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精伦电子[600355] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇600355 精伦电子 更新日期:2017-05-27◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
计算机、通信和其他电子设备制造业(共293家)

【截止日期】2017-05-26 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      弘信电子    91.63       91.63       91.63         91.63       22.98
2      民德电子    61.09      131.92      131.92        131.92       46.49
3       三利谱     58.37       58.37       58.37         58.37       33.62
4      金溢科技     8.79      129.36      129.36        129.36       48.08
5      中新科技     7.95        1.26      -16.12        -33.10       43.04
6      彩虹股份     6.06       19.97       -3.86        -18.35      -22.30
7      大华股份     5.55        7.98       23.05         30.15       27.91
8      中科曙光     4.76       15.37       16.05         -5.75       89.16
9      三安光电     3.96       12.33       20.72         43.82       30.70
26     精伦电子     0.37        1.49      -17.12        -23.91     1175.10
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-05-26 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      海康威视    26.7400       72.58       92.29     1940.70     2467.80
2      京东方A     4.0200      339.49      351.53     1364.76     1413.15
3      中兴通讯    19.3800       34.24       41.85      663.63      810.98
4      三安光电    18.0700       40.78       40.78      736.97      736.97
5      蓝思科技    32.8400        4.43       26.18      121.23      716.44
6      立讯精密    27.6000       18.74       21.20      517.18      585.14
7      紫光股份    52.4500        2.06       10.42      108.09      546.69
8      大华股份    18.2600       17.24       28.99      314.87      529.43
9      歌尔股份    16.9800       25.34       30.59      430.22      519.36
234    精伦电子     8.1800        4.92        4.92       40.25       40.25
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【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
─────────────────────────────────────
1      亿联网络   1.8900     33.9500    31302.19      15496.10    14119.94
2      兆易创新   0.6900     13.4600    45237.03       7535.10     6948.90
3       同兴达    0.5300      8.9200    90521.59       5217.49     4641.02
4      金溢科技   0.4800      5.0200    18438.10       3133.82     4261.38
5      光迅科技   0.4600     13.9900   126732.93      10375.35     9647.09
6      汇顶科技   0.3900      6.5400    73145.94      19197.90    17534.80
7      朗科智能   0.3800     10.5700    23997.72       2414.94     2280.89
8      景旺电子   0.3700      7.3800    90463.43      18289.43    15114.16
9      法拉电子   0.3700      9.6900    34504.29      10040.79     8250.56
255    精伦电子   -0.010      0.8200     7883.74       -750.77     -629.17
                       0                                                  
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
300102  乾照光电      7.05    6.10       33.12  12    2.68  15  7598.8   1
                                                 7           9       9    
600745  中茵股份      6.37    4.83      113.17  40   43.72  15  2291.8   2
                                                                     2    
000725  京东方A    351.53  240.29     2137.44   1  218.55   3  2127.5   3
                                                                     6    
002388  新亚制程      4.00    3.82       14.23  21    2.03  18  1573.0   4
                                                 3           1       9    
600460  士兰微       12.47   12.47       52.29  83    5.89  90  1487.6   5
                                                                     2    
002189  利达光电      1.99    1.99        9.24  24    2.07  17  1094.9   6
                                                 5           7       3    
000066  中国长城     29.44   24.91      143.33  33   24.18  28  871.15   7
300340  科恒股份      1.18    0.82       24.03  15    3.25  14  832.21   8
                                                 8           4            
000938  紫光股份     10.42    2.06      368.60   9   77.74   5  696.76   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均              9.03    6.58       73.89       10.56       46.83
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
300628  亿联网络       64.29   5     45.10   2     16.14   1      1.89   1
603986  兆易创新       29.75  12     15.36  54      5.29  11      0.69   2
                               5                                          
002845  同兴达         11.75  26      5.12  16      6.49   6      0.53   3
                               4             8                            
002869  金溢科技       44.37  45     23.11  21      9.51   2      0.48   4
002281  光迅科技       18.27  21      7.61  13      3.34  46      0.46   5
                               2             1                            
603160  汇顶科技       47.35  32     23.97  19      6.21   7      0.39   6
300543  朗科智能       19.88  20      9.50  10      3.66  41      0.38   7
                               1             5                            
603228  景旺电子       32.56  10     16.70  47      5.15  13      0.37   8
                               3                                          
600563  法拉电子       41.82  57     23.91  20      3.86  32      0.37   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均               27.86          1.91          1.19          0.08
─────────────────────────────────────


【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-05-27
┌───────┬────────┬───────┬──────────┐
|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |            0.37|          2.43|                0.63|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |           -2.04|         11.54|               -1.34|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |          -15.93|         19.55|               -3.67|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |          -22.54|         28.47|               -4.66|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |          -16.19|         21.75|                0.21|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |           16.19|         79.24|               10.24|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|进口芯片花费超原油 中国制造需要"中国芯" |文章日期|2017-01-24|
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    "当前,中国芯片的进口金额已超过了原油的进口金额,我们必须 |
|      |要摆脱对国外芯片的依赖,研发出中国芯片来。"近日,成功挂牌新三 |
|      |板的民营军工企业恒宇北斗董事长李孝平在接受《证券日报》记者采访|
|      |时表示,芯片是信息产业的核心,几乎起着生死攸关的作用,因此,我|
|      |们必须要大力提高芯片国产化。                                  |
|      |    记者了解到,虽然当前中国的出口和制造业总产值已经高居世界榜|
|      |首,但很多高附加值的关键产品和零部件其实仍掌握在外国企业手中。|
|      |而中国每年花费在芯片进口的金额超过1万亿元,耗费已经超过原油。 |
|      |    据海关总署统计,截至2016年10月底,中国集成电路(俗称芯片)|
|      |的进口金额高达11908亿元人民币,与去年同期相比增长了9.6%。而同 |
|      |期中国的原油进口仅为6078亿元,中国在芯片进口上的花费已经接近原|
|      |油的两倍。以手机为例。国家统计局数据显示,截至去年10月底,中国|
|      |智能手机产量高达12.38亿台。差不多占了全球产量的七成。但一些调 |
|      |查表明:手机自主芯片占比不足5%。                              |
|      |    中国科学院微电子研究院所长叶甜春表示,中国的高端芯片、制造|
|      |装备、工艺与材料依赖进口,受制于人,必须解决"中国芯"的问题,以|
|      |支撑中国未来30年的发展。                                      |
|      |    虽然我国芯片产业起步较晚、竞争压力大。但部分中国企业已经开|
|      |始努力摆脱对国外芯片的依赖,自我研发中国"芯"。                |
|      |    据李孝平介绍,目前恒宇北斗率先研制出了具有国际领先水平的中|
|      |国首枚40nm射频基带一体化Soc低功耗高精度芯片,该芯片被列入"十三|
|      |五"国家信息化规划纲要,可被广泛应用于手机、移动电脑、网络、可 |
|      |穿戴设备、智能家庭、智能城市、无人机、机器人等领域。          |
|      |    据记者了解,从2015年开始到现在,已有30%在中国境内生产的手 |
|      |机用上了北斗芯片,利用北斗芯片的终端约2400万台。"用'中国芯'对 |
|      |国家和老百姓信息的安全是一个非常重要的保证。"业内专家表示。   |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|三星公布Note7爆炸原因                   |文章日期|2017-01-24|
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|   三星电子公司23日上午在韩国首尔召开新闻发布会,与三家独立调|
|      |查机构联合公布三星智能手机盖乐世Note7燃损事件调查结果,表示燃 |
|      |损原因在电池。三星盖乐世Note7去年8月初上市,因其超大屏幕及诸多|
|      |创新,发售之初受到全球众多消费者追捧。然而Note7发布不久,就发 |
|      |生多起爆炸起火事故。三星不得不停产并全球召回这款产品。        |
|      |   BBC说,三星原本对Note7期盼甚高,希望以此挑战同期上市的苹果|
|      |新版iPhone,结果却因为爆炸而在去年10月份全面停售该款产品。爆炸|
|      |与召回不但据称造成三星集团53亿美元的经济损失,还对其品牌造成严|
|      |重伤害。                                                      |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|云计算系列专题:云计算重构IDC价值 2017关 |文章日期|2017-01-23|
|      |注结构性机会                            |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    【过去10年IDC行业年复合增速高达40.27%】                   |
|      |    IDC是数据存储与交换的物理承载,我国IDC起步于20世纪90年代,过|
|      |去近10年,IDC产业规模由34.60亿元上升至518.6亿元,累计涨幅达1398.|
|      |84%,年复合增速40.27%,产业持续高速增长。                       |
|      |    【未来3年行业复合增速达39.4%,行业仍处黄金发展期】         |
|      |    未来3年受两大因素驱动IDC仍然处于黄金发展期。中国IDC圈研究 |
|      |中心预测到2018年整体IDC市场规模增速将保持在39.4%以上,国内IDC市|
|      |场规模将接近1400亿元。                                        |
|      |    数据增长是核心驱动力:随着互联网+、物联网、移动互联网的发展|
|      |,网络的边界在不断扩散,网络数据呈现爆发式增长,EMC预测2013年到20|
|      |20年全球数据量将增长10倍,从4.4万亿GB到44万亿GB,与此同时以云计 |
|      |算、大数据及人工智能为代表的新科技有望扩展数据深度,提升数据存 |
|      |储意愿,IDC作为数据物理承载有望长期景气。                      |
|      |    云计算重构IDC价值,IDC得以提升盈利能力,扩展业务空间:云主机 |
|      |、云存储与传统IDC单位投资比单位收入的系数分别为2.6、1.5及1.7, |
|      |云计算下单机柜收入提升50%以上。随着云计算进入加速落地期,IDC转 |
|      |型公有云或者从事私有云/混合云托管空间广阔。                   |
|      |    【粗放式高增长已是昨日黄花,2017关注结构性机会】           |
|      |    格局方面,我们认为(1)粗放式高增长已是昨日黄花,强者或将恒强 |
|      |。IDC牌照重启以来,国内IDC建设保持30%-40%增速,多家A股上市企业转|
|      |型IDC,同时内蒙、贵州、宁夏、云南、新疆等偏远地区大量新建IDC,市|
|      |场供给迅速提升,2017年以后应关注结构性机会,以广东省为例,大城市 |
|      |、中心城市的IDC需求持续旺盛。2012年以来全省范围内数据中心出租 |
|      |率持续提升,2015年已出租面积/可出租面积比达到47.44%,已出租机构 |
|      |占可出租机构比例高达100%。                                    |
|      |    【56家新三板IDC企业遍布全产业链,建议关注掌握核心资源及前瞻|
|      |性布局企业】                                                  |
|      |    56家新三板IDC标的分布于IDC专用软硬件、IDC建设解决方案、IDC|
|      |运维、CDN及IDC+云计算服务等领域,其中17家企业2015年营收超1亿元,|
|      |占比30.9%,7家企业2015年归母净利润超2000万元,占比12.73%。      |
|      |    我们认为IDC竞争中地理位置、规模、运营效率及运营商资源是核 |
|      |心竞争要素,同时建议关注超前布局绿色数据中心、大型数据中心、IDC|
|      |与云计算融合及IDC出海的优质IDC企业,重点推荐7大优质IDC企业。   |
|      |    【重点标的推介】                                          |
|      |    首都在线(430071.OC):全球云服务商雏形初现,高研发投入助力腾 |
|      |飞;                                                           |
|      |    奥飞数据(832745.OC):区域IDC龙头,掌握核心竞争要素发展可期; |
|      |    易迅通(831142.OC):领先的云计算虚拟化软件国产自主品牌;     |
|      |    帝联科技(831402.OC):IDC+CDN双翼齐飞,厚积薄发看2017;       |
|      |    云端网络(834122.OC):融合云计算,定制化服务小而美;慧云股份(8|
|      |34342.OC):创新分布式数据中心;                                 |
|      |    紫晶存储(835870.OC):卓越的云存储服务解决方案提供商。      |
|      |                                                              |
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|主  题|计算机行业周报:春节科技红包怎么抢       |文章日期|2017-01-23|
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|内  容|    市场回顾:上周沪深300指数上涨1.05%,中小板指数下跌1.90%,创业|
|      |板指数下跌2.05%,计算机(中信)板块下跌1.96%。板块个股涨幅前五名 |
|      |分别为:任子行、京天利、川大智胜、湘邮科技、赛为智能;跌幅前五名|
|      |分别为:新开普、长城电脑、新国都、中海达、奥马电器。           |
|      |    行业要闻:                                                 |
|      |    达沃斯AI领袖论坛上,习近平寄望人工智能成新经济增长点n国务院|
|      |:放宽外资准入限制,推进电信、互联网等领域开放n万达集团区块链首 |
|      |单亮相,专注财税领域n百度任命陆奇为集团总裁兼首席运营官,加码人 |
|      |工智能n微软将在Office中引入人工智能                           |
|      |    公司动态:                                                 |
|      |    汇金科技:发布2016年度报告,净利润78,861,491.66元,同比增长11|
|      |.11%                                                          |
|      |    多伦科技:披露2016年度利润分配预案,拟向全体股东每10股派送红|
|      |股10股,每10股派发现金股利人民币5元,同时以资本公积转增股本方式,|
|      |向全体股东每10股转增10股                                      |
|      |    北部湾旅:全资子公司的建设一体化指挥调度技术国家工程实验室 |
|      |项目获发改委批准,项目新增总投资6011万元,国家安排投资1800万元n |
|      |万达信息:项目中标,中标金额为449,890,878元                     |
|      |    投资建议:作为全球华人的传统佳节,春节具有人员活动密集度高、|
|      |关注度集中的特点,已经逐步成为新科技、新商业模式集中展示的"竞技|
|      |场"。无论是AR红包还是VR\AR直播等新技术、新模式,都有望迎来全民 |
|      |普及的机遇。AR红包领域重点推荐关注超图软件、四维图新,VR/AR领域|
|      |重点推荐关注光线传媒(旗下七维科技为央视提供VR直播技术支持)、中|
|      |科创达等。                                                    |
|      |    风险提示:政府支出减少;行业竞争加剧。                      |
|      |                                                              |
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|主  题|电子元器件行业Force Touch专题研究:智能手|文章日期|2017-01-23|
|      |机微创新投资机会探析                    |        |          |
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|内  容|    投资建议                                                  |
|      |    我们重申Force Touch功能在安卓阵营渗透率提升的逻辑和水平方 |
|      |向线性马达产业链配套产能已经开始成熟的逻辑。                  |
|      |    我们强调Force Touch功能将不仅仅是在安卓智能手机阵营普及,而|
|      |是未来只要有屏幕的地方就会有Force Touch功能,坚定看好水平方向线|
|      |性马达的广阔市场空间。                                        |
|      |    我们推荐歌尔股份(002241)、瑞声科技(2018.hk),我们建议关注金|
|      |龙机电(300032)。                                              |
|      |    投资要点                                                  |
|      |    我们的观点1:我们认为虽然智能手机出货量已经开始出现了放缓, |
|      |但是由于智能手机出货量依然巨大,因此新功能渗透率从0变到1时,相关|
|      |零配件供应商业绩增速依然会非常快,不缺乏投资机会。             |
|      |    我们的观点2:我们认为在智能手机进入换机周期之后,任何能对消 |
|      |费者产生新刺激,并且供应链成熟的新功能,都将被智能手机品牌商广泛|
|      |采用,原因有二:1),智能手机作为消费电子产品,其销售价格呈现每个季|
|      |度逐渐下降的趋势,在步入换机周期之后,假如智能手机品牌商不努力尝|
|      |试微创新,不持续发布新机型的话,那么无法刺激消费者的换机需求,其 |
|      |盈利能力将会快速下降--这一点在安卓阵营智能手机品牌商中尤为明显|
|      |;2),智能手机的消费属性已经开始大过功能属性,具体表现为3D玻璃对 |
|      |于手机外观的改进和VIVO与OPPO等国产智能手机品牌厂商的崛起等。  |
|      |    我们的观点3:Force Touch功能绝对不是鸡肋,更是下一代全新的输|
|      |入方式变革,在未来只要有屏幕的地方就会有触觉反馈装置。         |
|      |    我们的观点4:Force Touch在未来将不仅仅只有苹果阵营使用,据长|
|      |城证券电子团队产业链走访调研,华为Mate S内配备的Force Touch功能|
|      |并没有使用水平方向线性马达,主要原因为当时水平方向线性马达产能 |
|      |不足,供应商会优先保证苹果阵营的供应--随着日本电产、歌尔股份等 |
|      |厂家对于新型水平方向线性马达的量产,产业链上游配套元器件的成熟 |
|      |将会促进未来安卓阵营Force Touch的普及,安卓阵营Force Touch功能 |
|      |的市场空间更加广阔。                                          |
|      |    风险提示:行业竞争加剧,Force Touch渗透率提升低于预期。     |
|      |                                                              |
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|主  题|手机频频爆炸或因电池缺陷所致 三星宣布调 |文章日期|2017-01-23|
|      |查结果欲挽救品牌形象                    |        |          |
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|内  容|    过去的一年,三星电子无疑面临有史以来最大的考验。由于手机爆|
|      |炸事件在全球市场频发,三星陷入了"爆炸门"的漩涡之中。          |
|      |    对于涉事手机Note 7爆炸的原因,三星方面称一直在调查之中。在|
|      |距离"爆炸门"事件首次爆发五个月后,近日有消息人士透露三星调查结|
|      |果是电池厂商匆忙加大产量致使电池出现制造问题。                |
|      |    三星电子方面表示,事件发生以来,三星对Note 7电池燃烧事故进|
|      |行深入调查,而调查结果发现锂电池仍是Note 7手机燃烧、爆炸的主因|
|      |。据悉,此次事件将导致三星超50亿美元的利润损失,同时其去年三星|
|      |手机全球销量大幅下滑。                                        |
|      |    一位接近三星人士透露:"目前三星内部正加快手机新品的研发, |
|      |三星寄希望于新一型号手机的面世,希望手机爆炸事件阴霾尽快过去,|
|      |再重塑三星手机品牌形象。"                                     |
|      |    手机爆炸是电池缺陷所致?                                  |
|      |    三星手机"爆炸门"事件发酵已有五个月之久,如今对于该手机事故|
|      |发生的具体原因,三星还在调查之中。                            |
|      |    有消息人士透露:"此次三星手机爆炸真正原因是电池尺寸与电池 |
|      |仓不匹配存在制造缺陷,导致电池过热,手机起火爆炸。"           |
|      |    对此,三星中国相关人士表示:"韩国三星方面将很快召开发布会 |
|      |对这一原因进行说明,后续事宜中国方面也会跟上。"               |
|      |    去年三星Note 7手机爆炸情况在市场传出,此后该型号手机质量事|
|      |故在全球各地爆发。三星方面启动召回程序,并宣布永久性停产该手机|
|      |。这是三星电子有史以来最大的一起召回事件,也是其面临的最大的考|
|      |验。                                                          |
|      |    对此手机爆炸的原因,三星方面一直未有定论。而业内人士也对该|
|      |型号手机爆炸原因说法不一。除了锂电池被怀疑是可能致使手机爆炸的|
|      |原因,更有韩国专家认为手机内部零部件、设计问题或才是爆炸主因。|
|      |    今年1月初,三星电子曾表示将很快对外界介绍有关Note 7电     |
|      |燃烧事故的调查结果。虽然官方还未正式透露。不过最近有消息传出,|
|      |三星此次的调查结果是锂电池仍然是Note 7手机燃烧、爆炸的主因。  |
|      |    近日,三星官方正式宣布,将于1月23日正式公布Note 7智能手机"|
|      |炸机门"的调查结果,并表达自己的决心,希望恢复消费者信心。     |
|      |    一位消息人士称,针对三星Note 7智能手机电池展开的一项调查显|
|      |示,存在缺陷的电池之所以会发生爆炸并促使三星全部召回了这种手机|
|      |,是因为其中一部分电池的尺寸不合规,其它电池则存在制造问题。  |
|      |    据悉Note 7的电池是由其旗下子公司三星SDI(Samsung SDI)和香|
|      |港新能源科技有限公司提供。消息人士称,由香港新能源科技有限公司|
|      |提供的电池的缺陷主要与一个制造问题有关,这个问题是因替换机迅速|
|      |加大产量而带来的。                                            |
|      |    能否重塑品牌形象?                                        |
|      |    不过,无论这一调查结果是怎样的,三星受此事件影响,已经蒙受|
|      |了至少50亿美元损失。                                          |
|      |    去年7月份,三星公布的第二季度利润创下近两年来的新高,这得 |
|      |益于旗舰Galaxy S7的强劲销售推高了三星销售额和利润率。去年三季 |
|      |度,受Note 7事件影响,三星移动部门营业利润仅为1000亿韩元,同比|
|      |暴跌96%。10月份,三星宣布Note 7停产,并称未来将通过扩大Galaxy |
|      | S7以及Galaxy S7edge的销售,让手机业务实现正常化。目前,三星正|
|      |大力推动Galaxy S8手机的宣传工作。                             |
|      |    一位接近三星人士表示:"三星手机在全球的销量确实受到影响, |
|      |不过三星正加快新品的研发,以尽快面对瞬息万变的手机市场,三星新|
|      |品依旧将定位高端,尽快树立新品牌形象。"                       |
|      |    三星方面称,公司将在其后续新机制造和设计过程中采用新的措施|
|      |,以避免将来出现任何此类故障。                                |
|      |    不过显然,三星手机要想迅速崛起也面临挑战。数据显示,全球智|
|      |能机出货量增速大幅放缓,去年的增长不到1%。而同时,三星的市场地|
|      |位还受到了来自中国的华为、小米、魅族等国产品牌的冲击。        |
|      |    为了避免过于依赖手机业务所产生的影响,三星开始寻求扩大芯片|
|      |和显示屏面板产能,近年三星向半导体和显示屏面板业务投资数百亿美|
|      |元,巩固自身在电子零部件领域的主导地位。在三星手机遭遇"爆炸门"|
|      |之际,三星电子2016年四季度的营业利润却同比上涨50%,而这背后面 |
|      |板、芯片等上游零部件业务贡献巨大,并成为三星电子的利润增长点。|
|      |                                                              |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|2017年LED芯片将供不应求                 |文章日期|2017-01-23|
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|内  容|  三安光电日前发布涨价通知,上调S-30MB/S-32BB系列产品价格8% |
|      |,打响了2017年LED芯片涨价第一枪。业内人士表示,由于供给侧产能 |
|      |下降,而需求量稳步上升,LED芯片在2017年将处于供不应求的局面。 |
|      |  供需关系改善                                              |
|      |  2016年之前,LED芯片厂商纷纷扩大业务,造成产能过剩明显,价 |
|      |格持续快速下滑,使得LED行业发生剧变。众多经营不善的小企业由于 |
|      |技术落后等原因,纷纷减产或者转型,大量LED企业退出市场;同时, |
|      |国家对MOCVD设备补贴力度降低,缺乏资金的小企业无力扩产。海外LED|
|      |芯片厂商的利润也都出现大幅下降,产品毛利率较低。              |
|      |  不过,2016年以来,随着需求稳定增长,LED行业供需关系逐步改 |
|      |善,近期更是出现产品密集涨价事件。业内人士对中国证券报记者表示|
|      |,不仅是LED芯片在涨价,屏幕等也在涨。此前厂商对需求预测过于保 |
|      |守,从而造成产能准备不足;同时,智能化产品拓展迅速,对芯片屏幕|
|      |等产品的需求大幅增加。这些因素叠加,使得供需矛盾加剧。        |
|      |  广发证券认为,三安光电的涨价一方面是成本上的原因;另一方面|
|      |,随着中小厂商的退出,LED芯片行业主要集中在几家大型厂商手中, |
|      |卖方地位更强势。                                              |
|      |  集中度提升                                                |
|      |  专家表示,LED产业经过深度洗牌后,供给侧改革比较充分。     |
|      |  从LED上游看,集中度加速提升,形成较高行业壁垒,扼制无序产 |
|      |能扩张;同时下游应用创新驱动产业链发展。从目前情况看,LED照明 |
|      |加速渗透,LED照明智能化、网络化推动小间距显示市场加速爆发,成 |
|      |为新一轮LED行业增长的主要驱动力。                             |
|      |  据国信证券测算,到2017年年底,LED芯片有效产能约8328万片, |
|      |需求约9235万片。其中,照明芯片需求4704万片,同比增长20%;户外 |
|      |全彩显示屏需求2602万片,同比增长5%;户内小间距需求102万片,同 |
|      |比增长50%;手机背光需求139万片,平板电脑背光需求44万片,电脑及|
|      |电视机背光需求699万片,汽车灯具需求106万片。                  |
|      |  业内人士认为,LED芯片产能仍低于需求。考虑到2017年需求稳定 |
|      |增长,LED芯片将处于供不应求的状态。                           |
|      |  三安光电作为芯片环节的龙头,是国内唯一从事全色系LED芯片生 |
|      |产的企业。公司积极扩张产能,至2017年年底有望拥有400台MOCVD设备|
|      |。飞利浦、首尔半导体、LG、三星、CREE等海外LED巨头已基本停产, |
|      |新增需求外包给三安,公司海外客户订单有望进一步提升。          |
|      |                                                              |
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|主  题|通信行业2016年12月行业跟踪:市场情绪犹豫 |文章日期|2017-01-21|
|      |谨慎关注混改                            |        |          |
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|内  容|    本月市场行业板块均有明显下跌,申万通信指数下跌-5.73%。TMT其|
|      |他板块涨跌幅分别为,电子-5.99%、计算机-10.49%、传媒-10.37%。全 |
|      |行业涨跌幅前三的行业及涨幅分别为:商业贸易-0.66%、化工-1.29%、 |
|      |钢铁-1.70%;涨跌幅后三的行业及涨跌幅分别为:计算机-10.49%、传媒-|
|      |10.37%、家用电器-8.08%。本月申万通信板块表现略差于上证50指数, |
|      |但明显好于沪深300指数。                                       |
|      |    市场情绪犹豫不前,下调评级为"谨慎推荐"。我们认为经过了年末 |
|      |前这一轮创业板估值快速下杀以及大盘蓝筹行情的暂时停歇,整个市场 |
|      |的情绪开始犹豫不前,建议投资者谨慎关注。特别是之前表现强势的中 |
|      |国联通,目前价格已经将混改预期的利好充分释放。我们建议投资者谨 |
|      |慎介入,同时关注混改板块的阶段性回撤。而对于其他有混改预期的国 |
|      |有通信企业,我们建议关注:烽火通信。                            |
|      |    投资建议:我们继续坚持推荐关注光通信器件和设备领域龙头--光 |
|      |迅科技和烽火通信。光迅科技和烽火通信同属武汉邮电科学院旗下,是 |
|      |专注于光通信领域的龙头公司。随着"宽带中国"战略的持续推进和电信|
|      |业基础建设的重心转向光纤到户,我们认为2017年的光通信产业将会维 |
|      |持高速增长的态势。特别是,随着数据流量的持续爆发,数据中心设备和|
|      |光纤光缆的需求将会有一个长时间的景气周期。我们继续关注并推荐业|
|      |绩具有确定性高增长的白马品种:专网龙头--海能达、终端天线龙头-- |
|      |信维通信。海能达是国内专网通信龙头公司,拥有国内PDT标准制定者的|
|      |优势地位。特别是,海能达的海外业务占营收份额较大,特别是国外TETR|
|      |A高端项目能够为公司带来十分可观的高毛利业务。而信维通信,手握优|
|      |质客户资源以及强大的射频一体化设计服务能力。我们认为,在234G多 |
|      |网络制式共存时代,手机终端射频组件将具有持续的增长能力以及横向 |
|      |扩张趋势。                                                    |
|      |    风险提示:创业板估值水平下杀持续,混改预期走弱。            |
|      |                                                              |
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|主  题|"VR+"产业融合上下游端齐发力            |文章日期|2017-01-21|
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|内  容|  日前,赛欧必弗正式宣布公司成功挂牌全国中小企业股份转让系统|
|      |,成为新三板上又一家VR(虚拟现实)概念股公司。在资本对于VR产业|
|      |的投资热度下降之时,多家公司积极布局VR技术与各产业的融合,探索|
|      |细分领域变现机会。                                            |
|      |  "VR+"加速产业融合                                        |
|      |  2016年被业界誉为VR爆发元年,一大批VR产品从概念走向现实,VR|
|      |行业迎来10倍增速爆发。随着Google、Facebook、HTC以及三星和华为 |
|      |、小米等厂商纷纷推出捆绑手机虚拟现实设备。2016年中国VR用户总量|
|      |达1000万,其中应用市场VR内容同比增长10倍。"VR+"加速与旅游、文|
|      |化、无人机等产业融合,探索细分领域变现机会。                  |
|      |  据了解,赛欧必弗是国内较早布局VR技术的企业之一,公司也为奥|
|      |运场馆和世博场馆等提供虚拟现实产品。2008年成立以来,赛欧必弗设|
|      |计实现"卡通动漫"类VR主题乐园、"智能穿戴式设备(头盔式)"4D动感|
|      |影院等。                                                      |
|      |  2015年,在国内虚拟现实浪潮到来之际,赛欧必弗积极创新,加速|
|      |布局VR技术与产业融合。公司发布消费级全终端"奇幻云VR"平台和企业|
|      |级"VR在线平台";2016年,成功完成4000万A轮融资,并开创性地推出 |
|      |国内首个辅助K12应试教育的新一代VR互动教育产品"趣上课",目前已 |
|      |受到全国多家学校、第三方教育机构青睐。                        |
|      |  同时,"VR+文化旅游"通过虚拟旅游体验的方式,改变着人们读万 |
|      |卷书,行万里路的文化旅游体验消费需求。日前,暴风集团宣布参与成|
|      |立暴风新文化公司,布局旅游+VR,暴风集团董事长兼CEO冯鑫表示, |
|      |暴风对于VR与泛文化领域融合趋势非常看好,将全力整合资本+技术+文|
|      |化,借助暴风的VR技术积累,海量影音用户资源、VR+TV终端入口资源 |
|      |、合作伙伴资源,在文化旅游垂直领域的上下游端全面发力,颠覆消费|
|      |者文化旅游体验。                                              |
|      |  多家上市公司布局                                          |
|      |  上市公司看准VR技术在细分领域变现机会,相继布局。          |
|      |  2016年3月,佳创视讯宣布携手虚拟现实技术及系统国家重点实验 |
|      |室、信息光子学与光通信国家重点实验室、国家广播电视网工程技术研|
|      |究中心、数字电视国家工程实验室4家国家重点实验室,五方整合各自 |
|      |优势资源,以"虚拟现实+广播电视"为核心,依托广播电视网络优势, |
|      |面向广大数字电视家庭用户,率先培育、构建虚拟现实产业大生态链,|
|      |共同推动VR技术在广播电视行业发展。                            |
|      |  兴业证券分析人士表示,持续看好公司"虚拟现实+广播电视"渠道 |
|      |布局,有望占据VR客厅入口,享受VR爆发红利。                    |
|      |  根据机构研报,2014年全球无人机市场规模已达63亿美元,未来10|
|      |年还将持续增长,预测全球运动相机出货未来5年将实现18.3%复合增长|
|      |。                                                            |
|      |  相关上市公司中,联创电子在无人机镜头、车载监控摄像头、运动|
|      |相机等方面具备技术优势和积累;雷柏科技称,其VR业务正处于技术储|
|      |备期,拟将VR技术与公司现有主业相结合,形成协同效应;在智能硬件|
|      |大脑方面,中科创达提供整体软硬件一体化解决方案,包括为无人机公|
|      |司提供专门核心模块等,目前公司已与多家无人机、VR厂商合作。    |
|      |  此外,暴风集团旗下的暴风新文化宣布将和博雅共同开发智能景区|
|      |,并成立VR旅游研究院,全面促进VR软硬件先进技术研究、VR文旅行业|
|      |应用研究、VR商业化内容创作、先锋艺术IP创作与分发、VR科技产业商|
|      |业化、VR+超级IP深化。同时,与重庆市政府联合发起2亿元产业投资基|
|      |金,未来暴风新文化将深耕VR+泛文化垂直领域,结合数字创意重塑文 |
|      |化资源、城市资源和旅游资源的商业化价值,专注于超级IP文化复原及|
|      |再造。                                                        |
|      |                                                              |
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|主  题|电子行业深度报告:前瞻性研究 汽车智能化行|文章日期|2017-01-20|
|      |业深度报告系列(一)                      |        |          |
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|内  容|    我们认为,国内整车制造厂家对于自动辅助驾驶技术的需求迫切,自|
|      |动辅助驾驶产业链极有可能在未来几年爆发,短期投资机会或将来自于 |
|      |超声波雷达、毫米波雷达国产化、车载摄像头产业链、人机交互领域; |
|      |长期来看,无人驾驶汽车兴起所必备的高精度地图、车联网V2X基础设施|
|      |和通信设备、车载激光雷达传感器蕴涵着巨大的投资机会。          |
|      |    我们推荐毫米波雷达领域的华域汽车,我们建议关注摄像头领域的 |
|      |利达光电、水晶光电、全志科技和联创电子,高精度地图领域的四维图 |
|      |新,汽车智能设备制造领域的均胜电子、路畅科技和亚太股份,汽车人机|
|      |交互领域的欧菲光,激光领域的大族激光,车联网领域的盛路通信和数源|
|      |科技。                                                        |
|      |    报告摘要:                                                 |
|      |    汽车智能化存在两条演进路线--汽车整车厂主导的渐进式创新路线|
|      |和互联网巨头主导的破坏式创新路线。                            |
|      |    汽车智能化存在两条演进路线,即自动辅助驾驶所对应的渐进式创 |
|      |新演进路线和无人驾驶所对应的破坏式创新演进路线。              |
|      |    汽车智能化是汽车行业演进的下一个必然阶段。                |
|      |    在汽车智能化的大浪潮之下,不管是汽车产业的运作模式还是汽车 |
|      |对于消费者所提供的使用价值都将被重新定义--这如同历史上智能手机|
|      |的出现对传统手机行业的颠覆,在未来,汽车将不仅仅是代步的交通工具|
|      |,而将是移动的客厅、办公室或者书房。                           |
|      |    在汽车智能化演进路线中,类比人类对于汽车驾驶操作的完成,从功|
|      |能层对硬件进行分类,传感层是眼,处理层是脑,执行层是手。         |
|      |    在传感层,摄像头、毫米波雷达、超声波雷达、激光雷达各有优缺 |
|      |点,因此单纯依靠任何一款传感器均不可能实现汽车的智能化,多传感器|
|      |融合是必然趋势。                                              |
|      |    在处理层,与两条演进路线相对应的技术路线分别为自动控制算法 |
|      |与传统模式识别算法和人工神经网络两种解决方案,并且由于算法的特 |
|      |性导致了对于芯片要求不同,芯片和算法两者相辅相成,互相支撑。    |
|      |    在执行层,前装市场和后装市场的本质区别在于前装市场实现了对 |
|      |于汽车控制总线CAN总线的接入,因此在汽车智能化演进道路上,要实现 |
|      |自动辅助驾驶功能和无人驾驶功能,前装市场几乎是唯一的选择。     |
|      |    短期来看自动辅助驾驶技术路线的渗透率已经开始迅速提升,长期 |
|      |来看无人驾驶汽车或许是终极形态。                              |
|      |    短期来看,国内整车制造厂家对于自动辅助驾驶技术的需求迫切,自|
|      |动辅助驾驶产业链极有可能在未来几年爆发,短期投资机会或将来自于 |
|      |超声波雷达、毫米波雷达国产化、车载摄像头产业链。              |
|      |    长期来看,无人驾驶汽车兴起所必备的高精度地图、车联网V2X基础|
|      |设施和通信设备、车载激光雷达传感器蕴涵着巨大的投资机会。      |
|      |    风险提示:市场竞争加剧,汽车智能化商业进度低于预期。        |
|      |                                                              |
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