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太化股份[600281] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇600281 太化股份 更新日期:2017-05-27◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
石油加工、炼焦及核燃料加工业(共19家)

【截止日期】2017-05-26 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      美锦能源     1.87        2.45        2.45        -33.32       27.48
2      上海石化     1.54        2.01       -1.49          8.02       10.58
3       百花村      1.25       -1.43      -22.99        -24.92       24.66
4      山西焦化     0.16       -7.26      -25.97        -30.26       30.03
5       ST云维       0.0         0.0         0.0           0.0        2.08
6      长城动漫    -1.62        4.62      -15.76        -36.74      -80.42
7      华锦股份    -1.79       -3.98      -33.47          4.54        8.84
8      开滦股份    -2.60       -9.08      -24.19        -29.17       15.80
9      茂化实华    -3.89       -7.22      -24.09        -19.93       38.63
19     太化股份    -9.73       -4.67      -30.45        -25.37      128.29
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-05-26 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      上海石化     6.6000       73.05      108.00      482.13      712.80
2      美锦能源    12.5300        5.17       22.81       64.75      285.82
3      华锦股份     9.9000       14.00       15.99      138.60      158.34
4      开滦股份     5.6100       12.35       15.88       69.26       89.08
5       宝泰隆      5.3700       13.09       13.68       70.28       73.43
6      陕西黑猫     6.5100        4.44        9.30       28.90       60.54
7       百花村     13.8000        2.49        4.00       34.30       55.25
8       康普顿     53.9500        0.43        1.00       23.04       53.95
9      沈阳化工     6.2700        4.32        8.20       27.11       51.38
18     太化股份     6.1200        5.14        5.14       31.48       31.48
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【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
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1       康普顿    0.4700      8.2200    28323.10       6191.62     4737.41
2      华锦股份   0.2800      6.9500   778191.17      63962.13    44846.38
3      上海石化   0.1800      2.4700  2257184.80     249964.30   192885.20
4      美锦能源   0.1400      3.1500   280645.23      45142.58    30777.07
5      沈阳化工   0.1000      5.2600   318569.41       8050.73     8270.95
6      开滦股份   0.1000      5.7300   470016.09      19510.09    14786.70
7      高科石化   0.0900      6.7700    13497.84        926.71      805.48
8      茂化实华   0.0700      1.7200   111589.03       4836.30     3598.77
9      长城动漫   0.0700      1.1500     5791.49       1095.58     2197.43
19     太化股份   -0.030      1.0500    12636.40       -804.77    -1326.26
                       0                                                  
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【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
601011  宝泰隆       13.68   13.09       92.07   8    6.06  10  851.65   1
600997  开滦股份     15.88   12.35      229.23   3   47.00   3  844.09   2
000723  美锦能源     22.81    5.17      134.89   4   28.06   5  684.78   3
000637  茂化实华      5.20    3.66       12.49  15   11.16   8  231.12   4
000835  长城动漫      3.27    3.03       13.59  14    0.58  19  214.90   5
601015  陕西黑猫      9.30    4.44      105.59   7   21.68   6  188.33   6
600721  百花村        4.00    2.49       27.90  11    1.50  14  130.30   7
600740  山西焦化      7.66    6.57      106.95   6   12.07   7  113.10   8
600792  云煤能源      9.90    9.90       60.11   9    7.82   9  103.84   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均             13.45    9.60       88.83       25.59      177.72
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
603798  康普顿         35.13   3     16.72   2      5.93   2      0.47   1
000059  华锦股份       23.82   6      5.76   7      4.12   4      0.28   2
600688  上海石化       28.62   4      8.54   5      7.61   1      0.18   3
000723  美锦能源       26.04   5     10.96   4      4.40   3      0.14   4
000698  沈阳化工        8.81  12      2.59  12      1.94   7      0.10   5
600997  开滦股份       10.73  11      3.14  11      1.77   8      0.10   6
002778  高科石化       14.52   9      5.96   6      1.34   9      0.09   7
000637  茂化实华        6.82  16      3.22  10      4.12   5      0.07   8
000835  长城动漫       55.75   1     37.94   1      2.69   6      0.07   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均               18.20          5.21          1.87          0.08
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【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-05-27
┌───────┬────────┬───────┬──────────┐
|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |           -9.73|         15.96|                0.63|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |           -4.23|         17.11|               -1.34|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |          -28.84|         35.11|               -3.67|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |          -23.98|         58.90|               -4.66|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |          -18.18|         65.63|                0.21|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |            6.62|         88.69|               10.24|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|山东科瑞:为非常规油气一体化开发领域增添 |文章日期|2017-02-16|
|      |力量                                    |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    近日,"科瑞非常规油气技术交流会"在重庆举办,国投重庆页岩气|
|      |开发利用有限公司、重庆矿产资源开发有限公司、豫顺公司的有关领导|
|      |和技术人员与山东科瑞集团派出的非常规油气开发技术专家与就前二者|
|      |在重庆的页岩气开发进程与适用技术,开展了热烈的交流。          |
|      |    科瑞集团专家团队从"非常规油气一体化开发方案"、"页岩气区块 |
|      |地质评估方法"以及"页岩气样品实验室评估分析测试"等方面,全方位 |
|      |展示了科瑞作为油田系统方案解决商和一体化服务提供商的能力和实力|
|      |。会后,科瑞与加拿大卡尔加里大学非常规油气研发中心共有的移动式|
|      |车载资源评价实验室将赴重庆,随着勘探开发工程的进展,进行及时、|
|      |有效的地质样品分析。                                          |
|      |    作为高端石油装备制造研发商,科瑞集团为了应对页岩气开发的要|
|      |求,做不仅在高端设备制造上加大科研投入,而且进行了多年的工程、|
|      |技术"布局"。                                                  |
|      |    科瑞在国内的钻井工程服务由延安市科瑞石油工程技术有限公司负|
|      |责,精良的钻机和优质的施工队伍,使业主方对科瑞的服务非常满意:|
|      |    公司所属4069队正在施工的长6井即将完工,此井的完工也将     |
|      |该队今年的钻井进尺达到18000米,在延安油气勘探开发公司几百支钻 |
|      |井队中名列第二。综合进尺、质量、安全、与甲方配合程度等因素,40|
|      |69队被评为今年10个"甲级队"之一已成定局。                      |
|      |    斯伦贝谢同舟一体化油田技术有限公司于年中给科瑞写了一封表扬|
|      |信,高度评价50010钻井队"组织有效、吃苦耐劳"的工作风貌。       |
|      |    非常规油气开发的特点是必须进行压裂增产,延安科瑞(300286)|
|      |还在这里大显身手:延安油气勘探公司的最大排量的压裂酸化井,是科|
|      |瑞在施工;即将开始的二氧化碳压裂工程,科瑞凭借专业的机组能力和 |
|      |丰富的施工经验,一举中标。                                    |
|      |    "让石油和天然气的获取更加高效"、"技术开创未来",是科瑞的发|
|      |展理念,也一直在这样实践。                                    |
|      |    生产运营中推崇项目制管理的科瑞董事长杨宪说过,"科瑞要做页 |
|      |岩气开发的领军企业。我对'领军'的理解是,不需要占有最大的市场份|
|      |额,但是要追求项目的成功:做一个,成功一个"。                 |
|      |    看好中国页岩气开发前景、对科瑞实力充满信心的非常规油气事业|
|      |部总经理赵帅,则用"技术"和"品牌"为力量,向市场推介"科瑞一体化 |
|      |工程技术服务":举办"能源与环境"沙龙,与业界专家研讨页岩气开发 |
|      |的前景、问题与对策;针对专门客户组织有针对性的技术交流,使客户 |
|      |充分科瑞;利用不断发展、深入社会和生活各界的互联网技术,筹建专 |
|      |业门户网站,线上、线下不同形式的信息沟通、技术研讨、商务谈判,|
|      |把业内各种力量组织到一个专业平台上,拓展市场、赢得商机……他相|
|      |信,依托对质量控制、规范管理、核心技术的全面把握,在规模化生产|
|      |、成本优化的开发模式下,科瑞在非常规油气勘探开发领域必将走向国|
|      |内领先,继尔可与国际油服巨头开展公平竞争。                    |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|中石油天然气销售北方公司领导来石工作调研|文章日期|2017-02-16|
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|内  容|    2017年2月8日上午,中石油天然气销售北方公司副总经理法玉晓一|
|      |行来石家庄市调研天然气发展利用和"煤改气"等情况,并与我委及驻石|
|      |燃气企业、热电企业进行了座谈。                                |
|      |    座谈会上,我委首先通报了全市2016年天然气利用和"煤改气"等情|
|      |况,以及"十三五"石家庄市能源结构调整、消减煤炭和大气污染防治等|
|      |情况。双方就石家庄市今年及未来几年天然气发展利用、居民散煤采暖|
|      | "煤改气"、燃煤电厂燃气改造和新建燃气热电项目等进行了深入交流 |
|      |。法玉晓副总经理表示,北方公司将一如既往地关注和支持石家庄市的|
|      |天然气发展利用并给予政策倾斜,对居民采暖"煤改气"、燃煤热电"煤 |
|      |改气"、新建燃机项目等,特别是支线项目建设、资源保障和重大用户 |
|      |直供方面给予大力支持并积极参与相关项目建设。这将极大地促进我市|
|      |天然气事业发展,增强我市天然气气源保障能力,也增强了我市"煤改 |
|      |气"的信心。                                                   |
|      |    座谈会后,市委副书记、常务副市长税勇会见了北方公司来石领导|
|      |,对多年来中石油给予我市的支持表示衷心感谢,并就加快石家庄市天|
|      |然气发展利用,促进"煤改气"和大气污染防治等工作进行了交流。    |
|      |                                                              |
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┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|国资委:在有色金属、船舶制造、炼化等行业 |文章日期|2017-02-16|
|      |开展去产能工作                          |        |          |
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|内  容|  中国证券网讯 据国资委2月15日消息,国务院国有资产监督管理委|
|      |员会主任、党委副书记肖亚庆在《国资报告》杂志发文指出,进一步推|
|      |进钢铁、煤炭去产能工作。积极在有色金属、船舶制造、炼化、建材和|
|      |电力等产能过剩行业开展去产能工作。积极探索资产债务规范处置的方|
|      |式方法,鼓励有条件的企业按照市场化、法治化原则开展债转股。    |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|石油化工行业:OPEC减产开好头 关注油价反弹|文章日期|2017-02-15|
|      |标的 化纤价格普涨 关注桐昆股份          |        |          |
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|内  容|    中信建投石油化工最新观点:OPEC 达成2008年以来首个减产协议, |
|      |拟将产量削减120万桶/日至3250万桶/日,协议将于2017年1月开始执行,|
|      |有效期限为6个月;同时,OPEC 与非OPEC 产油国在维也纳达成了15年来 |
|      |首个联合减产协议,非OPEC 产油国同意每日减产55.8万桶原油以配合OP|
|      |EC 产油国的减产行动。国际能源署(IEA)发布月报称,1月OPEC的减产执|
|      |行率史无前例,原油供应自2015年来首次下降,1月OPEC原油产量下降112|
|      |万桶/日,OPEC减产执行率则达到创纪录的92%;特别是沙特,其叠加季节 |
|      |性因素而减产超过了此前承诺水平,实际减产幅度为承诺规模的116%。 |
|      |相比之下,非OPEC国家的执行力度则远不及OPEC国家,减产执行率仅为40|
|      |%;据IEA数据,非OPEC产油国目前共减产26.9万桶/日,先前承诺55.8万桶|
|      |/日;最大的原因来自俄罗斯,今年1月份俄罗斯每日减产原油10万桶,而 |
|      |该国在此前的协议中同意每日减产30万桶,OPEC减产前期执行力度较好,|
|      |我们认为短期油价将继续反弹, 兼顾弹性和安全边际,我们重点推荐稳 |
|      |健组合中天能源、洲际油气、华锦股份、桐昆股份、新奥股份和卫星石|
|      |化。目前油价在大部分产油区盈亏平衡线以上,我们从2016年二季度判 |
|      |断开始进入50美元上下的平衡价格区间,进入中油价时代;50美元成为美|
|      |国页岩油的"生命线",中油价预计还将维持1年左右;预计未来2-3年油价|
|      |才有望回到60-70美元/桶。我们认为减产达成,油价也很难冲破目前中 |
|      |油价区间,只是封杀下跌的下限区间;而页岩油产量有望超预期, 这将压|
|      |制中长期油价空间,美国原油活跃钻机数连续4周大幅上升至591台,本周|
|      |美国原油产量898万桶/日。页岩油目前完全成本已落入45-50美元区间;|
|      |页岩油在今年油价50美元以上出现大量套期保值; 美国当选总统特朗普|
|      |主张放开油气行业限制支持页岩油发展;若OPEC 真严格执行减产,反而 |
|      |为页岩油做嫁衣裳。                                            |
|      |    天然气国内定价总体上从热值角度与油价半年均价挂钩,市场化定 |
|      |价持续推进,我们继续看好拥有海外便宜气源的一体化天然气供应商中 |
|      |天能源和受益十三五云南省天然气需求爆发增长的云南能投。        |
|      |    继续看好中油价受益的PDH丙烷脱氢制丙烯路线,推荐龙头企业东华|
|      |能源;供需结构有望改善的PTA-涤纶产业链,G20之后涤纶长丝供不应求,|
|      |盈利改善,关注行业龙头桐昆股份和恒力股份; 国改方面,重点关注大庆|
|      |华科和中化国际。在《济柴&天利已重组,大庆华科还有多远?-国改之中|
|      |石油集团篇》的报告中我们详细梳理了中石油的各板块业务及上市情况|
|      |,随着中石油国企改革稳步推进,ST 济柴装入中石油金融类资产,ST 天 |
|      |利装入中石油工程业务资产,目前中石油集团还未上市的资产有上游勘 |
|      |探油服、石油装备制造及其他,大庆华科目前是中石油仅剩的A 股资本 |
|      |运作品台,建议重点关注;同时关注中石化旗下的泰山石油、中海油旗下|
|      |的山东海化。在《国改之中化集团篇:中化国际目标世界级精细化工集 |
|      |团》中我们详细梳理了中化集团目前的资产和上市平台情况,随着宁高 |
|      |宁入住中化集团,中化国际并购战略预计会加速推进,公司并购安美特失|
|      |败后的重组限制期已经结束,我们认为公司通过并购做大的战略不会改 |
|      |变, 继续推荐中化国际。                                        |
|      |    本周我们跟踪的化工品价格呈现普涨格局,上涨的品种超过50%,其 |
|      |中顺酐大涨15.37%,价差大幅扩大,建议关注齐翔腾达,乙烯、丙烯、丁 |
|      |二烯价格分别上涨3.63%、2.78%和7.66%,建议关注炼化企业中国石化、|
|      |上海石化、华锦股份和荣盛石化,以及PDH 企业东华能源、卫星石化和 |
|      |万华化学。化纤价格本周全线上涨,节后下游开工率提升及补库存需求 |
|      |带动产销率上升的逻辑得到验证,我们预计化纤价格还将继续上涨,建议|
|      |关注桐昆股份、恒逸石化。                                      |
|      |                                                              |
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|主  题|国内成品油价格迎鸡年首调:92号汽油每升上 |文章日期|2017-02-15|
|      |涨4分钱                                 |        |          |
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|内  容|  北京晨报讯(记者 韩元佳)春节之后,国内成品油价格迎来了首 |
|      |次上调。根据国家发展改革委国内成品油价格调整要求,本市汽、柴油|
|      |最高零售价格自2017年2月14日24时起,每吨均提高50元。92号汽油最 |
|      |高零售价格6.53元/升,95号汽油最高零售价格6.95元/升,均上调4分 |
|      |钱。                                                          |
|      |  卓创资讯成品油分析师杨霞表示,从油耗成本来看,油箱容量在50|
|      |L左右的小型私家车车主,加满一箱油仅多花2元,影响微乎其微。但从|
|      |另一方面来看,相对2016年同期水平来说,车主的用油成本同比大增19|
|      |.3%。                                                         |
|      |  隆众石化网分析师李彦表示,本次调价是春节后首次上调,50元/ |
|      |吨本是调价搁浅分界线,此番小涨,多少有些出人意料。此次调价是20|
|      |17年第三次调价,前两次调价一涨一跌。                          |
|      |  本次调价过后,2017年成品油调价将呈现“两涨一跌零搁浅”的格|
|      |局。以当前的国际原油价格水平计算,下一轮成品油调价开局将呈现微|
|      |幅上涨的态势,但这样的涨势极其不稳固。下一次调价窗口将在2017年|
|      |2月28日24时开启。                                             |
|      |                                                              |
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|主  题|汽柴油价每吨均涨50元                    |文章日期|2017-02-15|
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|内  容|  发改委14日消息,自2017年2月14日24时起,国内汽、柴油价格( |
|      |标准品)每吨均提高50元。                                      |
|      |  发改委指出,根据近期国际市场油价变化情况,国内成品油价格按|
|      |机制上调,发改委正密切跟踪成品油价格形成机制运行情况,结合国内|
|      |外石油市场形势变化,进一步予以研究完善。中石油、中石化、中海油|
|      |三大公司要组织好成品油生产和调运,确保市场稳定供应,严格执行国|
|      |家价格政策。各级价格主管部门要加大市场监督检查力度,严厉查处不|
|      |执行国家价格政策的行为,维护正常市场秩序。                    |
|      |                                                              |
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|主  题|油气装备行业:OPEC减产目标完成90%        |文章日期|2017-02-14|
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|内  容|    油气装备短期为油价上涨主题性投资,中期为周期性底部的大投资 |
|      |机会,行业景气度向上。                                         |
|      |    在油气装备、煤炭机械、工程机械、集装箱、船舶海工这几个周期|
|      |型行业中,2017-2018年油价情况好于2016年的确定性很高,油气装备周 |
|      |期拐点的逻辑明确,持续性较强。油价上涨趋势已较为明朗,30-40美元 |
|      |的低油价底部已较为夯实,2017年油价有望50-60美元,预计1-2年后油气|
|      |装备行业业绩将出现明显好转,中期(2017-2018年)油气装备及服务行业|
|      |景气度向上。                                                  |
|      |    油气装备重点推荐业绩好的惠博普(性价比高海外市占率提升;与安|
|      |东油服深度合作未来有较大增长潜力,预计海外业绩占比超50%);惠博普|
|      |有望成为本轮油气装备龙头。                                    |
|      |    看好杰瑞股份(国内油气装备龙头;有望持续获得海外EPC大单)、安|
|      |控科技(智慧油气产业稳健增长;布局油田污水处理;看好智慧产业)。  |
|      |    关注恒泰艾普(低价并购完善产业布局)、通源石油(收购北美油服 |
|      |公司布局国际化市场;受益北美页岩油气业务复苏)、海默科技(进军油 |
|      |田环保业务;有页岩油资产直接受益油价上涨)。                    |
|      |    风险提示:油价上涨低于市场预期,OPEC减产持续性低于预期,国内 |
|      |外油气资本开支复苏低于预期                                    |
|      |                                                              |
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|主  题|石油化工行业每周动态跟踪:预计油价温和上 |文章日期|2017-02-14|
|      |涨 石化利润再创新高                     |        |          |
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|内  容|    重要信息回顾:                                             |
|      |    油价:油价震荡上行,至2月10日收盘,Brent 原油期货收于56.7美金|
|      |/桶,较上周末下降0.19%;NYMEX 期货价格收于53.86美金/桶,较上周末 |
|      |上涨0.06%;周均价分别为55.64和52.88美金/桶,涨跌幅分别为-1.02%和|
|      |-0.87%。美元指数收于100.71,周涨跌幅0.98%。                    |
|      |    原油及相关库存:2017年2月3日美国原油商业库存5.086亿桶,较之 |
|      |前一周增加1380万桶;汽油库存2.562亿桶,周减少90万桶;馏分油库存1.|
|      |707亿桶,周无变化;丙烷库存5577万桶,周减少688万桶。             |
|      |    美国原油产量及钻机数:2月3日美国原油产量为897.8万桶/天,较之|
|      |前一周增加6.3万桶/天,较一年前减少20.8万桶/天。2月10日美国钻机 |
|      |数741台,周数量增加12台,年增加200台;加拿大钻机数352台,周数量增 |
|      |加9台,年增加130台。其中美国采油钻机591台,周数量增加8台,年增加1|
|      |52台。                                                        |
|      |    石油化工品:石脑油日本到岸周均价微涨1美金,为518美金/吨;丙烷|
|      |2月9日FOB 沙特较上周下跌39美金,为482美金/吨;乙烯周均价上涨59美|
|      |金,为CFR 东北亚1267美金/吨;丙烯周均价上涨27美金,为CFR 中国959 |
|      |美金/吨(山东地区+70元,为7700-7750元/吨);丁二烯周均价仍为CFR 中|
|      |国3070美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价上涨50美金,为FOB 韩国104|
|      |3美金/吨(国内华东+200元,为9050元/吨);PX周均价上13美金,为 CFR  |
|      |中国925美金/吨(国内收盘较上周同期上涨20元,约7550元/吨);PTA 期 |
|      |末较上周同期上涨30元,为5600元/吨。                            |
|      |    投资提示:观点:上周EIA、IEA 发布了最新报告,其中最值得关注的|
|      |是,EIA 上调了对原油价格的预测,同时IEA 数据显示,OPEC 减产执行超|
|      |预期,原油市场有望加速再平衡,但是考虑到美国钻机数及产量的增加, |
|      |且非OPEC 减产力度较弱,预计未来油价仍将会温和上涨。在此油价背景|
|      |下,石油化工需求刚性驱动,且价格能够转嫁,盈利有望持续超预期。   |
|      |    1、乙烯、丙烯价格反弹;纯苯在下游苯乙烯、双酚A 等需求面支撑|
|      |良好;与石脑油价差持续扩大;2、丁二烯受乙烯原料轻质化影响,未来有|
|      |望长期紧缺;东北亚近期进入检修旺季,高价位将会支撑合成橡胶、天然|
|      |橡胶价格上涨体系;3、LNG 需求有望提速。进口LNG 提速,国内天然气 |
|      |管线优化,原油、LPG 等替代能源价格上涨,均有利于未来LNG 和天然气|
|      |产业链需求提速。                                              |
|      |    建议关注:从低估值及石化盈利良好角度建议重点关注中国石化、 |
|      |华锦股份、上海石化;掌握液化气贸易制高点,未来成长空间巨大,推荐 |
|      |东华能源;LNG 有望迎消费旺季,LNG 分销及贸易量持续增长,推荐恒通 |
|      |股份;润滑油行业空间巨大,公司未来有品牌推广优势,推荐康普顿;受丁|
|      |二烯制约,合成胶价格走好有助于天然橡胶回暖,建议关注中化国际;受 |
|      |益于北美能源独立以及近期油价回升,建议关注小市值,未来平台整合能|
|      |力强的油服公司通源石油;建议关注受益油气混改具有资产注入预期的 |
|      |泰山石油、四川美丰、大庆华科。                                |
|      |                                                              |
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|主  题|国际油价出现拉锯 节后成品油调整搁浅概率 |文章日期|2017-02-14|
|      |大                                      |        |          |
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|内  容|  北京晨报讯(记者 韩元佳)春节长假之后,成品油价格也将迎来 |
|      |调整周期,但由于此轮计价周期内国际原油多空头相互拉锯,市场整体|
|      |走势偏弱,多家分析机构预测,节后的成品油价格的首轮调整极有可能|
|      |搁浅。                                                        |
|      |  中宇资讯分析师许磊表示,在本轮计价周期内,受到国际原油窄幅|
|      |盘整运行的影响,原油移动变化率相比上个周期波动有限,成品油调价|
|      |未达到50元调价红线,预计2月14日24时成品油零售价格调整将搁浅。 |
|      |隆众石化网分析师李彦也表示,由于国际原油市场空好因素博弈,没能|
|      |形成持续的涨势或跌势,使得国际油价拉锯,最终导致本轮调价趋于搁|
|      |浅。                                                          |
|      |  据悉,此次调价为春节后的第一次调价,年内第三次调价,前两次|
|      |调价一涨一跌,且涨跌幅度均为70元/吨,因此截至目前调价情况看,2|
|      |017年成品油零售价格相比元旦前维持不变,私家用车成本较为稳定。 |
|      |下一轮调价窗口将于今年2月28日24时开启。                       |
|      |                                                              |
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|主  题|油气装备服务月报:OPEC减产执行良好 2017年|文章日期|2017-02-13|
|      |有望供需平衡                            |        |          |
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|内  容|    核心观点:                                                 |
|      |    油价:国际油价波动收窄。以Brent油价为例,2017年1月Brent原油 |
|      |价格在53.2~55.9美元/桶之间,较2016年的12月区间51.6~55.0美元/桶 |
|      |波动幅度继续收窄,为Brent油价自2014年5月以来波动幅度最小月份。 |
|      |    供给:OPEC减产执行良好。EIA(美国能源信息署)数据显示,达成减 |
|      |产协议的十个OPEC成员国2017年1月原油产量较2016年10月合计减产90 |
|      |万桶/天,减产完成率75%。而IEA(国际能源署)。EIA在最新短期能源展 |
|      |望预测,2017年全球原油供需将处于动态平衡,为2014年来的第一次。全|
|      |球石油钻采活动逐步恢复。截止2017年1月底,全球活跃钻机数1,918部,|
|      |较上月增加146部,单月增幅为自2014年8月最大。截止2017年2月初,美 |
|      |国活跃石油钻机数583,自去年5月以来持续增加,但仍仅相当于2014年下|
|      |半年高位水平的约40%。                                         |
|      |    库存:美国原油库存回升。随着美国钻采活动的持续恢复,加之美国|
|      |油企因担忧税收政策而积极进口原油影响,截止2017年2月3日,美国原油|
|      |库存为1204百万桶,比年初1月6日增加25百万桶,基本回到顶点。高库存|
|      |一定程度上解释了油价一直50-55美元区间波动的原因。             |
|      |    资本开支:中海油资本支出计划回升。2016年我国三大石油公司资 |
|      |本开支预计2,400亿,仅为2014年高点的57%。受资本支出削减的滞后影 |
|      |响,2016年我国原油产量为20,175万吨,下降5.5%。基于油价筑底回升、|
|      |并面向中期的产量增长目标,资本支出具有回升的基础和动力。中海油2|
|      |017年资本支出计划为600-700亿元,按中位数计算,较2016年预计完成规|
|      |模(503亿元)增长29.2%。                                        |
|      |    相关公司:国际油服公司经营逐步改善。我们统计的全球32家油服 |
|      |公司2016年3季度合计营业收入为28,302百万美元,同比减少29.1%,降幅|
|      |持续收窄,但绝对水平仅有2014年3季度的45.6%。斯伦贝谢等3家大型油|
|      |服公司3季度净利润合计为-233百万美元,较上季度-6,263百万美元大幅|
|      |改善,其中斯伦贝谢、哈利伯顿3季度单季实现盈利。                |
|      |    投资建议:随着OPEC减产执行顺利,原油供需更趋平衡,我们认为油 |
|      |气装备服务行业持续改善的时间和幅度在2017年均较乐观,建议关注推 |
|      |荐基本面在改善、海外市场积极布局的油气装备服务企业,重点推荐杰 |
|      |瑞股份、惠博普、海油工程;同时建议关注通源石油、道森股份。     |
|      |    风险提示:原油具有多重属性,其价格波动具有较高不确定性,是影 |
|      |响油气装备服务产业景气的关键因素;OPEC减产协议的执行具有不确定 |
|      |性。                                                          |
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