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龙源技术[300105] 公司大事

			☆风险因素☆ ◇300105 龙源技术 更新日期:2017-06-13◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.最新风险公告】【2.招股说明书风险提示】★

【1.最新风险公告】
暂无数据

【2.招股说明书风险提示】
    风险因素
    投资者在评价本公司此次发售的股票时,除本招股意向书提供的各项资料外,应特别认真地考虑下述各项风险因素。一、国内火电厂建设速度下降的风险本公司的电站煤粉锅炉节能点火设备主要面向新建机组配套和存量机组改造两个市场。在新建机组配套市场方面,由于我国 GDP 持续保持两位数增长,2003 年、2004 年全国出现大面积的"缺电",我国进入了新一轮电力建设高峰,中电联统计数据显示,截至 2009 年底全国发电装机容量已达到 8.74 亿千瓦。经过前期的高速发展,预计未来几年我国装机容量增速有所减缓,据国家发改委《2008~2020  年发电设备市场预测》,2015  年末我国发电装机总容量将达到12.60 亿千瓦,2011-2015 年我国年均增长装机容量0.68 亿千瓦,按我国现有火电装机比例及本公司的市场份额估算,2011-2015 年公司年均签约新建机组数约为65 台,公司面临节能点火设备的新建机组配套需求下降的风险。二、产品升级换代的风险
    本公司等离子体点火及稳燃技术下一步的主要发展方向是等离子体无燃油电厂和等离子体低NOx 燃烧技术。
    等离子体无燃油电厂是指在火电厂基建期间就取消了油库、输油设备及炉前油系统,在调试期间和日后正常运行时,完全依靠等离子体点火设备完成锅炉的启动和稳燃。等离子体无燃油电厂不仅节约了大量燃油费用,还降低了工程造价和油库占地,消除了燃油系统安全隐患,经济效益和社会效益十分显著。目前,已采用本公司等离子体点火技术彻底取消燃油系统的机组包括国电内蒙古东胜热电有限公司 2×33 万千瓦机组、国电康平发电厂 2×60 万千瓦机组、新疆阜康发电厂2×15 万千瓦机组、陕西德源府谷能源有限公司2×60 万千瓦机组(2008年进行等离子体点火改造,2009 年进行无油电厂改造);此外,已签约拟建成无燃油电厂的还有宁夏发电集团公司六盘山电厂2×33 万千瓦机组、山西河曲电厂2×60 万千瓦机组、新疆哈密大南湖电厂2×30 万千瓦机组、宁夏鸳鸯湖电厂2×60万千瓦机组、陕西华电榆横电厂2×60 万千瓦机组,并有多个项目正在洽谈中。从等离子体无油点火系统到等离子体无燃油电厂方案的实施,不是简单的技术推广应用,而是在系统稳定性和可靠性方面的一次技术飞跃,本公司在该方面的经验仍然需要积累。
    随着国家环保政策的逐步深化,火电厂脱硝市场成为脱硫市场之后的下一个热点。现有的火电厂脱硝技术主要包括炉内脱硝和尾部烟气脱硝两类。炉内脱硝面临降低 NOx 排放量和保证燃烧效率相互矛盾这一难题;尾部烟气脱硝存在初始投资大、运行费用较高,改造空间受制约等缺点。本公司自主开发的"等离子体低 NOx 燃烧技术"经国家环保总局科技司论证:等离子体低 NOx 技术是一种集空气分级、燃料分级和火焰内还原于一身的深度、高效低 NOx 新燃烧方式。该技术创新性明显,技术含量高,在实现煤粉锅炉稳定燃烧,保证锅炉燃烧效率的基础上,能较大幅度降低氮氧化物排放,具有非常良好的应用前景。与目前国外厂商主导的SCR  (选择性催化还原法)相比,从基建投资看,SCR 约是等离子体低 NOx 燃烧技术的两倍,从运行成本看,SCR 约是等离子体低 NOx 燃烧技术的  20 倍。目前,本公司的等离子体低 NOx 燃烧技术已在国电电力大同第二发电厂 4  号机组和妈湾电厂 1 号机组成功应用。但是,由于我国机组类型多样、燃用煤种的差异性较大,这就要求等离子体低 NOx 燃烧系统必须经过多台机组的工程实践,不断完善技术理论、技术方案,形成系统的产品系列和工程方案,以利于在火力发电行业进行大规模推广。从技术成熟的角度看,本公司在等离子体低 NOx 燃烧方面的工程经验仍然不足。
    三、应收账款回收风险
    为应对应收账款特别是质量保证金回收的风险,本公司加强了应收账款的管理,采取的措施主要包括:(1)公司市场部安排专人负责应收账款管理,根据全年的应收账款的回款目标及财务部提供的当月的应收账款明细制定相应的回款计划,并严格按照当月的回款计划向相关客户以电话催缴、上门催缴的方式进行催款;(2)公司财务部相关财务人员负责核算应收账款,按月与客户核对往来款的挂帐情况,并会同相关业务部门对应收账款账龄进行分析;(3)公司管理层每季度对业务部门的回款情况进行评定考核,将应收账款的回收率作为相关部门业绩考核的重要依据;(4)对收回质量保证金的人员给予特别考评,给予相应奖励。
    尽管本公司的销售客户主要是国内五大发电集团所属电厂及其他一些大型电厂,信用状况良好,本公司也加强了应收账款的管理,但仍然不能排除应收账款特别是质量保证金无法及时收回或不能全部收回的风险。
    四、募集资金项目市场开拓风险
    本公司对募集资金项目新增产能的市场需求进行了充分论证,在国内新建机组对节能点火设备需求下降的情况下,对节能点火设备的存量机组改造市场、国际市场的需求、等离子体无燃油设备的需求,以及对等离子体低 NOx 燃烧系统和工业窑炉等离子体点火系统两个新产品的市场需求进行了详细调查分析,并在市场开拓方面做了大量的准备工作。由于发电行业是关系国民经济的基础行业,受宏观经济的波动影响较大,目前波及全球的金融危机对实体经济的影响尚未消除,全球经济面临巨大的挑战,市场需求的变化难以准确预计,募集资金项目市场开拓存在风险。
    五、国际市场风险
    本公司等离子体点火技术水平处于国际领先水平,国际市场前景较好,因此本公司在进入韩国、俄罗斯、印尼市场后,下一步计划进入美国、印度等国际市场。由于目前国际金融危机的影响尚未消除,而且海外市场的政治制度、法律环境、电厂建设标准、商业习惯与国内存在一定差异,因此本公司面临如何拓展和管理海外业务的风险。
    六、人力资源风险
    本公司属于高科技企业,产品的生产涉及等离子体、热工、自动控制、材料、电力等诸多领域,人才是构成本公司核心竞争力的重要因素。截至 2009年12月31  日,本公司拥有博士11 人、硕士58 人、高级工程师54 人、工程师84 人。本公司公开发行股票并上市后,需要引进证券、财务、法律等方面的高素质人才。本公司面临着稳定核心技术团队、培养和引进满足本公司需要的各方面人才的挑战。
    七、核心技术失密的风险
    本公司目前拥有国内发明专利 2 项,国内实用新型专利 29 项,国外专利 1项。已递交申请的专利有29 项,包括国内专利27 项、国外专利2 项,这29 项专利申请包括发明专利27 项,实用新型专利2 项。此外本公司还拥有其他一些不宜申请专利的专有技术。
    上述核心技术是本公司核心竞争力的重要组成部分,本公司一直重视核心技术的保密工作,积极注册专利技术对本公司知识产权进行保护。另外,本公司通过加强激励、提供良好研发平台、提拔重用优秀技术人员等措施保证核心技术团队的稳定,未曾有重要技术人员离职,亦未发生技术泄密的情况。
    如果发生核心技术失密,将可能对本公司的经营业绩产生影响。
    八、缺乏应对业务规模扩张的管理能力带来的风险
    报告期内本公司的业务规模逐年持续增长,2008 年度营业收入比 2007 年度增长 12.03%,净利润增长 5.94%,2009  年度营业收入比 2008  年度增长17.13%,净利润增长22.31%。本公司努力提高管理效率,优化管理制度,加强内部资源整合,使得本公司业绩持续增长,但随着募集资金的到位以及投资项目的实施,本公司的资产和经营规模将进一步扩大,本公司组织结构和管理体系将趋于复杂化,使得本公司的经营决策、风险控制的难度大为增加,本公司管理团队的管理水平和驾驭风险的能力面临一定程度的挑战。如果本公司管理团队不能对持续增长的业务和资产实施有效管理,不能根据资产及业务规模的扩张进一步优化公司管理制度及管理系统,将对本公司的高效运转及资产安全带来一定影响。
    九、实际控制人控制风险
    本次发行前,国电集团的控股子公司科环集团和雄亚(维尔京)合计持有本公司 56%的股份,国电集团是本公司的实际控制人。本次发行后,预计国电集团的控股子公司持股比例将下降,但国电集团仍为本公司的实际控制人。国电集团可能利用其对本公司的实际控制,对本公司经营决策等方面进行干预,从而影响本公司及中小股东的利益。
    十、关联交易风险
    报告期内,本公司与关联方发生的经常性关联交易主要有向本公司实际控制人国电集团控制的电厂销售产品、从本公司股东烟台海融采购零部件;偶发性关联交易主要有从本公司股东科环集团、烟台海融购买经营性资产。由于国电集团是我国五大发电集团之一,本公司不可避免向国电集团控制的电厂销售电站煤粉锅炉节能点火设备、等离子体低 NOx 燃烧设备及备品备件。因此,可以预见,上述关联交易中本公司与国电集团控制的电厂之间的关联交易仍会持续发生。
    2007-2009 年度,该类关联交易占销售收入的比例分别为23.72%、29.59%和21.53%。虽然本公司向国电集团控制的电厂销售产品依据市场定价,但国电集团毕竟是本公司重要客户之一,如果出现对方压低采购价格、回款不及时等情况,将影响本公司和其他股东的利益。
    十一、未来毛利率可能下降的风险
    报告期内,本公司综合毛利率呈现不断上升的趋势,由2007 年度的36.13%上升至 2009 年度的 44.55%。但由于以下客观原因的存在,本公司可能面临综合毛利率下滑的风险。主要表现在:
    1.本公司面临的等离子体点火设备的竞争可能会逐渐加剧2009 年度本公司在等离子体点火设备上的竞争对手获得的签约台数分别为 7台、10 台、4 台。竞争使本公司等离子体点火设备的销售价格下降的压力加大,2007 年-2009 年度本公司等离子体点火设备的平均签约价格分别约为 407.44 万元、369.48 万元、325.53 万元(注:上述等离子体点火设备平均签约价格是含税价格且计算时不包含无燃油电厂和低 NOx 燃烧系统的合同)。
    2.随着本公司规模的扩大以及产品的升级换代,本公司需要不断引进高技术人才,充实到公司工程和生产管理等方面。2007-2009 年度本公司等离子体点火设备成本中的人工成本分别为 1,348.90 万元、1,559.18 万元、1,670.38 万元,整体呈上升趋势。人员规模的扩大和高素质人才的引进,使本公司人工成本面临上升压力,本公司产品的成本可能会受到影响。
    3.由于受全球金融危机和电煤价格等因素的影响,2008 年电力行业出现了全行业亏损,电厂发电设备利用小时接近三十年来的最低水平,火电企业普遍存在资金紧张问题。在电厂经营困难的情况下,为降低基建投资或减少改造资金投入,电厂可能会要求本公司降价,2008 年和 2009 年本公司等离子体点火设备的平均签约价格分别约为369.48 万元、325.53 万元(注:上述等离子体点火设备平均签约价格是含税价格且计算时不包含无燃油电厂和低 NOx 燃烧系统的合同)。
    综上,虽然本公司可以通过内部挖潜和技术改进来降低产品成本,但仍不能排除综合毛利率下降的可能。
    十二、募集资金项目相关风险
    本公司本次发行股票所募资金将投向等离子体节能环保设备增产、等离子体低 NOx 燃烧推广工程、营销网络建设、其他与主营业务相关的营运资金等四个项目。虽然本公司已对上述项目进行了充分的可行性论证,但在实施过程中可能会受到宏观经济环境、产业政策、工程进度、技术开发、市场推广等多方面因素的影响而导致项目不能按时完成,或项目完工投产后所产生的经济效益与预测数据存在差异的风险。
    随着募集资金到位,本公司净资产将随之增加,而募集资金投资建设项目的新增收益不可能立即体现,短期内本公司净利润无法与净资产保持同步增长而被摊薄,因此,本公司存在净资产收益率下降的风险。十三、汇率风险
    随着本公司产品进入国际市场,本公司将拥有以外币计量的资产和负债。一方面,由于人民币汇率改革的逐渐深入,人民币对世界主要货币的波动区间在逐步扩大;另一方面,由于全球性"热钱"数量的增大、美国财政赤字和贸易赤字的变化、国际金融危机的影响、石油价格的波动以及地区性政治的不稳定等因素的影响,世界主要货币的波动幅度也在扩大。因此本公司将面临着因汇率变化造成损失的风险。




			
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