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招商银行[600036] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇600036 招商银行 更新日期:2017-06-12◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
货币金融服务(共22家)

【截止日期】2017-06-02 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      浦发银行     9.70       11.58        2.30         -1.10        6.75
2      上海银行     9.52        8.99        1.02         -5.61       10.21
3      南京银行     4.47        4.07      -10.21         -4.60        7.75
4      吴江银行     4.45      -13.71      -13.24         45.38       26.33
5      光大银行     4.13        4.40       -2.66         -1.47        6.18
6      平安银行     4.09        2.00       -3.27         -3.98        6.93
7      华夏银行     3.84        1.79       -7.28         -6.32        5.86
8      工商银行     3.72        8.61       13.01         17.26        6.76
9      交通银行     3.32        3.32       -0.16          6.14        6.85
18     招商银行     1.14       15.84       13.99         19.46        8.77
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-06-02 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      工商银行     5.3000     2696.12     3564.06    14289.45    18889.53
2      建设银行     6.3500       95.94     2500.11      609.20    15875.70
3      农业银行     3.5700     2940.55     3247.94    10497.77    11595.15
4      中国银行     3.7200     2107.66     2943.88     7840.48    10951.23
5      招商银行    22.1600      206.29      252.20     4571.37     5588.72
6      交通银行     6.2200      392.51      742.63     2441.40     4619.14
7      浦发银行    12.8900      281.04      281.04     3622.58     3622.58
8      兴业银行    16.4300      190.52      207.74     3130.30     3413.20
9      中信银行     6.1100      319.05      489.35     1949.41     2989.92
10     民生银行     8.0000      295.52      364.85     2364.14     2918.83
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【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
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1      兴业银行   0.8800     18.8400  3454600.00    1981500.00  1682400.00
2      招商银行   0.7900     16.6800  5707500.00    2532400.00  1997700.00
3      上海银行   0.6500     19.9600   818512.00     412755.40   387441.90
4      浦发银行   0.6300     16.2000  4236000.00    1839700.00  1446200.00
5      宁波银行   0.6000     13.2300   643341.60     286015.80   235921.50
6      南京银行   0.4000     10.5500   623053.70     306788.60   245340.80
7      民生银行   0.3900      9.7800  3622900.00    1756300.00  1419900.00
8      北京银行   0.3600      9.6600  1360600.00     680300.00   544500.00
9      华夏银行   0.3400     14.5500  1633100.00     604100.00   449900.00
10     平安银行   0.3100     10.9400  2771200.00     822800.00   621400.00
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【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
002142  宁波银行     39.00   34.52     9195.83  17   64.33  16   16.20   1
601009  南京银行     60.59   57.64    11225.66  16   62.31  17   15.78   2
600908  无锡银行     18.48    1.85     1297.32  19    6.74  19   10.46   3
600036  招商银行    252.20  206.29    60006.74   7  570.75   5    8.86   4
─────────────────────────────────────
601166  兴业银行    190.52  190.52    62291.71   6  345.46  10    7.15   5
601229  上海银行     60.04    6.00    17823.47  15   81.85  15    6.55   6
600000  浦发银行    216.18  216.18    58896.63   9  423.60   7    3.87   7
600016  民生银行    364.85  295.52    59566.07   8  362.29   9    3.59   8
601169  北京银行    152.07  152.07    21744.59  14  136.06  14    3.22   9
601939  建设银行    2500.1   95.94   216952.04   2  1707.9   2    3.03  10
                         1                               8                
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
招商银行            252.20  206.29    60006.74   7  570.75   5    8.86   4
行业平均            711.65  472.45    63854.81      457.56        4.05
该股相对平均值%     -64.56  -56.34       -6.03       24.74      118.89
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
601166  兴业银行       57.35   2     48.70   1      4.70  11      0.88   1
600036  招商银行       44.36  14     35.00  14     19.42   1      0.79   2
─────────────────────────────────────
601229  上海银行       50.42   5     47.33   2      0.88  22      0.65   3
600000  浦发银行       43.43  16     34.14  15      3.96  14      0.63   4
002142  宁波银行       44.45  12     36.67   9      5.12  10      0.60   5
601009  南京银行       49.23   8     39.37   6      4.63  12      0.40   6
600016  民生银行       48.47   9     39.19   7     16.71   4      0.39   7
601169  北京银行       50.00   6     40.01   4      4.30  13      0.36   8
600015  华夏银行       36.99  18     27.54  20      2.73  17      0.34   9
000001  平安银行       74.55   1     22.42  22      2.89  16      0.31  10
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
招商银行               44.36  14     35.00  14     19.42   1      0.79   2
行业平均               45.87         35.56          8.33          0.34
该股相对平均值%        -3.29         -1.57        133.15        133.01
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【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-06-03
┌───────┬────────┬───────┬──────────┐
|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |           -2.12|          4.31|               -0.15|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |           17.06|         23.78|               -0.95|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |           16.57|         24.50|               -3.50|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |           19.85|         30.67|               -4.26|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |           25.91|         31.96|                0.06|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |           24.63|         34.80|                5.68|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|不良资产处置:"错放的财富"孕育"新蓝海"   |文章日期|2017-06-07|
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    令银行机构甚为头痛的不良资产,在资产管理行业眼中却是"放错 |
|      |位置的财富"。在6日于杭州举行的中国信达(浙江)2017不良资产高峰论|
|      |坛上,业界普遍认为不良资产处置市场正孕育"新蓝海",全行业应加速|
|      |整合资源,嫁接综合金融服务、对接产业资本,以经营理念主动管理不|
|      |良资产,推动行业由传统的"一卖了之"模式进入不良资产收购、管理、|
|      |处置产业链的"2.0时代"。                                       |
|      |    交通银行(601328)首席经济学家连平表示,受去产能等因素影响|
|      |,商业银行不良贷款规模仍在增加,而非银机构也越来越多面临不良资|
|      |产处置需求,规模庞大的不良资产孕育出巨大的不良资产处置市场," |
|      |商业银行不良贷款通常抵押物充足,手续相对规范,资产较优质,具有|
|      |很大的价值挖掘空间,能够获取超额收益。"                       |
|      |    在业界看来,不良资产处置既要会"沙里淘金"、也要能"精雕细琢"|
|      |,但业内以往在发现价值的同时,普遍缺乏提升价值的能力和手段。" |
|      |过去不良资产处置就是'打折、打包、打官司'三招,但随着市场的快速|
|      |发展,不良资产不能再简单地侧重在债务打包交易或单一的债务重组,|
|      |必须要创新思维、开放合作,打造产业链模式来实现不良资产资源的二|
|      |次优化配置。"中国信达浙江分公司总经理胡德表示。               |
|      |    业内人士指出,信息不对称是不良资产处置市场的首要痛点,与互|
|      |联网的深度融合将加快行业升级。事实上,信达浙江从2015年起在业内|
|      |率先探索通过阿里巴巴平台处置不良资产项目,也取得积极成效。阿里|
|      |巴巴创新业务事业部总经理卢维兴介绍说,两年来信达浙江通过阿里巴|
|      |巴平台已成功处置170个项目,总用户超200万人,总成交近40亿元,溢|
|      |价金额超3.5亿元,平均出价次数从10次提升到30次,平均溢价率从8% |
|      |涨到27%。                                                     |
|      |    "有了线下拍卖搬到网上的基础,业界将开启线上线下机构相互联 |
|      |动的不良资产产业链2.0时代,会实现不良资产处置专业服务模块化、 |
|      |资产小型化、尽调标准化、用户规模化。"卢维兴表示。             |
|      |    本次论坛上,信达浙江与阿里巴巴宣布推出淘宝网闲鱼拍卖中国信|
|      |达资产专窗,共同打造互联网不良资产小镇。同时还向社会投资者开放|
|      |不良资产管理系统的招商报价查询微信端口。今后,投资者只需在手机|
|      |上打开淘宝、微信等客户端,就能全面了解近期准备处置资产的具体信|
|      |息,并直接在线上进行洽谈报价,极大地提升了不良资产信息的透明度|
|      |和参与交易的便利度。                                          |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|北京市第一家民营银行即将开业 注册资本40 |文章日期|2017-06-07|
|      |亿元                                    |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    据央视网7日消息,今日从北京银监局了解到,北京市的第一家民 |
|      |营银行--北京中关村银行已经获得北京银监局的开业批复,即将开业。|
|      |这也是全国第13家获批开业的民营银行。                          |
|      |    北京中关村银行注册资本40亿元,具有深厚的科技创新背景,发起|
|      |股东共11家,多为注册于中关村国家自主创新示范区的科技创新企业,|
|      |因此在构思阶段即提出了"服务科创"的差异化功能定位,并提出"扎根 |
|      |中关村,以服务三创为根本宗旨,以科技金融为最大特色,努力建设成|
|      |为各类创新型企业提供全生命周期服务的综合性金融服务平台"的目标 |
|      |。                                                            |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|从"救济"到商业可持续 商业银行助力金融扶 |文章日期|2017-06-06|
|      |贫                                      |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    北京6月5日电(闫雨昕)在金融扶贫的攻坚战之中,商业银行无疑扮|
|      |演者着中坚力量。近来,许多商业银行致力于兼顾商业利益与社会责任|
|      |的协调发展,加紧探索出一套"脱贫而不返贫"的可借鉴方案。        |
|      |    立足小微、三农                                            |
|      |    众所周知,小微、三农是金融扶贫的重点领域,也是难点所在。为|
|      |了更好地做好扶贫工作,许多银行每年都会单列小企业信贷计划,在授|
|      |信审批、贷款限额等方面优先保障小微、涉农等弱势群体的金融需求,|
|      |支持贫困地区的产业发展和弱势群体的创业就业。                  |
|      |    记者了解到,2013年以来,浙商银行开始发行小微专项金融债,进|
|      |一步拓宽小微金融和精准扶贫的资金渠道,为其提供长期、稳定和低成|
|      |本的资金来源。数据显示,截止今年一季度末,该行发行金融债券专项|
|      |用于小微企业贷款余额210亿元。此外,还提高小企业不良贷款率容忍 |
|      |度,对小企业从业人员差别化问责免责。                          |
|      |    扶贫也是一项系统工程。在金融支持外,更需要政府和社会各界力|
|      |量的多方参与,共建扶贫系统生态圈。                            |
|      |    近年来,金融机构携手地方政府及第三方机构,通过成立扶持基金|
|      |、产业基金等,扩大扶贫的信贷投入、提高扶贫的精准度。例如帮助贫|
|      |困地区通过产业引进、劳务输出实现脱贫;积极支持长三角、珠三角、|
|      |环渤海地区等发达地区产业向中西部落后地区的转移;支持优质企业" |
|      |一带一路"沿线的产业布局,带动相关贫困地区的产业发展和人员就业 |
|      |等等。                                                        |
|      |    浙商银行此前曾为红狮集团提供了8.4亿元授信,通过购买债券、 |
|      |中期流动资金等支持其在四川、甘肃等地建立水泥生产基地;给予盾安|
|      |集团授信40亿元,支持其在内蒙古等地区进行投资,在为当地提供了大|
|      |量的就业机会的同时,也带动了周边产业的发展,提升了居民收入水平|
|      |。                                                            |
|      |    从"救济"到商业可持续                                      |
|      |    并非简单的施舍救济,金融扶贫更要坚持商业可持续原则。就商业|
|      |银行而言,在能力所及之内履行社会责任,把握信贷投放的实质风险成|
|      |为构建金融扶贫长效机制的关键。                                |
|      |    近年来,围绕贫困地区客户需求,许多金融机构都在探索结合互联|
|      |网金融从担保方式、期限、提还款方式、细分客户群等维度加快产品创|
|      |新与开发,推出"民宿贷"、"农村电商贷"等产品,主动支持当地旅游扶|
|      |贫、电商扶贫。                                                |
|      |    在兰州,浙商银行与甘肃陇西县人民政府合作,推出"精准互助贷"|
|      |、"精准惠农贷"、"精准助企贷"等三款金融精准扶贫产品,目前已与11|
|      |户农户代表签约,共投放扶贫农户贷款102万元;在重庆,他们又主动 |
|      |对接重庆市巴南区的"青锋计划",推出"青年创客贷"产品,支持缺乏资|
|      |金积累的巴南籍或在巴南创业青年,累计发放"青年创客贷"金额2000多|
|      |万元,累计支持优秀创业青年60多名。                            |
|      |    扶贫既需要"大水漫灌"式的财政扶贫,更需要"精准滴灌"式的金融|
|      |扶贫。越来越多的银行都通过制定个性化的扶贫方案"精准施策"。如:|
|      |浙商银行成都分行对金口河区大杠村的贫困户采取一户一策、一户一法|
|      |、扶贫扶智并重等方式,力争用3到5年时间,有效提高被帮扶贫困户的|
|      |劳动技能,使被帮扶的贫困户有自我发展和稳定收入的主业,并实现逐|
|      |步脱贫、致富。                                                |
|      |    授人以鱼不如授人以渔,金融扶贫的探索永远在路上。          |
|      |                                                              |
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|主  题|北京银行董事长张东宁:智慧银行是对银行经 |文章日期|2017-06-06|
|      |营管理全方位、系统性再造                |        |          |
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|内  容|  6月6日,由《中国经营报》社主办、中国社会科学院学术支持的“|
|      |解码未来金融”高峰论坛上,北京银行601169董事长张东宁表示,互联|
|      |网金融改变了银行的服务模式,催生了智慧银行,而智慧银行不是对银|
|      |行现有服务和技术创新的简要融合,而是对银行经营管理进行全方位系|
|      |统性再造、智慧化升级。                                        |
|      |  张东宁认为:“互联网时代带来了客户行为模式的巨大变化,推动 |
|      |银行从‘资金脱媒’向‘资金、支付双重脱媒’转变,必然要求银行改|
|      |变传统服务模式。从传统柜台转向智能自助服务,从传统网点转向线上|
|      |线下立体化多渠道服务,互联网金融让银行业务模式、服务渠道变得更|
|      |加多元。”                                                    |
|      |  张东宁主张,智慧银行建设是一场理念、策略、流程的变革和实践|
|      |,利用应用成熟的智能技术和设备,对银行传统经营模式、管理体制机|
|      |制、业务体系及品牌文化的再造与重塑,是一场以技术为开端、为介质|
|      |,对银行进行系统性地智慧创新建设。                            |
|      |  张东宁介绍道,北京银行作为一家国际化中型银行,明确提出了建|
|      |设智慧银行的构想,未来将坚定不移围绕“三大发展目标”,完成传统|
|      |银行向智慧银行的转型升级。                                    |
|      |  所谓实现三大发展目标,其一是完成顶层设计的智慧化建设,实现|
|      |对创新战略理念、经营管理模式、创新文化300336建设的系统性升级和|
|      |重塑;其二是完成经营管理的智慧化建设,实现对业务流程、风控体系|
|      |、运营体系和金融科技基础的智能化再造;其三是完成后服务体系的智|
|      |慧化建设,实现对产品、渠道以及品牌的智慧化重塑。              |
|      |  如何建设智慧银行?以北京银行为例,该行在战略理论层面,全面|
|      |升级企业创新发展理念,将创新变成一种融入企业经营血脉的基因;在|
|      |经营管理层面,开创智慧创新管理模式,推进传统金融与互联网金融创|
|      |新融合;在资源配置层面,加大创新资源投入力度,让智慧创新成为转|
|      |型发展的新动能;在风险防控层面,搭建智慧风控体系,夯实发展行稳|
|      |致远的保障与根基。在企业文化层面,重点关注创新包容文化建设,营|
|      |造促进智慧转型的发展氛围。                                    |
|      |  据了解,2016年,北京银行全面加快智慧银行建设步伐,持续完善|
|      |升级第四代核心业务系统,荣获中国人民银行及亚洲银行家颁发的多个|
|      |奖项。2017年,北京银行全面升级智慧创新理念,围绕“智慧服务、智|
|      |慧风控、智慧决策、智慧平台”四大重点任务,全面推进智慧银行建设|
|      |。                                                            |
|      |  北京银行同时还获得了“2017中经最‘嘿’金融科技应用奖”。  |
|      |                                                              |
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|主  题|银行业5月金融数据前瞻:信贷需求旺 但社融 |文章日期|2017-06-05|
|      |或低于新增贷款                          |        |          |
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|内  容|    料5月新增贷款1万亿,信贷需求旺。                           |
|      |    料5月新增贷款1万亿,同比基本持平,环比少增近千亿。从信贷新增|
|      |结构来看,预计企业贷款+5500亿;住户贷款+5500亿,住户中长期+4500亿|
|      |。票据融资预计下降约1500亿,合意贷款规模管控之下银行大力压缩票 |
|      |据为一般贷款腾出额度,信贷需求较好。料四大行5月新增贷款约3000亿|
|      |。                                                            |
|      |    5月份信贷投放保持平稳,环比与同比均基本持平;经济企稳之下,信|
|      |贷需求仍然旺盛,商业银行力压票据及非银同业贷款为一般贷款腾出额 |
|      |度,贷款额度不足问题凸显。预计后续票据压缩收窄,压缩难度上升。央|
|      |行合意贷款规模管控未明显变化,维持偏紧状态,预计后续信贷投放保持|
|      |平稳。                                                        |
|      |    料企业中长期新增贷款8000亿,需求旺盛。                     |
|      |    企业贷款新增5500亿,以中长期为主,中长期+5500亿,票据贴现-150|
|      |0亿,融资需求旺盛。一、4月地方债发行5485亿,同比去年同期基本持平|
|      |;二、基建、制造业等融资需求复苏,经济弱复苏;三、债券发行利率大 |
|      |升,企业债净融资大幅减少,推升贷款需求。                        |
|      |    住户融资需求依然向好,预计房贷增量环比大致持平,居民中长期+4|
|      |500亿,房贷需求保持平稳。                                      |
|      |    预计5月社融增加9000亿,M2同比增长10.2%。                   |
|      |    社融受强监管影响大。预计社融新增9000亿(4月为1.39万亿,16年 |
|      |同期为6836亿,因未贴现银承大降),环比大降。5月份非金融企业债券净|
|      |融资约-2900亿元,股权约400亿元,直接融资-2500亿元;对实体经济贷款|
|      |+1.1万亿;委托贷款及信托贷款-500亿,未贴现银行承兑汇票+1000亿。 |
|      |    M2增速环比回落。预计5月末M2同比增长10.2%,环比回落0.3个百分|
|      |点;M1增速料下降,同比增长16.7%。M2与M1增速环比回落,金融强监管效|
|      |应显现。                                                      |
|      |    投资建议:四大行作防御,全面看好中小行超跌反弹。            |
|      |    经济温和复苏走势,资产质量延续改善;站在市场利率上升的中期时|
|      |间窗口,虽有约一年滞后,息差有望走阔。1Q17业绩压力较大,有望逐季 |
|      |改善。四大行显着受益于市场利率上升以及受银行业强监管影响小,弱 |
|      |市之下仍为防御首选。强监管对中小行业绩之影响或被高估,当前更看 |
|      |好基本面改善估值低年初以来跌幅的中小行,6月首推平安,推荐南京、 |
|      |北京和贵阳。                                                  |
|      |    风险提示:经济下行超预期导致资产质量显着恶化。             |
|      |                                                              |
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|主  题|上海社科院:城商行发展应平衡资产规模扩张 |文章日期|2017-06-05|
|      |与质量提升                              |        |          |
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|内  容|    中国证券网讯(记者 金嘉捷)"城商行目前处于资产规模的扩张期,|
|      |但过快的资产增长也伴随资产质量下降的风险,如何提高资产质量和盈|
|      |利能力仍待解决。"在6月5日举办的"供给侧改革:城商行发展高级论坛|
|      |"上,上海社科院经济研究所西方经济学研究室主任韩汉君表示。     |
|      |    资产扩张过程中,城商行面临资本补充的压力。"受到继续扩大经 |
|      |营规模的压力,在资本充足率刚性要求情况下,城商行会倾向于扩大业|
|      |务规模,但利润增长又跟不上资产增长的速度,其资本充足率会下降。|
|      |"韩汉君说,而资本补充渠道也有待畅通,无论是内部的老股东增资还 |
|      |是外部引入战略投资者、在资本市场上市都不够便利。              |
|      |    对于当前城商行发展存在的问题,原邮政储蓄银行金融市场部总经|
|      |理党均章则在论坛上提出了负债与资产负债期限错配的痼疾。"长期以 |
|      |来,同业负债短期化与资产配置长期化的期限错配问题一直存在,近几|
|      |年这一矛盾加剧。"党均章说,"一般存款的短期化属于市场的变化,对|
|      |于城商行来说是客观的无奈;而同业负债的短期化,特别是同业存单、|
|      |同业拆借的短期化可能属于主观选择的结果。"                     |
|      |    "中国的融资结构在发生深刻变化,总结成两点就是存量债务资本 |
|      |化、增量融资的股权化,这个趋势是我们不得不面对的问题。"他指出 |
|      |。                                                            |
|      |                                                              |
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|主  题|银行业月报:加入MSCI再迎窗口 年中流动性阶|文章日期|2017-06-05|
|      |段承压                                  |        |          |
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|内  容|    新规要求理财产品穿透登记,违规加杠杆行为有望被约束。       |
|      |    银行业理财登记托管中心下发了《关于进一步规范银行理财产品穿|
|      |透登记工作的通知》,旨在全面、及时掌握理财资金投向,防范理财业务|
|      |风险。核心内容包括:1、要求分层穿透式登记;2、登记及时性提高;3、|
|      |登记的完整性和准确性提出更高要求。在新的登记规下,集合资管产品 |
|      |资金池操作有望被约束;过去通过多层嵌套违规加杠杆和其他监管套利 |
|      |行为都将受到影响;不符合银行投资要求的底层资产将无法隐藏,此类资|
|      |产可能面临收缩。截至2016年底,理财产品存续余额为29.05万亿元,增 |
|      |幅23.63%,较2015年的56.46%大幅回落。2017年以来,监管趋严,预计理 |
|      |财业务增速将继续放缓。在货币政策中性略紧的背景下,随着市场利率 |
|      |提升,银行理财产品收益率有望上行。                             |
|      |    A 股被纳入MSCI 指数概率提升,带来增量资金预期。            |
|      |    6月A股被纳入MSCI指数再次面临大考,市场普遍认为纳入概率大幅 |
|      |提升。                                                        |
|      |    若A股首先以5%的市值纳入MSCI新兴市场指数,理论上将为A股带来 |
|      |约千亿左右人民币的增量资金,此类资金配置银行股的比例较高,带来增|
|      |量资金预期,但考虑到总体规模有限,预计影响也相对有限。而且当前在|
|      |金融去杠杆深化、利率上行、监管加强的背景下,市场短期风险偏好难 |
|      |有大幅提升。但MSCI预期以及海外长线资金的引入,对A股市场具有积极|
|      |影响。                                                        |
|      |    对于纳入MSCI带来的增量资金催化,我们持相对乐观的态度。     |
|      |    季末叠加年中MPA 考核,流动性或趋紧。                       |
|      |    银监会披露的2017年立法工作计划和近期监管加强充分表明,去杠 |
|      |杆的大方向未变。随着监管政策陆续落地,同业投资链条监管收紧,银行|
|      |资产负债结构也将进一步调整。季度末叠加年中的MPA考核,流动性可能|
|      |趋紧。                                                        |
|      |    另外,各大银行特别是国有大行分红派息情况较为稳定,每年分红派|
|      |息公告时间集中在六月中下旬。银行股的股息收益率对于金额较大、较|
|      |长期的配置资金存在吸引力,建议适度关注。                       |
|      |    投资建议与风险提示。                                      |
|      |    随着金融去杠杆的深化,MPA 考核趋严,同业链条监管更趋严格,短 |
|      |期或对行业构成一定的压力。鉴于银行板块不良反弹趋缓,基本面企稳;|
|      |当前板块估值处于合理偏低区间,配置价值提升,我们维持对银行板块的|
|      |买入评级。推荐政策风险较小、资金优势明显且估值相对较低的国有大|
|      |行(建设银行、农业银行等),继续看好招商银行和宁波银行,适度关注贵|
|      |阳银行、杭州银行、常熟银行。                                  |
|      |    风险提示: 1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化;3、政 |
|      |策调控力度超预期。                                            |
|      |                                                              |
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|主  题|2017年5月银行研究月报:银行板块领涨 6月进|文章日期|2017-06-05|
|      |入分红期                                |        |          |
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|内  容|    板块表现月回顾:银行板块领涨,且获得明显相对收益            |
|      |    5月申万二级银行指数上涨5.52%,同期上证综指下跌1.19%,沪深300|
|      |指数上涨1.54%。年初至今银行板块上涨5.22%,同期上证综指上涨0.44%|
|      |,沪深300指数上涨5.52%。本月银行板块涨幅在申万二级板块中排名1/2|
|      |8,且具有明显相对收益。                                        |
|      |    具体个股来看:本月老16家上市银行表现较好,其中招商银行(+17.2|
|      |0%)领涨,浦发银行(+11.14%)、工商银行(+7.58%)、兴业银行(+7.05%) |
|      |和建设银行(+6.52%)涨幅较大,仅北京银行(-0.56%)小幅下跌。次新股 |
|      |表现不佳,仅上海银行(+5.52%)上涨,另外8家次新股下跌,农商行跌幅较|
|      |大,江阴银行(-46.60%)、无锡银行(-16.88%)、张家港行(-14.72%)、吴|
|      |江银行(-12.95%)和常熟银行(-7.90%)。                           |
|      |    4月金融数据:信贷规模略超预期;部分表外业务转向表内         |
|      |    1)M1、M2增速持续回落;2)4月新增信贷1.1万亿,略超预期;企业中 |
|      |长期贷款规模保持平稳;3)4月居民和企业存款受季末影响环比大幅少增|
|      |;4)4月部分表外融资回归表内,表内新增贷款占新增社融的78%。1季度 |
|      |商业银行经营情况点评:净利润增速提升;不良率企稳                |
|      |    1)1季度净利润增速提升至4.6%,资产扩张略有放缓,净息差收窄幅 |
|      |度扩大;2)期末不良率1.74%,较年初持平;关注占比下降,资产质量持续 |
|      |改善;3)拨备覆盖率较年初提高2.4个百分点;不同类型机构拨备分化。 |
|      |    2016年理财年报简评:整体规模扩张放缓,同业理财快速扩张      |
|      |    1)理财规模增速放缓,表外理财占比超四分之三;2)股份行理财产品|
|      |规模最大且贡献了主要增量;农村金融机构扩张速度最快;3)同业理财规|
|      |模高增,下半年同业理财增量占比达71%;4)债券配置比重提升;投向实体|
|      |的理财规模提升;5)2016年理财收益率下行,88只产品出现了亏损。上市|
|      |农商行专题报告:服务小微实体,具市场和定价优势;常熟银行资质最优 |
|      |    1)农商行资产规模快速扩张,但占银行业金融机构总资产比重仍不 |
|      |到8%;农商行息差处于较高水平;资产质量表现较差;2)5家上市农商行集|
|      |中在苏南区域,在当地拥有较高的市场份额;深耕小微企业,70%以上贷款|
|      |投向小微;业务单一,中收对营收贡献低;3)综合来看,5家上市农商行的 |
|      |资质排名为:常熟银行>无锡银行>张家港行>吴江银行>江阴银行。     |
|      |    行业月度投资观点:关注年度分红;抓住配置时机                |
|      |    5月银行板块领涨,跑赢沪深300指数4个百分点,板块表现符合我们4|
|      |月月报中对5月板块的预期。当前银行板块动态PB0.90X,并且6月份板块|
|      |进入分红阶段,目前板块估值具有较高的安全边际,对于中长期资金仍具|
|      |有较高的配置价值。另一方面央行提前布局6月流动性投放稳定市场预 |
|      |期,6月底MPA考核下资金面不会过度紧张。维持板块买入评级,建议重点|
|      |关注:兴业银行、宁波银行、招商银行、中国银行、平安银行和江苏银 |
|      |行。                                                          |
|      |    风险提示:经济持续低迷;监管趋严;市场系统性风险等。         |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|上海规定存管银行须在沪有网点 新网银行等1|文章日期|2017-06-02|
|      |1家银行或将出局                         |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    昨日,上海金融办下发《上海市网络借贷信息中介机构业务管理实|
|      |施办法》(征求意见稿)(以下简称"征求意见稿"),其中第十五条提到" |
|      |选择在本市设有经营实体且符合相关条件的商业银行进行客户资金存管|
|      |",即网贷平台对接的存管银行必须在上海至少设有支行的银行才有效 |
|      |。                                                            |
|      |    去年8月24日由银监会下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管 |
|      |理暂行办法》,第二十八条规定,"网络借贷信息中介机构应当实行自 |
|      |身资金与出借人和借款人资金的隔离管理,并选择符合条件的银行业金|
|      |融机构作为出借人与借款人的资金存管机构"。今年2月23日,银监会发|
|      |布《网络借贷资金存管业务指引》,明确了银行开展网络借贷资金存管|
|      |业务的规则和路径。                                            |
|      |    据网贷之家研究中心不完全统计,截至2017年5月31日,共有433家|
|      |正常运营平台宣布与银行签订直接存管协议,约占同期P2P网贷行业正 |
|      |常运营平台总数量的20.16%,其中有221家正常运营平台与银行完成直 |
|      |接存管系统对接并上线,占P2P网贷行业正常运营平台总数量的10.29% |
|      |。                                                            |
|      |    据了解,作为存管银行新星的新网银行,目前签约平台已超过70家|
|      |,其中上海平台为8家,正式落地上线的平台截至目前为10家,其中有 |
|      |上海平台。                                                    |
|      |    据悉,新网银行是银监会批准设立的民营银行,由新希望(000876|
|      |)集团、小米、红旗连锁(002697)等股东发起组建,是继腾讯微众银|
|      |行、阿里网商银行之后全国第三家互联网银行,于2016年12月28日正式|
|      |开业。今年2月27日,新网银行对外宣布,正式推出资金存管业务。经 |
|      |新网银行内部人员确认,目前,新网银行总部设在成都,在全国其他地|
|      |方没有设置网点。                                              |
|      |    而根据上海金融办昨日下发的监管细则,新网银行在上海没有设置|
|      |网点,因此,按照规定,新网银行不能对接上海地区网贷平台的资金存|
|      |管。但是已经上线了新网银行存管系统的网贷平台,是否会受此影响?|
|      |    新网银行方面表示,按照惯例,政策出台前的一般不受影响。    |
|      |时,新网银行与上海相关监管机构一直保持着紧密和良好的沟通。    |
|      |    "基于互联网的基因和银行属性,新网银行在存管合规性和监管数 |
|      |据信息上报等方面取得了管理部门的肯定,并与各地金融办和银监局保|
|      |持良好的沟通和对接,为更多网贷平台合规和维护客户资金存管提供支|
|      |撑",新网银行相关负责人表示。                                 |
|      |    据新网银行相关负责人介绍,目前新网银行签约的70多家平台中,|
|      |北京、上海、杭州、深圳四个城市占据了绝大多数,并且四个城市的占|
|      |比较为平均。                                                  |
|      |    虽然,目前深圳地区的监管细则还没有出来,但是有不少已经签约|
|      |了新网银行的深圳网贷平台相关人员表示,此次上海在银行存管方面的|
|      |政策影响比较大,如果深圳的政策也类似上海的规定,那么平台又要马|
|      |不停蹄地对接新的银行,而距离12个月的整改期马上就要到了,这对平|
|      |台自身以及用户方面影响都比较大。                              |
|      |    有平台透露,深圳地区的具体细则近期会出台,但是深圳是否会跟|
|      |上上海的步伐,也同样限制存管银行必须在存管平台本地有网点的规定|
|      |,目前还没有相关消息出来。                                    |
|      |    "目前还不好评论,而且银行存管也是行业共性问题。但我们会与 |
|      |相关的监管机构保持密切的沟通",新网银行相关负责人表示。       |
|      |    除了新网银行受到该政策影响外,还有江西银行等11家银行。根据|
|      |网贷之家统计,截至2017年5月31日,共有61家上海网贷平台与银行签 |
|      |订直接存管协议,其中完成直接存管系统对接并上线的平台有21家。在|
|      |与上海平台签订直接存管协议的银行中,江西银行与12家上海平台签订|
|      |协议,位居榜首;其次是新网银行,签约8家;徽商银行和广东华兴银 |
|      |行并列第三,分别有5家;其余银行分别签约1-4家。                |
|      |    "19家银行中有11家在上海没有网点,已经上线的像徽商银行、广 |
|      |东华兴银行、江西银行、廊坊银行、厦门银行、新网银行这些也都没有|
|      |网点,影响挺大的。"盈灿咨询高级研究员张叶霞告对媒体表示。     |
|      |    虽然,上海金融办昨日下发的《网贷信息中介机构业务管理实施办|
|      |法》属于征求意见稿,但是里面关于存管银行的规定,对新网银行等11|
|      |家在沪没有设置网点的银行而言,无疑是一个较大的打击,他们或将出|
|      |局上海网贷平台资金存管。                                      |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|长沙银行资产规模突破4000亿 致力打造家庭 |文章日期|2017-06-02|
|      |智慧银行                                |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    5月25日,为迎接长沙银行20周岁生日,长沙银行"致青春更快乐"2|
|      |0周年教育扶贫公益项目启动会在长沙举行。活动现场嘉宾云集,气氛 |
|      |热烈。出席庆典的嘉宾有湖南省人民政府副省长向力力,湖南省民政厅|
|      |厅长唐白玉,湖南省人大常委会委员、省人大民族华侨外事委员会副主|
|      |任委员、省慈善总会会长段林毅,长沙市委副书记徐宏源,长沙市慈善|
|      |会会长余合泉,湖南省教育厅党组副书记、副厅长、省委教育工委副书|
|      |记夏智伦,湖南省金融办副主任周晖,长沙市委常委、副市长付胜华,|
|      |人民银行长沙中心支行副行长侯加林,湖南省银监局副局长朱远荣以及|
|      |长沙银行全体行领导、新闻媒体、合作机构、客户和社会各界代表。本|
|      |次活动以"智青春更快乐"为主题,揭开了长沙银行二十岁生日序幕,开|
|      |启了未来二十年的新篇章,会上,长沙银行携手开启教育扶贫公益项目|
|      |,在"智造快乐"的道路上继续前行。                              |
|      |    翻番领跑长沙银行资产两年翻倍突破4000亿                    |
|      |    20年来,长沙银行发展的如何?数字最能反应情况。当天的行庆发|
|      |布会上,长沙银行董事长朱玉国发布的一组清晰的数字反映出长沙银行|
|      |20年来翻天覆地的变化:截至4月末,长沙银行资产规模从成立之初的2|
|      |9.83亿元到4066.50亿元,增长136倍;存款总额从21.58亿元到3056.35|
|      |亿元,增长142倍;授信总额从16.48亿元到2376.18亿元,增长144倍。|
|      |综合实力位列"中国服务业企业500强"第221位,"全球银行1000强"第37|
|      |3位,资产总额位列全国省会城商行第5位,获评"最具发展潜力城市商 |
|      |业银行"称号。                                                 |
|      |    2015年初,长沙银行曾提出"三年翻一番,十年过万亿,领跑中西 |
|      |部,挺进十二强"的中长期战略目标。仅仅用了两年的时间,长沙银行 |
|      |就提前实现了"三年翻一番"的目标。                              |
|      |    回想1997年,当时16家城市信用社共同组建成立了长沙城市合作银|
|      |行,短短几个月就创造了多个第一。此后20年,长沙银行不断创造佳绩|
|      |,成为了"湖南人的主办银行",以及湖南最大地方法人金融机构。    |
|      |    回顾20年,长沙银行从偏居星城一隅,到今天湖南省内市州全域覆|
|      |盖,挺进南粤大地,发起并控股三家村镇银行和长银五八消费金融公司|
|      |,我们的队伍从600人壮大到6000人,网点从20个发展到693个,一步一|
|      |步,从"长沙人自己的银行",蝶变为"湖南人自己的银行","中国最具 |
|      |成长力城市商业银行"。20年来,长沙银行"服务地方,服务中小,服务|
|      |市民"的战略定位始终未变。"我们出资、出智、出力,投身地方建设,|
|      |成为服务地方的先锋银行;下沉、对接、跟踪,服务实体经济,成为服|
|      |务中小的伙伴银行;便民、精准、贴心,普惠社会民生,成为服务市民|
|      |的惠民银行。"朱玉国用几句话概括了20年来长沙银行的历程,"我们在|
|      |地方发展的短板处发力,在客户需求的关键处给力,形成县域金融、绿|
|      |色金融、智慧金融四大特色战略品牌。"                           |
|      |    除了服务地方经济,20年来,地方金融与地方经济水乳交融、密不|
|      |可分。作为"中部崛起"强力引擎,长沙银行对区域经济发展的贡献数不|
|      |胜数。在湖南新一轮城市大建设热潮中,长沙银行支持建设了五一路、|
|      |湘江大道、潇湘大道、霞凝港等重点项目建设。不仅如此,长沙银行还|
|      |致力于培育地方产业支撑"中部崛起",其联合人民银行、政府机构推出|
|      |服务小微企业的"1+N"服务模式,三年时间为湖南省的100家园区和1万 |
|      |家企业提供400亿元贷款。                                       |
|      |    "在湖南省委提出的创新引领开放崛起的新战略以后,金融机构大 |
|      |有可为,相对来说湖南的金融在中部地区并不占优,贡献度、创新能力|
|      |都不够。下一阶段金融怎样深度创新、引领产业发展,聚集更多金融资|
|      |源,还需要我们继续努力。"朱玉国表示。                         |
|      |    炫酷夺目首席经济学家钟伟掀开未来银行面纱                  |
|      |    当日活动现场,最令在座嘉宾兴奋的是,长沙银行首席经济学家、|
|      |北京师范大学金融研究中心主任钟伟首次提出了"未来银行"的概念。  |
|      |    据钟伟描述,未来银行就是一个无处不在又无处可寻的万能服务综|
|      |合体。它有两个关键词,一个是万能服务。未来银行不再是一个单纯的|
|      |金融服务机构,它将包括家庭、商务、医疗、教育、游戏、旅游等各种|
|      |类型的综合服务。其次是无处不在又无处可寻。这是未来银行的存在形|
|      |态和服务方式,未来的银行将改变一切固体形态。                  |
|      |    据钟伟现场阐述,在未来银行的应用场景中,数字货币的应用、虚|
|      |拟网点带来的服务随行、生物识别技术的运用以及人工智能的普及都变|
|      |得唾手可得。"未来银行就像万能的机器猫口袋,你想要啥就给你掏啥 |
|      |……"                                                         |
|      |    借助发布炫酷夺目新理念的机会,钟伟介绍了长沙银行在迈向未来|
|      |银行之路上的第一步。长沙银行正在探索"快乐e家"模式,打造中国首 |
|      |个家庭智慧银行,也就是FBank计划,其中"F"包含了四层意义:Family|
|      |(家庭)、Fortune(财富)、Fun(快乐)、Future(未来)。              |
|      |    在钟伟看来,"快乐e家"是抓住了家庭财务的一个大众的痛点,就 |
|      |是90%的家庭缺乏投资理财知识;95%的中产家庭无暇顾及家庭理财。为|
|      |了解决这一痛点,长沙银行在"快乐e家"中设定了两个板块:小管家和 |
|      |大梦想。小管家,就是长沙银行为客户量身定制的一个贴心财务小管家|
|      |,可以为客户推送财务建议,自动投资理财,支付账单,整合家庭收支|
|      |,让客户从此秒变人生赢家。大梦想,则是长沙银行致力于为每个家庭|
|      |实现诸如旅游、安居、教育、养老等等在内的家庭梦想。比如客户想来|
|      |一趟说走就走的全家旅行,"快乐e家"可以将吃住行、景点信息、交通 |
|      |路线还有基础费用等都提供出最合理的安排。就像是一个电子化的客户|
|      |经理住到了客户家中,24免费打工,而且不吃不喝。                |
|      |    "快乐e家"的目标是服务大于1000万的中国中产家庭,带动潜在客 |
|      |户1亿左右。以家庭为单位,从教育、创业、安家、育儿、养老等角度 |
|      |切入,让金融服务贯穿客户的一生。                              |
|      |    不忘初心捐资3200万启动教育扶贫公益项目                    |
|      |    在企业发展取得长远进步的同时,20年一路走来,长沙银行始终不|
|      |忘"企业公民"身份,致力于将"快乐银行"的企业文化基因倾注于公益事|
|      |业当中。在5月25日行庆发布会当天,长沙银行宣布将捐资3200万元慈 |
|      |善基金(湖南省慈善总会2000万元,长沙市慈善会1200万元),携手湖南|
|      |省慈善总会、长沙市慈善会,重点推动教育事业发展,关爱青少年成长|
|      |。                                                            |
|      |    长沙银行3200万善款所捐助分为两个具体公益项目。第一个项目,|
|      |是"长沙银行教育扶贫'快乐学堂百千万'工程"。该项目由长沙银行发起|
|      |,长沙银行快乐益家慈善基金会、湖南省慈善总会、湖南省民政厅、湖|
|      |南省教育厅、湖南省教育基金会联合启动。在该项目中,长沙银行将向|
|      |湖南省慈善总会捐赠项目资金2000万元,计划实施5年,每年投入400万|
|      |元,在省内51个贫困县选取贫困村小,按每年15-20所进行安排,争取5|
|      |年修缮提质改造学校100所。这一计划的目标是五年内在省内51个贫困 |
|      |县为100所贫困县贫困村小进行校舍改造,提升1000名乡村小学教师能 |
|      |力素质,惠及万名贫困地区小学生。第二个项目,是长沙银行"快乐益 |
|      |家.追逐梦想"育才工程。该项目由长沙银行与长沙慈善会合作,联合长|
|      |沙市教育局、长沙团市委、长沙市民政局共同发起。该项目中,长沙银|
|      |行向长沙慈善会捐赠项目资金1200万元,计划实施5年,每年投入240万|
|      |元,为2400个孩子提供免费培训的机会,计划5年受益人数12000人。项|
|      |目将以长沙城区为单位,为长沙市中小学就读的进城务工人员和城区低|
|      |保家庭子女免费开展假期培训学习,开设英语、写作、美术、音乐、舞|
|      |蹈、体育等兴趣课程。                                          |
|      |    对于未来长沙银行的发展,长沙银行董事长朱玉国透露,未来的长|
|      |沙银行有三大愿景和路径:一是社区化发展,打造"湖南人的主办银行"|
|      |。成为湖南政府、中小企业、城乡居民的主要合作银行,成为客户的首|
|      |选银行,在湖南市场的份额由目前的6%提升到10%以上。二是综合化服 |
|      |务,打造湖南第一、全国领先的金融控股平台。预计到2020年,长沙银|
|      |行将成为横跨银行、金融租赁、消费金融、直接投资、基金管理、保险|
|      |领域的金融控股公司。三是数字化经营,打造湖南领先,全国靠前的智|
|      |慧银行、网络银行。建设以账户体系、稳健产品、主动营销、智能风控|
|      |为基础的网络经营服务平台,打造金融、支付、生活、互动四位一体的|
|      |创新互联网金融产品体系,矢志成为湖南最具影响力的互联网平台和城|
|      |商行中最具领先实力的直销银行。更便捷的服务方式,更低的服务费率|
|      |,开展更多新型金融业务,让客户不受时间和空间的限制,乐享长沙银|
|      |行的各种金融服务。                                            |
|      |                                                              |
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