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华星创业[300025] 风险因素

			☆公司报道☆ ◇300025 华星创业 更新日期:2017-06-13◇ 港澳资讯 灵通V7.0
☆【港澳资讯】所载文章、数据仅供参考,使用前务请仔细核实,风险自负。☆
★本栏包括【1.公司报道】★

【1.公司报道】
【2017-06-13】【出处】中国证券报
华星创业(300025)董事长季晓蓉拟增持公司股份
    华星创业公告,公司实际控制人之一致行动人、董事长季晓蓉拟通过深圳证券交易所交易系统于2017年6月29日至2017年12月31日期间拟增持公司股份不超过1%。

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【2017-06-13】【出处】证券时报网
华星创业(300025):董事长拟增持不超1%股份
    华星创业(300025)6月12日晚间公告,公司实控人之一致行动人、董事长季晓蓉,拟于6月29日至12月31日期间增持公司股票,拟增持股份不超过公司总股本的1%, 并承诺在增持完成后6个月内不转让所持公司股份。

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【2017-06-12】【出处】全景网
华星创业(300025)实控人拟增持不超1%公司股份
  全景网6月12日讯 华星创业(300025)周一晚间公告,公司实控人之一致行动人、董事长季晓蓉,拟于6月29日至12月31日期间增持公司股票,拟增持股份不超过公司总股本的1%, 并承诺在增持完成后6个月内不转让所持公司股份。

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【2017-05-22】【出处】证券时报网
华星创业(300025):拟逾5亿元收购互联港湾剩余股份
    华星创业(300025)5月19日晚间公告,公司拟发行股份并支付现金,作价5.39亿元收购互联港湾49%股权,以实现对该公司的全资控股;另拟募集配套资金不超2.54亿元。互联港湾从事IDC及云计算行业,2016年营收2.18亿元,扣非后净利4208万元;未来3年业绩承诺总和不低于2.87亿元。华星创业曾于去年11月3.98亿元收购互联港湾51%股权,彼时该公司2016年业绩承诺为4050万元。

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【2017-05-20】【出处】中国证券报
华星创业(300025)拟逾5亿元 收购互联港湾剩余股份 
  华星创业5月19日晚间公告,公司拟通过发行股份及支付现金的方式,购买任志远、亚信众合合计持有的互联港湾49%股权,交易价格为5.39亿元。公司拟向交易对方任志远发行股份2700万股,发行价格为9.40元/股。同时,公司拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金,配套资金总额不超过25380万元。
  公司表示,本次交易完成后,公司将加快对标的资产的整合,根据实际经营情况在经营管理、业务拓展、融资等方面给互联港湾提供支持,充分发挥本次交易的协同效应,提升公司盈利能力。公司将进一步积极开拓自身主营业务,提高销售收入、增强盈利能力。公司将继续挖掘移动运营商对系统集成业务的需求,利用现有资源为移动运营商提供LTE室内无线覆盖工程、通信设备安装工程等相关服务。此外,公司还将积极设计适合铁塔公司技术需求的产品和服务,完善客户结构。
  本次交易前,公司已持有互联港湾51%股权,本次交易完成后,公司将持有互联港湾100%股权。通过本次交易,公司将业务领域进一步拓展到IDC和云计算服务等互联网服务领域,产业布局更加全面。

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【2017-05-19】【出处】全景网
华星创业(300025)拟逾5亿元收购互联港湾剩余股份
  全景网5月19日讯 华星创业(300025)周五晚间公告,公司拟发行股份并支付现金,作价5.39亿元收购互联港湾49%股权,以实现对该公司的全资控股;另拟募集配套资金不超2.54亿元。互联港湾从事IDC及云计算行业,2016年营收2.18亿元,扣非后净利4208万元;未来3年业绩承诺总和不低于2.87亿元。华星创业曾于去年11月3.98亿元收购互联港湾51%股权,彼时该公司2016年业绩承诺为4050万元。

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【2017-05-19】【出处】中国证券网
华星创业(300025)拟5.39亿元收购互联港湾49%股权
  中国证券网讯(记者 骆民) 华星创业19日晚间公告,公司拟通过发行股份及支付现金的方式,购买任志远、亚信众合合计持有的互联港湾49%股权,交易价格为53,900万元。公司拟向交易对方任志远发行股份2,700万股,发行价格为9.40元/股。同时,公司拟向不超过5名特定投资者发行股份募集配套资金,配套资金总额不超过25,380万元。本次交易前,公司已持有互联港湾51%股权,本次交易完成后,公司将持有互联港湾100%股权。通过本次交易,公司将业务领域进一步拓展到IDC和云计算服务等互联网服务领域,产业布局更加全面。

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【2017-04-25】【出处】全景网
华星创业(300025)云计算业务已与AWS、阿里云两家云计算厂商达成合作
  全景网4月25日讯  华星创业(300025)2016年度业绩网上说明会周二下午在全景网举行。董事、总经理陈劲光表示,公司在云计算业务上积极与几大云计算厂商展开合作转售与技术服务工作,已与AWS、阿里云两家云计算厂商达成合作,通过SDN网络与混合云统一管理平台实现网络自有调度、云计算资源池负载均衡等新运用。

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【2017-04-21】【出处】东北证券
华星创业(300025)2016年年报点评:收入保持平稳增长 携手互联港湾进军互联网基础服务领域
    收入保持平稳增长,毛利率略有下滑。2016 年公司实现营收13.10 亿元,同比增长2.24%;归属上市公司净利润7498.30 万元,同比下降30.89%;EPS 为0.17 元,同比下降32%;整体毛利率为25.79%, 同比下降2.85 个百分点。公司业绩和毛利率出现下滑的主要原因为移动通信技术服务市场竞争加剧,合同价格下降。 
    网优业务保持领先地位,积极拓展海外市场。公司在国内网优市场特别是中国移动市场处于龙头地位。受益于4G 大规模商用,网络容量继续加大,公司16 年网络优化实现收入7.54 亿元,同比增长12.03%。运营商网优业务方面,公司的服务得到中国移动各省、市的广泛认可;设备厂商工程优化方面,公司与华为持续履行9 个省框架合作,其中安徽、陕西、浙江业务量有较大提升,与中兴持续履行9 个省优化服务框架,并积极拓展与爱立信、诺西的合作及海外业务, 16 年海外业务实现收入857 万元。
    受无线网络建设周期影响,网络建设业务出现下滑。公司网络建设业务与运营商无线网络建设周期密切相关。随着4G 建设高峰逐渐过去,运营商无线资本开支逐渐收紧,集采模式下产品销售价格进一步下降,公司16 年网络建设业务实现收入4.16 亿元,同比下降13.28%, 毛利率22.84%,同比下降4.18 个百分点。
    拟收购互联港湾100%股权,进军互联网基础服务领域。2016 年7 月,公司以3.98 亿元收购互联港湾51%股权,进军互联网基础服务领域。互联港湾主要从事IDC 及混合云服务,16 年实现净利润4232.94 万元。目前公司停牌计划收购其剩余股权,交易金额约为5.5-7 亿元。 
    盈利预测及投资建议:暂不考虑互联港湾并表,预计公司17-19 年营收分别为14.07 亿元、15.79 亿元和19.09 亿元,归母净利润分别为0.91 亿元、1.08 亿元和1.33 亿元,EPS 分别为0.21 元、0.25 元和0.31 元,动态PE 为49 倍、42 倍和34 倍,维持"增持"评级。
    风险提示:网络优化和网络建设市场竞争加剧的风险。
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【2017-04-20】【出处】光大证券
华星创业(300025)2016年年报点评:围绕互联港湾转型之路继续推进 看好混合云市场潜力
    事件:
    公司发布2016 年年报,全年实现营业收入13 亿元,同比增长2.24%;归属于上市公司股东的净利润7464 万元,同比下降31.2%。业绩与前期业绩快报基本一致,符合预期。同时公告2017 年一季报,营业收入2.8 亿元,同比增长55.19%;归属于上市公司股东的净利润387 万元,同比下降25.74%。
    网优市场竞争激烈导致主业业绩下降
    2016 年运营商4G 网络加速商用,公司主业规模有所扩张,但市场竞争加剧导致毛利下降,全年综合毛利率下降2.85 个百分点。此外新建办公楼增加当期成本费用以及筹划重组事项支付中介费用,最终导致净利润出现下滑。我们认为,未来网优行业市场集中度提升,将继续带来公司主业营收增长,但竞争激烈,长期盈利将趋于平稳。公司17 年一季度营收大幅增长,主要源于互联港湾并表,但由于成本及费用增加,业绩仍出现下滑。
    互联港湾超额完成业绩承诺,看好其混合云业务市场潜力
    互联港湾承诺16-18 年净利润4050 万、6900 万元和9300 万元,其2016 年实现净利润4233 万元,小幅超额完成业绩承诺。互联港湾专注混合云及行业化细分云计算市场,目前已实现SDN网络和阿里云的全面对接,SDN 平台直接开通数据中心到阿里云虚拟专线,AWS 的对接整合也在进行中。我们认为其技术部署符合云计算发展方向,看好其成长潜力。
    筹划收购剩余股权,互联港湾创始人后续有望积极参与公司管理
    公司目前停牌筹划发行股份及支付现金方式收购互联港湾剩余49%股权,交易金额范围约为人民币5.5 亿~7 亿元。若收购成功,公司股权结构将发生变化,互联港湾创始人任志远后续有望以大股东身份积极参与公司管理,为公司战略推进和转变上将带来新的想象空间。
    维持“增持”评级,目标价14 元
    我们暂不考虑收购互联港湾剩余股权的影响,预计公司2017-2018 年EPS 分别为0.29 元、0.32 元,对应PE 分别为36X/32X,我们看好公司IDC+DCI+SDN+混合云的云服务布局,维持“增持”评级,目标价14 元。
    风险提示:标的公司盈利不达预期的风险,新业务拓展不及预期的风险。
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【2017-03-23】【出处】全景网
华星创业(300025):4G建设高峰逐渐过去 运营商无线资本开支下滑
   全景网3月23日讯 有投资者在全景网投资者互动平台上向华星创业(300025)询问,在国家降费提速的背景下,今天的网络建设和优化与去年相比有好转吗?
  华星创业回应,随着运营商4G网络大规模商用,网络容量继续扩大,网络也更为复杂,网络优化业务需求进一步增加。4G建设高峰已逐渐过去,运营商无线资本开支下滑,导致网络建设项目毛利有所下降。

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【2017-03-23】【出处】全景网
华星创业(300025)透露子公司承接中国联通和中国电信的业务
  全景网3月23日讯 有投资者在全景网投资者互动平台上向华星创业(300025)询问,请问公司在联通,中国电信承接的业务多吗?
  华星创业回应,公司子公司"明讯网络"有承接中国联通和中国电信的业务,总体业务量相较集团公司与中国移动的业务量要少。

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【2017-02-24】【出处】国泰君安
华星创业(300025)公司业绩快报点评:业绩暂时承压 混合云龙头值得期待
    维持“增持”评级,维持目标价17元。公司公告业绩快报,2016年实现收入13.1亿元(+2.24%),净利润7400万元(-31.9%),低于市场预期,主要因移动通信市场竞争激烈,导致公司毛利率下降。我们认为,2017年移动通信市场有望保持平稳增长,互联港湾并表将增厚公司业绩。考虑互联港湾并表,预计2017-2018年EPS分别为0.29元(+4%)/0.35元,维持目标价17元,维持“增持”评级。
    DCI网络服务能力是混合云服务商的核心竞争力。混合云是助推IDC互访流量快速爆发从增速看,2014-2019年IDC互访的流量增长最快,复合增速为31%,是未来网络流量的新增长引擎。随着混合云的快速推进,传统IP网络构架带宽效率低、性能较差、业务部署周期长等的问题日益突出。DCI网络能够为混合云提供IDC直连服务,是核心网络服务能力。
    公司收购互联港湾,提前布局DCI服务,具备混合云服务的核心竞争力。互联港湾IDC+SDN服务有效的解决了客户一地部署全球覆盖的业务需求,目前已经在北京、上海、广州拥有自主的独立的BGP网络,在全国拥有MPLS骨干网。公司具备为多地IDC提供互联的能力,使得公司能以较强的优势切入混合云服务市场。
    催化剂:互联港湾混合云服务迅速放量。
    风险提示:传统业务市场竞争加剧,并购标的业绩不达预期。
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【2017-02-23】【出处】光大证券
华星创业(300025)业绩基本符合预期 看好互联港湾成长潜力
    事件:
    公司发布2016年业绩快报,全年实现归属于上市公司股东的净利润7388万元,上年同期为1.08亿元,同比下降32%。业绩处于前期预告区间内,基本符合预期。
    网优市场竞争激烈导致主业业绩下降
    运营商网络加速建设,公司网优主业规模有所扩张,公司全年营业收入13.1亿元,同比增长2.2%。但由于网优竞争激烈,合同价格同比下降,公司整体毛利率有所下降,加上新建办公楼增加当期成本费用以及筹划重组事项支付中介费用,最终导致净利润出现下滑。我们认为,未来网优行业趋向集中化,公司作为网优龙头企业,将受益于市场集中度提升,未来营收将继续保持增长,但竞争激烈,该业务长期盈利将趋于平稳。
    互联港湾承载转型主体,IDC云计算继续推进
    互联港湾51%股权收购已完成,承诺16-18年净利润4050万、6900万元和9300万元。互联港湾业务拓展顺利,目前机柜数量约6000台,其通过对数据中心的DCI化改造和城域间SDN化降低运营成本,同时主动优化客户结构提升议价能力,产品及服务持续保持高毛利率。我们认为其技术部署符合云计算发展方向,看好其成长前景。
    互联港湾创始人后续有望积极参与公司管理
    公司已于2016年底完成对互联港湾51%股权收购,互联港湾创始人任志远后续有望积极参与公司管理,这将给公司注入新活力,为公司战略推进和转变上将带来新的想象空间。
    维持“增持”评级,目标价14元
    预计公司2016-2018年EPS分别为0.17元、0.30元和0.35元,对应PE分别为60X/34X/29X,我们看好公司IDC+DCI+SDN+混合云的云服务布局,维持“增持”评级,目标价14元。
    风险提示:
    标的公司盈利不达预期的风险,新业务拓展不及预期的风险。
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【2017-01-20】【出处】中泰证券
华星创业(300025)全年业绩基本符合预期 静待云计算业务扭转乾坤
    事件:2017年1月19日晚,公司发布了2016年业绩预告,2016年全年预计实现归母净利润7000万元到8000万元,比上年同期下降26.26%到35.48%。公司归母净利润下降的原因主要有:1)移动通信技术服务市场竞争较激烈导致合同价格下降,公司整体毛利率有所下降;2)公司自建办公楼在2015年末达到预定可使用状态,本报告期办公楼各项成本费用开支增加较多;3)因筹划重大资产重组事项,公司在本报告期支付中介费用较上年同期有所增加。
    全年业绩基本符合预期,静待云计算业务扭转乾坤。由于通信网络服务行业的技术壁垒不高,很难形成差异化的竞争优势,再加上近年来市场竞争愈演愈烈,市场上对今年公司业绩的下滑已有预期。全年预计实现归母净利润7000万元到8000万元和我们之前预计的8200万元净利润相比略低,但基本符合我们的预期。随着公司于2016年12月30日完成收购互联港湾51%股权的工商登记信息变更,互联港湾正式成为公司的控股子公司。互联港湾混合云业绩并表后将显着增厚公司的利润,公司也将重新进入快速发展的轨道。
    行业趋势:混合云市场未来有望占主导,DCI网络或成为下一代骨干网。近年来数据流量的持续爆发增长驱动IDC市场规模快速扩张,而数据流量由传统数据中心转向云数据中心的趋势使得传统IDC服务商不得不向云服务商升级。由于混合云融合了公有云和私有云的综合优势,未来混合云有望在整个云计算市场中占据主导地位。与此同时,IDC互访流量的快速增长使得骨干网难以承压,通过建设DCI(数据中心互联)网络,将IDC互访流量进行分流是解决这一问题的有效方法。DCI网络有望和传统骨干网一起组成下一代骨干网,整体网络的利用效率将得到显着提升。
    互联港湾:"IDC+DCI+SDN"抢占混合云市场,连横合纵构建混合云生态。基于对行业发展趋势的精准判断,互联港湾一边扩充IDC规模,一边在北上广三地建立了DCI-SDN网络,同时互联港湾还和品高云携手推出了业内领先的混合云体系,助力客户快速构建满足自身高速发展和稳定运营的IT 体系。此外,传统行业对信息化升级的需求为互联港湾进军垂直领域带来了绝佳的契机。未来两年互联港湾将寻找深耕细分行业的集成商作为合作伙伴,通过合作的模式共同帮助传统企业实现其对信息化的诉求,基于现有平台打造一个涵盖多个垂直细分领域的混合云生态圈。
    携手AWS与阿里云,拉开国际化布局帷幕,互联港湾发展进入快车道。2016年12月,互联港湾实现了与全球公有云领导者AWS以及国内公有云寡头阿里云等优质公有云的对接,极大地拓展了潜在的客户群体。同时,互联港湾正式拉开国际化布局的帷幕,2016年底开放香港云节点,并获得香港IAS(互联网接达服务)牌照,为进一步国际化布局打下了坚实的基础。2017年,互联港湾将继续专注混合云领域,不断开拓垂直行业市场,并积极布局海外,为用户提供更加优质、安信、可靠的混合云服务。
    盈利预测与投资建议:6个月目标价16.33元,维持"买入"评级
    我们预计2016~2018年公司的备考净利润分别为0.78亿元、1.40亿元和1.82亿元,对应摊薄EPS分别为0.181元、0.327元和0.424元。考虑到公司建立的DCI-SDN网络具有稀缺的技术优势,我们给予公司一定的估值溢价,2017年50xPE,目标市值70.0亿元,对应目标价16.33元,维持"买入"评级。
    风险提示:1)传统业务竞争进一步加剧;2)互联港湾盈利不达预期
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【2017-01-17】【出处】证券日报
信息基础设施三年投资1.2万亿元 13只通信股或迎来超跌反弹机会
    尽管昨日通信板块表现较弱,但仍有部分个股受到市场资金的关注。《证券日报》市场研究中心统计,昨日板块内共有17只个股呈现大单资金净流入态势,累计吸金3.67亿元。其中,中天科技、亨通光电、中国联通、烽火通信、中兴通讯、凯乐科技等6只个股大单资金净流入均在1000万元以上,分别为11400.2万元、6921.09万元、6641.53万元、5510.45万元、2107.83万元和1941.78万元,另外,鑫茂科技(547.51万元)、精伦电子(413.52万元)、科信技术(342.35万元)、世纪鼎利(215.05万元)、盛洋科技(181.58万元)、移为通信(169.2万元)、深桑达A(164.64万元)、鼎信通讯(133.06万元)、博创科技(123.02万元)、初灵信息(34.81万元)和华星创业(20.2万元)等个股也获得大单资金的关注。
  值得注意的是,上述受到资金关注的17只个股中,昨日除移为通信、中天科技、亨通光电、烽火通信等4只个股实现上涨外,其余13只个股全部下跌,而初灵信息、深桑达A、博创科技等3只个股当日跌幅更是达到5%以上,分别为-7.43%、-7.24%和-5.98%。
  近期,通信行业政策利好频现,其中,中共中央办公厅、国务院办公厅于近日印发了《关于促进移动互联网健康有序发展的意见》,并发出通知,要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。意见提出,要在互联网新闻信息服务、网络出版服务、信息网络传播视听节目服务等领域开展特殊管理股试点。不断强化移动互联网基础信息网络安全保障能力,大力推广具有自主知识产权的网络空间安全技术和标准应用;要建立完善与移动互联网演进发展相适应的市场准入制度,加快第五代移动通信(5G)技术研发等。
  此外,科技部在日前召开的“新一代宽带无线移动通信网”重大专项新闻发布会宣布,“十三五”期间国家科技重大专项03专项 “新一代宽带无线移动通信网”将延续,并转为以5G为重点,以运营商应用为龙头带动整个产业链各环节的发展,争取5G时代中国在移动通信领域成为全球领跑者之一。工信部通信发展司闻库司长盘透露,期间5G研发全面推进。中国率先推出了5G的推动组IMT-2020推进组,组织产学研用各个方面率先提出了5G概念、技术路线,完成5G的愿景与需求研究,并发布了5G无线和网络技术架构等白皮书,并启动了5G技术研发第一阶段的试验。
  最后,1月12日,国家发改委、工信部印发了《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》(下称《方案》)。《方案》明确,2016年至2018年,投资1.2万亿元,重点完善新一代高速光纤网络、加快建设先进移动宽带网、积极构建全球化网络设施、强化应用支撑能力建设。其中,拟重点推进骨干网、城域网、固定宽带接入网、移动宽带接入网、国际通信网和应用基础设施建设项目92项,涉及总投资9022亿元。
  长城证券表示,此次《方案》提出3年1.2万亿元的投资,是有力的指引,结合我国通信网络质量急需提升的现状,未来三年国家通信领域的投资仍将维持在高位。通信行业竞争格局逐渐明朗,建议关注《方案》中明确提出需求的领域里有技术优势的公司。建议从四角度掘金产业链后市机会:1.光纤光缆:亨通光电、中天科技、通鼎互联等;2.光器件:光迅科技、博创科技、天孚通信等;3.基站:中兴通讯、烽火通信、通宇通讯等;4.CDN:网宿科技、光环新网等。

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【2017-01-06】【出处】中国证券网
盘面追踪:4G板块快速震荡回落 天源迪科跌9.80%
  4G板块快速震荡回落,天源迪科跌9.80%、中科创达跌8.07%、新易盛跌3.89%、中富通跌3.69%、神宇股份跌3.60%、华星创业跌2.57%、光迅科技跌2.38%、信维通信跌2.31%、博创科技跌2.24%、科信技术跌2.22%、富春通信跌2.05%。

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【2017-01-03】【出处】中信建投
华星创业(300025)收购互联港湾 坚定转型IDC、云计算 确定性成长可期
    收购互联港湾,布局IDC,云计算
    公司购买互联港湾51%的股权已完成工商变更登记,交易金额约为39780万元。互联港湾业绩承诺,2016-2018年的净利润分别为4050万元、6900万元、9300万元。
    互联港湾三条主线布局云计算:1)加速扩建IDC机房,为云计算的发展奠定物理基础。互联港湾目前在北上广运营10000台机柜,其中2015年自建约2000机柜,自2016年期加速扩张规模,2016年底自建机柜达约5000,预计到2017年再增加至7000到10000台机柜;2)国内抢先布局SDN网络架构,为未来云计算拉动的流量爆发提供技术保障。传统IDC随着规模增大,会出现效率低下、带宽资源浪费等问题,SDN则是解决此类问题的主流技术。公司在国内率先实现了将SDN架构应用到全国几十个城市数据中心的互联广域网络。3)合作行业内领先企业提前布局混合云。混合云是未来云计算的主流趋势之一,公司合作国内领先的私有云服务商品高云共同推出业内领先的混合云体系,涵盖混合云管理、自动化运维、监控告警、自服务IT和持续交付等功能,可支持异地多中心和异构网络架构,实现业务的全方位管控。
    公司收购互联港湾,转型IDC、云计算领域。互联港湾本身在云计算领域具有技术、资源优势,结合公司的资本、技术协同,“IDC+SDN+云计算”的一体化布局,差异化竞争有助于公司未来在云计算领域脱颖而出。
    传统主业保持稳定发展
    1)4G网络加快发展,拉动传统主业稳定发展。国内4G建设已经从强调覆盖阶段进入到比拼速率和服务阶段,网络质量显得更重要,进而拉动对网优市场的需求。
    2)市场竞争加剧,有望受益于市场集中度的提升。目前国内第三方网络优化服务提供商数量众多,规模小,同质化程度严重,基本处于完全竞争状态。公司作为行业龙头,一方面通过并购将主业拓展至完整产业链,另一方面具有客户和资源优势,预计未来会受益于市场集中度的提升。且对比近年来同行业的几家公司来看,确实存在这种趋势。
    3)积极开拓海外市场。公司从2015年初开始筹划海外市场业务,依托与华为、中兴等设备商的合作,向海外提供技术服务。截止2015年底,公司业务覆盖8个国家,实现业务收入874万元。2016年公司进一步加大海外工程拓宽力度,上半年成立了香港公司专门负责对接海外网络优化维护工程。
    投资建议及评级
    受益4G市场的高速扩张,拉动网优需求,传统主营业务有望保持稳定。收购互联港湾,正式进入IDC和云计算领域,布局"云+管"一体化业务。同时,公司旗下并购基金将继续围绕IDC、SDN网络、云计算和大数据等领域进行投资和并购,与上市公司进行业务和资本的协同布局。
    考虑互联港湾51%股权对公司利润的贡献,我们预测公司16-18年净利润为0.90亿、1.25亿、1.37亿元.公司的市值为45.42亿元,对应的2016-2018年PE为50X、36X、33X。我们看好云计算行业的发展大趋势,认可公司的布局,并判断公司与互联港湾的业务与资本协同将继续深入。综合考虑公司的市值和估值水平,给予买入评级,继续重点推荐!
    风险提示:1、网优业务竞争进一步加剧;2、新业务发展不达预期;3、公司整合进度慢于预期。
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【2016-12-12】【出处】国泰君安
华星创业(300025)依托互联港湾DCI网络 打造混合云龙头
    首次覆盖,给予“增持”评级,给予目标价17元。我们认为,混合云时代,DCI 网络服务能力将构成核心竞争力,而市场普遍忽视这一点。公司拟收购互联港湾,是国内领先的DCI 服务提供商,将助力公司打造混合云服务龙头。预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.21元/0.28 元。参考A 股可比云计算公司,并考虑到并购标的带来的溢价,给予公司81 倍PE,目标价为17 元,距离当前价位53%空间,建议“增持”评级。
    DCI 网络服务能力是混合云服务商的核心竞争力。混合云是助推IDC互访流量快速爆发从增速看,2014-2019 年IDC 互访的流量增长最快,复合增速为31%,是未来网络流量的新增长引擎。随着混合云的快速推进,传统IP 网络构架带宽效率低、性能较差、业务部署周期长等的问题日益突出。DCI 网络能够为混合云提供IDC 直连服务,是核心网络服务能力。
    公司收购互联港湾,提前布局DCI 服务,具备混合云服务的核心竞争力。互联港湾IDC+SDN 服务有效的解决了客户一地部署全球覆盖的业务需求,目前已经在北京、上海、广州拥有自主的独立的BGP网络,在全国拥有MPLS 骨干网。公司具备为多地IDC 提供互联的能力,使得公司能以较强的优势切入混合云服务市场。
    催化剂:互联港湾混合云服务迅速放量。
    风险提示:传统业务市场竞争加剧,并购标的业绩不达预期。
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【2016-12-01】【出处】中泰证券
华星创业(300025)坚定转型云计算 构建互联云生态
    转型之路逐渐清晰,网优龙头全力进军云计算。华星创业是国内通信网络技术服务行业的龙头企业,业务范围涵盖网络建设、网络维护及网络优化三个细分领域。由于网络服务行业的技术壁垒不高,很难形成差异化的竞争优势,限制了公司进一步做大做强的步伐。前期公司多次尝试切入其他领域,包括意向收购公众信息进军驻地网、通过产业基金布局IDC 云计算领域等,并没有形成清晰的转型思路。但是由于公众信息光纤到户项目进度未达预期,公司决定终止对其收购,并几乎同时开启了现金收购互联港湾的进程,反而使得华星创业原本较为模糊的转型路线变得清晰起来,云计算将成为公司未来发展的重点:借助SD-WAN 打造国内差异化混合云服务:互联港湾与国内SDN 创业公司-大河互联合作,打造国内第一张基于SDN 技术的-广域DCI 网络,为IDC/混合云用户打造了稳定、灵活和弹性的SDN-DCI 网络,为最终用户建立有差异化的混合云服务。
    行业趋势:混合云市场未来有望占主导,DCI 网络或成为下一代骨干网。近年来数据流量的持续爆发增长驱动IDC 市场规模快速扩张,而数据流量由传统数据中心转向云数据中心的趋势使得传统IDC 服务商不得不向云服务商升级。由于混合云融合了公有云和私有云的综合优势,未来混合云有望在整个云计算市场中占据主导地位。与此同时,IDC 互访流量的快速增长使得骨干网难以承压,通过建设DCI(数据中心互联)网络,将IDC 互访流量进行分流是解决这一问题的有效方法。DCI 网络有望和传统骨干网一起组成下一代骨干网,整体网络的利用效率将得到显着提升。
    互联港湾:“IDC+DCI+SDN”抢占混合云市场,连横合纵构建混合云生态。基于对行业发展趋势的精准判断,互联港湾一边扩充IDC 规模,一边在北上广三地建立了DCI-SDN 网络,同时互联港湾还和品高云携手推出了业内领先的混合云体系,助力客户快速构建满足自身高速发展和稳定运营的IT 体系。此外,传统行业对信息化升级的需求为互联港湾进军垂直领域带来了绝佳的契机。未来两年互联港湾将寻找深耕细分行业的集成商作为合作伙伴,通过合作的模式共同帮助传统企业实现其对信息化的诉求,基于现有平台打造一个涵盖多个垂直细分领域的混合云生态圈。
    盈利预测与投资建议:6个月目标价16.33元,首次覆盖给予"买入"评级
    我们预计2016~2018年公司的备考净利润分别为0.82亿元、1.40亿元和1.82亿元,对应摊薄EPS分别为0.192元、0.326元和0.424元。考虑到公司建立的DCI-SDN网络具有稀缺的技术优势,我们给予公司一定的估值溢价,2017年50xPE,目标市值70.0亿元,对应目标价16.33元,首次覆盖给予"买入"评级。
    风险提示:1)业绩增速不达预期;2)标的公司盈利不达预期
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【2016-11-29】【出处】全景网
华星创业(300025):移动通信技术服务市场竞争激烈 毛利率下降
  全景网11月29日讯 有投资者在全景网投资者互动平台上向华星创业(300025)询问,请问是否今年公司生意不好做?碰到了什么困难?明年这个情况会更严重吗?
  华星创业回应,移动通信技术服务市场竞争较为激烈,合同价格下降,导致公司整体毛利率有所下降。

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【2016-11-21】【出处】光大证券
华星创业(300025)终止收购公众信息 围绕互联港湾转型之路继续推进
    事件:
    公司发布公告,董事会审议通过《关于终止重大资产重组事项及签署<终止重大资产重组协议>的议案》,将终止收购公众信息,并承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。
    确定终止收购,外延转型之路继续
    由于公众信息未能按计划筹集资金,导致光纤到户项目进度未达预期,2016 年业绩完成存在不确定性。公司主动终止该收购事项,并承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。公司将继续定位互联网基础设施运营,外延式转型之路将继续推进。
    互联港湾承载转型主体,IDC 云计算继续推进
    互联港湾承诺16-18 年净利润4050 万、6900 万元和9300 万元,预计收购其51%股权事项将于年底完成。自2015 年并购基金收购其51%股权以来,互联港湾业务拓展顺利,预计年底机柜数量可达5000-6000 台。其通过对数据中心的DCI 化改造和城域间SDN 化降低运营成本,同时主动优化客户结构提升议价能力,产品及服务持续保持高毛利率。我们认为其技术部署符合云计算发展方向,看好其成长前景。
    网优市场集中度不断提升,盈利长期将趋于平稳
    网优行业趋向集中化,公司作为网优龙头企业,将受益于市场集中度提升,未来网优主业营收将继续保持增长,但市场竞争仍激烈,该业务长期盈利将趋于平稳。
    维持“增持”评级,目标价14 元
    假设年底完成对互联港湾 51%股权的收购,预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.21 元、0.33 元和0.38 元,对应PE 分别为57X/37X/32X,考虑到互联港湾业绩成长良好,我们看好公司围绕其在云服务领域布局的市场前景,维持“增持”评级,目标价14 元。
    风险提示:
    标的公司盈利不达预期的风险,新业务拓展不及预期的风险。
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【2016-11-18】【出处】中国证券网
华星创业(300025)终止重大资产重组事项
  中国证券网讯(记者 陈天弋)华星创业17日晚公告,鉴于目前标的公司深圳公众信息技术有限公司资金未足额筹措到位,导致光纤到户项目的施工进度未达预期,2016年业绩完成存在不确定性,双方友好协商同意终止本次重大资产重组。
  公司承诺至少一个月内不再筹划重大资产重组事项。

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【2016-11-18】【出处】中国证券报
华星创业(300025)终止重大资产重组
  华星创业11月17日晚公告称,鉴于公众信息公司资金仍未足额筹措到位,导致光纤到户项目的施工进度未达预期,2016年业绩完成存在不确定性,双方友好协商同意终止本次重大资产重组。
  公司此前公告,拟通过发行股份的方式,购买深圳公众信息技术有限公司100%股权。

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【2016-11-15】【出处】安信证券
华星创业(300025)收购互联网港湾 云计算转型迈出重要一步
    公告摘要:公司公告,11 月11 日,董事会审议通过《关于收购北京互联港湾科技有限公司51%股权的议案》(简称),拟以现金方式购买任志远持有的互联港湾的2.55%股权和华星亚信持有的互联港湾48.45%股权,合计51%互联港湾股份,交易价格合计3.978 亿元。
    互联港湾拥有全网IDC 和ISP 牌照,北上广多线BGP 网络(三大运营商+五大专网),云计算领域黑马。在国内租用超过20 个A 类IDC 机房,未来两年北上广机柜将进入的高速增长期,混合云层面与亚马逊、阿里云等互联,满足客户定制化的需求,率先在云计算领域发展新的模式。与大河云联合作,国内第一个正式商用的SD-WAN 云网一体化解决方案CanalON 成功上线。配合混合云战略,SD-WAN 将动态按需的网络和云计算能力提供给企业用户,IDC+SDN 是互联港湾能够快速抢占IDC 市场的独特优势。
    收购互联港湾,重点布局IDC+SDN+云计算领域。互联港湾100%股权整体作价7.8 亿元。此次交易完成后上市公司将持有互联港湾51%股权,后续有望进一步完成剩余股权收购。互联港湾承诺2016-2018 年扣非后归属净利润分别不低于4,050 万、6,900 万、9,300 万。通过此次并购,华星创业将业务领域从单一的基础移动通信业务服务拓展到IDC 及其增值服务、云计算服务,产业布局更加全面。基于华星创业的运营商资源和港湾的技术优势,双方协同效应明显。
    IDC 运营服务市场空间巨大,区域集中明显。中国IDC 圈数据显示,2008-2015年中国IDC 市场规模增长了将近13 倍,年均增长率超过35%,2015 年中国IDC 市场规模达518.6 亿,同比增长39.6%。其中云计算、大数据业务、互联网客户需求增加等因素导致了IDC 市场规模的快速增加。同时,随着物联网、智慧城市建设和第三方平台技术的应用持续深化,未来云计算将会有良好的发展空间。中国专业IDC市场存在较明显的区域集中度,未来几年北京、上海等一线城市及其他经济发达地区专业IDC 市场仍将保持较快增长,将占据更大的市场份额。
    投资建议:华星创业网络优化主业受益于4G/5G 网络规模扩大,在激烈竞争中业务保持平稳,资本运作积极进行转型升级,逐步由通信技术服务商延伸为通信、互联网基础设施运营商,在IDC 运营服务、云计算领域有较大的成长空间。我们预计公司2016 年-2018 年的备考EPS 分别为0.31 元/0.42 元/0.54 元。买入-A 的投资评级,目标价为20.00 元。
    风险提示:网络优化市场竞争加剧;并购转型不达预期
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【2016-10-18】【出处】金融投资报
大盘午后跳水机构抛售加剧
    两市17日高开低走,成交量持续放大。个股普跌背景下,两市涨停个股有所减少。龙虎榜中,机构买入意愿大幅降低,抛售个股数量明显增多。
    三股被机构抛售
    华星创业 (300025)17日因跌停上榜,买入席位中出现两家机构合计买入2114万元。卖出席位前五位则均被机构占据,合计卖出金额高达15141万元。可以看到,在利空消息打压下华星创业大幅低开后继续震荡走低,尾盘跌停板被封死,成交量出现数倍放大。龙虎榜显示机构投资者集中卖出是导致华星创业放量跌停的主要原因之一。按17日成交均价计算,卖出席位中出现的五家合计卖出约1200万股,占该股流通股本超过3%,主力资金开始出现明显减仓痕迹。
    锡业股份 (000960)17日因涨停上榜,买入席位前五位均为营业部,合计买入占当日成交10%。卖出席位中出现两家机构合计卖出7727万元。可以看到,锡业股份17日直接在涨停板开盘,虽然盘中一度出现震荡,但多头仍顽强将涨停板封死,成交量出现翻番放大。短线资金追捧是导致锡业股份强势涨停的主要推手,而机构投资者则趁机逢高减持。按17日成交均价计算,卖出中出现的机构合计卖出540万股,占该股流通股本不足1%,主力资金开始小幅减持锡业股份。
    丰东股份 (002530)17日因涨停上榜,买入前五位均为营业部,合计买入占当日成交43%。卖出席位中出现三家机构合计卖出3577万元。可以看到,沿短线均线震荡走高的丰东股份开始加速上攻。17日该股低开高走,最终涨停收盘,股价刷新历史新高,成交量放大明显。短线资金买入十分集中,而机构投资者则在历史高点出手减持。按17日成交均价计算,卖出中出现的机构合计卖出100万股,占该股流通股本不足1%,主力资金逢高小幅减持丰东股份。
    成都游资热炒佳电股份
    佳电股份 (000922)17日因涨停上榜,买入席位前五位均被营业部占据,合计买入占当日成交58%,买入十分集中。卖出席位同样由五家营业部组成,但卖出力度明显较买入分散,合计占当日成交15%。可以看到,前期强势震荡的佳电股份在利好消息推动下17日出现明显异动。该股早盘大幅高开后直线飙升,开盘一分钟股价便封死涨停板。龙虎榜显示,场内活跃资金席位华泰证券台州中心大道买入居首,成都本地营业部方正证券成都高升桥路、华泰证券成都天府新区正东中街等纷纷现身买入,短线资金集中买入是推动佳电股份强势涨停的主要推手。

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【2016-10-18】【出处】中国证券报
华星创业(300025)跌停 机构席位卖出
  受到连续利空因素冲击,华星创业昨日股价跌停于12.37元,机构席位集体出逃;换手率为12.84%;成交额为5.46亿元,环比明显放量。
  龙虎榜数据显示,昨日卖出华星创业金额最大的前五名均为机构专用席位,卖出金额分布于2107万元至5523万元之间不等;相对而言,买入金额最大的前五名中,第一名和第五名也均为机构专用席位,但金额分别为1493万元和621万元。
  消息面上,日前华星创业发布业绩预告,预计2016年1-9月份实现归属于上市公司股东的净利润3315万至4262万元,同比下降30.00%至10.00%,对公司股价构成利空。公司表示,本报告期,移动通信技术服务市场竞争较为激烈,合同价格下降,导致公司整体毛利率有所下降。不仅如此,公司还中止了重大资产重组,表示就本次交易向中国证券监督管理委员会提出行政许可申请后,本次交易标的未能按计划筹集资金,导致光纤到户项目进度未达预期,2016年业绩完成存在不确定性。而且,未来重启重组事宜存在不确定性。
  分析人士指出,弱市重质,机构席位的出逃可能造成股价短线低迷震荡,投资者不宜急于介入。

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【2016-10-17】【出处】中国证券网
盘面追踪:4G板块弱势震荡 华星创业跌8.88%
  4G板块弱势震荡,华星创业跌8.88%。
  4G板块弱势震荡,华星创业跌8.88%、光迅科技跌3.88%、信维通信跌3.65%、亨通光电跌2.20%、吴通控股跌1.87%、大富科技跌1.87%。

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【2016-10-12】【出处】华创证券
华星创业(300025)网优龙头积极转型 进军驻地网 布局IDC蓄势待发
    1.收购公众信息,切入驻地网运营与智慧社区
    公众信息主营业务为社区信息化基础设施的投资、管理和维护,以社区光纤到户为主,并在此基础上为智慧社区增值服务提供解决方案。投资建设光纤到户主要包括三种模式:存量居民社区光纤网络设施改造、城中村光纤改造及新建增量楼盘光纤到户建设和运营商共建模式。其中就存量改造,公众信息与已与广东联通签订350万户光纤接入共建合作计划。根据公众信息的业绩承诺,2016-2019年公众信息净利润将达到4518万元、1.15亿元、1.57亿元、2亿元。
    2.旗下基金收购互联港湾,率先部署全国SDN网络,奠定公司未来几年高速发展竞争壁垒
    2015年华星创业通过并购基金收购北京互联港湾51%股权,正式进去IDC领域。互联港湾,在北上广共有超过2000个机柜,预计互联港湾2016年将新增加到4000个机柜,2017年再增加到10000个机柜。与此同时,互联港湾在国内领先部署了全国的SDN网络,可提供给客户弹性网络交付为,这为满足未来VR直播,4K内容等更高网络带宽要求提供了保障,确保公司未来几年的高速发展。
    3.新老业务期待协同效应
    华星创业收购公众信息、旗下并购基金收购互联港湾,完成从基础通信技术服务商到互联网基础设施服务商的转型。收购公众信息后,公众信息可协助华星创业进一步拓展业务机会巨大的广东市场,包括网络建设、网络优化和网络维护等;华星创业也可协助公众信息在全国其他省市拓展光纤到户业务。
    4.投资建议:
    我们预测公司16-18年净利润为1.70亿、2.50亿、3.00亿元,考虑到公司的收购及增发摊薄,公司目前对应的市值为72.7亿,对应的2016-2018年PE为42.8X、29.1X、24.2X。我们看好公司互联港湾在云计算行业中对SDN的布局,综合考虑公司的成长性和估值水平,给予推荐评级!
    5.风险提示:
    (1)对大客户依赖的风险;
    (2)应收账款过高带来的坏账风险;
    (3)公司快速发展带来的管理风险;
    (4)技术和产品更新风险;(5)专业技术人员流失的风险。
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【2016-10-11】【出处】兴业证券
华星创业(300025)SDN-WAN获突破 IDC+SDN+云计算战略开花结果
    投资要点
    事件:近日,公司子公司互联港湾和与DAHO联合宣布,国内第一个正式商用的SD-WAN云网一体化解决方案CanalON成功上线。
    主要观点:
    1) IDC+SDN战略逐步落地。此次公司联合推出的CanalON方案是国内首次将SDN架构应用到全国几十个城市数据中心的互联广域网络,是目前中国最大的在线正式运行的软件定义数据中心广域网络,打开了又一个重要的SDN部署商用场景。
    2) 占据SD-WAN先发优势,未来前景广阔。SD-WAN可广泛应用于数据中心之间、公有云、私有云、混合云等多种数据中心和云互联场景。能提供按需的网络和云计算能力给用户,并且网络具有灵活定制、运营可视、智能调度、成本低、配置自动化等优点。我们认为,SD-WAN是互联港湾能够快速抢占IDC市场的独特优势,公司IDC+SDN+云计算一体化的战略布局前景广阔。
    3) 内生外延双主线。公司拟收购公众信息进军驻地网,逐步转型运营,根据光纤接入用户数,我们认为有望超额完成业绩对赌。另外,作为行业龙头,随着集中度提升,主业网优呈稳定增长态势。
    4) 互联港湾拥有全网IDC和ISP牌照,同时是国内独家拥有北上广BGP网络,叠加全国MPLS骨干网资源,可提供多元化IDC增值服务和云服务。而且公司后续布局外延预期强烈,更值期待。
    5) 盈利预测与估值:预计16-18年EPS分别为0.38、0.66和0.84元,重申"增持"评级。
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