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史丹利[002588] 经营分析

			☆经营分析☆ ◇002588 史丹利 更新日期:2017-06-01◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】
          【4.关联企业经营状况】★

【1.主营业务】
复合肥料的研发、生产、销售,以及种植产业链的开发与农业服务业务。


【2.主营构成分析】
【截止日期】2016-12-31
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
制造业(行业)                 537118.47   140736.11       26.20       86.23
原料化肥销售(行业)            85769.59     1846.64        2.15       13.77
合计(行业)                   622888.06   142582.75       22.89      100.00
─────────────────────────────────────
硫基复合肥(产品)             113526.83    27665.30       24.37       18.23
氯基复合肥(产品)             351643.59    91417.92       26.00       56.45
BB肥及其他(产品)              71948.05    21652.90       30.10       11.55
原料化肥销售(产品)            85769.59     1846.64        2.15       13.77
合计(产品)                   622888.06   142582.75       22.89      100.00
─────────────────────────────────────
东北地区(地区)                59164.64    12104.55       20.46        9.50
华东地区(地区)               161876.64    41462.99       25.61       25.99
华北地区(地区)                79079.59    21035.20       26.60       12.70
华中地区(地区)               107539.81    21224.86       19.74       17.26
其他地区(地区)               215227.38    46755.16       21.72       34.55
合计(地区)                   622888.06   142582.75       22.89      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2016-06-30
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
制造业(行业)                 272534.36    75569.78       27.73       90.26
其他业务(补充)(行业)          29406.89     6682.84       22.73        9.74
合计(行业)                   301941.25    82252.62       27.24      100.00
─────────────────────────────────────
硫基复合肥(产品)              54851.89    13863.30       25.27       18.17
氯基复合肥(产品)             181294.80    48005.21       26.48       60.04
其他(产品)                    36387.67    13701.27       37.65       12.05
其他业务(补充)(产品)          29406.89     6682.84       22.73        9.74
合计(产品)                   301941.25    82252.62       27.24      100.00
─────────────────────────────────────
东北地区(地区)                40749.50    10743.81       26.37       13.50
华东地区(地区)                72691.71    20759.98       28.56       24.07
华北地区(地区)                49093.16    14501.27       29.54       16.26
华中地区(地区)                52128.65    13412.45       25.73       17.26
其他地区(地区)                57871.34    16152.26       27.91       19.17
其他(补充)(地区)              29406.89     6682.84       22.73        9.74
合计(地区)                   301941.25    82252.62       27.24      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2015-12-31
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
复合肥制造业(行业)           634569.06   147693.77       23.27       90.13
原料化肥销售(行业)            69499.40     5131.52        7.38        9.87
合计(行业)                   704068.46   152825.30       21.71      100.00
─────────────────────────────────────
滚筒硫基(产品)                67110.11    13658.05       20.35        9.53
滚筒氯基(产品)               330901.86    75446.04       22.80       47.00
高塔硫基(产品)                30715.51     6822.14       22.21        4.36
高塔氯基(产品)               126829.14    28888.88       22.78       18.01
原料化肥销售(产品)            69499.40     5131.52        7.38        9.87
其他(产品)                    79012.43    22878.66       28.96       11.22
合计(产品)                   704068.46   152825.30       21.71      100.00
─────────────────────────────────────
东北地区(地区)                63631.26    12738.98       20.02        9.04
华东地区(地区)               195922.94    49059.10       25.04       27.83
华北地区(地区)                86625.91    22903.89       26.44       12.30
华中地区(地区)               123174.67    24019.06       19.50       17.49
其他地区(地区)               234713.68    44104.26       18.79       33.34
合计(地区)                   704068.46   152825.30       21.71      100.00
─────────────────────────────────────

【截止日期】2015-06-30
项目名                        营业收入    营业利润   毛利率(%)  占主营业务
                              (万元)       (万元)              收入比例(%)
─────────────────────────────────────
制造业(行业)                 315160.73    72921.66       23.14       94.46
其他业务(补充)(行业)          18477.54     2709.21       14.66        5.54
合计(行业)                   333638.27    75630.87       22.67      100.00
─────────────────────────────────────
高塔氯基(产品)                67245.62    16152.93       24.02       20.16
高塔硫基(产品)                16131.99     3898.87       24.17        4.84
滚筒氯基(产品)               149037.99    36254.33       24.33       44.67
滚筒硫基(产品)                32990.74     6693.62       20.29        9.89
其他(产品)                    49754.40     9921.91       19.94       14.91
其他业务(补充)(产品)          18477.54     2709.21       14.66        5.54
合计(产品)                   333638.27    75630.87       22.67      100.00
─────────────────────────────────────
东北地区(地区)                40942.37     8579.77       20.96       12.27
华东地区(地区)                92565.29    22684.12       24.51       27.74
华北地区(地区)                56715.26    14164.87       24.98       17.00
华中地区(地区)                58115.00    12284.97       21.14       17.42
其他地区(地区)                66822.81    15207.93       22.76       20.03
其他(补充)(地区)              18477.54     2709.21       14.66        5.54
合计(地区)                   333638.27    75630.87       22.67      100.00
─────────────────────────────────────


【3.经营投资】
【公司经营情况评述】
【2016年年报】
    一、概述
    2016年,是复合肥行业经营较为艰难的一年,由于粮食价格下降、种植业需求不旺、原材料价格持续低迷等因素影响,行业整体效益有所下滑。同时,复合肥行业税收、运输、用电、用气等优惠政策相继取消,环保督察力度不断加大,复合肥企业经营压力陡增。2016年,公司在董事会的领导下,积极采取措施应对经营压力,努力探索转型谋求长远发展。公司持续加强品牌建设、夯实渠道基础、研发新型产品、完善产品结构。报告期内,公司受行业效益下降因素的影响,经营指标有所下降,但公司经营管理依旧平稳运营。
    报告期内,公司实现营业总收入623,714.26万元,同比下降11.49%,实现营业成本480,305.32万元,同比下降12.87%,管理费用40,954.99万元,同比增长2.60%,销售费用49,052.07万元,同比增长6.15%,财务费用-1,127.95万元,同比增长58.88%,实现营业利润53,753.65万元,同比下降22.96%,实现利润总额59,187.04万元,同比下降21.68%,归属于上市公司股东的净利润51,253.47万元,同比下降17.36%。
    报告期内,公司主要业务的经营情况如下:
    1、复合肥营销与品牌建设方面
    2016年,公司继续以“深耕市场基础、深化渠道变革、深挖产品潜力”为指导思想,坚定不移的实施“品牌强企”战略。营销上,公司通过渠道下沉、终端拉动、模式先导、一地一策、渠道精耕等方式,确保了公司营销工作的持续推进。品牌上,公司将“史丹利”、“三安”作为战略品牌,“第四元素”作为高端子品牌,通过品牌与产品的分类与组合,形成了清晰的品牌规划和产品序列。渠道上,公司坚持“双品牌双渠道”,战略品牌进一步实行重点区域的渠道下沉和密集分销,高端子品牌努力开拓渠道覆盖面广度。报告期内,公司一级经销商达3000多家,其中“第四元素”品牌一级经销商已达1000多家。
    2016年,公司继续加强央视黄金时间段-央视天气预报特约广告投入,同时在山东、河南等7大卫视同步进行广告投放,独家冠名《吉尼斯中国之夜》,继续打造品牌行业高度。同时,扶余公司投产演唱会、定西姚基金希望小学、中微量元素学术会议、单株131个西瓜成功打破吉尼斯世界纪录、成功签约郎平等活动,有力配合了公司品牌推广。
    2、农业服务方面
    2016年面对着严峻的行业形势,为满足市场对优质、多样、个性产品及服务的需求,寻求新的利润增长点,农业公司与世界农作物病虫害生物防治和生物授粉行业导航者荷兰科伯特生物系统有限公司签署合作协议,推出全新经济作物解决方案-“特利”系列,该系列包含营养型产品、功能型产品、熊蜂授粉。其中功能型产品与熊蜂授粉是农业公司与荷兰科伯特生物系统有限公司合作研发的全新产品,旨在解决作物营养与作物健康问题,使作物更为优质、高产,食物更为安全、健康。荷兰科伯特生物系统有限公司是世界农作物病虫害生物防治和生物授粉行业的领航者,一直致力于有益生物的持续研究和生产,不断完善生物解决方案,为种植者提供全套的生物解决方案。
    3、产业协同方面
    公司在2016年以自有资金人民币1.5亿元收购安徽恒基种业有限公司35%股权。安徽恒基种业有限公司是一家现代化的种子企业,主要从事种子的培育、经营业务。公司本次收购恒基种业部分股权,在战略上,旨在进一步实施公司战略规划,整合种植产业链资源,完善农资一体化服务平台,在业务上,双方将进行品牌共宣、渠道共享,开展“种肥一体化”方案的研究、开发、示范、推广,实现“良种良肥良法”配套技术的应用,从而实现优势互补,提升公司整体竞争力。
    4、研发方面
    公司坚持以技术为先导,实施创新驱动发展战略。2016年,公司继续加大研发投入,新型肥料开发、肥料应用与效果评价等综合研发体系初步构建,在硝基复合肥、水溶肥、生物肥、缓释肥、海藻肥等的研发方面取得了新进展。在报告期内,公司推出劲素十大经济作物专用肥系列新产品、稳定性肥料新产品,首创作物经理制,承担国家重点研发计划1项,山东省重点研发计划2项,与美国Agsource实验室、ThorntonLaboratories进行技术合作,运用成熟的管理模式建立土壤检测数据库,帮助广大用户进行精准施肥,降低种植成本,提高肥料利用率,从而为产品研发创新发展奠定基石。2016年,由公司申报完成的“基于高塔熔体造粒关键技术的生产体系构建与新型肥料产品创制”项目获得国家技术发明奖二等奖。
    5、生产基地建设与生产方面
    2016年,公司继续坚持布局全国,积极推进在建项目的建设。报告期内,公司“吉林扶余60万吨/年新型生物、缓控释复合肥项目”建设完毕并投入生产,“甘肃定西50万吨/年功能性专用复合肥项目”部分已投产。2016年,公司对工艺持续进行优化,对设备及时进行技术更新与参数调整,以提高生产效率和产品品质。项目的建设及生产的技术升级改造,加快了公司产能的释放,促进了产品品质的提升。
    6、成本管控方面
    2016年,国内单质肥行业产能过剩依然严重,单质肥价格在底部区间起伏波动较大。公司认真分析原材料市场变化,及时跟踪原材料价格波动,调整原材料采购策略,根据原料价格变化合理调整库存,保证生产的同时控制采购成本。2016年,公司继续扩大原料贸易业务,采用多种贸易形式,增加贸易收益。
    7、金融财务方面
    2016年,公司继续推进全面预算管理,合理控制费用,有计划地进行资金调配,在保证正常生产经营的前提下,适度利用闲置自有资金进行投资理财,提高了财务管理水平,增加了财务收益。小额贷款公司持续拓宽业务渠道,积极参与公司农业服务体系的建设,为种植大户和农业合作社提供适当的资金支持。2016年,小额贷款公司累计发放贷款2.04亿元,发展客户132个。
    8、信息化建设方面
    2016年,公司加快工业化与信息化建设深度融合。报告期内,公司先后完成了农业服务平台、高效管理平台、采购共享平台等项目,实现了公司数字化集群管理,积极构建了网络媒体多样平台,提高公司的运维效率。
    9、管理方面
    公司持续优化集团管控模式,结合上市公司治理、内控规范等要求,健全完善制度、流程、标准,规范检查体系,优化提升管理水平。此外,在全公司范围内开展总裁质量奖评选、安全排查整改等活动,以提升产品质量、安全生产等方面管理水平。
    二、公司未来发展的展望
    (一)行业竞争格局和发展趋势
    1、复合肥行业与单质肥行业之间的竞争
    复合肥相对于单质肥,具有养分含量高、长效均衡、省工省时等优点,对于平衡施肥,提高肥料利用率,促进作物的高产稳产有着十分重要的作用,近些年复合肥被越来越多农民的认可和使用。复合肥是由两种或两种以上单质肥加工制造而成,使得复合肥比一种单质肥的售价要高。2016年,受粮食价格下降、种植业需求不旺等因素影响,农民种植投入产出比降低,使用复合肥增产的效益无法覆盖和超过复合肥与单质肥的差价。从成本角度考虑,农民更容易选择价格较低的单质肥使用。
    这使得复合肥与单质肥之间的竞争愈加激烈。
    从发达国家的农业发展来看,复合化率的提升是农业种植发展的有效指标。相较于单质肥,施用复合肥更科学,而且对土壤更有改善的作用。
    2、复合肥规模性企业和中小企业之间的竞争
    随着复合肥行业的不断发展,形成了一批具有品牌优势、渠道优势、成本优势、产品优势的规模性企业,规模性企业通过不断扩大优势,市场占有率正不断提升。但由于行业的技术和资金门槛较低,使得行业集中度较低,产能过剩且分散,复合肥行业目前处于规模性企业之间的竞争、规模性企业与中小企业竞争的双重竞争格局下。2016年开始,化肥行业享受了若干年的免征增值税、运输、用电、用气等优惠政策相继取消,环保政策要求的日趋严格,复合肥行业在短期阵痛之余,从长远来将是完全市场化竞争下的优胜劣汰,有利于行业的健康发展。
    3、土地流转和规模化经营将提高农业生产效率
    2016年10月,国家下发了《关于完善农村土地所有权承包权经营权分置办法的意见》,主要指在原有集体土地所有权和农民家庭承包经营权分离基础上,将农民家庭承包经营权分解为承包权和经营权,从而实现三权分置。三权分置有利于土地流转和集约化种植,提高种植效率和效益。
    4、产品结构调整将继续深化
    产品高效化、养分合理化、功能专用化将是肥料发展的趋势,复合肥企业要关注土壤养分供应和作物需求,重视大量元素平衡的同时,更要注重大量与中微量元素平衡以及有机无机的平衡,以提高肥料利用率和环保为目的的产品结构调整将继续深化。
    5、行业整合仍将持续
    2016年,复合肥行业出现了很多如强强联合、横向一体化、纵向一体化的合作或整合案例,在未来行业的整合趋势仍将持续,行业内规模性企业可依据自身规模、资金、影响力等优势形成平台化,为特定群体提供种植一体化全程解决方案,行业内有技术优势或产品优势的中小企业,可依靠优势条件形成专业化模式,为特定区域或作物提供专用肥料和服务。
    (二)公司的发展战略
    1、发展战略
    公司将继续以复合肥业务为核心主营业务,持续探索完善农业服务模式。在复合肥业务方面,公司将继续加强品牌建设、扩宽深耕渠道、完善产品结构,在保证国内业务持续增长的同时,积极探索和开拓国外市场。农业服务方面,农业服务公司采取"自营平台"的操作模式,以自种部分土地作为推广示范田,示范和带动周边种植大户、农业合作社和普通农民。农业服务平台向周边地区的种植大户、农业合作社等提供化肥、种子、农药、农机服务,粮食收储、金融服务等全套作物种植方案和全流程服务。农业服务公司通过合作、自建或联合当地企业共建的方式,建设粮食仓储库容,开展粮食收储、烘干、"粮食银行"、粮食贸易业务。
    2、竞争优势及面临的挑战
    竞争优势:竞争优势详细内容请见本报告第三节公司业务概要/三、核心竞争力分析面临的挑战:随着我国农业政策改革的深入推进,农业种植的调整,土地流转的不断加快,对公司的产品结构、农业服务带来的粘性等均带来一定的挑战。公司将积极采取措施,寻找新的机遇,努力提升综合竞争力(三)2017年经营计划
    2017年,公司将继续夯实复合肥业务基础,巩固复合肥业务优势地位。
    1、营销与品牌方面,公司将继续以"史丹利"、"三安"作为战略品牌,以"第四元素"、"劲素"作为高端品牌,形成中高端品牌产品全覆盖。在肥料产品配方、农作物种植、提高肥料利用率等方面进行升级,适应市场需求,全力实现营销突破。
    2、产品方面:在产品品类方面,公司将继续优化产品结构,从硝基复合肥、水溶肥、生物肥、缓释肥、海藻肥、土壤调理剂、生物防治、生物授粉等方面丰富公司产品,生产出市场需要的各种增值性肥料,扩大公司在新型肥料市场占用率;在产品品质方面,要对公司产品品质进行升级,保证养分的充分吸收,保持土壤肥力,改善作物品质,提高肥料的利用率。
    2017年,公司将重点研发和推广经济作物肥料,加强经济作物用肥地区的市场开发力度,提升公司经济作物肥的市场占有率。
    3、渠道建设方面,公司将继续细分市场,深耕成熟市场,拓展半成熟市场、外围市场,同时,公司持续扁平化渠道,扩大渠道的广度和深度。
    4、农业服务方面:优质的农业服务将成为终端市场竞争的重要组成部分。目前公司已有完整的农化知识与技能培训服务流程与方案,并有一批专业的作物经理开展相关工作。同时公司的销售人员正由单一的销售人员向销售与技术双重人员角色转变,公司销售人员既能销售农资,又能为终端用户提供保姆式服务。2017年公司培养出一批销售人员农业服务的能力,保证公司销售人员公司进一步延伸农业服务产业链,为终端用户提供包括农药、化肥、种子、农机、农技、农服为一体的用户体验,增强终端用户对公司的粘性。同时公司继续在农化服务方面进行升级,与美国Agsource公司进行深入合作,在中国境内推广先进的测土配方、植物检测等技术,运用成熟的管理模式建立土壤检测数据库,帮助广大用户进行精准施肥,降低种植成本;与国外高校进行互派技术人员学习、交流,借助国外先进的肥料应用技术和种植管理经验,提升史丹利农化服务水平,为作物种植提供良好的营养环境和技术支持。
    

【2016年半年报】
    一、概述
    近年来,我国现代农业建设加快推进,农业发展取得巨大成就,同时我国农业面临着诸多矛盾和难题,2016年中央1号文件作出了“推进农业供给侧改革”的战略决策, 从供给侧改革中找出路,是破解我国农业发展中难题、进行转型升级的由之路。
    2016年上半年,国内经济仍呈“新常态”,受化肥行业增值税优惠政策取消、上游原材料行情持续低迷、农产品价格下等多重因素影响,复合肥行业经营压力有所增加,行业竞争愈加激烈。伴随着经营压力的同时,复合肥行业也在发生着积极变化。行业龙头企业逐渐开始寻求转型升级,探索实施新商业模式,以求提升竞争力,行业中小产能逐渐淘汰,行业结构得以优化。
    在复杂的行业形势下,2016年上半年,公司紧紧围绕年初制定的转型升级战略目标,在巩固复合肥优势地位基础上,努力探索优化新商业模式、发现新利润增长点,在复杂的形势下保证经营稳定,在董事会的领导下,通过全体员工的共同努力,公司较好地完成了上半年的工作计划。
    二、主营业务分析
    概述
    2016年上半年,公司实现营业收入301941.25万元,同比增长-9.5%,营业成本219688.63万元,同比增长-14.85%,管理费用18524.20万元,同比增长23.26%,销售费用21478.67万元,同比增长-3.6%,财务费用-753.8万元,同比增长38.58%,实现营业利润44598.18万元,同比增长10.89%,实现利润总额46392.63万元,同比增长13.16%,归属于上市公司股东的净利润37763.08万元,同比增长15.46%。
    三、对 2016 年 1-9 月经营业绩的预计
2016 年 1-9 月预计的经营业绩情况:归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形
归属于上市公司股东的净利润为正值且不属于扭亏为盈的情形
2016 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润变
                                                15.00%   至      25.00%
动幅度
2016 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润变
                                                62,107.88    至  67,508.56
动区间(万元)
2015 年 1-9 月归属于上市公司股东的净利润(万
                                              54,006.85
元)
业绩变动的原因说明       预计归属于上市公司股东的净利润较去年有所增长,但是存在不确定因素。



【4.关联企业经营状况】
【截止日期】2016-12-31
关联企业名称                 营业收入(万元)   净利润(万元)    总资产(万元)
─────────────────────────────────────
史丹利化肥(平原)有限公         105769.52        14435.92        95393.68
司                                                                        
史丹利化肥销售有限公司           511297.05        -5862.34        77129.43
史丹利化肥扶余有限公司            10990.77        -1152.14        50918.25
史丹利化肥当阳有限公司            42144.28         6469.92        46867.75
史丹利化肥贵港有限公司            51531.84         6554.07        45996.41
史丹利化肥遂平有限公司            40544.24         3456.89        40606.03
史丹利化肥宁陵有限公司            43066.77         3945.81        39171.15
史丹利化肥丰城有限公司            15075.22        -1352.63        30492.21
史丹利化肥定西有限公司              413.07        -1136.63        20212.00
临沭县史丹利小额贷款有限            826.19          555.59        11123.26
公司                                                                      
─────────────────────────────────────


			
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