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香溢融通[600830] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇600830 香溢融通 更新日期:2017-06-03◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
零售业(共93家)

【截止日期】2017-06-02 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      华联综超    33.21       16.78       -3.79          3.95      -22.65
2      百联股份    12.23       -1.50      -17.72         15.31       31.60
3      中兴商业    11.09        2.24      -17.81        -27.40       36.29
4      中百集团    10.96        0.87      -13.00         -4.14       50.13
5      红旗连锁     8.62       -5.13      -28.79        -11.49       59.40
6       人人乐      8.23      -11.17      -20.28        -16.52       91.91
7       来伊份      5.00       -6.73      -22.51        -40.62       51.56
8      上海九百     4.90       -9.37      -30.56        -27.67       25.70
9      鄂武商A     4.81       -4.52      -11.67          0.85       12.13
67     香溢融通    -1.50      -14.19      -32.36        -26.59       36.02
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-06-02 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      苏宁云商    10.3300       50.18       93.10      518.34      961.73
2      上海医药    25.4100       19.23       26.89      488.62      683.25
3      永辉超市     6.7400       65.09       95.70      438.70      645.05
4      广汇汽车     9.7500       23.92       71.51      179.38      536.29
5      华东医药    45.4000        8.68        9.72      394.13      441.34
6      南京新百    36.2100        7.26       11.01      262.83      398.78
7      供销大集     6.5800        5.20       60.08       34.22      395.32
8      海航基础     9.7000        4.23       39.08       41.01      379.04
9      物产中大    11.1300       13.38       43.07       99.26      319.56
71     香溢融通     8.5300        4.54        4.54       38.75       38.75
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【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
─────────────────────────────────────
1      大商股份   1.1200     24.4200   772418.85      46867.52    32928.24
2      华东医药   1.1200     16.0900   714935.39      66701.95    54401.41
3       商业城    0.9700      1.3400    24050.80      17385.41    17193.46
4      重庆百货   0.9000     12.3400   917691.06      43280.09    36443.97
5      鄂武商A   0.5000     10.7600   467215.47      37928.18    28583.65
6      通灵珠宝   0.4500      8.7800    54302.91      14464.19    11014.39
7       新世界    0.4200      6.5700    75943.99      29380.98    27014.18
8      上海医药   0.3700     12.1500  3312948.81     137559.61    99938.68
9      新华百货   0.3200      8.8200   211019.84       8323.37     7190.84
65     香溢融通   0.0400      4.4700    28196.79       1939.03     1599.30
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
000759  中百集团      6.81    6.81       77.64  32   42.95  19  2674.0   1
                                                                     4    
600628  新世界        6.47    5.32       56.64  44    7.59  61  1853.2   2
                                                                     8    
002656  摩登大道      4.10    2.50       28.07  64    2.61  82  1017.5   3
                                                                     3    
600306  商业城        1.78    1.77       16.32  83    2.41  85  605.75   4
600655  豫园商城     14.37   14.37      235.37  11   54.80  13  504.22   5
000564  供销大集     60.08    5.20      476.03   8   57.55  12  475.90   6
601258  庞大集团     66.75   64.80      696.19   7  158.17   5  206.18   7
000987  越秀金控     22.24    5.38      705.58   6    6.90  63  198.68   8
600515  海航基础     39.08    4.23     1006.97   3   13.42  47  161.31   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均             11.08    7.17      144.04       39.63       58.72
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
600694  大商股份       22.75  31      4.26  32      4.63  10      1.12   1
000963  华东医药       28.15  24      7.60  13      7.20   5      1.12   2
600306  商业城         17.30  65     71.48   3    112.45   1      0.97   3
600729  重庆百货       16.55  70      3.97  34      7.54   3      0.90   4
000501  鄂武商A       20.96  47      6.11  18      4.59  11      0.50   5
603900  通灵珠宝       55.94   3     20.28   7      5.30   8      0.45   6
600628  新世界         28.91  20     35.57   5      6.54   6      0.42   7
601607  上海医药       12.38  80      3.01  50      3.11  25      0.37   8
600785  新华百货       19.89  56      3.40  42      3.68  21      0.32   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均               23.64          8.74          3.27          0.14
─────────────────────────────────────


【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-06-03
┌───────┬────────┬───────┬──────────┐
|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |           -2.85|          8.38|               -0.15|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |          -13.93|         17.12|               -0.95|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |          -29.97|         33.68|               -3.50|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |          -24.85|         42.91|               -4.26|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |          -24.85|         44.04|                0.06|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |           -6.88|         54.74|                5.68|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|双11销量:传统女装网络上位 淘品牌失势    |文章日期|2016-11-15|
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|  从今年"双11 "女装销量对比可见,曾经一度霸屏的茵曼、裂帛等 |
|      |淘品牌们几乎全线失势,反而是优衣库、 ONLY 、拉夏贝尔等传统线下|
|      |品牌全面上位。  "双11"淘品牌失色                            |
|      |  从今年"双11"女装销量对比可见,曾经一度霸屏的茵曼、裂帛等淘|
|      |品牌们几乎全线失势,反而是优衣库、ONLY、拉夏贝尔等传统线下品牌|
|      |全面上位。这与八年前以及"双11"初创的几年形成强烈反差。淘品牌在|
|      |线上占主导的大势已去。                                        |
|      |  大势已去                                                  |
|      |  今年天猫"双11"女装品牌销售排行榜单前五名依次为优衣库、ONLY|
|      |、波司登、韩都衣舍、乐町,如果从商家销售排行的话,依次为优衣库|
|      |官方旗舰店、ONLY官方旗舰店、韩都衣舍官方旗舰店、乐町官方旗舰店|
|      |、拉夏贝尔官方旗舰店。淘品牌在排行榜中几乎全线撤退,仅剩下韩都|
|      |衣舍。即使将排行榜名单扩大到前十名,也仅有韩都衣舍一家淘品牌。|
|      |  对比最近五年"双11"女装销售情况,淘品牌的后退显而易见。    |
|      |12年"双11"的相关数据显示,女装类目排行榜上,前三名全部为淘品牌|
|      |,依次为茵曼、裂帛、韩都衣舍,另一淘品牌artka阿卡位居第十名。 |
|      |在随后的2013年"双11"中,茵曼、韩都衣舍、阿卡、裂帛、ochirly为 |
|      |榜单前五名,其中前四名全部为淘品牌。从2014年开始,淘品牌与传统|
|      |女装品牌的较量中,后者开始显出优势。                          |
|      |  2014年,"双11"女装销售排行榜前五名依次为韩都衣舍、优衣库、|
|      |茵曼、阿卡、初语,四家淘品牌延续了上一年的榜单霸屏,但是优衣库|
|      |横空出世并且直接冲到了第二名。而到了2015年,优衣库再进一位直达|
|      |榜首,韩都衣舍退居第二名,同时,之前上榜前五名的其他淘品牌全部|
|      |落选,取而代之的是拉夏贝尔、ONLY、ochirly这些传统线下女装品牌 |
|      |。而今年"双11"女装销售前五名品牌数据显示,韩都衣舍排名退步至第|
|      |四名,其他全部为传统品牌。                                    |
|      |  后发优势                                                  |
|      |  上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄认为,传统品牌之前不重|
|      |视电商,把它当做清库存的渠道,产品款式老旧,自然销售做得不好;|
|      |但是现在,线上线下全渠道运营已经成为大多数服装品牌的发展战略,|
|      |再加上传统品牌具有的品牌认知度和品牌调性,在电商渠道的表现越来|
|      |越好。对于淘品牌的销售排名一再退步,程伟雄表示,淘品牌的运营一|
|      |直充斥着爆款、低价等关键词,而低质低价只能是短时期的行为,无法|
|      |持续。相比之下,传统女装品牌一直在转型,淘品牌倒成了"传统品牌"|
|      |。                                                            |
|      |  韩都衣舍CEO赵迎光曾对媒体表示,"天猫成立之初,并不受传统企|
|      |业待见,扶持淘品牌是无奈之举。淘品牌因为对平台配合度高而获益" |
|      |。随着越来越多的传统品牌入驻线上平台,淘品牌的光环和优势越来越|
|      |少,尤其是中小淘品牌的生存环境越来越恶劣。2012年"双11"女装榜单|
|      |上的一些品牌,如今已消失。                                    |
|      |  各寻出路                                                  |
|      |  三五年内迅速发展起来的淘品牌,多数经历了从市场拿货,找小工|
|      |厂加工,与多个工厂建立合作关系,甚至少数自建工厂的过程。与传统|
|      |服装行业相比,淘品牌没有过硬的供应链系统,导致上路快但后劲不足|
|      |。尤其是在追求快速反应灵活供应的女装行业,首单量小、返单比较快|
|      |,供应链的完善程度直接决定了品牌可以走多远。                  |
|      |  去年3月,拉夏贝尔宣布2亿元收购淘品牌"七格格"54.05%的股份。|
|      |七格格创始人曹青在微博上表示,"从2009年开始,我的很多精力都放 |
|      |在供应链上,一直饱受没有经验之苦……而冬季的几个类目,我既没有|
|      |强大的性价比,也没有足够好的品质交代给你们,所以我选择了拉夏贝|
|      |尔,说实在的,这块我真的需要他们"。                           |
|      |  规模较大的淘品牌也不轻松。汇美集团董事长、茵曼品牌创始人方|
|      |建华在公司内部多次强调,互联网品牌五年内不做线下就没有未来。茵|
|      |曼去年启动了线下门店的拓展。有分析认为,开线下店需要实体店经营|
|      |的人才和成本,与网上完全不同,选址、陈列、店员管理培训等,这些|
|      |复杂的运营方式需要学习的时间和成本。在程伟雄看来,开店并不能解|
|      |决问题,淘品牌需要从"产品化"运营转型到"品牌化"运营。          |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|华大农业拟投资味道网5000万元 生鲜电商盈 |文章日期|2016-10-31|
|      |利模式或现基因突变                      |        |          |
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|内  容|  曾几何时,在林林总总的"互联网公司死亡排行榜"上,生鲜电商都|
|      |是主角之一。时至今日,即便还活着的生鲜电商,谁都很难说已经摆脱|
|      |了这个"魔咒"。毕竟事实摆在那里,尽管生鲜电商近年来不断涌现,但|
|      |倒下的数量几乎与此持平,可谓"前仆后继"。                      |
|      |  "进来后才发现这个行业真的好难",味道网创始人、董事长黄磊坦|
|      |承,"我们非常尊重我们的对手,他们非常聪明。他们解决不了的行业 |
|      |难题,我们也解决不了"。                                       |
|      |  2014年10月10日上线的味道网,在生鲜电商里还是一个新兵。面对|
|      |无数先行者的前车之鉴,黄磊决意,即便没有机会成为下一个阿里京东|
|      |,也不想当个买卖生鲜的"二道贩子""我认为现在从事生鲜电商的企业 |
|      |,除了阿里、京东可以算得上电商之外,其它的其实都是商店"。     |
|      |  那么,除了市面上最常见的这两条路之外,味道网还有第三条道路|
|      |可走吗?                                                      |
|      |  华大农业拟投味道网5000万元                                |
|      |  味道网的官网介绍显示,作为一家B2C生鲜电商平台,公司主营自 |
|      |有基地产品和联合品牌产品,业务贯彻线上线下,严格把控从产品源头|
|      |到配送末端的质量标准,构建了层层把关、确保高品质的生鲜电商运营|
|      |闭环,致力于为消费者提供优质、安全的生鲜产品。                |
|      |  味道网上线一年后,2015年12月宣布获得了原央视主持人郎永淳、|
|      |东华软件、顺鑫农业等总计3300万元A轮投资。                     |
|      |  如果仅仅是对比官网介绍和融资步伐,味道网和现有的生鲜电商相|
|      |比,除了各自不同的"微创新"之外,主体上的成长轨迹并不会有太大的|
|      |不同。                                                        |
|      |  变化也许就从现在开始。                                    |
|      |  10月26日,味道网宣布,将获得华大农业(华大基因农业控股公司|
|      |)5000万元B轮投资,投后估值为5亿元。"我们都是很实在的,报出来 |
|      |的数字没有一点水分。这个领域比较难做,但我们会踏踏实实做下去" |
|      |,味道网创始人胡立善表示,"还有一家投资人还正在谈,稍后会正式 |
|      |公布"。                                                       |
|      |  资本寒冬之下,味道网能够获得5000万元实属不易,但更令黄磊兴|
|      |奋的是,华大农业作为产业资本,能够给味道网带来的远不止5000万元|
|      |那么简单。                                                    |
|      |  公开信息显示,华大农业成立于2016年3月,定位于依托国家基因 |
|      |库平台,利用华大全球化种子资源,解决好"种什么"、"怎么种"和"怎 |
|      |么吃"这三个问题,拥有多个国家级、省部级重点实验室以及玻璃温室 |
|      |、近千亩育种基地和产业化基地。                                |
|      |  黄磊表示,华大农业的投资对味道网具有非常重大的战略意义,一|
|      |方面华大农业拥有丰富的产品,如藏香猪、华小米、鲟鱼系列等一批优|
|      |质的农产品,并且品种和数量还在不断上升,双方可以发挥彼此优势合|
|      |作打造华大味道品牌,丰富味道网的产品线;另一方面,华大农业依托|
|      |的华大基因拥有全球顶尖的生物检测技术,可以协助味道网鉴别、检验|
|      |产品,为消费者提供安全、优质、健康、营养的食材。              |
|      |  而在业界看来,第二方面,也就是华大基因独步全球的基因技术,|
|      |才是味道网有望跳出生鲜电商"魔咒"的关键。对此,黄磊也直言,"华 |
|      |大基因是世界一流的基因测序公司,我们特别看重其这个地位,我们希|
|      |望借助华大基因的技术,为用户做到'精准营养',成为'放心吃与生活 |
|      |的设计者'"。                                                  |
|      |  对此,有分析人士指出,如果未来味道网的生鲜产品与华大基因的|
|      |基因测序、破壁等技术结合起来,华大基因向产业链下游延伸,味道网|
|      |向产业链上游延伸,双方打通用户体系、服务体系,则有望形成一个产|
|      |业链闭环。                                                    |
|      |  对于双方业务"化反"后的前景,黄磊表示:"未来味道网真正能够 |
|      |做到精准营养时,将会是一家千亿元、万亿元级别的公司。"         |
|      |  味道网已实现月度盈利                                      |
|      |  除了"诗和远方"之外,味道网眼下的路也在"渐入佳境"。据黄磊透|
|      |露,味道网在今年8月份已经实现当月盈亏平衡,从9月份开始已经实现|
|      |月度盈利,明年预计可实现5亿元-6亿元的营收。                   |
|      |  "很多互联网创业公司起的快,死得也快。我们谨记商业的本质, |
|      |不能靠烧钱如日。从上线第一天到现在,我们没有烧过1分钱,目前110|
|      |万C端用户,全部都是靠流量置换和口碑传播而来",黄磊透露。      |
|      |  从某种角度上来说,恰恰是味道网团队的务实与业绩,使得华大农|
|      |业改变了"初心"。据黄磊透露,华大农业最初与味道网接触时,只是想|
|      |买味道网的域名weidao.com,但是经过接触后,看到了我们的努力和成|
|      |绩,就想收购我们,但是我们没有同意。最后的结果就是变成了向我们|
|      |投资。                                                        |
|      |  对此,华大农业副总裁徐军民表示,味道网创始团队汇聚了中国最|
|      |优秀的互联网及农业领域人才,具有强大的线上线下整合能力,华大农|
|      |业看好味道网的发展潜力和发展前景,投资味道网可以拓展华大农业的|
|      |产品营销渠道、完善集团业务布局。                              |
|      |  "通常每轮融资周期是18个月,我们是12个月。我们现在已经启动 |
|      |了C轮融资,其中会包含A轮的投资人,他们本来打算B轮追投的,但为 |
|      |了引入华大农业,所以谦让了一下",黄磊透露,尽管味道网的A轮投资|
|      |方顺鑫农业在B轮没有直接投资,但给予了味道网巨额授信和产业资源 |
|      |。                                                            |
|      |  在业界看来,拥有顺鑫农业和华大农业两大巨头的背书,味道网越|
|      |来越值得"玩味"。                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|零售公司拓展"商业+金融"业务             |文章日期|2016-09-21|
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|内  容|  永辉超市9月20日公告,拟作为主发起人发起设立福建华通银行, |
|      |以促进金融资本和实业资本融合发展。而在此前,四川便利店龙头企业|
|      |红旗连锁通过参与发起四川希望银行,加快"商业+金融"布局。此外, |
|      |苏宁、京东等商业巨头在互联网金融领域均有布局。零售企业围绕产业|
|      |链开拓供应链金融和消费信贷成为趋势。                          |
|      |  发起设立民营银行                                          |
|      |  根据公告,永辉超市拟与阳光控股有限公司、福建永荣控股集团有|
|      |限公司共同作为主发起人,发起设立福建华通银行,注册资本拟定为30|
|      |亿元。其中,永辉超市拟出资6.6亿元,认购福建华通银行22%股份。  |
|      |  永辉超市表示,在民营银行面临良好发展机遇的背景下,公司投资|
|      |设立民营银行有利于优化配置资源,提高资本回报率,通过整合公司自|
|      |身优势及资源,推动金融资本与实业资本融合发展,拓宽融资渠道,丰|
|      |富业务领域。                                                  |
|      |  今年6月,银监会批准设立四川希望银行,四川省便利店龙头红旗 |
|      |连锁是该银行的主发起人之一,位列第三大股东,持股比例15%。     |
|      |  商业巨头苏宁云商对金融领域的布局拓展更为广泛。目前苏宁金服|
|      |已拥有第三方支付、消费金融、小贷公司、商业保理、基金支付、基金|
|      |销售、私募基金、保险销售、企业征信、预付卡、海外支付等牌照或资|
|      |质。                                                          |
|      |  形成"商业+金融"闭环                                       |
|      |  目前,永辉超市拥有425家门店、一年超过500亿元的交易规模、上|
|      |游上千名的合作供应商和下游过亿级的消费客户。海通证券认为,这些|
|      |可以成为公司银行业务拓展的现成资源,延伸产业链开展供应链金融、|
|      |消费金融等增值服务,契合"零售天然与金融相关"的本质。          |
|      |  除永辉超市外,华通银行的其他股东涵盖投资、食品、房地产、建|
|      |材等领域,覆盖供应链金融、消费信贷等业务拓展范围。针对此次合作|
|      |,中信证券指出,借助于永辉超市和各股东现有的供应商经营数据、消|
|      |费数据及后续累积的金融数据,华通银行或将实现供应商和消费者的全|
|      |景画像,有助于后续拓展业务空间及控制风险。                    |
|      |  此前,永辉超市已展开线上支付领域的金融布局。2015年6月,永 |
|      |辉超市通过合资成立丝路通支付并持股51%,获取了线上支付牌照。   |
|      |  零售业务聚集客流、现金流、物流,具有从商业向金融衍生的有利|
|      |条件。商业企业向金融衍生,国际上有不少例子。如日本电商巨头乐酷|
|      |天的消费金融、银行、保险等业务为消费者提供一站式服务,目前已成|
|      |为日本最主要的互联网金融服务提供商、日本第一大互联网银行、第二|
|      |大互联网券商。沃尔玛通过"供应商联盟计划",向1000余家供应商提供|
|      |应收账款保理业务,并提供消费金融业务。                        |
|      |  业内人士认为,从国际零售巨头的经验看,基于供应链规模效应的|
|      |金融服务可成为全新盈利增长点,也是改善供应链生态、形成"商业+金|
|      |融"闭环的重要手段。                                           |
|      |  中信证券分析指出,伴随着民营银行审批步伐加快,预计更多企业|
|      |,包括卡位消费场景、消费者资源、拥有充裕现金流和账面资金的各区|
|      |域商业龙头将涉足该领域。                                      |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|美国8月商品零售额环比下降 9月加息可能性 |文章日期|2016-09-19|
|      |小                                      |        |          |
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|内  容|    据新华社消息,美国商务部15日公布的数据显示,8月份美国商品 |
|      |零售额环比下降0.3%,为5个月来首次出现环比下降。分析人士认为,|
|      |8月份美国商品零售额环比下降,预示着消费者对扩大开支转向谨慎, |
|      |第三季度美国经济反弹力度可能低于预期,因此美联储不大可能在9月2|
|      |0日至21日举行的货币政策例会上决定加息。                       |
|      |                                                              |
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|主  题|美8月零售环降0.3%低于预期 9月加息或成空 |文章日期|2016-09-18|
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|内  容|  全景网9月16日讯 美国商务部周四发布的数据显示,素有“恐怖数|
|      |据”之称的零售销售8月按月率下降0.3%,降幅高于预期的0.1%,因消 |
|      |费者对汽车和其他一系列产品的购买力度不佳,这无疑表明国内需求降|
|      |温,可能进一步削弱联储下周加息的预期。                        |
|      |  具体数据显示,美国8月零售销售月率下降0.3%,降幅高于预期, |
|      |前值从上升0.0%修正为上升0.1%;美国8月零售额达4563.2亿美元,前 |
|      |值从4577.3亿美元修正为4576.7亿美元。                        |
|      |  数据还显示,美国8月核心零售销售月率降0.1%,低于预期的上升0|
|      |.2%,前值从下降0.3%修正为降0.4%;美国8月核心零售销售为3634.6亿|
|      |美元,前值从3645.2亿美元修正为3669.5亿美元。核心零售销售与GDP |
|      |中消费者支出部分的对应最为密切。                              |
|      |  分项数据显示,8月汽车销售下降0.9%,加油站销售下降0.8%。在 |
|      |线零售销售下滑0.3%,体育用品和兴趣商店销售下滑1.4%。家具和建筑|
|      |材料商店的销售也出现下滑。但是,服装店销售额回升0.7%。电子和电|
|      |器商店销售上升0.1%,餐馆和酒吧销售上升0.9%。                  |
|      |  在美国8月ISM制造业PMI及8月非农就业增速出现回落后,8月零售 |
|      |数据可能继续压制三季度美国经济将强劲回升的预期。亚特兰大联储目|
|      |前预计美国经济三季度年化增速为3.3%。                          |
|      |  8月数据还暗示,联储在9月会议上或将维持利率不变。联储理事布|
|      |雷纳德本周一(9月12日)称,在加息前,她希望看到更强劲的消费者 |
|      |支出数据及通胀上升的迹象。                                    |
|      |                                                              |
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|主  题|互联网零售行业:供应链服务+虚实结合孕育品|文章日期|2016-09-09|
|      |牌电商独角兽                            |        |          |
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|内  容|    核心观点:"供应链服务+虚实结合"孕育品牌电商独角兽,构建"品牌|
|      |+渠道+工具+内容"生态圈。在网络零售额突破4万亿,且增速逐步下台阶|
|      |的大背景下,网络电商的黄金时代已经结束,电商生态圈的结构性变化时|
|      |代到来,网络零售的供应链服务以及利用新模式、新技术实现虚实融合 |
|      |发展成为电商发展的新机会,以伴随阿里电商体系内逐步成长的品牌为 |
|      |例,当前主要分化为两个方向:第一种以南极电商、韩都衣舍等为代表的|
|      |供应链服务商,在有一定影响力的品牌基础上,借助丰富的电商运营经验|
|      |,大数据、园区等工具,深挖电商供应链服务价值,在品牌/品类/IP+工具|
|      |+渠道+内容等四维度全面拓展;第二种以三只松鼠、茵曼等代表的品牌,|
|      |起步于线上,通过模式与技术创新,用户体验与供应链效率提升并行,走 |
|      |向线上线下融合。我们认为当前两种模式的电商发展业态或是代表未来|
|      |电商发展的主流业态。按照两条逻辑主线,推荐A股电商生态第一股,"品|
|      |牌/品类/IP+渠道+内容+服务型工具"矩阵生态圈完整的南极电商(00212|
|      |7.SZ)。                                                       |
|      |    南极电商:A股电商服务生态圈第一股,内生增长稳健,资本运作能力|
|      |持续提升,"品牌/品类/IP+工具+渠道+内容"打造矩阵生态圈。在电商流|
|      |量红利消失,中小企业、中小卖家缺乏一站式服务,经济下行,消费者偏 |
|      |好高性价比的标品等三个时代背景,南极电商自2012年全面转型电商生 |
|      |态圈服务,2012-2015年GMV复合增速达到100%以上,围绕南极电商体系内|
|      |的供应商和经销商数量4年间分别增长了5倍多,业绩的持续高爆发性验 |
|      |证公司商业模式持续性且有规模效应;另外,公司自借壳成功上市以来, |
|      |资本运作能力以及运营能力更是不断提高,2016年上半年,公司从前端品|
|      |牌品类、工具型服务以及渠道方面均有重大突破,先后收购品牌卡帝乐 |
|      |鳄鱼以及时间互联,与PONY为代表的韩国MUNMUInc.签署合作协议,在品 |
|      |牌上复制"南极人"品牌的成功经验,实现品牌服务经营从"1"到"N"的飞 |
|      |跃;同时公司积极推进工具型服务体系建设,品控工具,园区服务,大数据|
|      |营销服务等等;与MUNMUInc合作,签约Pony,网红新渠道得到突破,利于公|
|      |司进入美妆、演艺经纪、时尚服饰与用品等领域。                  |
|      |    韩都衣舍:聚焦供应链服务,构建互联网品牌生态圈。电商渠道女装|
|      |销售中的翘楚,打造纯线上品牌航母。韩都电商起步于线上,女装销售在|
|      |电商销售中独占鳌头,目前正拓展童装领域。不同于其他竞争对手:茵曼|
|      |、裂帛等,公司目前主要的销售模式是纯线上,通过轻资产化运营,降低 |
|      |电商实体化运营风险。公司经过单品牌(1.0时代)、多品牌(2.0)、互联|
|      |网品牌孵化(3.0)三个阶段,已经建立多个知名品牌,多品类、一站式消 |
|      |费雏形显现。公司积极布局互联网品牌生态圈,在享受前端高增长的同 |
|      |时,积极加码产业链布局,深挖中后端供应链价值,韩都进入4.0发展阶段|
|      |。与南极电商发展路径类似,韩都目前已建立电商园区智汇蓝海,目正处|
|      |于招商的阶段,在前端品牌培养方面,韩都已经验证自身的绝对优势,未 |
|      |来切入中后端供应链服务,成长潜力十足。                         |
|      |    裂帛:设计为王,差异化+O2O战略突破"淘品牌"瓶颈。知名互联网女|
|      |装品牌裂帛,成立十年来随淘宝一起成长,如今已发展成为年均营收六亿|
|      |元,引领互联网女装行业的"淘品牌"之一。作为原创设计师品牌,设计是|
|      |其核心竞争力,初期通过小众民族风独特设计打开局面,随后通过收购、|
|      |发展子品牌等方式实行差异化战略,进一步提升品牌地位、扩大市场份 |
|      |额,线上销量持续领先。当前面对传统品牌线上转型压力,通过多品牌、|
|      |多品类、多渠道布局、开拓线下市场寻找突破口,同时积极建设电商孵 |
|      |化园,为推进新品牌孵化提供长足动力。                           |
|      |    茵曼:"柔性供应链+O2O"运营模式,发力中后端供应链服务。前期茵|
|      |曼"营销+产品高性价比"赢得市场,茵曼高举高达,依靠优越的营销策略,|
|      |实现销量快速增长,而同时依托高性价比产品增强用户粘性,逐步成为互|
|      |联网服饰品牌独角兽之一。中后期逐步拥抱柔性供应链,顺应虚实结合 |
|      |趋势,增强用户体验以及品牌形象,茵曼目前拥有稳定的工厂,在整个流 |
|      |程上都拥有良好的自主权和迅速的反应能力;茵曼实施"千城万店",发力|
|      |线下,力图打造全渠道的O2O,运用"电商+微商+电商"模式提升用户体验 |
|      |与提升流量。前端O2O模式,不断增强用户体验,后端柔性供应链保证产 |
|      |品更新速度以及质量,茵曼整体形成优化的产业链闭环,线上线下融合叠|
|      |加柔性供应链服务,期待高增长。                                 |
|      |    骆驼电商:布局移动电商抢占先机,差异化打造鞋类电商之王。受益|
|      |于国内消费升级以及B2C垂直电商发展大趋势,互联网鞋类品牌骆驼发展|
|      |迅猛,连续5年蝉联双11鞋服品牌冠军。骆驼率先布局移动电商领域,与 |
|      |有赞达成战略合作关系,进军微电商领域,入驻"萌店"不断提升移动端销|
|      |量,与同行相比具有先发优势;同时公司积极实现线上线下差异化经营策|
|      |略,运用产品区隔产生"爆款",弥补市场空白提高销量。骆驼多品类布局|
|      |,运用品牌整合与品类扩张来增厚利润,释放规模效应,扩大消费覆盖面 |
|      |。骆驼正在探索经销渠道与供应链效率提升,尝试"省级总代+单店加盟"|
|      |的双轨制渠道模式,3800多家门店为双轨制提供基础,未来成长前景广阔|
|      |。                                                            |
|      |    御泥坊:领跑线上面膜细分市场、落地线下多渠道协同运营。互联 |
|      |网化妆品品牌御泥坊,不同于大部分竞争者主打贴式面膜,以泥浆类面膜|
|      |取胜,差异化竞争,领先线上面膜市场,2015年实现近20亿销售额。起步 |
|      |线上,落地线下,通过客户体验店增强转化率,实现多渠道协同运营。同 |
|      |时抓住消费升级需求,定位中高端品牌形象,以出色产品性能俘获消费者|
|      |,结合传统文化、名人代言、电视宣传进一步提升品牌知名度。       |
|      |    韩后:创新营销造势、聚焦战略渠道和核心产品系列。创新营销方 |
|      |式使得韩后广为人知的背后是其深耕专营店渠道和紧跟新兴渠道的崛起|
|      |实现了品牌从"渠道产品"阶段向"产品品牌"阶段的过渡。在"渠道产品"|
|      |阶段,韩后产品依靠渠道力量和分销扩展,聚集终端资源,提高了其影响 |
|      |力和知名度。韩后正处于"产品品牌"阶段,通过产品细分抢占市场份额,|
|      |并通过调整渠道布局、"自主生产+借助开放式供应链"模式、多种产品 |
|      |系列策略、创新营销、借力资本市场等多种方式打造"品牌产品",此阶 |
|      |段品牌商可以掌握渠道控制权,通过品牌效应影响消费者。           |
|      |    阿芙精油:淘品牌落地线下、"河狸家"或为阿芙提供新渠道。阿芙 |
|      |精油在天猫精油护肤品类排名第一,深耕细分市场的同时逐步扩充产品 |
|      |线覆盖高增长化妆品品类;国内领先代工工厂提供技术背书,一站式品牌|
|      |孵化和M2C模式提高供应链效率,集中资本聚焦终端和品牌打造促资源高|
|      |效配置;线上线下合理布局避免渠道冲突,统一控股股东旗下的美妆O2O |
|      |上门服务第一的"河狸家"业务拓展或为阿芙提供新销售模式。        |
|      |    十月妈咪:"产品定位+渠道+营销"助推公司快速成长,新品类拓展打|
|      |造母婴服务生态圈。十月妈咪主营孕妇服装,依托"个性辣妈"标签,以时|
|      |尚设计吸引眼球,针对初期国内孕妇服装空白领域开拓市场,当前已成长|
|      |为行业领头羊。产品方面定位中高端人群,通过"品质+设计"的理念,抓 |
|      |住育龄女性消费心理,实现引流。渠道方面,不同于其他服装品牌线上线|
|      |下一盘货模式,公司采取两盘货销售模式,利用不同渠道特点布局产品, |
|      |塑造良好品牌形象,避免线上网店对线下门店的冲击。营销方面,早期通|
|      |过明星效应迅速打开市场,一跃成为市占率第一品牌,随后通过电视、公|
|      |益广告,内容营销等不断加深品牌形象,扩大市场份额。初期品牌知名度|
|      |已经建立,公司积极拓展周边产品,如孕妇化妆品领域,未来将进一步利 |
|      |用自身核心客户流量入口优势外延拓展品牌产品,打造母婴生态服务平 |
|      |台。                                                          |
|      |    三只松鼠:"品牌+IP+渠道"打造休闲食品生态圈,布局线下迎黄金增|
|      |长第二阶段。受国内消费升级以及年轻消费群体崛起驱动,起步于互联 |
|      |网的三只松鼠成长迅速,四年内已成长为休闲食品领头羊。三只松鼠前 |
|      |期依靠爆款快速导入流量,依托松鼠等IP提升品牌认知度;同时公司提升|
|      |运营服务能力,前端特征化明显的客户服务增强用户体验,中后端自建仓|
|      |储,保证产品配送速度,逐步构建休闲食品生态圈。三只松鼠顺应虚实结|
|      |合趋势,通过"社区推广,送货到家"以及"一城一店"等方式,提升用户体 |
|      |验以及品牌形象,增强变现能力。三只松鼠前期已经在电商生态圈通过 |
|      |差异化运营,脱颖而出,建立品牌形象,而当前实现虚实结合将继续承接 |
|      |第一阶段增长,实现虚实结合的第二增长黄金期。                   |
|      |    小狗电器:匠心耕耘吸尘器细分领域,产品+服务凸显品牌价值。小 |
|      |狗电器深耕吸尘器细分领域17年,高性价比产品+极致售后服务为其核心|
|      |竞争力,线上销售独占鳌头,售后引领小家电进入2.0时代。起步于线下,|
|      |发展于线上,率先布局电商抢占渠道先机。产品方面,早期享受用户高增|
|      |长红利打造低价爆款单品,扩大市场份额,打响品牌知名度;接着伴随消 |
|      |费升级发力高端吸尘器领域以性价比取胜。同时后端积极做好品牌沉淀|
|      |,布局售后服务,首创"中央维修+逆向物流"售后模式,完成家电电商售后|
|      |的C2B完美闭环,打造线上吸尘器第一品牌。                        |
|      |    投资建议:按照供应链服务以及虚实融合两条逻辑主线:推荐南极电|
|      |商,建议关注关注韩都衣舍、三只松鼠、茵曼等。南极电商:打造"品牌/|
|      |品类/IP+工具型服务+渠道+内容"矩阵生态圈,业绩持续爆发可期。A股 |
|      |电商生态第一股,2016年上半年资本运作收购时间互联以及卡帝乐鳄鱼,|
|      |"品牌/品类/IP+服务型工具+内容+渠道"矩阵生态圈雏形搭建完毕,未来|
|      |"矩阵生态圈+品牌"的战略稳步推进,实现内生增长到外延增长,单极品 |
|      |牌增长到多极品牌增长,预测内生和外延的复合增长率在50%以上。    |
|      |    风险提示:虚实融合模式运营失败;品牌经营混乱导致品牌价值贬值|
|      |;阿里、京东等大平台打压;                                      |
|      |                                                              |
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|主  题|零售行业周报:业绩承压经营现金流中枢下移 |文章日期|2016-09-08|
|      |关注稳定经营和强力变革标的              |        |          |
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|内  容|    报告要点。                                                |
|      |    一周行情走势。                                            |
|      |    市场表现概况:本周商贸零售指数下跌0.33%,上周下跌2.71%,本周 |
|      |该指数跑输沪深300指数0.54个百分点。百货下跌0.56%,超市下跌0.73%|
|      |,专业连锁上涨0.26%。本周零售股涨幅前五:东百集团(8.51%)/轻纺城(|
|      |5.77%)/小商品城(5.04%)/汉商集团(5.03%)/上海九百(4.72%);本周零 |
|      |售股涨幅后五:江苏国泰(-5.21%)/友阿股份(-5.19%)/翠微股份(-4.91%|
|      |)/王府井(-3.25%)/广百股份(-3.08%)。                           |
|      |    一周国内资讯。                                            |
|      |    国内商贸零售行业:2016年上半年便利店销售总额同比增长10%以上|
|      |的占38.1%,同比增长1%-10%的占35.7%;核心省市数据:2016年1-7月社零|
|      |增速:福建(11.3%);行业及公司新闻:中百集团5家全球商品直销中心亮 |
|      |相,零售业态升级加速。                                         |
|      |    一周重要公告。                                            |
|      |    2016年半年报:营业收入:豫园商城(-7.61%)、茂业商业(15.50%)、|
|      |*ST商场(-24.82%)、宏图高科(6.51%)、大东方(2.52%)、南京新百(-3.|
|      |36%)、苏宁云商(9.01%)、百联(-2.58%);归属净利润:豫园商城(-65.49|
|      |%)、茂业商业(18.35%)、*ST商场(-8.40%)、宏图高科(-46.49%)、大东|
|      |方(28.90%)、南京新百(-297.46%)、苏宁云商(-134.79%)、百联(-38.0|
|      |9%)。                                                         |
|      |    周观点。                                                  |
|      |    半年报披露完毕,行业业绩进一步下滑,2016H1百货与超市归属净率|
|      |同降0.6和0.26个百分点,且经营性现金净流量中枢持续下行,行业变革 |
|      |调整持续,借助专业资本外延开启。我们认为在行业变革调整期需要重 |
|      |点把握两条主线:1)凭借优异的管理能力实现业绩持续平稳增长的公司;|
|      |2)在专业资本助力下,凭借坚定的改革决心和强执行力实现业务蜕变的 |
|      |公司。稳定经营角度,我们重点推荐:1)激励机制到位,资产质量、经营 |
|      |管理能力和业绩表现较优的低估值标的鄂武商;2)建立生鲜强壁垒,持续|
|      |优化调整业态布局,全年业绩有望持续领先行业的永辉超市。强力变革 |
|      |角度,我们重点推荐:1)获得定增批文,定增价倒挂,不排除引入战略投资|
|      |者可能的步步高;2)通过并购整合切入代运营市场有望实现业务蜕变的 |
|      |公司,推荐青岛金王、新华都;3)激励机制完善,拟注入供应链管理优质 |
|      |资产打造综合商社的江苏国泰。                                  |
|      |                                                              |
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|主  题|业绩压力下沃尔玛"铤而走险" 全球关店后再 |文章日期|2016-09-06|
|      |推7000人裁员计划                        |        |          |
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|内  容|  今年以来全球最大的零售商沃尔玛大动作不断,先是今年1月15日 |
|      |,对外宣布将在全球范围内关闭269家店铺,其中美国本土门店154家,|
|      |海外市场115家。                                               |
|      |  近期另一则重磅消息则是,沃尔玛宣布,计划在后台办公系统(ba|
|      |ck-office jobs)内部裁员7000人。据了解,此次裁员的主要方向是各|
|      |分店的会计部门以及审计人员,而此次裁员也将是沃尔玛公司早前公布|
|      |的裁撤美国西海岸地区工作人员计划的一部分。                    |
|      |  对此,有零售业内人士表示,不管是此前的全球关店计划还是这次|
|      |的裁员计划,沃尔玛的初衷无非是为了降低成本,提升业绩,在全球实|
|      |体零售市场增长缓慢及以亚马逊为代表的电商的冲击下,沃尔玛也开始|
|      |艰难转型,首先"开刀"的是美国本土的沃尔玛门店。                |
|      |  至于后续裁员会否涉及到中国区域,麦当劳中国方面有关负责人在|
|      |接受《证券日报》记者采访时确认,此次后台岗位优化并不涉及中国市|
|      |场。                                                          |
|      |  沃尔玛裁员7000人                                          |
|      |  据了解,全球最大零售商沃尔玛宣布将削减美国后台部门职位。其|
|      |中部分员工将被给予内部转岗选择,从事与顾客接触更多的工作,促进|
|      |销售和维护店面。                                              |
|      |  沃尔玛发言人Deisha Barnett随后证实了上述裁员消息,并透露沃|
|      |尔玛在未来几个月内将裁掉7000名员工,主要集中在公司后台部门,如|
|      |会计、开发收据等岗位。                                        |
|      |  沃尔玛方面表示,部分后勤、技术支持的部门有些过于拥挤,而公|
|      |司未来的裁员活动将会覆盖到整个美国4600家沃尔玛分店,前后将会延|
|      |续数个月的时间。                                              |
|      |  根据道琼斯的最新消息,这7000名员工其中多数为长期员工,且往|
|      |往是门店里时薪最高的员工。这些员工的职位主管负责特定门店的每日|
|      |现金流,或处理直接向门店交货的制造商的账单。从明年年初开始,这|
|      |些工作多数将交由一个中心办公室或新的数钞机处理。              |
|      |  数据工作集中化处理或采用点钞机来取代人工,这反映出沃尔玛为|
|      |缩减成本开销而做出的努力,前述零售业内人士表示,越来越多的消费|
|      |者开始转向亚马逊等电子零售商转移,迫使传统零售商采取措施削减成|
|      |本。                                                          |
|      |  除业绩压力,缩减成本外,此次裁员的另一个方面的原因是,沃尔|
|      |玛管理层认为,对此类工作进行集中或者自动化能够提高效率。据了解|
|      |,沃尔玛目前的各个分店都有自己的记账部门和会计部门,但总公司方|
|      |面认为,这些办公室的工作完全可以统合到地区总公司进行。        |
|      |  值得注意的是,沃尔玛公司在今年6月份就表示将会逐步向各家分 |
|      |店进行裁员。上述新闻发言人Deisha Barnett表示,公司希望将更多的|
|      |人力资本投入到销售方面。沃尔玛同时表示,受到此次裁员影响的部分|
|      |员工也可以转型到前台服务部门工作。                            |
|      |  持续加码中国市场                                          |
|      |  对于此次沃尔玛的大规模裁员,是否涉及中国市场,沃尔玛相关负|
|      |责人在接受《证券日报》记者采访时表示,此次后台岗位优化并不涉及|
|      |中国市场。"沃尔玛将延续在中国的发展,2016年将在中国新增设30家 |
|      |新店、升级60家现有门店。"                                     |
|      |  持续加码中国市场的同时,中国市场也持续为沃尔玛贡献营收增长|
|      |,从沃尔玛发布的最新财报来看,2017财年二季度期内,沃尔玛总收入|
|      |1208.54亿美元,较上年同期1202.29亿美元有0.5% 的增幅,固定汇率 |
|      |计收入1235.93亿美元,增幅2.8% 。集团营业利润期内61.65亿美元, |
|      |同比有1.6% 的增幅,固定汇率下增幅4.2% ,从上年同期的60.69亿美 |
|      |元增至63.22亿美元。具体来看,随着沃尔玛继续加速全国门店布局, |
|      |第二季度沃尔玛在中国的总销售额增长超过2.3%,可比平均客单价增长|
|      |5%。尼尔森数据显示,截至2016年6月份,沃尔玛中国快速消费品已实 |
|      |现连续14个季度在大卖场市场份额的同比增长。                    |
|      |  不过,从全球市场来看,沃尔玛业绩表现并不如意,特别是沃尔玛|
|      |今年初还创造了其业绩最差记录--截至2016年1月31日的2015财年,沃 |
|      |尔玛年度营业收入下滑0.7%,至4821亿美元。净利润同比下降7.2%至14|
|      |7亿美元。沃尔玛上一财年第四财季营收同比下降1.4%至1297亿美元; |
|      |净利润同比减少7.9%至45.7亿美元。据S&P Capital IQ data数据分析 |
|      |公司统计,这是该公司自1980年以来的首个年度销售下跌。          |
|      |  在收缩欧美市场的同时,沃尔玛却在加大中国市场的布局,试图在|
|      |中国市场获得较好的收益。按照此前沃尔玛方面在接受《证券日报》记|
|      |者采访时表示,"中国是一个充满发展机遇的市场,我们对中国经济和 |
|      |市场充满信心。沃尔玛计划2015年至2017年在中国增设约115家门店, |
|      |包括大卖场和山姆会员店,预计创造3万多个就业岗位。"            |
|      |                                                              |
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|主  题|中国电视购物联盟发布首部行业标准        |文章日期|2016-08-25|
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|内  容|    据新华社电中国电视购物联盟正式发布《中国电视购物行业标准( |
|      |试行)》。该标准是中国电视购物首个行业标准,强调购物频道等相关 |
|      |主体必须坚持诚信为本、广电为主、规范发展、维护消费者权益等原则|
|      |。                                                            |
|      |    该行业标准是8月23日在贵阳举行的由中国电视购物联盟主办的第 |
|      |二届中国电视购物行业高峰论坛上发布的。                        |
|      |    购物活动的经营企业作出了具体规范,涵盖了电视购物经营活动的|
|      |全过程,涉及商品管理、节目管理、顾客服务等方面。              |
|      |    国家新闻出版广电总局传媒司副司长刘朝荣表示,此次行业标准的|
|      |发布是中国电视购物行业发展的一个里程碑,所有电视购物频道都必须|
|      |将行业标准落实到运营环节。                                    |
|      |    据中国电视购物联盟理事长汪谦介绍,行业标准作为中国电视购物|
|      |行业第一部由市场主体自我发起和起草的行业标准,对行业中此前被老|
|      |百姓诟病反感的叫卖式 虚构夸大式 销售和用户个人信息保护等具体问|
|      |题都作出了明确的规范和约束。此外,行业标准在试行期过后,将向国|
|      |家相关部门申请升级为国家标准,成为行业共同遵守的行为规范。    |
|      |                                                              |
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|主  题|上半年净利降四成 家乐福"忍痛"转型       |文章日期|2016-08-02|
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|内  容|  作为仅次于沃尔玛的全球第二大国际化零售连锁集团,家乐福上半|
|      |年正在遭受业绩下滑的尴尬。                                    |
|      |  当地时间7月28日,法国家乐福公布了2016年上半年财报,集团净 |
|      |利润为1.29亿欧元,同比下跌约40.8%。其中,中国区的销售降幅最大 |
|      |,第一和第二季度分别下降了12.8%和15.5%。                      |
|      |  线上购物的冲击和部分本土超市的异军突起是家乐福中国区业绩下|
|      |降的主要原因,今年上半年,永辉、新华都等国内商超的业绩同比均有|
|      |上涨,同时,网络零售商也在持续挤压着实体商超的生存空间。      |
|      |  有消息称,家乐福正在推进中国区的业务转型,希望降低对超大型|
|      |超市的依赖度,转型为规模更小的便利店。分析人士认为,家乐福此举|
|      |意在就"最后一公里"展开争夺,与电商相比,优势是购物便利性。但此|
|      |举面临的成本压力较大,转型仍存较大困难。                      |
|      |  中国区销售额降幅超法国拉美                                |
|      |  法国家乐福当地时间7月28日公布了上半年财报,受外汇因素影响 |
|      |,上半年期内净销售额为362.89亿欧元,按目前利率计同比下降3.8%。|
|      |集团净利润为1.29亿欧元,同比下跌约40.8%。                     |
|      |  财报显示,上半年家乐福中国区的销售降幅超过了全球其它地区。|
|      |第一季度,中国区销售额27.08亿欧元,同比下降12.8%,拉美和法国的|
|      |销售额同比分别下降11.3%和2.4%。第二季度,中国区销售额为11.27亿|
|      |欧元,同比下降15.5%,拉美和法国的销售额同比分别下降7.5%和3%。 |
|      |  有分析人士认为,中国零售业深受电子商务冲击,大卖场后劲不足|
|      |、缺乏健全配送网络等问题正困扰着家乐福。                      |
|      |  新京报记者在采访中了解到,最近北京一家家乐福超市解散了大部|
|      |分内保人员,只留下两名内保人员。                              |
|      |  资深产业经济观察家梁振鹏表示,家乐福整体利润下滑,除了受到|
|      |电子商务冲击,同行业竞争激烈以外,主要是家乐福在很多商品上并没|
|      |有深耕细作。随着国内经济的发展,主流消费的需求早已改变,但是家|
|      |乐福的一些品类还是保持十多年不变的定位,并没有根据消费者需求的|
|      |改变进行调整。                                                |
|      |  家乐福高层表示,目前正重组在中国的业务,希望降低对超大型混|
|      |合超市的依赖度,转型为规模更小的便利店。                      |
|      |  7月29日,新京报记者就财报问题向家乐福中国区发去采访邮件, |
|      |截至发稿,尚未收到回复。                                      |
|      |  谁在赶超家乐福?                                          |
|      |  7月7日,中华商业信息网发布了2015年零售百强榜单。家乐福从去|
|      |年的第12名下降至第14名,排名被永辉超市和唯品会超过。          |
|      |  榜单显示,2015年中国零售百强销售规模达到41292.6亿元,同比 |
|      |增长22.4%。其中7家以网络销售为主的企业销售规模同比增长56.2%;|
|      |6家"实体+电商型"同比增速15.8%,其余87家实体店销售同比增速仅为3|
|      |.2%。                                                        |
|      |  具体来看,天猫、京东、苏宁分列前三位。另一家大型国际超市沃|
|      |尔玛排名第8。                                                 |
|      |  与家乐福合作的食品企业负责人王先生告诉新京报记者,公司一直|
|      |和家乐福有合作,一般3个月有回款,这一合作模式目前仍在持续,但 |
|      |是最近两三年,公司重点已经放在和线上大电商平台合作,超市销量比|
|      |以往已少了很多。                                              |
|      |  类似的冲击对国内大型商超的影响并非个例。武汉中百集团发布公|
|      |告显示,上半年预计亏损额为6000万-6600万元,原因是电商冲击和卖 |
|      |场租金人工成本上升。人人乐也预计,上半年的净利润将同比下降55.8|
|      |0%以上,原因是电商冲击和公司战略转型。                        |
|      |  不过,也有国内超市在上半年实现了净利上涨。新华都预计,2016|
|      |年上半年将实现扭亏为盈。                                      |
|      |  另一家国内超市巨头永辉也预计,2016年上半年净利润6.69亿元,|
|      |同比增长26.98%。永辉表示,净利大涨的原因是江苏、陕西、山西等地|
|      |上半年经营业绩提升,同时二季度综合毛利率稳步上升。            |
|      |  梁振鹏认为,永辉、新华都的利润上升并不能代表整体趋势,目前|
|      |国内大多数实体商超利润增长缓慢,总体上仍在萎缩。              |
|      |  转型便利店,前景几何?                                    |
|      |  财报显示,上半年家乐福全球新开305家便利店。在中国,家乐福 |
|      |也在加快发展小规模便利店业务。                                |
|      |  2014年底,家乐福在上海闵行区第一家便利店Easy Carrefour正式|
|      |营业,2015年底已经在上海开到第3家,到2016年,Easy Carrefour在 |
|      |上海发展10家门店后,正准备快速发展。有分析人士表示,家乐福似乎|
|      |想把浓缩精华版的大卖场搬到社区里。                            |
|      |  这与家乐福集团从去年开始的一项动作类似,2015年,家乐福收购|
|      |了全球排名第三的廉价超市DIA的法国业务,后者在法国拥有近650个店|
|      |铺。                                                          |
|      |  从2015年3月起,家乐福启动了入华20年来最大规模的变革,调整 |
|      |采购和物流体系、发展电商、便利店等多渠道运营。                |
|      |  2016年5月,家乐福(中国)新业态项目总监杜立伟在接受媒体时 |
|      |表示,"Easy家乐福"将在今年底开满40家直营门店,已开的10家门店中|
|      |有些已实现盈利。                                              |
|      |  产业经济评论家洪仕斌表示,家乐福的转型是符合市场需求的,家|
|      |乐福的便利店战略其实是最后一公里的争夺,与电商相比最大的优势是|
|      |想买的东西可以看到,解决顾客购物的便利性问题。                |
|      |  但梁振鹏表示,现在便利店市场竞争已非常激烈,房租成本压力也|
|      |很大,家乐福的转型存在很大困难。                              |
|      |  除了便利店之外,电商物流也是家乐福发力的关键。            |
|      |  2014年6月,家乐福中国在江苏昆山开设了家乐福中国的第一家物 |
|      |流配送中心,按照家乐福的规划,到2016年底,将在全国建成6个配送 |
|      |中心。                                                        |
|      |  2015年6月,家乐福在上海地区首次开通了电商业务,利用线下门 |
|      |店进行配送,同时利用家乐福新业态Easy便利店,鼓励顾客到店提取,|
|      |今年4月,家乐福线上平台北京地区已可以选购商品。               |
|      |  但杜立伟在接受媒体采访时也表示,生鲜商品的物流配送及损耗是|
|      |生鲜经营的"痛点",现在"Easy家乐福"还在寻找更好的生鲜配送的解决|
|      |方案。                                                        |
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