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*ST安泰[600408] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇600408 安泰集团 更新日期:2017-06-03◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
黑色金属冶炼及压延加工业(共32家)

【截止日期】2017-06-02 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      五矿资本     5.47      -25.67      -20.81        -19.52       21.88
2      鄂尔多斯     4.84      -17.35      -12.16        -18.46       32.42
3      首钢股份     2.74      -13.24       -6.64          0.30       25.87
4      抚顺特钢     2.68      -19.47      -24.44        -21.23       79.78
5      鞍钢股份     2.36       -2.44      -13.76         -0.19       11.40
6      宝钢股份     2.25        1.92      -10.30         -0.62       12.53
7      大冶特钢     1.75       -7.78      -19.97        -12.68       16.45
8      新钢股份     1.57       -4.71      -23.59         -3.28       10.42
9      杭钢股份     1.53      -13.67      -23.44        -26.33       20.98
12     安泰集团     0.88         0.0      -26.75        -37.27       -6.80
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【截止日期】2017-06-02 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      宝钢股份     6.3600      220.77      221.03     1404.08     1405.73
2      包钢股份     2.1400      220.39      455.85      471.63      975.52
3      河钢股份     4.2900      106.17      106.19      455.46      455.54
4      五矿资本    11.3800        4.51       37.48       51.35      426.57
5      鞍钢股份     5.2000       61.49       72.35      319.75      376.21
6      首钢股份     6.7500       29.67       52.89      200.24      357.03
7      沙钢股份    16.1200       22.07       22.07      355.73      355.73
8      马钢股份     3.2600       59.68       77.01      194.55      251.04
9      太钢不锈     3.9900       56.96       56.96      227.27      227.28
31     安泰集团     3.4500       10.07       10.07       34.73       34.73
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【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
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1      八一钢铁   0.3600      3.2300   283845.06      27099.86    27269.30
2      三钢闽光   0.3000      5.6100   478111.93      53968.85    40763.99
3      方大特钢   0.2200      2.2100   275620.45      36468.27    28490.63
4      永兴特钢   0.1800      8.5700    92094.44       7674.87     6509.89
5      宝钢股份   0.1700      6.9600  8501005.24     543529.88   378600.00
6      五矿资本   0.1600      7.9300   199180.57      64859.02    43552.53
7      鞍钢股份   0.1500      6.3500  1937100.00     108800.00   106900.00
8      大冶特钢   0.1500      8.4300   234017.92       8826.71     6528.11
9      南钢股份   0.1400      1.8000   850602.49      63686.80    54888.86
30     安泰集团   -0.050      0.9100   113098.38      -5827.27    -4814.66
                       0                                                  
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【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
600282  南钢股份     39.62   38.76      380.11  13   85.06  14  4830.3   1
                                                                     7    
002075  沙钢股份     22.07   22.07       84.03  27   29.09  21  2555.7   2
                                                                     9    
601003  柳钢股份     25.63   25.63      236.47  20   90.45  13  1214.1   3
                                                                     7    
600390  五矿资本     37.48    4.51      602.36   9   19.92  25  922.64   4
002110  三钢闽光     13.74    5.35      134.42  23   47.81  18  843.88   5
000761  本钢板材     31.36   27.36      533.01  10  111.32   9  636.27   6
000709  河钢股份    106.19  106.17     1878.39   2  283.20   2  455.69   7
600782  新钢股份     27.87   27.87      286.88  17  100.69  11  396.26   8
600507  方大特钢     13.26   13.26       93.30  26   27.56  23  360.84   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均             47.14   37.39      531.02      101.44      466.64
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
600581  八一钢铁       17.30   4      9.60   3     11.68   2      0.36   1
002110  三钢闽光       13.37   9      8.52   4      5.43   5      0.30   2
600507  方大特钢       21.97   3     10.33   2     10.20   3      0.22   3
002756  永兴特钢       13.01  10      7.06   5      2.10  17      0.18   4
600019  宝钢股份       11.85  14      4.45   9      2.50  13      0.17   5
600390  五矿资本        5.12  29     21.86   1      1.78  19      0.16   6
000898  鞍钢股份       12.56  12      5.51   7      2.35  15      0.15   7
000708  大冶特钢        9.81  19      2.78  16      1.74  20      0.15   8
600282  南钢股份       12.71  11      6.45   6      7.81   4      0.14   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均               11.08          1.98         -0.38          0.09
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【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-06-03
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|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |           -2.27|         10.23|               -0.15|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |           -7.75|         16.05|               -0.95|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |          -26.60|         32.69|               -3.50|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |          -35.03|         44.42|               -4.26|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |          -35.03|         41.65|                0.06|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |          -41.33|         54.42|                5.68|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
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|主  题|环保部通报强化督查:钢企成排放问题大户   |文章日期|2017-04-12|
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|内  容|  中国证券网讯(记者 赵静)12日,环保部通报京津冀及周边地区 |
|      |大气污染防治强化督查有关情况。                                |
|      |  4月8日至11日,28个督查组共督查946家企业(工地),发现679家|
|      |单位存在违法违规问题,约占检查总数的72%。                     |
|      |  在督查中发现的主要问题涉及五方面,包括仍有不少“散乱污”企|
|      |业违法生产;7家高架源企业自动监控设施不正常运行,甚至弄虚作假 |
|      |;个别工业企业污染物仍超标排放;165家企业治污设施建设不完善或 |
|      |不正常运行;部分企业挥发性有机污染物(VOCs)治理不到位。据介绍|
|      |,各督查组将按照环保部要求,继续跟踪整改落实情况。对部分突出问|
|      |题,环保部将直接督办,并逐一对账销号。                        |
|      |  值得注意的是,根据“高架源”污染源自动监控数据,钢铁行业在|
|      |4月7日后氮氧化物排放明显增加。在被督查的城市中,唐山钢铁行业排|
|      |放增加最多,4月8日较4月7日的氮氧化物排放量增加38%。其中,河北 |
|      |钢铁集团荣信钢铁有限公司、河北唐银钢铁有限公司、首钢京唐钢铁联|
|      |合有限责任公司、唐山不锈钢有限责任公司等13家排放量较大的钢铁企|
|      |业的氮氧化物排放量增长均超过60%。据悉,强化督查组已通知唐山市 |
|      |督查组开展现场督查。                                          |
|      |                                                              |
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|主  题|今年传统旺季钢价为何大幅下跌?          |文章日期|2017-04-12|
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|内  容|    进入4月份以来,钢材价格有小幅反弹,但总体价格趋势仍是震荡 |
|      |下行。相较于3月份的高点,目前钢价已经有了较大幅度的下降,其中 |
|      |板材跌幅已经达1000元/吨,螺纹钢价格也下降了500元/吨左右。在去 |
|      |产能进一步深化和宏观相对稳定的预期下,很多人一直对2017年钢市保|
|      |持乐观,而且自进入2017年后,市场价格走势也不断攀高。那么,一直|
|      |被看好的钢市为何在3月~4月份传统需求旺季出现价格的大幅下跌呢? |
|      |笔者认为,原因有以下几点。                                    |
|      |    首先是钢铁行业利润随着钢价不断上涨一直在增长,价格下跌也是|
|      |对行业利润的修复。钢铁行业的供需形势难以长时间维持高利润。在A |
|      |股700多家公司发布的第一季度业绩预告中,钢铁、化工、电气设备等 |
|      |传统行业表现亮眼,南钢股份(600282)、沙钢股份(002075)、三钢|
|      |闽光(002110)3家钢铁企业预计第一季度净利润大幅增长。高利润也 |
|      |促使符合要求的产能加快释放,造成3月份粗钢产量进一步增加。钢协 |
|      |数据显示,3月中旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量176.17万吨,旬环 |
|      |比增长3.94%。                                                 |
|      |    其次是需求并没有如预期一样快速启动。一方面是结构性需求问题|
|      |凸显,板材需求低迷,出现螺纹钢与热轧、冷轧卷板价格倒挂;另一方|
|      |面是整体需求也不够乐观,库存消化缓慢。3月份我国钢铁PMI(采购经 |
|      |理人指数)为50.6%,较2月份回落0.8个百分点,在连续两个月回升后出|
|      |现回落。这显示出当前钢铁企业生产更加积极,订单增长趋缓,出口大|
|      |幅下降,行业供大于求的状况加剧,钢厂库存增加,钢材社会库存消化|
|      |进展缓慢。3月份国内主要钢材品种库存总量为1441.75万吨,较去年同|
|      |期增加329.4万吨,增幅为29.61%。经过钢厂不断调涨钢价后,钢材出 |
|      |厂价格与市场价格出现倒挂,贸易商、下游用户订货谨慎,社会库存压|
|      |力开始向钢厂转移。3月份,钢铁行业新订单指数为50.6%,较2月份回 |
|      |落4.7个百分点,显示出随着钢价出现下跌,代理商及终端用户向钢厂 |
|      |订货更加谨慎,钢厂销售压力和前期相比有所加大。                |
|      |    再次是出口量下降加大内销压力。3月份钢铁行业新出口订单指数 |
|      |大幅回落7.1个百分点,降至41.6%,为2016年4月份以来的最低点。这 |
|      |表明当前国内钢厂出口接单难度明显上升,后期钢材出口量或将继续下|
|      |降。这一方面是国内钢价快速上涨,价格优势减弱;另一方面国际需求|
|      |增长缓慢和反倾销影响扩大。外销资源遇阻必然加大内销压力,在钢产|
|      |量仍在增长的情况下,只能通过降价来缓解压力。                  |
|      |    4月份价格如何走?笔者认为,从中长期来看,在去产能大背景下 |
|      |,经济企稳,经济结构进一步优化,新的消费需求产生,钢价仍会震荡|
|      |上涨。但从短期来看,4月份市场仍然是偏空的。一方面要看政策影响 |
|      |,包括去产能、环保、"地条钢"排查以及雄安新区因素;另一方面要看|
|      |市场本身,目前市场悲观情绪较重,现货贸易商普遍资金偏紧,资源流|
|      |通不畅,房地产限购升级使得市场信心受挫,给市场带来了极大的压力|
|      |,仍需要时间调整。                                            |
|      |    目前来看,现货市场的需求增长缓慢,钢厂产能稳步释放,钢材去|
|      |库存压力较大,出口下降,供需关系仍有弱化趋势。不过,市场价格经|
|      |过短期暴跌,前期累积的泡沫风险得到一定释放,继续大幅下行难以持|
|      |续。后期需要考虑钢厂利润变化情况,螺纹钢与热轧、冷轧卷板价格倒|
|      |挂能否得到修复,废钢价格能否上涨,这些都关系到钢价能否止跌企稳|
|      |,甚至筑底反弹。总之,4月份钢市仍不乐观,价格仍有下跌空间,但 |
|      |幅度有限,预计第二季度钢市难有起色。不过,下半年随着需求回暖和|
|      |去产能影响的进一步体现,钢价仍有新的上涨机会。                |
|      |                                                              |
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|主  题|风口浪尖的钢铁电商:资本疯狂追逐背后 是万|文章日期|2017-04-12|
|      |亿蓝海                                  |        |          |
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|内  容|    大宗商品电商正成为产业互联网创业最活跃的板块,在过去的一年|
|      |,大宗电商备受产业资本和风投资本的青睐,接连传出的融资新闻,不|
|      |断刺激着行业人的神经。据统计,2016年全年累计有35家大宗商品电商|
|      |获得总计约30亿元的融资,总融资金额已超过2015年全年28亿元。    |
|      |    从行业分布来看,去年获得融资的大宗商品电商主要分布在钢铁、|
|      |面料、石油、化工塑料、天然气、农产品(000061)、木材、有色等行|
|      |业。                                                          |
|      |    去年融资过亿的大宗商品电商有7家,各路资本都在争先恐后、强 |
|      |势介入,究其原因,一是前景广阔,二是非做不可。                |
|      |    对照钢贸历史交易数据预测,中国钢铁电商未来的市场容量在上万|
|      |亿元,净利润规模超过100亿元,承接着接近5亿吨的钢材交易市场容量|
|      |。这样一块大蛋糕,欲瓜分者众多自不必说。                      |
|      |    更重要的是,互联网是大势所趋,如果不搞电子商务,未来就无商|
|      |可务。                                                        |
|      |    光是2016年上半年度,国内钢铁电子商务市场的钢材交易规模就已|
|      |经达到了10460万吨。钢材交易量排前三位的电商平台分别是天物大宗 |
|      |、找钢网、欧冶云商市场交易份额分别为23.06%、16.50%和16.18%。  |
|      |    比起风投融资,更厉害的是那些产业资本雄厚的大宗电商平台。在|
|      |自有资金方面名列前茅的平台,有天津物产集团旗下的天物大宗和由宝|
|      |钢股份(600019)和宝钢国际共同出资的欧冶云商。                |
|      |    无论是自建还是开展战略合作,大宗电商与商品行业电商都是一个|
|      |思路,供应充足,卖方市场变买方市场,通过电商可以促进消费,同时|
|      |拓宽买方的选择范围。                                          |
|      |    以前是卖方为王,慢慢地变成消费为王、终端为王,下一步变成数|
|      |据为王、金融为王。逐步更替的过程就是资本趋之若鹜的亮点。      |
|      |    如果你以为大宗商品电商平台还停留在烧钱抢市场阶段,那你就Ou|
|      |t了。2016年,包括天物大宗、找钢网、钢银电商、中钢在线在内的多 |
|      |家大宗商品电商都已实现盈利,大大提振了行业士气。              |
|      |    在钢铁电商发展初期,通过"烧钱",钢铁电商平台可以在较短的时|
|      |间内迅速增加平台的流量,提高电商平台的行业影响力,为钢铁电商平|
|      |台未来的发展打下坚实基础。                                    |
|      |    而随着野蛮生长的过程暂告一段落,不少发展势头良好的电商平台|
|      |已经开始深耕某一领域,在自营、物流、供应链金融、加工、大数据服|
|      |务上实现突破,成功地将流量转化为利润的源泉。                  |
|      |    以钢铁电商领域的"排头兵"为例,2016年,天物大宗实现净利润1.|
|      |01亿元;钢银电商在经过3年超过100%的高速增长后,实现营业收入410|
|      |.96亿元,同比上升94%,并扭亏为盈,实现净利润1825万元;找钢网实|
|      |现营业收入约360亿,净利润约数千万。                           |
|      |    多年的扎实布局,叠加去年大宗商品行情上行的影响,盈利是水到|
|      |渠成的事。相应地,无论是钢铁行业内的资本不断加码,还是行业外风|
|      |投资金的不断注入,又给整个钢铁电商行业的发展带来了源源不断的动|
|      |力。                                                          |
|      |    由于架构钢铁电商平台的主体在钢铁产业链上所处的环节、规模和|
|      |发展电商的思路都存在差异,所以钢铁电商平台整体呈现出种类繁多、|
|      |个性鲜明的特点。                                              |
|      |    按照不同的分类方式,钢铁电商平台可以分成不同的类型。就目前|
|      |的分类方式来讲,主要有两种分类方式:按钢铁电商股东背景和平台现|
|      |有交易模式。                                                  |
|      |    根据钢铁电商平台的不同股东背景,钢铁电商平台可以分为钢厂自|
|      |建电子商务销售平台、大型钢铁流通商搭建的电商平台、咨询信息平台|
|      |转建电商平台与第三方创投投建的电商平台四类。                  |
|      |    调研统计数据显示,截至目前,包括宝钢、河北钢铁、华菱、沙钢|
|      |等在内的钢厂自建电子销售平台数量占比最高,已占到总数的37.4%, |
|      |而完全第三方创投钢铁电商平台仅占16.2%,其他两类依次为19.5%、22|
|      |.7%。                                                         |
|      |    与此同时,各家电商的模式又不尽相同。钢厂自建电子销售平台多|
|      |数陷入"单纯将线下销售搬上网络"怪圈,成效迟迟难以显现。以河北钢|
|      |铁电子交易中心为例,实际盈利业务只是在循环物资和原料采购交易。|
|      |而像五矿发展(600058)的鑫益联,除向"钢材网上超市"目标发力外,|
|      |还侧重"动态货值融资"业务。至于我的钢铁网旗下钢银,此类由资讯类|
|      |网站延伸的交易平台,比较接近第三方钢铁电商运作模式,不过仍难抵|
|      |住"广告式交易信息发布"利益诱惑。                              |
|      |    而"淘宝网"式第三方交易平台则是一种较为理想的模式。比如天津|
|      |物产旗下的天物大宗、上海钢铁交易中心、找钢网等正在努力接近,可|
|      |对比西本新干线、鑫益联、物产中拓和中国大宗物资网等,像天物大宗|
|      |,凭借大型国有流通企业实力,拥有着全国覆盖最广的钢材分销网络与|
|      |物流体系,可谓是目前行业内最具竞争力的"落地"型电商平台。      |
|      |    下面就来分别看看这四大类型的钢铁电商。                    |
|      |    钢厂自建电子商务销售平台型                                |
|      |    目前,包括宝钢、武钢、沙钢、河北钢铁与华菱钢铁(000932)等|
|      |在内的国内主流钢厂均已不惜重金,投资建立了自己的钢铁电商平台。|
|      |此类电商平台,具有代表意义的是是"一南一北"两大平台,即欧冶云商|
|      |和河北钢铁交易中心。                                          |
|      |    相比主流钢厂的财大气粗,中小钢厂往往选择同第三方钢铁电商平|
|      |台"联姻"的方式,发展自己的钢铁电商。                          |
|      |    这类钢铁电商平台最大的弊端在于其货源单一,基本上只卖自家的|
|      |资源,只是简单的将自己的资源搬到网上走走量而已,并没有充分发挥|
|      |电商平台的功能。此外,钢厂把之前传统的线下交易客户强行拉到线上|
|      |交易,不仅会造成一部分客户不适应,违背建立电子商务"交易便捷"的|
|      |初衷,更可能会导致自己内部销售员工因为某些隐形收入缺失而对平台|
|      |产生抵触情绪。                                                |
|      |    因此,如何解决供应来源多样性问题?如何解决终端用户多样性问 |
|      |题?如何处理自营资源与平台供应商资源优先序列问题?如何解决融资、|
|      |投资问题,以保证平台不盈利时期的资金问题?这些问题均将是制约此 |
|      |类钢铁电商平台发展的核心问题,主要由其投资主体自身条件所限制。|
|      |    尽管一些电商平台已经认识到、并且也在不断的创新、改进,    |
|      |图增强其开放性,并主动对接其他钢铁电商平台及整合线下资源,然而|
|      |由于传统壁垒、体制问题等因素,导致效果不明显。特别是国有钢铁企|
|      |业的体制,更是决定了其钢铁电商平台建设和发展的道路更加艰难。  |
|      |    当然,此类钢铁电商平台也有明显的优势,除了股东方雄厚的资金|
|      |优势外,资源和销售渠道的优势也使其明显区别于其他电商平台。    |
|      |    大型流通商搭建的电商平台                                  |
|      |    由于传统的多级分销体系崩溃,短链经济时代到来,大型钢铁流通|
|      |商的生存空间也受到挤压,迫使他们不得不开发利用电子交易平台,推|
|      |进网上销售集成运作,改变"一买一卖赚取差价"的"坐商"经营模式,通|
|      |过与上下游企业联动发展,形成虚拟与实体"无缝对接"的电子商务运营|
|      |模式。                                                        |
|      |    这其中包括天津物产旗下的天物大宗,西本新干线、中铁物资集团|
|      |与钢之家合资成立的中国大宗物资网等,因为它们凭借大型国有流通企|
|      |业实力,拥有着全国覆盖最广的钢材分销网络与物流体系,是当前行业|
|      |内最具竞争力的"落地"型电商平台。                              |
|      |    当然,这类电商平台并非只是将钢材放到互联网上销售,而是结合|
|      |物流基地搭建起一个真正适合钢铁电子商务交易的平台,探索出有助于|
|      |钢铁供需双方互利共赢的运营模式,用最低的物流成本,联合钢厂给终|
|      |端用户提供最适合的产品和最优质的服务。                        |
|      |    值得注意的是,此类电商平台不仅与客户在关键的垂直行业和交易|
|      |相关的领域展开深度合作,而且服务已经涵盖合约交易、供应链建设、|
|      |软件主导型IT支持、金融创新、学术与文化交流等领域,合作领域发展|
|      |到覆盖金融资本、制造业、消费市场、信息咨询和第三方物流等领域,|
|      |交易领域也已经涵盖所有具有标准属性的资源类大宗商品。          |
|      |    咨询信息平台转建电商平台                                  |
|      |    此类钢铁电商平台的代表有钢联旗下的钢银和中钢网、兰格现货交|
|      |易平台,比较接近第三方钢铁电子商务运作模式,不过仍难抵住"广告 |
|      |式交易信息发布"利益诱惑。                                     |
|      |    盈利模式手段主要是通过撮合交易赚取佣金。凭借多年积累的客户|
|      |资源和团队优势,兰格钢铁现货电子交易具备挂牌、竞卖、招投标功能|
|      |,通过发布现货信息拓展销售渠道,实现网络签订钢材购销合同。    |
|      |    同时,这类平台多是以第三方资金监管和保证金交易制度来确保交|
|      |易的安全性,面向钢厂、一级代理商可进行预订货管理,面向中小采购|
|      |商,可以合并订单集中代订货业务,避免用户单打独斗议价能力不强或|
|      |因资金问题不能获得订货资格等问题。这也正是其接近第三方钢铁电商|
|      |运作模式的地方,值得称赞。                                    |
|      |    不过,他们毕竟是靠资讯广告起家,无法真正丢弃收费资讯和广告|
|      |这块蛋糕。中钢网更是多次将"在线挂牌交易"和"资讯广告"优惠绑定给|
|      |客户开展钢材网上销售业务。"没舍便没得",未来此类电子商务平台应|
|      |该尽快舍弃资讯收费业务,专注于发展钢铁电子交易平台,以此快速占|
|      |据市场份额。                                                  |
|      |    第三方创投投建的电商平台                                  |
|      |    这类平台的特点是区别于钢铁生产企业和钢铁消费企业所主导的钢|
|      |铁电子商务平台。它是通过完全第三方网络服务平台,为买卖双方提供|
|      |相关服务,包括供求消息的发布、搜索,交易的撮合、确立、支付等,|
|      |不仅实现着交易订单实时公布,还运用电商品牌营销理念不定期推出各|
|      |类促销优惠活动。                                              |
|      |    作为居于钢铁生产上下游之外的第三方,此类平台所涵盖的经营业|
|      |务更加全面,不会单单侧重买方市场或卖方市场。其中,他们在早期会|
|      |尽最大限度的为钢材买卖双方提供交易撮合服务,当然后期也会逐步开|
|      |展在线商城等自营板块业务,真正按照消费品B2B电商销售模式运营管 |
|      |理和营销推广。                                                |
|      |    譬如钢钢网、飞谷网、找钢网等这类钢铁电商平台,最大的特点是|
|      |成立初期加大了电商平台(B2B)交易撮合服务,通过筛选出精准可靠的 |
|      |低价快捷交易信息,为买家提供优质钢材供应商,为卖家提供精准采购|
|      |资源,并通过平台交易积淀"大数据",深入分析预测钢材市场的运行情|
|      |况,促使买卖双方在钢铁电商平台开展交易。                      |
|      |    不过,此类平台前期"烧钱"严重,必须有源源不断的后续资金注入|
|      |。其实,任何行业初创电商平台都要经历"烧钱"的阶段,这决定了不是|
|      |谁的模式先进就能支撑到最后,最终要看谁的钱充沛,谁充沛谁至少可|
|      |以在烧钱的路上比其他平台走的远一些,甚至支撑到钢铁电商平台春天|
|      |的到来。                                                      |
|      |    盈利模式                                                  |
|      |    不管是哪种组建方式,落实到最终的目地,还是一个,那就是盈利|
|      |!                                                            |
|      |    当然,从生产资料电商的领域里看,盈利的想象空间还远不止于此|
|      |,其实若干年以前,像阿里巴巴集团这样一个盈利的公司,那个时候探|
|      |讨盈利模式的时候也是迷惘的。                                  |
|      |    要想解决整个钢铁电商行业的痛点问题,需要在生态体系里面做好|
|      |四个加法。                                                    |
|      |    第一个繁荣交易,第二个体系集成,第三个智慧驱动,第四个创新|
|      |创业激发活力。未来大众金属的生态体系一定是融合了钢铁电商平台,|
|      |线下供应链金融服务体系,智慧物流和创新创业平台这样一个有机和谐|
|      |共生一个生态圈。                                              |
|      |    借助几个场景简单看一看,如何打造生态体系,首先第一个繁荣交|
|      |易,未来的电商平台一定是实现从原料供应到钢厂生产,到流通服务,|
|      |到终端服务一个产业链纵向集成,而且在体系可以实现供应和需求之间|
|      |,生产和销售之间,金融和物流之间的互联互通。并且以此为基础实现|
|      |资源的自动匹配,缩短链条和产业运行的效率。                    |
|      |    关于智慧驱动,产品和扭转过程中实现各个环节充分的感知和连接|
|      |,在此基础上实现各个结点的可视化、标准化和智能化,在钢铁领域的|
|      |实践中,现在有企业取得很不错的城际,通过这样一些领域,最终实现|
|      |全供应链的智能化管理,保障货物安全,提高物流的效率。          |
|      |    智慧物流包括五个模块:一个智慧仓储体系,智慧的运输体系,智|
|      |慧的加工服务体系,智慧的金融服务体系,智慧的通运服务体系,包括|
|      |智运钢铁物流配送比较复杂,尤其围绕客户定制化的加工和最后一公里|
|      |的配送,生态体系可以广泛的融合广泛吸纳各种社会资源,及时的反馈|
|      |各方供求信息,汇总处理各需求和供应之间的匹配,降低空驶率提高仓|
|      |储率。                                                        |
|      |    这里面如果把电商平台比做一个窗口,实体供应链体系就是它的四|
|      |肢,大数据是神经系统,智慧物流是大脑,金融就是行业的血液。通过|
|      |改善和疏通生态系统的血液去增加更多有效的交易量,依靠平台的大数|
|      |据,可以预社会上的信用评级机构进行互联互通和信息的共享,来给生|
|      |态体系内的客户提供一个信用的背书,同时智慧物流保证货物的安全和|
|      |高效扭转和权属的唯一性,基于这样两个条件,行业的信用和物流的安|
|      |全在这个基础上提供金融有效服务。各个环节准确快速和安全的实现。|
|      |    最后一个是创新。创新有两层含义,一个为产业链条所有企业    |
|      |供服务,不管处在任何一个链条的点上,只要通过手机终端移动终端或|
|      |者电商的窗口进入这样一个生态体系,就可以参与其中,互为供应商和|
|      |客户,或者提供服务或者去寻找供应机会,这是一个体系,让天下没有|
|      |难做的大宗生意。                                              |
|      |    通过这样一个生态体系的打造能够提供全面个性化的产品,能够高|
|      |效的服务配套,能够降低总的交易成本,能够提供交易安全的环境,希|
|      |望通过原料到变成产品到最终用户的消费能够通过体系的服务得到最佳|
|      |的生产组织和最优资源的匹配以及最高效的流通服务,并且实现产品全|
|      |周期管理和不断优化的用户体验,一定能在未来的钢铁电商大潮中,获|
|      |取自己的一席之地。                                            |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|钢铁行业周报:本周钢价先扬后抑 预计下周钢|文章日期|2017-04-11|
|      |价弱势运行                              |        |          |
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|内  容|    本周钢价先扬后抑,预计下周钢价弱势运行。                   |
|      |    需求端,雄安新区设立和京津冀一体化的进一步推进,将拉动华北地|
|      |区铁路等基建投资项目,雄安新区开发程度低且规划面积约2300平方公 |
|      |里,超同级别的深圳和浦东新区,区域内钢需将有很大的提升空间,但目 |
|      |前具体规划还未发布,短期内实际带动效用有限。供给端,随着华北地区|
|      |限产的解除,粗钢旬日均产量升幅明显,2017年3月中旬预估日均产量达 |
|      |到224.20万吨,环比升3.37%、同比升3.59%;2017年4月7日高炉开工率微|
|      |升至77.62%。但4月地条钢专项督查与京津冀及周边大规模环保督查并 |
|      |举,钢企面临的环保压力骤增,后期产能释放将受限。钢材社会总库存达|
|      |1412.27万吨,周环比下降1.52%,同比上升41.75%;而中板库存环比上升1|
|      |.59%,不降反升,旺季需求低于预期、产量持续增加,导致库存被动累积 |
|      |。螺纹钢期货连续破位下行,市场恐慌持续,叠加粗钢产量升、库存降幅|
|      |趋缓,预计下周钢价弱势运行。广发钢铁组合及比例:新兴铸管(20%)、 |
|      |宝钢股份(20%)、鞍钢股份(20%)、河钢股份(20%)、首钢股份(20%)。  |
|      |    原料:原料市场以跌为主。                                   |
|      |    本周国内铁精粉均价704.9元/吨,较上周下跌1.02%;青岛港进口矿 |
|      |均价612.5元/吨,较上周下跌1.61%;唐山废钢1530元/吨,较上周下跌2.5|
|      |5%;唐山方坯2950元/吨,较上周下跌4.84%。                        |
|      |    钢价:钢价跌幅明显,预计短期弱势运行。                      |
|      |    本周国内钢价综合指数为129.88,周环比下跌2.02%,4月7日,螺纹钢|
|      |主力合约(1710)收盘价为3038元/吨,周环比下跌114元/吨,跌幅为3.62%|
|      |;结算价为3058元/吨,周环比下跌108元/吨,跌幅为3.41%。螺纹钢期现 |
|      |货价差为-682元/吨,周环比下跌138元/吨。                        |
|      |    盈利:主要钢材品种盈利以降为主。                           |
|      |    在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约310.29 |
|      |元/吨;线材毛利约404.82元/吨;热卷毛利约-187.99元/吨;中厚板毛利 |
|      |约-87.82元/吨;冷轧板毛利约-306.19元/吨;镀锌板毛利约81.93元/吨;|
|      |不锈钢吨钢毛利约1279.03元/吨。                                |
|      |    社会库存:总量降幅明显,各品种互有升降。                    |
|      |    截至4月7日,钢材社会库存为1412.27万吨,周环比下降1.52%,同比 |
|      |上升41.75%。其中中板库存周环比上升1.59%,冷轧库存周环比上升0.59|
|      |%,热卷库存周环比下降0.31%,线材库存周环比下降2.18%,螺纹钢库存周|
|      |环比下降2.74%。                                               |
|      |    风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进 |
|      |度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。                         |
|      |                                                              |
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|主  题|钢铁行业周报:钢铁产业链存货调整幅度增大 |文章日期|2017-04-11|
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|内  容|    投资策略:本周上证综合指数上涨1.99%,钢铁板块上涨4.37%。本次|
|      |地产调控后,商品走势与930之后表现迥异,中期经济预期下修后,期货快|
|      |速反应,同时产业链负反馈链条逐步形成,下游企业和中间商开始加快去|
|      |库兑现利润,导致周内钢价大跌。我们此前已经对此次调控影响做出判 |
|      |断,其实质影响更多将在下半年显现,就短期而言,预计二季度真实消费 |
|      |仍维持在较高水平,预期变化后的存货调整是造成此次钢价回落的主因,|
|      |因此阶段性库存快速调整后钢价有望反弹,中期而言下半年需求增量边 |
|      |际走弱,供给端调整充分的中游制造业盈利仍可维持较高水平,但环比较|
|      |前期有所收敛,而产能继续扩张的铁矿采掘业压力较大。版块调整之后 |
|      |以交易性机会为主,反弹可选标的如ST八钢、本钢板材、马钢股份、新 |
|      |钢股份、鞍钢股份、方大特钢、酒钢宏兴等,雄安新区主题投资机会受 |
|      |益钢铁股票如河钢股份、首钢股份以及新兴铸管;                   |
|      |    国内钢价:本周钢价先扬后抑。钢价在经历周初短暂上涨之后临近 |
|      |周末再度大幅下滑显示当前钢市整体仍然偏弱,短期反弹乏力。连续阴 |
|      |跌之下市场情绪已由前期的极度乐观摆动到当前恐慌加剧,部分商家抛 |
|      |货意愿增强。                                                  |
|      |    但从近期旬度钢产量偏高运行以及水泥价格延续强势来看,当前钢 |
|      |市需求整体仍处于较强区间,钢价大幅波动源于预期下修之后的库存调 |
|      |整。考虑到终端需求突然冷却可能性较小,而存货调整是偏短期因素,预|
|      |计后期钢企盈利仍将维持较高水平;                               |
|      |    库存情况:本周上海市场螺纹钢库存21.08万吨,较上周下降2.04万 |
|      |吨,热轧库存42.25万吨,较上周下降2.1万吨。从全国范围看,Mysteel统|
|      |计社会库存总量1434.04万吨,环比下降21.77万吨。从分品种库存去化 |
|      |力度而言,螺纹钢线材等建筑类钢材库存继续下滑,而板材库存高位运行|
|      |,下游需求分化明显。价格阴跌造成钢贸商短期出货不畅,产业链悲观情|
|      |绪有所增多,操作策略以低价去库套现为主。但目前正值旺季,出货情况|
|      |回稳的可能性较高,届时市场情绪有望获得修复;                    |
|      |    国际钢价:本周国际钢价小幅下挫。美国方面,区域内钢材报价整体|
|      |偏稳,但考虑到近期进口资源压力明显,叠加终端集中补库之后市场观望|
|      |情绪有所增加,预计短期钢价震荡盘整运行;欧洲市场钢价震荡下跌,当 |
|      |前终端用户采购相对平淡,贸易商出货较为一般,加之近期废钢等原材料|
|      |价格有所回调,成本下行之际后期钢价整体偏弱;                    |
|      |    原材料:本周矿价下跌。河北地区66%铁精粉现货价格785元/吨,环 |
|      |比下降10元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格590元/吨,环比下降5|
|      |元/吨。普氏指数(62%)76.2美元/吨,周环比下降3.05美元/吨。受钢材 |
|      |市场走弱及部分钢厂下调精粉采购价格影响,贸易商出货意愿增强,导致|
|      |市场价格弱势下行。虽然商品价格回调致使钢企盈利空间有所压缩,但 |
|      |由于其盈利整体仍处于较高区间,行业产能利用率继续高位运行背景下 |
|      |后期矿价有望企稳;                                             |
|      |    行业盈利:本周吨钢毛利下跌。根据我们模拟的钢材数据,除螺纹钢|
|      |价格整体偏稳之外,其他钢材品种均出现不同程度下跌,在焦炭价格仍显|
|      |坚挺之际,吨钢毛利多呈下跌态势,其中热轧卷板(3mm)毛利下降27元/吨|
|      |,毛利率下降至6.64%;冷轧板(1.0mm)毛利下降31元/吨,毛利率下降至-4|
|      |.74%;螺纹钢(20mm)毛利上升3元/吨,毛利率上升至18.86%;中厚板(20mm|
|      |)毛利下降24元/吨,毛利率下降至4.86%;                           |
|      |    风险提示:通胀和利率上行过快。                             |
|      |                                                              |
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|主  题|钢铁行业:京津翼协同发展加速 区域内及周边|文章日期|2017-04-11|
|      |龙头受益                                |        |          |
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|内  容|    设立雄安新区,加速推进京津冀协同发展                       |
|      |    京津冀协同发展作为国家三大经济战略目标已经启动实施三年,其 |
|      |核心是以京津冀城市群建设为载体,以优化区域分工和产业布局为重点 |
|      |。党中央国务院设立雄安新区并定位成为国家级新区,进一步表明了对 |
|      |京津冀协同发展的重视和推进速度加快,对区域内的钢铁行业供需将产 |
|      |生深远影响                                                    |
|      |    需求上,促进钢材消费量增长                                 |
|      |    从需求上看,雄安新区的建设必将加快白洋淀地区的基础设施建设 |
|      |和增加钢材消费量,特别是建材需求将呈现爆发式增长。从现有基础上 |
|      |看,雄县、容城、安新现有基础条件较差,建设国家级新区几乎需要完全|
|      |重建。整体对钢材需求巨大。同时,随着京津冀协同发展的推进,河北省|
|      |的用钢产业结构将发生重大变化。未来重点发展高端制造,提高产品附 |
|      |加值。受此影响,河北省钢材需求结构必然向高端制造业所需的板材倾 |
|      |斜                                                            |
|      |    供给上,产业结构调整将加速                                 |
|      |    从供给侧看,河北省受供给侧改革和京津冀绿色发展政策影响,未来|
|      |钢铁产能将处于长期收缩,产业结构调整将加速。总体来看,河北钢铁企|
|      |业限产已经成为常态化,产能释放受限。为了实现全省实现钢铁行业迈 |
|      |向中高端,十三五期间河北省也将会进行产业布局调整和产品升级。具 |
|      |体看,一是要调整优化环首都经济圈内的产业布局;二是培育一批龙头企|
|      |业;三是重点研发高级造船板、高牌号硅钢、高强度汽车面板、耐候桥 |
|      |梁钢、特殊钢棒材等高端产品。                                  |
|      |    风险提示:供给侧改革推进不及预期,宏观经济风险。            |
|      |                                                              |
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|主  题|中钢协:后期铁矿石价格将继续呈波动走势   |文章日期|2017-04-10|
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|内  容|    4月10日从中钢协获悉,3月份,受预期回落、铁矿石港口库存高企|
|      |及外矿供给持续攀升影响,铁矿石价格有所下降。后期铁矿石市场供大|
|      |于求基本面未有改观,铁矿石价格上升空间有限,后期将呈波动运行态|
|      |势。                                                          |
|      |    一、中国铁矿石价格指数波动下行,环比由升转降              |
|      |    据钢铁协会监测,3月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为290.72点|
|      |,比上月末下降30.83点,降幅为9.59%,环比由升转降。其中:国产铁|
|      |矿石价格指数为266.63点,环比上升12.24点,升幅为4.81%,升幅较上|
|      |月回落2.67个百分点;进口铁矿石价格指数为295.26点,比上月末下降|
|      |38.95点,降幅为11.65%,环比由升转降.                          |
|      |    从全月情况看,中国铁矿石价格指数(CIOPI)整体水平略高于上月 |
|      |。3月综合指数平均值为311.66点,较上月上升1.55点,升幅为0.50%。|
|      |其中:国产铁矿石价格指数平均值为268.14点,较上月上升22.62点, |
|      |升幅为9.21%;进口铁矿石价格指数平均值为319.87点,较上月下降2.4|
|      |1点,降幅为0.75%。                                            |
|      |    二、国产矿价格继续上升,进口矿价格由升转降                |
|      |    3月末,国产铁精矿含税价格为686.10元/吨,环比上升31.51元/吨|
|      |,升幅为4.81%,升幅较上月末回落2.67个百分点;进口粉矿到岸价格 |
|      |为79.75美元/吨,环比下降10.52美元/吨,降幅为11.65%,环比由升转|
|      |降。(见下图)                                                  |
|      |    从全月情况看,国产铁精矿全月平均含税价格为689.99元/吨,比 |
|      |上月上升58.21元/吨,升幅为9.21%。其中:3月1日至20日,由680.60 |
|      |元/吨波动上涨至694.91元/吨;3月20日至月末,由694.91元/吨波动下|
|      |跌至686.10元/吨。                                             |
|      |    进口粉矿全月平均到岸价格为86.40美元/吨,比上月平均价下降0.|
|      |65美元/吨,降幅为0.75%。其中:3月1日至9日,由90.09美元/吨波动 |
|      |下跌至86.05美元/吨;3月9日至17日,由86.05美元/吨波动上涨至90.1|
|      |1美元/吨;3月17日至月末,由90.11美元/吨波动下跌至79.75美元/吨 |
|      |。                                                            |
|      |    三、后期铁矿石价格走势分析                                |
|      |    3月份,钢铁产量小幅增长,但低于预期。由于铁矿石港口库存持 |
|      |续高位,供大于求态势未有改观,后期铁矿石价格将呈波动运行走势。|
|      |    1、钢铁生产小幅增长,铁矿石需求较为平                     |
|      |    受市场预期回落影响,3月末,中国钢材价格指数(CSPI)为101.81 |
|      |点,环比下跌4.41点,跌幅为4.15%。据钢铁协会旬报统计,3月中上旬|
|      |,会员钢铁企业累计日产粗钢172.30万吨,推算全国日产粗钢220.55万|
|      |吨,小幅增长1.05%。进入4月份,受环保限产和取缔"地条钢"专项督查|
|      |等影响,钢铁生产将保持平稳,铁矿石需求也不会有太大变化。      |
|      |    2、铁矿石港存再创新高,供大于求矛盾仍较突出               |
|      |    3月末,全国进口铁矿石港口库存量为13456万吨,环比上升375万 |
|      |吨,同比上升3825万吨,连续4个月上涨,再创历史新高;1-2月份,全|
|      |国生铁累计产量为11354万吨,同比仅增加598万吨,而同期进口铁矿石|
|      |增量为1967万吨,远超生铁增产需求,铁矿石市场供大于求的矛盾仍较|
|      |突出。(见下图)                                                |
|      |    3、钢企生产经营形势有所好转,盈利能力仍较偏低             |
|      |    据钢铁协会统计,1-2月份,会员钢铁企业累计实现利润128.11亿 |
|      |元,同比扭亏为盈,但销售利润率为2.41%,仍处于较低水平。钢铁行 |
|      |业刚走出低谷,还未完全走出困境,全年保效益任务依然艰巨。在钢价|
|      |回落的情况下,铁矿石价格也难以大幅上涨,后期将呈波动运行态势。|
|      |                                                              |
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|主  题|中国钢铁工业协会:3月铁矿指数环比下降超9%|文章日期|2017-04-10|
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|内  容|    中国钢铁工业协会10日发布报告显示,受预期回落、库存高企等影|
|      |响,3月铁矿石价格有所下降。3月末,中国铁矿石价格指数(CIOPI) |
|      |为290.72点,比上月末下降30.83点,降幅为9.59%,环比由升转降。  |
|      |                                                              |
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|主  题|钢铁行业:地条钢出清待兑现 转折或在四月  |文章日期|2017-04-07|
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|内  容|    整体观点:地条钢出清待兑现,转正或在四月。                  |
|      |    3月份钢厂生产活跃,需求释放加快,但预期透支主导钢价回调。   |
|      |    3月份钢厂生产活动持续活跃。在高利润的诱导下,停产产能有积极|
|      |复产的趋势。同时由于天气转暖,需求释放加快,社会库存连续6周下降 |
|      |。                                                            |
|      |    钢厂产量增加明显的同时,出口出现较大幅回落,结合社会库存下降|
|      |,可以判断终端需求消化能力良好。但1-2月份中间及终端环节提前备货|
|      |已经体现出对需求的透支,主导了3月份钢价震荡回调的走势。        |
|      |    4月份钢市压力不减,但地条钢实质出清仍将提供支撑,转折或在4月|
|      |。4月份出口预期仍将处于低位,叠加钢厂高开工率和复产增多,可能将 |
|      |形成较大供需矛盾,钢市仍可能持续调整。楼市调控收紧及货币政策趋 |
|      |紧,仍可能加大价格压力。不过我们认为4月也可能是转折点,主要的逻 |
|      |辑仍在于供给端。从发改委、工信部等部委频繁的表态中,我们判断4、|
|      |5月是地条钢出清的关键节点。虽然前期市场情绪对地条钢出清有所预 |
|      |期,但我们一直认为基本面仍未兑现。近期徐乐江点名多地"地条钢"死 |
|      |灰复燃进一步坚定了我们的判断。我们判断4、5月份将开启的"地条钢"|
|      |专项督查将是基本面兑现的信号。从时间节点上,目前板块在回调中蓄 |
|      |力,一旦"地条钢"实质出清,钢价和板块将继续出现行情。            |
|      |    雄安新区短期将点燃市场热情,需求未必超预期,但供给端将有支撑|
|      |。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发,起步区面积约100平|
|      |方公里,中期发展区面积约200平方公里,远期控制区面积约2000平方公 |
|      |里。我们认为短期需求释放未必能有超预期表现,但因为新区规划带来 |
|      |的对周边产能淘汰力度加强,将在供给端形成比需求端更强力的支撑。 |
|      |不过不管基本面如何,短期市场热情必将有所反应,河钢股份、首钢股份|
|      |和新兴铸管可能受益。                                          |
|      |    择股上仍建议国企改革及兼并重组、高效经营两条主线,持续推荐:|
|      |鞍钢股份(业绩好估值低、国企改革)、抚顺特钢(重组预期、军工需求)|
|      |、马钢股份(铁路投资、一带一路)、太钢不锈(铁路投资、一带一路)、|
|      |方大特钢(经营高效、业绩良好、受益地条钢清除和货车需求增量)、永|
|      |兴特钢(转型预期)和金洲管道(大股东变更、油气回暖)。            |
|      |    短期推荐因雄安新区带来的市场热情,推荐关注河钢股份、首钢股 |
|      |份和新兴铸管。                                                |
|      |                                                              |
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|主  题|矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪:外矿发货量降 |文章日期|2017-04-06|
|      |幅明显                                  |        |          |
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|内  容|    核心观点:                                                 |
|      |    矿山:内矿产能利用率升幅明显,外矿发货量降幅明显。          |
|      |    3月31日,全国70家样本矿山企业日总产量9.25万吨,较上次统计上 |
|      |升6.32%,产能利用率51.10%,较上次统计上升3.00%,总库存56万吨,较上|
|      |次统计上升19.15%。3月20日-3月26日,海外铁矿石发货总量2178.40万 |
|      |吨,较上次统计减少188.43万吨,其中澳洲1413.60万吨,减少70.00万吨;|
|      |巴西764.80万吨,减少118.44万吨;印度0万吨,与上次统计持平。3月31 |
|      |日,全国主要港口铁矿石库存总量13456万吨,较上次统计增加93万吨。 |
|      |    钢厂:高炉检修率降幅明显,亏损比例小幅上升,进口矿平均库存降 |
|      |幅明显,炼焦煤库存升幅明显。                                   |
|      |    3月31日,全国163家样本钢厂395座高炉,检修钢厂数81家,较上次统|
|      |计减少1家;检修高炉89座,较上次统计减少4座;检修总容积111692m3,较|
|      |上次统计减少10440m3;检修容积占比26.31%,较上次统计减少2.46%。3 |
|      |月31日,全国163家样本钢厂亏损21家,与上次统计增加1家;亏损比例12.|
|      |88%,较上次统计上升0.61%。                                     |
|      |    3月23日,全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比87.31%,较上次统 |
|      |计增加0.55%。3月23日,样本钢厂进口矿平均库存为29.67万吨,较上次 |
|      |统计减少1.36万吨;国产矿平均库存1.42万吨,较上次统计增加0.18万吨|
|      |。3月30日,50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1218.|
|      |45万吨,较上次统计增加45.32万吨,环比上升3.86%。                |
|      |    钢贸商:库存降幅明显,上海市场终端线螺采购量大幅上升社会库存|
|      |总量降幅明显,各地区全面下降。上海市场样本终端线螺周采购量30890|
|      |吨,环比增加4457吨,增幅16.86%。                                |
|      |    预测:市场预计本周钢价盘整运行。                           |
|      |    重要说明:本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次,所以如|
|      |遇数据没有更新的情况,则延用最近一期报告中的统计数据和点评。   |
|      |    风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进 |
|      |度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。                         |
|      |                                                              |
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