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商赢环球[600146] 经营分析

			☆经营分析☆ ◇600146 商赢环球 更新日期:2017-03-21◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】
          【4.关联企业经营状况】★

【1.主营业务】
生产销售工程用塑料板材、管材、异型材、电线、电缆


【2.主营构成分析】
【截止日期】2016-12-31
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
服装业(行业)                  42283.45    15071.85       35.64       98.41
建材行业(行业)                  673.19     -136.03      -20.21        1.57
合计(行业)                    42967.22    14946.41       34.79      100.00
─────────────────────────────────────
布料(产品)                     7659.63     1183.40       15.45       17.83
成衣(产品)                    34623.82    13888.46       40.11       80.58
建材类产品(产品)                673.19     -136.03      -20.21        1.57
合计(产品)                    42967.22    14946.41       34.79      100.00
─────────────────────────────────────
美国(地区)                    42283.45    15071.85       35.64       98.41
中国(地区)                      673.19     -136.03      -20.21        1.57
合计(地区)                    42967.22    14946.41       34.79      100.00
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【截止日期】2016-06-30
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
家装建材行业(行业)              459.74      -47.54      -10.34      100.00
合计(行业)                      459.74      -47.54      -10.34      100.00
─────────────────────────────────────
塑料板材及整樘门等(产品)        459.74      -47.54      -10.34      100.00
合计(产品)                      459.74      -47.54      -10.34      100.00
─────────────────────────────────────
大连(地区)                      459.74           -           -      100.00
合计(地区)                      459.74           -           -      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2015-12-31
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
建材行业(行业)                 1142.96      -36.99       -3.24       76.91
矿业(行业)                      339.45      -95.22      -28.05       22.84
合计(行业)                     1486.02     -129.67       -8.92      100.00
─────────────────────────────────────
PVC板材(产品)                  1142.96      -36.99       -3.24       76.91
金矿石(产品)                    339.45      -95.22      -28.05       22.84
合计(产品)                     1486.02     -129.67       -8.92      100.00
─────────────────────────────────────
大连(地区)                     1142.96      -36.99       -3.24       76.91
新疆(地区)                      339.45      -95.22      -28.05       22.84
合计(地区)                     1486.02     -129.67       -8.92      100.00
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【截止日期】2015-06-30
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
家装建材行业(行业)              233.42      -57.10      -24.46      100.00
合计(行业)                      233.42      -57.10      -24.46      100.00
─────────────────────────────────────
塑料板材及整樘门等(产品         233.42      -57.10      -24.46      100.00
)                                                                         
合计(产品)                      233.42      -57.10      -24.46      100.00
─────────────────────────────────────
大连地区(地区)                  233.42           -           -      100.00
合计(地区)                      233.42           -           -      100.00
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【3.经营投资】
【公司经营情况评述】
【2016年年报】
     一、经营情况讨论与分析
    2016 年是公司重大转型之年,也是机遇与挑战并存之年。这一年公司通过非公开
    发行收购境外优质服装资产成功完成了华丽蜕变,这蜕变背后是公司管理层及全体员工日以继夜的辛勤耕耘。这一年,公司管理层不断探索、持续创新,努力寻求新的发展机遇,围绕年初制订的经营方针积极推进,基本完成了年度经营计划。
    二、公司关于公司未来发展的讨论与分析
    (一)行业格局和趋势
    ㈠服装行业竞争格局
    ①美国服装市场
    据统计,2016年全球时尚产业生产总值已经达到2.4万亿美元,如果以GDP来衡量,基本相当于全球第七大经济体的国民生产总值。而在全球时尚行业当中,美国时尚行业市场份额仍旧领先于中国位列全球第一,而上述两者以绝对的优势领先位居第三四名的印度和日本。
    与中国市场比较而言美国市场依然受益于相对成熟稳定的市场和外贸环境,整体呈现出平稳增长的态势。Eueromonitor数据显示,2016年美国服装销量高达近170亿件,销售额超过2700亿美元,比上年同期增长2%-2.5%;其中零售电商销售额为1231.3亿美元,增速达到13.7%。在许多国际巨头眼中,这仍是一个非常有利可图的行业,比如亚马逊也开始推出ZacPosen和StuartWeitzman等自有品牌,并计划竞购时尚品牌AmericanApprarel。
    女装市场
    女性群体在时尚消费产业中的地位举足轻重,对传统的服装、化妆品等产品的多样化需求更为旺盛,购买频率和消费金额也更高。近年来,在定制化和个性格趋势的引领下,女性消费创新市场被看做是美国时尚产业新的发展驱动。如Lululemon和Fabletics这样的细分化女装品牌让美国刮起了运动休闲风,把美国休闲服饰的市场规模推到了440亿美元。细分来看,Lululemon女子上衣和女子下装的同店可比销售额同比增长5%左右,而女子内衣收入占比增长20%以上。德意志银行研究认为,瑜伽裤、速干服逐渐成为消费者新欢表明女性服装市场仍有继续挖掘的潜力。
    运动服装
    由于消费者对运动健身文化的追逐,美国运动服装品类2016年保持大幅增长,相比2015年增长超过8%。作为迄今为止全球范围内规模最大的运动用品市场,美国市场规模约为900亿美元(占据全球四分之一市场),是排名第二的中国运动用品市场的三倍以上。
    在运动用品公司之中,Under Armour无疑是美国运动市场的后起之秀,截至2016年9月之前,公司实现营业收入35亿美元,营收增长率已经连续24个季度(即过去6年)保持在20%之上。凭借其产品专业性、高科技含量及高端市场定位,UA已成功跃居美国本土第二大运动品牌。在明星效应、电子商务和健身布局的推动下,UA未来增长潜力依旧被看好。
    轻奢方面
    2016年美国轻奢品牌销售额增长3%,增幅有所放缓。这点在轻奢品牌三巨头身上体现的更为明显;Coach和MichealKors由于过度依赖折扣和盲目扩张,品牌价值已经有所稀释,而KateSpade更是面临被股东公开出售的境况。另一方面,由于定位于轻奢的新兴设计师品牌越来越多,他们以标志性的爆款吸引客户、善用明星的宣传,逐渐崛起成为了轻奢市场中快速成长的新兴力量。与此同时,平价高街品牌,如H&M等也在通过推出限量版的高端路线吸引客户群。预计新的一年里,奢侈品牌和零售商将继续利用社交媒体吸引数字消费者,轻奢领域品牌有望在全渠道的推动下继续增长。
    展望2017年,按照麦肯锡对2017年美国时尚行业2.5%-3.5%的增长率推算,2017年美国时尚行业市场份额将增至2780亿美元左右。而根据麦肯锡对北美市场业内人士和民意调查结果也显示,92%受访者对未来五年的美国时尚业表示乐观。
   ②中国服装市场
    经过几十年,我国服装业取得了长足的发展,并成为世界服装的生产、消费、进出口最大的国家之一,国内服装品牌也随之发展壮大。目前,我国服装行业目前已经呈现出品牌、产业整合、调整和提升的阶段,形成更加复杂的经营竞争格局。
    随着国内消费市场规模不断扩大,越来越多的国际品牌进入中国市场,无论是一线大品牌,还是快时尚的服装品牌,都纷纷进驻中国各大城市。随着消费观念的转变,外国时装品牌因其时尚性、高品质和品牌效应而更受中国消费者的喜爱。随着电商、互联网等新经营模式的蓬勃发展,消费已进入信息对称、价格透明的时代,以往的高投入、高增长、高回报率的传统服装行业模式已发生颠覆性的变化。行业的智能化带来了产业转型升级机遇,区域协同化带来了产业转移合作利好。这些要素一起成为中国服装产业发展的新常态。
    ㈡服装行业的 2017 年发展趋势
    ①线上线下的一体将成为新的消费趋势
    在实体店购物时使用手机支付等移动设备已成为普通消费者的购物支付首选。未来,线上线下的无缝链接将成为新的消费趋势,而全渠道的服装企业与零售商将成为真正赢家。尽可能多的购物选择一方面拓宽了服装品牌的销售渠道,另一方面也可以最大程度优化消费者的购物体验。
    ②服装行业或将迎来真正的复苏
    随着线下支付系统的完善、将进入一场以“新零售”为名的行业革命。其宗旨是提倡线上线下物流一体化、AR 实景支付技术等新型应用。2017 年,服装行业或将迎来真正的复苏。随着流量红利时代的结束,线下品牌从几年前关店调整店铺,进入到持续开店扩张阶段。同时纯线上品牌也陆续在线下开出实体门店,各别品牌甚至喊出了千城万店的口号。服装行业进入了大零售时代,线上线下将趋于均衡发展。
    ③转型跨界,服装企业多元发展
    为摆脱服装主营业务的萎靡不振,不少服装企业纷纷开始改革,或跨界合作,或转型变革。未来,这一趋势将继续蔓延。例如:在坚持主业的基础上、诸多服装企业进入美妆、影视、游戏、大健康、甚至金融行业。服装企业多元化战略玩得风生水起,归根结底是围绕自身品牌打造多元产业,并在各环节汇聚流量,从而形成闭环式的产业模式。
    ④行业级网红相继涌现
    2016 年里各直播平台的崛起,网红经济已非常火热,虽然网红经济已成常态,但行业级的网红仍将是服装行业的趋势之一。在刚刚过去的一年里不少国内服装品牌的创始人、高管等纷纷开始自己做起了网红、利用自身影响力宣传自家品牌,相信这将成为行业的一股新趋势。
    ⑤境外品牌并购整合将持续
    2016 年,在并购重组监管趋严的背景下,仍有不少国内服装企业发起境外品牌并购事宜,通过并购推动其转型战略。2017 年将继续延续这一方式。
    ⑥产业链延伸和生态圈战略
    2016 年,诸多服装上市企业宣布推行生态圈和产业链延伸战略,2017 年预计这个趋势仍将持续。
    (二)公司发展战略
    经公司董事会战略委员会2017年第一次会议审议,根据目前公司实际经营状况,结合战略目标及进展,特制订公司未来发展战略,具体内容如下:
    ㈠围绕“大消费+大金融”双主业稳扎稳打
    公司通过本次非公开发行成功收购环球星光优质服装资产,逐步向“大消费”主业转型。未来公司将拥有稳定的持续盈利的主营业务,保证公司强有力的业绩支撑。
    公司将运用自身资本平台优势加速环球星光进一步外延并购、横向整合以及全球化发展,充分利用环球星光现有的研发设计和供应链管理能力,将资本与渠道相链接,打造公司新的业绩增长点和核心竞争力。
    公司于 2016 年年初对参股子公司上海商赢乐点互联网金融信息服务有限公司进一步进行增资,支持其积极开拓网联网金融市场,规范治理完善风控,积极打造全球领先的消费产业综合提供商及一站式智能金融产业服务平台。
    ㈡布局体育、文化产业,提升商赢品牌国际知名度
    因充分看好国内外体育、文化行业的巨大发展潜力,未来将进一步贯彻公司大消费的战略规划,积极布局体育和文化产业。
    体育板块将通过参与各类赛事运营、体育互联网、健身房等项目,线上线下同步引领市民健身新风潮,构造消费升级新型运动生态圈。文化板块则将通过参与影视制作、IP 内容制作等各类项目,结合影视服装赞助、品牌植入、影视服装设计开发等,加强服饰板块、连锁健身房项目与影视板块的产业协同,创造高性价比回报的文化生态圈。
      同时公司将以体育、文化平台为切入点,通过广告植入、媒体宣传等多种线上线下推广渠道,提升公司整体影响力和品牌知名度,更好地支持和带动公司现有主营业务的发展,提升盈利能力,构造消费新生态,着力打造集多元化业务、全球化布局于一体的国际时尚产融平台。
    (三)经营计划
    ㈠经营方针
    根据公司未来发展规划,在认真审视分析公司经营现状的基础上,公司董事会战略委员会对当前行业竞争形势和趋势作出基本研判,将2017年度公司经营目标定为:
    1、进一步推进子公司收购后的整合工作,加强内控制度的完善与实施;2、拓展业务范围和销售渠道,提高服装主业盈利能力,保证完成年度承诺业绩;3、贯彻公司大消费战略,积极布局文化体育产业,全面提升公司品牌形象;4、积极推进 2017 年重大资产收购工作,力争实现主营业务业绩再升级。
    ㈡经营目标与策略
    ●经营目标
    2017 年公司的经营目标是以环球星光的服装业务为平台,以完成承诺业绩为目标,迅速做大做强主业,力争实现销售收入突破 35 亿元,实现净利润 3 亿元以上,同时,积极推进产业并购重大重组,为实现公司中期发展规划努力。
    2、进一步做好并购整合工作,保证内控制度的有效实施
    公司成功收购环球星光后主营业务由生产销售塑料建材拓展到国际化的纺织服装、服饰业。从企业并购的全过程看,并购后整合管理是非常关键的环节,企业并购的价值创造最终依赖于并购后整合管理过程中的能力管理,它保证了购并双方战略性资源和能力的转移和适用,是价值创造的来源和并购成功的重要保证。因此,公司管理层高度重视并购后的整合管控工作,从融合双方企业文化着手,加强境内外员工对企业文化的认同感以及对企业的归属感。
    公司将根据《控股子公司管理制度》,加强对环球星光各个层面的管理和控制。公司将继续引进相关专业人才,建立适用于跨国公司的人力资源体系,在环球星光的财务、人事、业务等各个重要职能部门委派相关人员,并定期进行各类专业技能培训。
    公司将在保持环球星光现有经营、商业模式稳定的基础上,根据行业和市场发展需求及公司发展战略要求,在充分调研、分析论证的基础上,制订公司经营战略,明确相关权责并严格按照决策程序执行。同时,公司要求环球星光根据其制定的年度经营计划编制相应的年度经营预算、年度资金预算等,每月跟进预算执行情况,及时掌握、跟踪环球星光经营性信息,以便及时做出反应,维持公司运营稳定及可持续发展。
    公司将按上市公司内控规范要求,结合环球星光经营实际,做好财务管理体制、会计核算、财务报告编制、财务重大事项申报、内部审计等方面管理对接,保障上市公司财务信息及时、真实、准确、完整,实现财务资源整合,降低财务风险及经营风险。同时,公司将进一步完善财务监督机制,强化内部审计监督机制,充分发挥财务监督和审计监督的作用,保障公司健康良性运营。
    3、积极布局商赢体育连锁健身房项目
    2016 年 12 月 21 日,公司以注册资本人民币 5,000 万元设立商赢体育发展有限公司;2017 年 1 月 21 日,公司公告披露拟投资连锁健身房项目、并变更募集资金人民币 3,000 万元用于商赢体育发展健身房项目;2017 年 2 月 10 日,公司公告披露商赢体育注册资本增资到 1 亿,公司及公司股东商赢实业共同对其进行增资。至此,商赢体育股权比例为:商赢环球持股比例占 65%、商赢实业占 35%。
      目前健身市场鱼龙混杂,没有领军企业(品牌)。而国务院 6 号文件又明确了加强全民健身的,因此商赢环球此时切入社区连锁健身房项目,即符合产业政策导向、又与商赢环球大消费战略有联动匹配的基因。
  

【2016年半年报】
    董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析
    2016 年上半年,公司实现营业收入 459.74 万元,归属于上市公司股东的净利润-1,171.23万元。
    报告期内,公司营业收入比上年同期增长 96.96%,主要原因系上年同期大连创元新生产线尚未投产运营。同时,市场竞争激烈致使子公司的相关业务受到一定冲击和影响,上半年销售未达年初制定的经营目标。报告期内归属于上市公司股东的净利润-1,171.23 万元,与上年同期基本持平。
    公司非公开发行收购环球星光项目相关申请已于 2016 年 3 月 23 日获得中国证监会发行审核委员会审核通过,截至目前尚未收到正式核准文件。公司已做好本次收购相关业务、人员、财务等方面的对接工作,为公司顺利实现战略转型做好充分准备。
    报告期内,公司重大资产重组出售持有的世峰黄金 72%股权项目正按照《托里县世峰黄金矿业有限公司股权转让协议》的交易进度分步执行。公司将督促交易对方严格履行相关义务,保证本次重组工作的顺利实施。



【4.关联企业经营状况】
【截止日期】2016-12-31
关联企业名称                 营业收入(万元)   净利润(万元)    总资产(万元)
─────────────────────────────────────
环球星光国际控股有限公司          42294.03         6095.45       115817.64
大连创元新材料有限公司              673.19         -626.26         7222.74
上海大元盛世资产管理有限                 -         -812.29         1146.66
公司                                                                      
上海商赢乐点互联网金融信              6.64        -1422.69          129.59
息服务有限公司                                                            
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