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维尔利[300190] 公司大事

			☆风险因素☆ ◇300190 维尔利 更新日期:2017-04-05◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.最新风险公告】【2.招股说明书风险提示】★

【1.最新风险公告】
【股权质押】
┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐
|公告日期|2017-03-30|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |
├────┼─────┴──────┴───┴───────┴─────┤
| 说  明 |    2017-3-30公告:江苏维尔利环保科技股份有限公司(以下简称 |
|        |“公司”)于2017年3月28日接到控股股东常州德泽实业投资有限公 |
|        |司(以下简称“常州德泽”或“控股股东”)的通知,常州德泽将其|
|        |所持有的公司的部分股票进行了股票质押式回购交易,现将有关情况|
|        |公告如下:                                                  |
|        |    2017年3月28日,常州德泽通过国投泰康信托有限公司办理完成 |
|        |了股票质押式回购业务,常州德泽将其所持有的公司股票中的21,000|
|        |,000股以股票质押式回购交易的方式质押给国投泰康信托有限公司,|
|        |办理股票质押式回购交易进行融资,初始交易日为2017年3月28日, |
|        |购回交易日为2018年3月30日。                                 |
|        |    截至本公告披露日,常州德泽持有公司股份180,817,920股,占 |
|        |本公司总股本的44.30%。其中,本次股票质押式回购交易质押的股份|
|        |数量为21,000,000股,占其所持公司股份总数的11.61%,占公司股份|
|        |总数的5.15%;截至本公告披露日,常州德泽累计质押所持公司股份 |
|        |数量为120,720,000股,占其所持有公司股份总数的66.76%,占公司 |
|        |股份总数的29.58%。                                          |
└────┴──────────────────────────────┘

【股权质押】
┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐
|公告日期|2016-12-13|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |
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| 说  明 |    2016-12-13公告:2016年12月9日,常州德泽通过中信建投证券 |
|        |股份有限公司(以下简称“中信建投”)办理完成了股票质押式回购|
|        |业务,常州德泽将其所持有的公司股票中的35,000,000股以股票质押|
|        |式回购交易的方式质押给中信建投,办理股票质押式回购交易进行融|
|        |资,初始交易日为2016年12月9日,购回交易日为2019年12月9日。  |
|        |    截至本公告披露日,常州德泽持有公司股份180,817,920股,占 |
|        |本公司总股本的44.30%。其中,本次股票质押式回购交易质押的股份|
|        |数量为35,000,000股,占其所持公司股份总数的19.36%,占公司股份|
|        |总数的8.58%;截至本公告披露日,常州德泽累计质押所持公司股份 |
|        |数量为99,720,000股,占其所持有公司股份总数的55.15%,占公司股|
|        |份总数的24.43%。                                            |
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【股权质押】
┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐
|公告日期|2016-02-04|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |
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| 说  明 |    2016-2-4公告:2016年2月2日,常州德泽通过中信证券股份有限|
|        |公司(以下简称“中信证券”)办理完成了股票质押式回购业务,常|
|        |州德泽将其所持有的公司股票中的13,000,000股以股票质押式回购交|
|        |易的方式质押给中信证券,办理股票质押式回购交易进行融资,初始|
|        |交易日为2016年2月2日,购回交易日为2018年2月1日。            |
|        |    截至本公告披露日,常州德泽持有公司股份180,817,920股,占 |
|        |本公司总股本的51.94%。其中,本次股票质押式回购交易质押的股份|
|        |数量为13,000,000股,占其所持公司股份总数的7.19%,占公司股份 |
|        |总数的3.73%;截至本公告披露日,常州德泽累计质押所持公司股份 |
|        |数量为64,720,000股,占其所持有公司股份总数的35.79%,占公司股|
|        |份总数的18.59%。                                            |
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【股权质押】
┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐
|公告日期|2016-01-15|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |
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| 说  明 |    2016-1-15公告:2016年1月13日,常州德泽通过中信证券股份有|
|        |限公司(以下简称“中信证券”)办理完成了股票质押式回购业务,|
|        |常州德泽将其所持有的公司股票中的51,720,000股以股票质押式回购|
|        |交易的方式质押给中信证券,办理股票质押式回购交易进行融资,初|
|        |始交易日为2016年1月13日,购回交易日为2018年1月11日。        |
|        |    截至本公告披露日,常州德泽持有公司股份180,817,920股,占 |
|        |本公司总股本的51.94%。其中,本次股票质押式回购交易质押的股份|
|        |数量为51,720,000股,占其所持公司股份总数的28.60%,占公司股份|
|        |总数的14.86%;截至本公告披露日,常州德泽累计质押所持公司股份|
|        |数量为99,720,000股,占其所持有公司股份总数的55.15%,占公司股|
|        |份总数的28.65%。                                            |
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【股权质押】
┌────┬─────┬──────┬───┬───────┬─────┐
|公告日期|2015-01-17|是否关联交易|-     |交易金额(万元)|-         |
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| 说  明 |    公司于2015年1月15日接到控股股东常州德泽实业投资有限公司 |
|        |(以下简称“常州德泽”或“控股股东”)的通知,常州德泽将其所|
|        |持有的公司的部分股票进行了股票质押式回购交易,现将有关情况公|
|        |告如下:                                                    |
|        |    2015年1月15日,常州德泽通过中信证券股份有限公司(以下简 |
|        |称“中信证券”)办理完成了股票质押式回购业务,常州德泽将其所|
|        |持有的公司股票中的24,000,000股以股票质押式回购交易的方式质押|
|        |给中信证券,办理股票质押式回购交易进行融资,初始交易日为2015|
|        |年1月15日,购回交易日为2016年1月15日。                      |
|        |    截至本公告披露日,常州德泽持有公司股份90,408,960股,占本|
|        |公司总股本的51.94%。其中,本次股票质押式回购交易质押的股份数|
|        |量为24,000,000股,占其所持公司股份总数的26.55%,占公司股份总|
|        |数的13.79%;截至本公告披露日,常州德泽累计质押所持公司股份数|
|        |量为24,000,000股,占其所持有公司股份总数的26.55%,占公司股份|
|        |总数的13.79%。                                              |
|        |    2016-1-19公告:2015年1月15日,常州德泽将其所持有的公司股|
|        |票中的24,000,000股(公司于2015年4月29日实施了2014年度权益分 |
|        |派方案,上述股份变更为48,000,000股)以股票质押式回购交易的方|
|        |式质押给中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”),办理股|
|        |票质押式回购交易进行融资, 初始交易日为2015年1月15日,购回交|
|        |易日为2016年1月15日。常州德泽已于2016年1月15日将上述质押给中|
|        |信证券的股份全部购回,并办理了相关解除质押登记手续。        |
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【2.招股说明书风险提示】
    一、成长性风险成长性风险
    2008年度、2009年度和2010年度,公司处于高速发展态势,分别实现营业收入 4,939.82 万元、11,164.94 万元和 20,974.85 万元,其中主营业务收入占营业收入的比例分别为 98.78%、99.97%和 100%,2009 年度和 2010 年度营业收入比上年同期增长 126.02%和87.86%,主营业务收入比上年同期增长128.74%和87.92%,成长性突出。报告期内,公司的快速成长主要依赖于垃圾渗滤液处理行业的蓬勃发展,以及公司自成立以来逐步建立的品牌、技术创新、管理团队、服务模式等竞争优势。如果由于垃圾渗滤液行业出现重大的市场突变或其他不可抗力因素造成重大不利影响,以及公司未能妥善处理规模快速扩张过程中所面临的管理、市场开拓、技术开发与人才瓶颈等问题,公司将存在难以保持高成长性的风险。
    二、经营风险经营风险
    (一)客户集中度较高且存在一定的不确定性风险客户集中度较高且存在一定的不确定性风险
    报告期内公司前五名客户收入占当期营业收入比例分别为 88.66%、93.01%和 69.62%,且不尽相同,客户集中度较高且存在一定的不确定性。这是公司充分考虑行业竞争格局和自身优势,致力于大中型垃圾渗滤液处理业务的战略定位和主动开拓大中型项目的市场策略,以及所从事业务特点所造成的,短期内难以回避。
    (二)项目质量风险项目质量风险
    本公司所承建的垃圾渗滤液处理项目一般为市、县级环卫部门的重点项目,系统运行的稳定性、可靠性、安全性尤为重要。由于垃圾渗滤液具有高污染、成分复杂以及危害性大等特性,受社会公众特别是垃圾处理厂附近居民的关注度高,一旦因重大工程质量问题导致出现垃圾渗滤液处理液排放不达标的情况,将对公司的经营业绩和品牌声誉产生负面影响。
    (三) 分包业务风险分包业务风险
    公司承接的垃圾渗滤液处理工程在项目执行过程中,主要包括工程设计、土建、设备集成、安装、调试、试运行等业务流程,公司一般按照行业惯例将土建、安装和非标配件的加工业务分包。经过多年的项目经验积累,公司目前已建立了较为完善的分包商选择制度和对分包商的管理制度,但仍存在因分包商个体差异、分包价格波动等不确定因素对公司所开展项目的工程质量、经营成本产生影响的可能性。此外,如果对分包商的监管不力,也可能引发安全事故、技术泄密或经济纠纷等问题的出现。
    (四) 项目延期风险项目延期风险
    垃圾渗滤液处理项目合同签订后,本公司需要在约定的时间内将完工项目交付客户,而垃圾渗滤液处理项目具有实施过程复杂、涉及环节多、周期较长等特点,因此,公司存在可能无法按期完工交付的风险。此外,垃圾渗滤液处理工程项目的工程土建施工等由外部单位完成,公司存在因其他企业工期延误或其他外部不可控因素导致项目延期的风险。
    (五) 原材料价格波动且部分原材料供应商单一的风险原材料价格波动且部分原材料供应商单一的风险
    公司主要原材料平均价格在报告期内存在一定的波动情况,这主要系公司在进行不同的渗滤液处理项目时,需根据渗滤液处理规模、水质及其变化状况、客户对技术方案和工艺路线选择的要求等进行采购,且所采购的原材料大部分为非标件,型号、规格、采购方式等不同所致。此外,公司主要原材料中如格兰富水泵等较为依赖单一供应商。因此,公司存在原材料价格波动且部分原材料供应商单一的风险。
    三、财务风险财务风险
    (一 )应收账款发生坏账或坏账准备计提不足的风险应收账款发生坏账或坏账准备计提不足的风险
    截至 2008年末、2009年末和2010年末,公司应收账款净额分别为3,557.22万元、3,866.42万元和6,820.98万元,分别占各期末流动资产的53.26%、27.97%和 27.90%,尽管应收账款占流动资产的比例呈下降趋势,但由于营业收入增长较快,导致应收账款呈上升趋势。本公司已对应收账款计提了一定比例的坏账准备,且账龄在一年期以上的应收账款也主要以质保金为主,发生呆坏账的风险较小,但截至 2010 年末,公司应收账款中前五名欠款单位欠款合计占应收账款总额的 67.19%,应收账款较为集中。此外,公司报告期末因结算时点与完工进度差异形成的隐性应收账款的金额分别为 145.41万元、1,432.05万元和5,727.87 万元。随着公司业务规模的进一步扩大,公司应收账款及隐性应收账款的规模还将相应扩大,可能存在应收账款发生坏账或坏账准备计提不足等风险,对公司生产经营和资金周转等产生不利影响。
    (二) 偿债能力不足的风险偿债能力不足的风险
    本公司截至 2008年末、2009年末和2010年末的流动比率分别为 1.80倍、2.22倍和 1.57倍,速动比率分别为1.74倍、1.88倍和1.12倍,资产负债率分别为47.65%、44.19%和58.44%,截至 2010年末公司流动比率和速动比率出现下降,主要系随着公司2010 年度新开工项目较多,公司银行短期借款和应付账款等相应增加导致流动负债大幅增加所致,整体而言,公司流动比率和速动比率相对保持稳定,资产负债率处于适中水平。但由于公司所处行业特点,如在进行渗滤液处理项目时需支付保证金,工程项目收入确认采取的完工百分比法和结算进度存在差异,以及客户最终为政府部门且付款周期较长等,导致公司报告期内经营活动产生的现金流量净额低于净利润。若公司未来经营中出现现金流不足的情形,将给公司带来一定的偿债能力不足的风险。
    (三) 毛利率波动风险毛利率波动风险
    2008 年度、2009 年度和 2010 年度,公司主要业务的综合毛利率分别为49.77%、45.25%和 42.35%,其中环保工程业务毛利率分别为 62.87%、44.68%和42.26%,环保设备业务毛利率分别为 24.59%、47.11%、41.36%,呈现一定的波动性。目前,环保工程和环保设备是公司营业收入和利润的主要来源,上述两项业务的毛利率水平与当年实施的具体项目紧密关联,而具体项目的收入与成本根据不同个案呈现出一定的差异性,上述差异使得公司面临毛利率波动风险。
    (四) 净资产收益率摊薄的风险净资产收益率摊薄的风险
    截至 2010 年末,公司净资产为 11,839.27 万元,加权平均净资产收益率为46.08%。尽管预计未来几年公司营业收入、净利润都将有较大幅度的增加,但由于本次发行完成后公司净资产将在短时间内大幅增长,且募集资金投资项目有一定的建设周期,项目产生效益尚需一段时间。预计本次发行后,本公司净资产收益率与过去年度相比将有一定幅度下降,公司存在短期内净资产收益率被摊薄的风险。
    四、技术风险技术风险
    (一) 核心人员依赖及技术失密风险核心人员依赖及技术失密风险
    本公司垃圾渗滤液处理业务科技含量较高,"分体式膜生化反应装置"、"垃圾渗滤液深度处理方法"等核心工艺和技术处于国内同行业的领先水平,上述工艺和技术掌握在少数核心人员及高级管理人员手中,公司存在核心人员依赖的风险,一旦相关人员流失导致技术失密将对公司产生较大的负面影响。
    (二)技术替代风险技术替代风险
    本公司多年来的行业实践积累了丰富的技术开发经验和工程项目经验,拥有一批技术含量高、市场前景广阔的技术成果和在研项目,技术水平达到了国内领先的水平。但在技术升级换代速度加快的今天,传统技术逐渐被新技术替代是不变的规律,现有竞争者或潜在竞争者可能因较高的研发投入而在技术上取得长足的进步。如公司在新技术、新工艺等方面因研发投入不足或研发方向出现偏差,则可能面临现有技术领先优势丧失或技术被替代的风险。
    五、募集资金投资项目的风险募集资金投资项目的风险
    一 募投项目的实施风险募投项目的实施风险
    本次募集资金投资项目是围绕公司主营业务、战略发展目标进行的投资,项目经过了严密的可行性论证,建成后将大大提高公司的核心竞争力。但是,本次募集资金投资项目的建设计划能否按时完成、项目的实施过程和实施效果等均存在着一定的不确定性。虽然本公司对募集资金投资项目在工程方案等方面经过了缜密分析,但在项目实施过程中,仍可能存在因工程进度、工程质量、投资成本、技术条件等发生变化而引致的风险。此外,尽管垃圾渗滤液处理行业发展势头良好,但市场开拓效果具有一定的滞后性和不确定性,从而可能对公司的收入构成风险。同时,竞争对手的发展和宏观经济形势也会对项目的投资回报和公司的预期收益产生影响。
    二 募集资金投资募集资金投资项目项目新增固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险新增固定资产折旧增加而导致利润下滑的风险
    截至 2010年末,公司固定资产净值295.80万元,流动资产占总资产的比例较高,符合技术性公司特点和公司目前所处发展阶段。本次募集资金投资项目建成后,公司固定资产将大幅增加,预计项目建成后公司每年新增固定资产折旧费用744万元。尽管募集资金投资项目产品市场前景广阔,预计项目建成并达产后效益较好,但若市场出现变化等导致投资项目的预期收益将难以实现,公司仍存在因固定资产折旧费用大幅增加导致利润下滑的风险。
    六、税收优惠政策变化的风险税收优惠政策变化的风险
    本公司已于 2009 年 3 月 4 日被江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和江苏省地税局认定为国家扶持的高新技术企业 (《高新技术企业证书》编号:GR200932000161),按照 《中华人民共和国企业所得税法》及相关规定,公司于2009年度至2011年度享受按 15%的税率征收企业所得税的优惠政策,公司在 2009 年度和 2010 年度享受的所得税优惠的具体金额分别为 3,372,409.82元和 6,302.406.06元,占当期净利润的比例分别为 12.73%和13.96%。根据 《高新技术企业认定管理办法》规定,高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年,企业可在期满前三个月内提出复审申请,通过复审的企业继续享受高新技术企业资格。若公司享有的税收优惠政策发生变化,将对公司未来经营业绩产生一定影响。
    七、市场风险市场风险
    近年来,国家大力倡导发展 "绿色经济"、构建和谐社会,政府对于环境污染治理的投资逐年增加,垃圾渗滤液处理行业面临着良好的发展机遇,市场前景广阔。2008年7月1日,《生活垃圾填埋场污染控制标准》(GB16889-2008)正式实施,提高了有关垃圾渗滤液的处理标准。产业政策的支持和新标准的出台在推动垃圾渗滤液处理行业发展的同时加剧了行业竞争,许多投资者通过各种渠道进入垃圾渗滤液处理行业,近年来新设立的垃圾渗滤液处理企业数量不断增加, 新竞争者的陆续进入可能对本公司未来成长性产生一定影响。
    八、人力资源风险人力资源风险
    公司垃圾渗滤液处理系统的技术研发、工艺设计、设备集成和工程实施需要环保、化工、水处理、电气、自动控制等多学科的专业人才,垃圾渗滤液处理市场的开拓、实施和运营服务需要经验丰富的市场营销骨干和项目团队。随着公司业务的快速扩张以及本次发行后募集资金投资项目的实施,将使公司对于专业人才和经营骨干的需求更为强烈,如果公司不能在稳定现有专业人才和骨干团队的基础上吸引更多优秀人才,造成人才流失或人才缺乏,将对公司日常经营和长远发展产生一定的影响。
    九、 管理风险管理风险
    (一)控股股东和实际控制人控制的风险控股股东和实际控制人控制的风险
    本次公开发行股票前,常州德泽持有公司股份 3,139.20 万股,占公司股权比例79.07%,是公司控股股东。李月中通过常州德泽间接持有公司48.23%的股份,是公司的实际控制人。本公司自成立以来未出现控股股东和实际控制人利用其地位损害本公司和其他股东利益的情形,并建立了一系列制度有效地避免了控股股东和实际控制人操纵公司或损害公司利益情况的发生,但控股股东、实际控制人仍可凭借其控制地位通过行使表决权等方式对本公司的人事任免、经营决策等进行影响,从而有损害本公司及本公司中小股东的利益的可能。
    (二)规模扩张引发的管理风险规模扩张引发的管理风险
    本次公开发行股票后,公司的总资产和净资产将大幅度增加,公司将面临管理模式、技术创新、市场开拓等方面的挑战。如果公司在管理模式、技术创新、市场拓展等方面不能适应规模迅速扩张的需要,相关组织模式和管理制度等未能得到及时调整和完善,将对公司的高效运营造成不利影响,使公司面临一定的管理风险。




			
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