有望进一步受益于国企改革和军工科研院所改制。
    投资建议和盈利预测:预计17-19 年EPS 为0.35/0.42/0.50 元,PE 为48/40/34倍。看好公司军品发展前景及民品回暖带来的业绩弹性,看好兵器工业集团国企改革和科研院所改制的积极影响,首次覆盖,给予"买入"评级。
    风险提示:军品订单具有不确定性;军工改革和科研院所改制低于预期。
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【2017-04-12】【出处】证券时报网
北方创业(600967):获控股股东及一致人增持公司2220万股 拟继续增持
    北方创业(600967)4月11日晚公告,控股股东一机集团及其一致行动人通过竞价交易方式,于2月23日至4月11日合计购买公司股份2220.34万股,增持比例1.31%。增持完成后,上述股东合计持有公司54.22%股份。并计划未来6个月内增持公司0.01%至0.69%股份,增持价格不高于每股20元。

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【2017-04-11】【出处】全景网
北方创业(600967):控股股东及一致人增持2220.34万股
    全景网4月11日讯 北方创业(600967)周二晚间发布公告称,控股股东一机集团及其一致行动人通过竞价交易方式,于2月23日至4月11日合计购买公司股份2220.34万股,增持比例1.31%。增持完成后,上述股东合计持有公司54.22%股份。并计划未来6个月内增持公司0.01%至0.69%股份,增持价格不高于每股20元。

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【2017-04-10】【出处】中泰证券
北方创业(600967)2016年年报点评:核心军品保障2017年业绩快速增长 受益军工企业混合所有制改革
    2016 年业绩增长36%:装甲车辆和火炮等军品资产注入完成
    2016 年公司实现营业收入100.60 亿元(合并报表),同比增加0.23%(追溯调整后),实现归母净利润4.97 亿元,同比增加35.86%(追溯调整后)。
    民品业务中,铁路车辆业务营收5.15 亿元,净利润-1972 万元;北方机械实现营收8.13 亿元,净利润3377 万元;其他民品业务共约营收14.41 亿元,净利润1033 万元。我们推断军品业务为业绩主要支撑。
    主营装甲车辆和火炮等军品,为军工央企混改典范
    2016 年成功完成定增收购装甲车辆、火炮等资产。内蒙一机集团注入的标的资产为我国装甲车辆制造基地、唯一8×8 轮式装甲车辆生产研制基地。北方机械在中口径系列火炮的市场份额位居国内第一。
    内蒙一机集团承诺标的资产一机集团主要经营性资产及负债2016-2018年业绩承诺为40095 万元、40547 万元和42816 万元。北方机械控股承诺标的资产北方机械2016-2018 年的业绩承诺为730 万元、642 万元和1796 万元。
    军品业务持续高增长;民品业务(铁路货车)趋势向上
    2016 年1-10 月内蒙一机集团新增订单138 亿元,业绩增长有保障。公司2016 年内圆满完成军品科研生产任务,多批次武器装备交付用户并实现营收;国内陆军主战装备换装空间大,军品业务有望持续高速增长。
    民品业务(铁路货车)趋势向上,2017 年有望盈利。铁路车辆业务在手订单充足。2016 年12 月与铁总、神华签下750 辆NX70A 型共用平车,共计2.79 亿元;1100 辆C80 铝合金型运煤专用敞车,共计约7.2 亿元的订单; 2017 年3 月,公司获得铁总1500 辆铁路货车订单,合计5.58 亿元。
    兵器集团发展混合所有制经济,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点
    2017 年1 月4 日中国兵器工业集团官网报道,集团公司印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。
    会议指出,积极稳妥地在7 家企业开展混合所有制改革,一机集团列入军工企业混合所有制改革试点。
    兵器集团大力推进“无禁区”改革,我们预计兵器集团未来将进一步加快资本运作。综合兵器集团上市公司所在子集团的资产规模和质量、战略地位、军品未来发展前景等因素,内蒙一机处于兵器集团的龙头地位。
    预计2017 年业绩有望持续快速增长;未来受益军工企业混合所有制改革
    民品业务在手订单保障趋势向上,军工业务维持快速增长;未来受益混改。预计2017-2019 年EPS 为0.39 元/0.50 元/0.62 元,PE 为41/32/26 倍;公司增发价格为13.22 元,目前股价安全边际较高;维持“买入”评级。
    风险提示:铁路货车订单增长持续性风险;陆军装备列装进度低于预期;海外出口风险;兵器集团“无禁区”改革低于预期。
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【2017-04-10】【出处】方正证券
北方创业(600967)2016年年报点评:混改排头兵 军品需求旺盛 铁路车辆回暖
    1、注入优质核心军工资产,企业经营总量及获利能力有效提升,公司实现主营业务收入及利润同比增长。公司收购控股股东内蒙古一机集团核心装甲车辆和火炮资产于2016 年12 月完成资产交割,合并产生的子公司期初至合并日的当期损益为4.65 亿元,占公司全年净利润的93.56%,显着增厚公司的业绩。
    2、公司民品实现回暖向好,军品订货实现内外贸“双提升”。近两年铁路货车需求“断崖式”的下滑,公司15 年铁路车辆仅实现3 亿元收入,2016 年实现收入5.15 亿元,净利润-1971 万元,收入提升,亏损收窄,已有明显回暖迹象。军品内外贸订单齐齐增长,公司业绩提升可期。
    3、兵器集团积极推动混改,公司作为军工集团试点的混改单位之一最为受益。兵器集团年初印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》,提出26 条意见,推动混合所有制经济发展。推动混改,引入员工激励和民间资本有助于理顺公司利益,增强经营活力,提升公司业绩水平。
    4、盈利预测与投资建议。公司2016 年收入平稳,净利润大增,主要原因在于销售费用的大幅下降 ,同比下降31.23%;同时管理费用也有所减少,同比减少6.33%。2017 年公司计划实现营业收入101 亿元,考虑到公司在经营管理上的持续优化,我们预测公司2017-2019 年的EPS 分别为0.36/0.42/0.50 元/股,对应的PE 分别为45/38/31 倍。公司军品资产优质,民品逐渐回暖,内外贸市场均有较大的开拓空间,我们给予公司推荐评级。
    风险提示:订单不稳定,市场开拓不及预期,民品持续亏损。
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【2017-04-10】【出处】联讯证券
北方创业(600967)2016年年报点评:注入核心军工资产 近期频获铁总大单
    事件:
    公司发布2016年年报,实现营业收入100.60亿元,同比增长0.23%(调整后);实现归属母公司净利润4.97亿元,同比增长35.86%(调整后);实现扣非后归属母公司净利润2055.50万元,同比下降92.89%(调整后);基本每股收益0.32元,加权平均净资产收益率8.52%。同时,拟每10股派发现金股利人民币0.30元(含税)。
    业绩大幅提升,源于资产注入
    公司2016年实现营业收入100.6亿元,规模较上一年大幅提升(2015年营收20.02亿元),主要是由于2016年注入了一机集团的主要军品资产及负债及北方机械控股所持北方机械100%股权。2016年大部分利润由新注入的一机集团经营性资产和负债实现,扣非后归属母公司净利润4.02亿元。另外,北方机械公司实现营业收入8.13亿元,净利润3376.82万元;铁路车辆业务实现营业收入5.15亿元,净利润-1971.76万元;大成装备公司实现营业收入7.93亿元,净利润2591.03万元;铸造公司实现营业收入1.82亿元,净利润-1926.94万元;路通弹簧公司实现营业收入1.24亿元,净利润-55.33万元;特种装备公司实现营业收入3.42亿元,净利润424.37万元。
    报告期内,公司三费整体下降,其中销售费用大幅下降31.23%,主要是由于铁路车辆收入同比下滑较大,导致销售费用同比下降。公司装备制造业毛利率12.4%(+0.65pct),其中,国内业务毛利率12.52%(+0.92pct),国外业务毛利率11.34%(-6.47pct)。
    注入一机集团核心军工资产,理顺集团军品业务架构
    公司自2015年4月13日停牌,正式启动资产重组。2016年9月29日过会,12月12日资产交割。北方创业以9.71元/股的价格向一机集团发行股份购买其持有的主要经营性资产及负债(约65.6亿元),向北方机械控股发行股份及支付现金购买其持有的北方机械100%股权(约5亿元),其中股份方式支付比例为85%,现金支付比例为15%。另外,公司以13.22元/股的价格向8名机构投资者发行股份,募集资金额19.5亿元。
    此次注资,有利于理顺集团军品业务架构。交易前,大成装备和特种技术装备为一机集团军品业务中间制造环节,上市公司与本次一机集团注入资产间存在比例较高的关联交易。交易后,与标的资产发生的关联交易将消除,将解决目前一机集团军品业务环节存在的分割问题,有利于保持一机集团军品业务的完整性。重组完成后,公司业务及产品范围进一步拓展,公司新增产品涵盖装甲车辆、火炮等防务装备的研发及制造。业务布局进一步合理,军民融合协同进一步加强,上市公司主营业务规模和竞争能力得到大幅提升,行业地位进一步巩固,综合实力和竞争力得到全方位的增长。
    根据业绩承诺,2016~2018年,一机集团经营性资产和负债的利润分别为:4.01亿元、4.05亿元、4.28亿元。2016~2018年,山西北方机械制造有限责任公司的利润分别为:730.08万元、642.43万元、1795.90万元。2016年一机集团经营性资产和负债、山西北方机械制造有限责任公司业绩承诺均超额完成,其中,山西北方机械实现净利润3376.82万元,超出业绩承诺362.53%。
    近期频获订单,后续增长无忧
    2017年3月14日,中国铁路总公司与包头北方创业股份有限公司在北京签订了《NX70A型铁路货车采购项目合同》和《X70型铁路货车采购项目合同》。由中国铁路总公司向北方创业采购500辆NX70A型共用平车和1000辆X70型集装箱专用平车,合同总金额合计5.58亿元,交货至呼和浩特铁路局新贤城站。
    铁路运输结构调整,公司军品、民品结构调整
    2016年国家铁路发送货物26.5亿吨(-2.2pct),而集装箱、商品汽车、散货等运量同比实现大幅增长,涨幅分别达40%、53%和25%。这说明在铁路货运总量总体虽然出现小幅下滑,但运输结构发生了重大变化,即以集装箱、现代物流为主导的"白货"运输呈现爆发式增长态势。"白货"运输的增加,必然导致运输装备整体产品结构的调整,货车多样化、专业化发展将是大势所趋。
    军品订货实现内外贸"双提升"。组织9个型号、11台整机和1台动力舱参加了珠海航展,赢得国内外普遍赞誉。公司军品面临着军队改革尤其是陆军转型建设带来的新机遇,年内军品生产任务饱满,调整优化重、中、轻型装备比重,大力发展数字化、智能化、无人化新型作战力量等。
    盈利预测与投资评级
    预计公司2017~2019年归母净利润为6.76亿元、7.99亿元、9.48亿元,对应EPS为0.40元、0.47元、0.56元。考虑到公司装甲车辆防务装备的龙头地位,未来将持续受益陆军机械化的推进,目标价20元,给予"买入"评级。
    风险提示:铁路货车订单增长不及预期、陆军装备列装不及预期。
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【2017-04-10】【出处】海通证券
北方创业(600967)注入核心军品 打造军民融合发展平台
    投资要点:
    完成重大重组,注入核心军工资产。北方创业向一机集团发行股份购买一机集团持有的主要经营性资产及负债;向一机集团全资子公司北方机械控股发行股份及支付现金购买其持有的北方机械100%股权,购买资产发行价格为9.71元/股。本次重组北方创业实现对控股股东一机集团军民车辆资产的整合,主营业务增加装甲车辆和火炮等核心防务业务。同时一机集团对一机集团主要经营性资产及负债2016年至2018年业绩做出承诺:扣非净利润不低于4.01亿元、4.05亿元和4.28亿元;北方机械控股业绩承诺为同期扣非净利润分别不低于730.08万元、642.43万元和1795.90万元。同时,北方创业非公开发行股票募集配套资金19.50亿元,用于相关项目投资、支付交易对价和补充流动资金。募集配套资金发行价格为13.22元/股;
    重组后业务拓展,经营业绩大幅增加。重大重组后北方创业经营规模和盈利能力大幅提升。以重组调整后财务数据为标准,2016年北方创业实现营业收入达到100.60亿元,同比增长0.23%;归母净利润为4.97亿元,同比增长35.86%。综合毛利率为12.40%,略高于2015年。净利润增速显着高于营业收入增速源自公司三项费率降低和营业外收入增加,分业务看,重组注入的军品业务是北方创业的主要利润来源;
    铁路货车需求回暖,公司在手订单充足,2017年有望走出低谷。北方创业是中国铁路货车研制骨干企业之一,具有三十多年铁路货车及关键零部件生产历史,拥有完善的铁路货车生产工艺和新品开发能力。公司产品线涵盖敞车、罐车、平车、棚车等五大系列十多个型号整车产品。受制于下游需求疲软,2015年铁路车辆业务收入与利润率大幅下降。2016年下半年起铁路货车采购量逐步回暖,2017年货车首次招标高达40000辆。北方创业披露2016年12月至2017年3月各类货车车辆在手订单达3350辆。我们判断2017年北方创业铁路车辆业务扭亏为盈是大概率事件。
    盈利预测与投资建议。我们预计北方创业2017年至2019年EPS分别为0.30元/股、0.31元/股和0.38元/股。考虑到中国陆军转型对先进武器装备的需求量提升及北方创业在装甲车辆领域的地位,并结合可比公司的估值情况,我们给予北方创业2017年60倍PE估值,对应目标价为18.00元,首次覆盖给予“增持”评级。
    风险提示。武器装备需求变化影响军品业务经营业绩;民品市场回暖低于市场预期;技术开发风险。
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【2017-04-10】【出处】联讯证券
北方创业(600967):注入核心军工资产 近期频获铁总大单
    事件:
    公司发布2016年年报,实现营业收入100.60亿元,同比增长0.23%(调整后);实现归属母公司净利润4.97亿元,同比增长35.86%(调整后);实现扣非后归属母公司净利润2055.50万元,同比下降92.89%(调整后);基本每股收益0.32元,加权平均净资产收益率8.52%。同时,拟每10股派发现金股利人民币0.30元(含税)。
    业绩大幅提升,源于资产注入
    公司2016年实现营业收入100.6亿元,规模较上一年大幅提升(2015年营收20.02亿元),主要是由于2016年注入了一机集团的主要军品资产及负债及北方机械控股所持北方机械100%股权。2016年大部分利润由新注入的一机集团经营性资产和负债实现,扣非后归属母公司净利润4.02亿元。另外,北方机械公司实现营业收入8.13亿元,净利润3376.82万元;铁路车辆业务实现营业收入5.15亿元,净利润-1971.76万元;大成装备公司实现营业收入7.93亿元,净利润2591.03万元;铸造公司实现营业收入1.82亿元,净利润-1926.94万元;路通弹簧公司实现营业收入1.24亿元,净利润-55.33万元;特种装备公司实现营业收入3.42亿元,净利润424.37万元。
    报告期内,公司三费整体下降,其中销售费用大幅下降31.23%,主要是由于铁路车辆收入同比下滑较大,导致销售费用同比下降。公司装备制造业毛利率12.4%(+0.65pct),其中,国内业务毛利率12.52%(+0.92pct),国外业务毛利率11.34%(-6.47pct)。
    注入一机集团核心军工资产,理顺集团军品业务架构
    公司自2015年4月13日停牌,正式启动资产重组。2016年9月29日过会,12月12日资产交割。北方创业以9.71元/股的价格向一机集团发行股份购买其持有的主要经营性资产及负债(约65.6亿元),向北方机械控股发行股份及支付现金购买其持有的北方机械100%股权(约5亿元),其中股份方式支付比例为85%,现金支付比例为15%。另外,公司以13.22元/股的价格向8名机构投资者发行股份,募集资金额19.5亿元。
    此次注资,有利于理顺集团军品业务架构。交易前,大成装备和特种技术装备为一机集团军品业务中间制造环节,上市公司与本次一机集团注入资产间存在比例较高的关联交易。交易后,与标的资产发生的关联交易将消除,将解决目前一机集团军品业务环节存在的分割问题,有利于保持一机集团军品业务的完整性。重组完成后,公司业务及产品范围进一步拓展,公司新增产品涵盖装甲车辆、火炮等防务装备的研发及制造。业务布局进一步合理,军民融合协同进一步加强,上市公司主营业务规模和竞争能力得到大幅提升,行业地位进一步巩固,综合实力和竞争力得到全方位的增长。
    根据业绩承诺,2016~2018年,一机集团经营性资产和负债的利润分别为:4.01亿元、4.05亿元、4.28亿元。2016~2018年,山西北方机械制造有限责任公司的利润分别为:730.08万元、642.43万元、1795.90万元。2016年一机集团经营性资产和负债、山西北方机械制造有限责任公司业绩承诺均超额完成,其中,山西北方机械实现净利润3376.82万元,超出业绩承诺362.53%。
    近期频获订单,后续增长无忧
    2017年3月14日,中国铁路总公司与包头北方创业股份有限公司在北京签订了《NX70A型铁路货车采购项目合同》和《X70型铁路货车采购项目合同》。由中国铁路总公司向北方创业采购500辆NX70A型共用平车和1000辆X70型集装箱专用平车,合同总金额合计5.58亿元,交货至呼和浩特铁路局新贤城站。
    2016年12月1日,中国铁路总公司与包头北方创业股份有限公司在北京签订了《NX70A型铁路货车采购项目合同》。由中国铁路总公司向包头北方创业股份有限公司采购750辆NX70A型共用平车,合同总金额2.79亿元,交付时按每列50辆编组发运至呼和浩特铁路局新贤城站。
    铁路运输结构调整,公司军品、民品结构调整
    2016年国家铁路发送货物26.5亿吨(-2.2pct),而集装箱、商品汽车、散货等运量同比实现大幅增长,涨幅分别达40%、53%和25%。这说明在铁路货运总量总体虽然出现小幅下滑,但运输结构发生了重大变化,即以集装箱、现代物流为主导的"白货"运输呈现爆发式增长态势。"白货"运输的增加,必然导致运输装备整体产品结构的调整,货车多样化、专业化发展将是大势所趋。
    军品订货实现内外贸"双提升"。组织9个型号、11台整机和1台动力舱参加了珠海航展,赢得国内外普遍赞誉。公司军品面临着军队改革尤其是陆军转型建设带来的新机遇,年内军品生产任务饱满,调整优化重、中、轻型装备比重,大力发展数字化、智能化、无人化新型作战力量等。
    民品方面,铁路车辆、工程机械、车辆零部件等民品市场实现回暖向好,面对近两年铁路货车需求"断崖式"的下滑,不断开拓市场和多元化业务拓展铁路车辆国内市场。铁路车辆完成80T氧化铝粉罐车等10种车型研制,车辆零部件持续推出新产品,高效永磁节能电机、高铁及军车扭杆、核电传动系统等产业化取得阶段性成果。继续抓好系列战术车、新型特种履带消防车、大功率AT变速器、新能源客车变速器、高速动车组零部件、核电传动箱、防爆岗亭等重点民品以及军民融合产品的开发、培育壮大新兴板块。
    盈利预测与投资评级
    预计公司2017~2019年归母净利润为6.76亿元、7.99亿元、9.48亿元,对应EPS为0.40元、0.47元、0.56元。考虑到公司装甲车辆防务装备的龙头地位,未来将持续受益陆军机械化的推进,目标价20元,给予"买入"评级。
    风险提示:铁路货车订单增长不及预期、陆军装备列装不及预期。

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【2017-04-07】【出处】华创证券
北方创业(600967)2016年年报点评:防务业务成为主要业绩来源 军品内外贸"双提升" 民品亏损有所好转
    1. 防务业务成为主要业绩来源,成本费用同时下降推动净利润快速增长
    2016年公司实现营业收入100.60亿元,同比增长0.23%(调整后),归母净利润4.97亿元,同比增长35.86%(调整后)。收入方面,铁路车辆业务贡献营业收入5.15亿元,净利润-1972万元,大成装备公司、铸造公司、路通弹簧公司和特种装备公司共计实现营业收入14.41亿元,归母净利润1069万元,除上述业务之外的81.04亿收入和5.06亿归母净利润基本都来自公司2016年收购的一机集团主要经营性资产及负债及北方机械所从事的装甲车辆、火炮等防务装备业务,其中北方机械实现收入8.13亿元,归母净利润3377万元,目前防务装备业务已成为公司主要的业绩来源。利润方面,公司2016年营业成本、销售费用和管理费用分别下降了4469万元、1773万元和5383万元,共同推动了归母净利润的快速增长。
    2.军品业务实现内外贸"双提升",将继续受益于陆军机械化建设的推进
    公司的军品业务主要为2016年收购的一机集团主要经营性资产及负债及北方机械所从事的装甲车辆、火炮等防务装备业务。根据年报披露的数据,2016年公司同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日(2016年11月30日)的当期净损益为4.65亿元,占公司2016年归母净利润的93.56%,因此军品业务已成为公司主要的利润来源。2016年公司军品订货实现内外贸"双提升",内需方面,公司圆满完成军品科研生产任务,多批次武器装备交付用户并实现营收;外贸方面,公司高水平组织参加珠海航展,9个型号、11台整机和1台动力舱进行了动态表演和静态展示,赢得了国外用户的认可。我们认为,公司未来将继续受益于陆军机械化建设的持续推进,保持军品业务的快速增长。
    3.铁路车辆业务亏损局面有所好转,市场拓展和新产品研发进展顺利
    公司民品业务主要为铁路车辆及零部件,2016年公司铁路车辆业务贡献营业收入5.15亿元,净利润-1972万元,四家零部件子公司共计实 现营业收入14.41亿元,归母净利润1069万元,相比2015年亏损5666万元有所好转。2016年公司铁路车辆业务通过不断的市场开拓,国内市场营销重心向主导市场扩资质保份额、自备车市场认可度巩固提升、产出车辆全方位服务保障转变,国际市场将营销的触角延伸至市场最前沿,通过当地建立组装生产线、设立办事处、外派营销人员等方式,在巩固既有市场的同时,为进一步拓展非洲和中东市场奠定了基础。同时,公司铁路车辆完成80T氧化铝粉罐车等10种车型研制,车辆零部件持续推出新产品,高效永磁节能电机、高铁及军车扭杆、核电传动系统等产业化取得阶段性成果。我们认为,随着铁路车辆及车辆零部件市场形势的好转以及公司业务的拓展和新产品投放市场,未来公司铁路车辆业务亏损的局面有望得到扭转。
    4.投资建议:
    我们认为,公司通过收购一机集团主要经营性资产及负债及北方机械,成为国内地面大型武器装备的绝对龙头,未来将持续受益于陆军机械化建设的持续推进,保持业务的快速增长。
    5.风险提示:
    陆军装备列装进度不及预期;铁路车辆行业需求萎缩。
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【2017-04-06】【出处】国信证券
北方创业(600967)2016年年报点评:业绩超预期 铁路业务新年回暖 装甲突击产品进入高速增长期
    装甲突击力量重大资产注入完成,公司业绩超出市场预期
    公司发布2016年年报,公司在报告期内进行了重大资产重组,主营业务发生了重大变化,实现营业收入100.60亿,追溯同比增长0.23%,实现净利润4.97亿净利润,追溯同比增长35.86%。实现EPS为0.32元/股,同比增长35.02%。公司业绩增长超出市场预期。
    2017年,铁路货车招标迎来5年最高峰,原主营业务盈利能力有望超预期
    根据2013-2017年中国铁路投资公司官网公开的铁路招标数据,我们整理出这几年铁路货车招标数量变化及原因的图表。2016年铁总的招标量回升,公司的铁路业务业绩出现了大幅好转并且扭亏。2017年,由于中铁连续三年没有新造敞车、铁路固定资产投资持续在高位和货运量复苏等因素影响,迎来了2013年以来年招标量的最高峰。因此2017年铁路货车业务不仅不会拖累公司业绩,而且会实现大幅的盈利。
    陆军向“全域作战”转型,带来主战装备换装市场空间远超市场预期
    进入十三五期间,陆军进入了全面换装时期。目前陆军主战装备序列中,存在众多在改革开放以前设计定型的老旧装备,如:59式坦克、62式轻型坦克、63式装甲车、79式坦克等,这些装备的改装潜力已经完全被挖掘完,再进行改进已经没有意义。目前现役老旧装备不能符合陆军在新时期下制定的作战思想,根据中央军委和陆军司令部提出的建军目标,全军地面重型装备已经进入大规模换装时期,并且已经进入了高速增长时期。经初步测算,全军地面重型装备未来十年换装市场总空间将不低于2万亿元。市场在舆论的影响下对此预期普遍过低。
    给予公司2017-2019年EPS分别为0.40元/股、0.50元/股、0.65元/股。
    风险提示:公司业绩增速可能不及预期。
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【2017-03-14】【出处】全景网
北方创业(600967)与中国铁路签订销售合同 总金额5.58亿元
  全景网3月13日讯  北方创业(600967)13日晚间公告,近日,公司与中国铁路总公司在北京签订了《NX70A型铁路货车采购项目合同》和《X70型铁路货车采购项目合同》,由中国铁路总公司向北方创业采购 500 辆 NX70A型共用平车和 1000 辆 X70 型集装箱专用平车,合同总金额合计 55,830 万元。

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【2017-02-03】【出处】海通证券
军工板块处于风口 继续关注民参军与超跌标的
  行情回顾:上周,中证军工指数报收11161.03点,上涨2.06%;上证综指报收3159.17点,上涨1.15%;深证成指报收10052.05点,上涨1.47%;中证军工指数跑赢上证综指,跑赢深证成指。上周市场整体表现偏强,军工板块呈现小幅上涨,强于上证综指和深证成指。1、板块方面,在28个一级子行业中,国防军工板块上周涨幅排名第3。2、个股方面,上周涨幅排名前五的个股分别为北斗星通(10.90%)、江南红箭(5.76%)、天海防务(5.48%)、中船防务(5.02%)以及北方创业(4.96%);上周跌幅排名前五的个股分别为北方导航(-4.24%)、洪都航空(-2.94%)、凌云股份(-2.92%)、川大智胜(-1.50%)以及四创电子(-0.41%)。
  最新观点:军工处于风口,继续关注民参军与超跌标的。我们认为军工板块的民参军和超跌标的值得关注。民参军企业符合国家军民融合大战略,未来发展潜力具大。当前,具有相对竞争力的民参军企业已经在军工领域开疆辟土,占据相对稳定的市场份额。此外,加上军工行业的天然护城河,民参军兼具多重优势。年报将至,民参军企业正处于佳绩兑现期,值得关注。另外,当前部分优质军工标的增发后的股价正处于股价倒挂期。我们认为部分增发倒挂标的,具备一定的安全边际,未来或是利好出现,将有较好表现。民参军主线,推荐鹏起科技、华意压缩、通光线缆、宏大爆破、高德红外、天海防务、海特高新,关注森远股份、尤洛卡、新野纺织、南钢股份、金信诺、电科院、神剑股份、康达新材。增发倒挂标的,关注华力创通、杰赛科技、中光防雷、凤凰光学。
  政策和行业动态。短期来看军工估值处于相对低位,新一轮军工行情具备启动基础。关注国企改革、军工事业单位改制和军民融合的推进。新一轮国企改革势在必行。16年12月,中央经济工作会议提出混合所有制改革是国企改革的重要突破口,要求在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。在军工央企的混改进程中,中国核建和中国船舶已列入首批试点,有望率先启动,军工集团或成混改先头兵。当前,军工集团资本运作提速并有新思路,科研院所改制有望突破。随着沈飞集团整体注入*ST黑豹、以及南、北船合并预期的提升,预计后续行业政策、主题事件不断出台,有利于行业维持较高景气度。
  重要新闻时事。国际形势方面,特朗普签行政命令,以"极端审查"限制移民美国,引发国内各方争议,联合国希望美国能够尽快解除移民限制令;潘基文宣布放弃参加韩国总统竞选,将加剧韩国政治失衡;韩美防长表示将按计划在韩部署"萨德";俄罗斯、伊朗和土耳其三国代表团24日在哈萨克斯坦首都阿斯塔纳发表联合声明,表示将建立叙利亚停火三国联合监督机制;伊朗被指试射中程弹道导弹,安理会召开紧急会议。
  投资建议。我们重点推荐中航飞机(中航工业防务资产的整合平台)、鹏起科技(剥离亏损,聚焦军工高端制造)、华意压缩(进军新能源配套产业)、中航光电(军民融合标杆企业)、湘电股份(综合电力系统空间广阔)、中直股份(直升机企业龙头)。
  风险因素。军工行业改革进程具有不确定性;军民融合政策不确定性。

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【2017-01-24】【出处】中国证券报
军民融合指数涨逾2% 
  昨日国防军工相关主题走势强劲,Wind概念板块中,军民融合指数、卫星导航指数、高端装备制造指数、航母指数、通用航空指数等纷纷居于涨幅榜前列。其中,军民融合指数昨日大幅跳空高开直接站上了10日均线位置,随后指数持续维系高位震荡走势,最终上涨2.45%,为昨日149个Wind概念指数中唯一一个涨幅超过2%的板块。
  昨日正常交易的39只指数成分股中,只有川大智胜、赛为智能和中航电子下跌,跌幅分别为2.43%、0.75%和0.30%,而上涨的股票多达35只,其中远东传动、尤洛卡和通达股份涨停,另有包括高德红外、银邦股份、雷科防务、景嘉微、北方创业等在内的10只股票涨幅超过3%。
  中央军民融合发展委员会的设立,给市场传递了军民融合发展提速的讯号,这也成为昨日军民融合概念爆发的主要原因。安信证券指出,设立中央军民融合发展委员会充分说明国家推动军民融合大发展的决心和力度都是空前的,推测后续的相关政策和措施将很快进一步明确与落实。新的军品研发体系将带来军工系统性机会,其中民参军企业将成为最大受益者,且具有较大弹性。但民参军不具备整体的板块效应,因此投资者应自下而上精选个股,关注具有核心技术和核心地位,"参军"深度足够深,门槛足够高,粘性足够大的企业。

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【2017-01-17】【出处】新浪财经
盘面追踪:军工奏响混改最强音 金盾股份强势涨停
  新浪财经讯 周二早盘,军工板块走强,金盾股份封涨停,北方股份、光力科技大涨7%,中兵红箭、天和防务跟风拉升。
  16日,中国兵器工业集团公司2017年度工作会议在京召开。集团公司董事长尹家绪指出,2017年将稳妥有序推进混合所有制 改革和骨干员工持股试点。
  股票池:北方股份、华锦股份、光电股份、晋西车轴、北方国际、北方创业、北化股份、北方导航、中兵红箭、长春一东、凌云股份等

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【2017-01-12】【出处】银河证券
北方创业(600967)内蒙一机集团利润首次突破5亿元 公司明后年业绩有望超市场
    我们的分析与判断
    (一)军、民品齐进,集团利润同比增长12%以上
    (二)集团发展混合所有制经济,公司有望受益
    (三)与神华启动1100 辆敞车,价值约7 亿元左右
    (四)铁总2.8 亿合同助力铁路货车业务持续改善
    (五)控股股东一致行动人增持约583 万股显信心
    (六)股权+现金70 亿收购装甲车辆、火炮等资产,已交割完成
    (七)注入装甲车辆和火炮等军品资产,有望成军工央企核心总装资产注入典范
    (八)募集配套资金19.5 亿进行项目建设,推动军民融合深度发展
    投资建议
    考虑本次重组,预计16-18 年备考业绩4 亿元、6 亿元、8 亿元左右,我们假设按照13元(当前价格的9 折左右)增发价计算,备考EPS 为0.24/0.35/0.47 元,备考PE 为60/41/31倍;公司业绩具备上调潜力。公司在军工股中具备估值优势,如果未来兵器集团继续进行资本运作,不排除公司估值和业绩双提升的可能性,维持“推荐”。
    风险提示
    铁路货车订单增长持续性风险;海外出口风险;兵器集团“无禁区”改革低于预期。
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【2017-01-09】【出处】银河证券
北方创业(600967)兵器集团印发《发展混合所有制经济指导意见》;集团龙头企业有望受益
    1.事件
    1 月4 日中国兵器工业集团官网消息,集团公司印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。
    2.我们的分析与判断
    (一)集团发展混合所有制经济,公司有望受益
    (二)与神华启动1100 辆敞车,价值约7 亿元左右
    (三)铁总2.8 亿合同助力铁路货车业务持续改善
    (四)控股股东一致行动人增持约583 万股显信心
    (五)大股东内蒙一机集团1-10 月利润增长45%
    (六)股权+现金70 亿收购装甲车辆、火炮等资产,已交割完成
    (七)注入装甲车辆和火炮等军品资产,有望成军工央企核心总装资产注入典范
    (八)募集配套资金19.5 亿进行项目建设,推动军民融合深度发展
    3.投资建议
    考虑本次重组,预计16-18 年备考业绩4 亿元、6 亿元、8 亿元左右,我们假设按照13元(当前价格的9 折左右)增发价计算,备考EPS 为0.24/0.35/0.47 元,备考PE 为60/41/31倍;公司业绩具备上调潜力。公司在军工股中具备估值优势,如果未来兵器集团继续进行资本运作,不排除公司估值和业绩双提升的可能性,维持“推荐”。
    4.风险提示
    铁路货车订单增长持续性风险;海外出口风险;兵器集团“无禁区”改革低于预期。可参考我们此前三篇深度报告:
    公司深度:《北方创业(600967):受益铁道部改革;自备车、出口、防务业务驱动高增长》 2013 年5 月12 日
    行业深度:《军工行业:装甲车:“陆战之王”正迎来换装高峰期;持续重点推荐北方创业》2014 年8 月11 日
    行业深度:《军工行业:兵器集团资本运作将提速,看好北方创业、晋西车轴》 2013 年10 月11 日
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【2017-01-09】【出处】中国证券网
盘面追踪:高铁板块突然爆发 晋西车轴涨8.54%
  高铁板块突然爆发,晋西车轴涨8.54%、晋亿实业涨2.84%、葛洲坝涨2.59%、中铁二局涨1.93%、时代新材涨1.71%、北方创业涨1.60%、绵石投资涨1.35%、春晖股份涨1.09%。

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【2017-01-09】【出处】证券日报
新年四路资金辗转腾挪 混改概念股"受宠"再次站上风口
  编者按:上周首个交易日A股市场迎来2017年"开门红",权重股率先发力,撑起大盘,铁路、石油、军工等混改题材股领衔今年的开年行情。分析人士认为,2017年是国企改革的深化之年,混改是国企改革的重要突破口,因此混改主题投资会贯穿整年。今日本报特从大单资金、大宗交易以及深股通和沪股通等四方面剖析主力资金的动向以及布局混改概念股的情况,以供投资者参考。
  国防军工受益混改最受追捧
  从2017年首周资金流向来看,上周二、上周三两市大单资金处于净流入状态,分别为:10.42亿元和107.43亿元,而上周三、上周四两市大单资金便转为流出,分别净流出82.90亿元和183.42亿元,上周大单资金整体净流出148.47亿元,但个股资金活跃度不减。从个股资金流向来看,上周共有1199只个股处于大单资金净流入状态,占上市交易个股数的比例为41.94%;其中中国石化、京东方A、五粮液、渝开发、中国重工、开润股份、贵州茅台、银河生物、中航飞机、贵广网络、杭叉集团和中粮生化等个股期间大单资金净流入额居前,均在3亿元以上,分别为:9.45亿元、9.30亿元、6.12亿元、5.59亿元、5.11亿元、5.02亿元、4.78亿元、3.27亿元、3.25亿元、3.13亿元、3.03亿元和3.02亿元。中国石化作为国企混改概念股,资金的追捧、股价的上涨均对近期大盘的上涨起到重要作用。
  值得一提的是,从上周处于大单资金净流入状态个股占行业成份股的比例来看,国防军工、交通运输、钢铁、银行、休闲服务和公用事业等六大行业居前,均在50%以上,分别为:68.75%、57.73%、56.25%、54.17%、53.13%和50.85%。
  国防军工作为上周资金最为青睐的行业,多家券商表示,与国家提出要在军工领域进行混合所有制改革不无关系,其中渤海证券表示:无论是近期市场的投资氛围,还是军工行业政策推动层面都有一定程度的改善。近日,兵器工业集团公布了其混合所有制改革指导意见,并着重强调了改革要促进企业转换经营机制以及放大国有资本功能,这是兵器工业集团配合国家推进军工企业混合所有制改革的重大举措,预计未来一段时间其他军工集团也将确定各自的混改方案,这将对军工板块形成较强的刺激。建议投资者关注军工板块中具有混改概念的个股,推荐:北方创业、江南红箭、光电股份、航天电子和中航机电。
  176只个股上周现身大宗交易平台
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示,上周共有176只个股出现在大宗交易平台上,累计成交股份数为12.65亿股,累计成交金额为100.73亿元。其中44只个股具有国企改革概念,占比25%。
  从个股上周大宗交易平台成交股份数占流通盘比例来看,井神股份、爱康科技、福达股份、华锐风电、金轮股份、中珠医疗、兄弟科技、濮阳惠成、红旗连锁、宝色股份、双龙股份、凯迪生态、华西能源该数据居前,分别为:14.10%、7.87%、
  从深股通上周资金流向来看,净流入24.15亿元;而沪股通资金上周却处于净流出状态,净流出52.63亿元。可以说,从上周深港通、沪港通北上资金来看,深市股票近期被资金关注。
  进一步从上周深股通前十大成交活跃股情况来看,共计有19只个股跻身前十大成交活跃榜榜单中,其中东阿阿胶 、格力电器、海康威视、美的集团、五粮液连续4日登榜。而从上周深股通资金流向来看,19只个股中,有16只个股处于净买入状态,其中海康威视、云南白药、格力电器、五粮液、东阿阿胶和潍柴动力深股通资金净买入额均在1亿元以上,分别为3.95亿元、3.35亿元、2.53亿元、1.98亿元、1.29亿元和1.06亿元。
  对于深股通资金最为青睐的海康威视,东兴证券表示:公司依托中电科大股东背景,抓住行业发展机遇,在历次视频监控市场拐点成功布局,成为视频安防国际龙头。公司以视频安防为基石,积极布局机器视觉、智能驾驶和智慧家居,预计公司未来三年年均净利润仍保持25%以上高速增长。预计公司2016年-2018年每股收益分别为1.25元、1.61元、1.85元。综合考虑行业增速及龙头地位,给予公司6个月目标价32.2元的预测,维持"强烈推荐"评级。
  值得一提的是,据记者梳理,在上述19家公司中,有12家公司为央企或地方国企,一定程度显示,国企混改概念股也受到深股通资金的关注。
  12只深股通活跃股兼具国企改革概念
  6.34%、6.22%、5.66%、5.00%、4.65%、4.52%、4.48%、3.86%、3.75%、3.61%和3.35%,其中井神股份和宝色股份均具有国企改革概念。
  而从176只个股大宗交易金额来看,华锐风电、爱康科技、井神股份、中珠医疗、凯迪生态、红旗连锁、誉衡药业、华西能源、齐星铁塔和滨化股份等10只个股居前,分别为:7.51亿元、6.78亿元、6.58亿元、5.94亿元、4.68亿元、2.93亿元、2.73亿元、2.49亿元、2.03亿元和2.02亿元。
  值得一提的是,从上述176只个股行业分布来看,化工、医药生物、机械设备、电气设备、电子和汽车等六大行业上周出现在大宗交易平台上的个股数最多,均在10只以上,分别为: 21只、15只、13只、11只、11只和11只。
  对于化工板块的机会,中信证券表示,可从以下三大主线布局:1.供需格局持续改善的化工细分品种如粘胶领域的三友化工、甲基吡啶领域红太阳、丁酮领域的齐翔腾达、PVC领域的中泰化学;2.国企改革主线,市场化意识强、有较强资产证券化预期的企业有望充分受益本轮国改行情,并有实际动作落地。重点关注中化集团下属企业中化国际、扬农化工,以及新疆兵团下属企业新疆天业;3.具备长期成长逻辑的个股银禧科技、传化智联和永利股份。

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【2017-01-06】【出处】中国证券网
盘面追踪:高铁板块震荡走强 晋西车轴涨停
  高铁板块震荡走强,晋西车轴涨停、深桑达A涨4.62%、晋亿实业涨3.21%、北方创业涨3.10%、太原重工涨2.18%、春晖股份涨1.33%。

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【2017-01-05】【出处】中国证券网
盘面追踪:高铁板块提速上行 深桑达A涨停
  高铁板块提速上行,深桑达A涨停、北方创业涨5.32%、天马股份涨3.18%、中铁二局涨2.06%、晋西车轴涨1.89%、春晖股份涨1.55%、绵石投资涨1.23%。

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【2017-01-04】【出处】中国证券网
盘面追踪:高铁板块飚升 中国中铁涨3.02%
  高铁板块飚升,中国中铁涨3.02%、时代新材涨2.38%、康拓红外涨2.30%、中铁二局涨2.25%、中国铁建涨2.17%、北方创业涨1.59%、晋西车轴涨1.09%、康跃科技涨1.06%、晋亿实业涨1.04%。

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【2017-01-04】【出处】证券日报
航母 逾6亿元资金进场扫货
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示,在28只航母概念股中,昨日股价表现跑赢大盘的个股有20只,占比71.43%。其中,洪都航空(5.04%)、钢构工程(4.61%)、中航飞机(4.14%)、中直股份(3.92%)、中航电子(3.56%)、中国重工(3.53%)、成发科技(3.21%)、中航动控(3.03%)和中航重机(3%)等个股涨幅达到或超过3%。
  资金流向方面,昨日板块整体呈现大单资金净流入态势,累计吸金6.09亿元。其中,中国重工(27733.21万元)、中航飞机(12945.6万元)、中航机电(5054.74万元)、中航重机(3396.53万元)、中航电子(2922.54万元)、中国卫星(2686.54万元)、洪都航空(2557.34万元)、中航动控(2521.67万元)、中航动力(1965.71万元)、成发科技(1666.05万元)、中船防务(1325.1万元)和钢构工程(1036.9万元)等12只个股大单资金净流入超1000万元。
  投资机会方面,银河证券表示看好2017年军工股行情,推荐改革受益和低估值军工股。1.预计2017年军工集团混改和科研院所改制将开启,军工央企合并也将有重大进展。同时国际及地区局势变化刺激军工股的可能性也很大。军工股2017年将有改革受益机会和主题性投资机会,收益预期较为乐观。2.重点军工企业中,近期看好受益于国企改革的中国船舶、中航机电、北方创业、航天电子等航母类标的股,同时建议重点配置估值较低、成长和重组预期较好的中直股份、四创电子、振华科技等。3.民参军公司继续推荐山东章鼓和全信股份,建议震荡中择机买入。

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【2016-12-27】【出处】中国证券报
三大主线布局军工资产证券化 电科系和航天系资产注入弹性大 
  国企混改在2017年有望迎来更大突破。近期国资委表示,将在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。中国核建和中国船舶已列入第一批试点名单,混改有望先行启动。
  分析人士认为,军工集团或成混改重点领域,资产证券化将提速。未来几年军品总装和研究所资产经过改制注入上市公司的预期将不断增强。其中,电科系和航天系资产注入弹性大。军工企业改革、"民参军"以及迎来风口的战略性军工产业链,将成为三大投资主线。
  政策推动改革
  2016年,中航工业、中船重工、航天科技等大型军工集团加快军工资产上市步伐,民营军工企业则资本运作频繁。
  其中,中船重工集团完成两单IPO、以中国动力为平台的动力资产重组以及军船电子资产借壳中电广通;中航工业集团核心防务资产证券化获重大突破,拟将主力战机生产基地的沈飞集团注入*ST黑豹;航天科技集团优质资产注入获突破,航天电子收购整合航天九院企业类资产事项已完成,彩虹无人机借壳南洋科技事项已公布董事会预案;兵器工业集团旗下江南红箭、北方创业收购核心军工资产,北方国际收购国际化业务资产。
  军工领域混改近期更是迎来密集政策催化。12月19日,国资委党委召开会议传达中央经济工作会议精神,要求在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》12月19日发布,将军民融合单独列为新兴产业发展的六大体制机制之一,强调"军转民"、"民参军"的双向融合发展。今年9月,中国核建、中国船舶、东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团等央企被列入首批试点。相关部门正在组织审议批复试点方案,其中4个已经批复实施,试点企业和改革领域将有望继续扩围。
  民生证券分析师朱金岩认为,军工集团或成混改重点领域,资产证券化是混改重要路径。军工集团体制内的混改直接促进资产证券化,资产证券化水平的提高有助于体制外资本的进入。
  按照混改分类要求,"从事战略武器装备科研生产、关系国家战略安全和涉及国家核心机密的核心军工能力领域,实行国有独资或绝对控股。其他军工领域,分类逐步放宽市场准入"。具体措施上,有压缩层级、整合资源、引入民资、探索员工持股等方式。
  资产注入空间大
  在军工资产证券化过程中,科研院所改制注入将成为2017年军工行业的核心主题之一。业内人士预计,2017年军工院所改制将获得重大突破,军工院所分类方案及转制相关配套政策有望出台。
  海外市场军工企业资产证券化率约为70%-80%,而中国军工集团整体资产证券化率不足30%,潜在空间巨大。经过"十二五"期间的资本运作,中航工业、中船重工、中船工业、兵器装备等军工集团的资产证券化率显着提升,均达到了40%左右。但航天科技、航天科工、中电科、兵器工业等以事业单位为主的军工集团资产证券化率仍低于20%。
  其中,中航工业上市公司贡献了集团74.6%的净利润,兵器装备上市公司贡献了79.4%的净利润,中电科集团上市公司贡献了70.1%的净利润;而航天科技、航天科工、中船工业、中船重工、兵器工业仍有较多的盈利资产没有证券化。
  中信建投军工行业首席分析师冯福章认为,除中航工业和兵器装备之外,航天科技、航天科工、兵器工业、中船工业、中船重工和中电科的资本运作潜力仍然较大。其中,电科系、航天系资产注入弹性最大。
  冯福章指出,从集团架构来看,航天科技、航天科工和中国电科旗下二级机构均为研究院所,是研究院所资产比例最高的军工集团。此外,三大集团旗下上市公司直接大股东绝大部分为对应研究院所,资产注入逻辑最为清晰,将直接受益于院所改制后的资产注入进程。
  近期,南北船合并预期不断升温。中船重工董事张英岱日前表示,南北船合起来有利于提高海军为代表的舰船设备能力。从资本的角度来看,全球造船产能过剩,核心的设施设备研发制造能力不足,合并也是合适的。不过,合并仍面临阻力。
  三大投资主线
  2017年,军品招标交付回暖、新装备列装驱动全产业链加速增长、国防信息化建设持续火热、军工集团资产证券化保持较快节奏、民参军企业保持活跃,辅以军民融合、军工院所改制、低空空域改革等领域政策推进,军工板块存在整体性机会。
  国泰君安分析师认为,2017年军工投资将步入"分子明显改善,分母共同驱动"的2.0时代。中国正处于装备升级加速期,产业逻辑显现,治理结构改善,可以消化军工"无业绩和高估值"的担忧。
  事实上,目前军工板块整体估值处于相对低位,而军工行业业绩却有明显改善。2016年前三季度,军工行业整体营业收入同比下降3.8%,但是归母净利润同比大幅增长1537.8%,航天装备板块业绩表现最为靓丽。
  目前,军工领域有9家公司发布了2016年年报业绩预告。其中,6家公司预增和续盈。北斗星通、成飞集成、博云新材预告净利润变动最大增幅达70%以上,天海防务预计今年净利润将大幅度增长。
  国泰君安分析师表示,未来可以寻找"改革风口+产业共振"的成长公司,如航天战略、海洋强国、信息化、新材料等领域。
  建议布局三大投资主线:一是军工央企改革,关注实质性进展。中电科集团旗下公司注入弹性较大,资产涉密程度较低,市场化程度较高,融资需求较大,改制后注入进度值得期待。
  二是"民参军"。重点关注参与系统内军工并购基金及混改的标的。军民融合已上升为国家战略,参与系统内军工并购基金及混改的标的将享有更多资源和机遇。
  三是迎来风口的战略性军工产业链。重点关注海洋环境立体监测系统、核电及核技术应用、大飞机、航空发动机、通用航空等。

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