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三维通信[002115] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇002115 三维通信 更新日期:2017-06-10◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
计算机、通信和其他电子设备制造业(共296家)

【截止日期】2017-06-07 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      弘信电子    61.05      239.51      239.51        239.51       40.72
2       三利谱     61.03      180.54      180.54        180.54       59.55
3      圣邦股份    58.38       58.38       58.38         58.38       35.12
4      民德电子    37.76      251.47      251.47        251.47       70.46
5      华锋股份    21.95        6.30      -32.62        -34.42      125.35
6       安居宝     18.26       -5.06      -17.70        -26.47      305.59
7      大华股份    17.70       23.93       43.29         54.13       33.64
8      神思电子    14.84       12.76       -7.39        -16.59      157.50
9       同兴达     14.38        3.58       22.46        339.21       51.91
172    三维通信      0.0         0.0         0.0         -5.14      130.31
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-06-07 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      海康威视    29.5500       72.58       92.29     2144.64     2727.13
2      京东方A     3.9100      339.49      351.53     1327.41     1374.48
3      中兴通讯    20.5900       34.24       41.85      705.06      861.61
4      蓝思科技    29.8100        4.43       26.18      132.06      780.40
5      大华股份    22.0100       17.24       28.99      379.54      638.16
6      立讯精密    28.6700       18.74       21.20      537.23      607.82
7      歌尔股份    19.1300       25.34       30.59      484.69      585.12
8      紫光股份    53.4900        2.06       10.42      110.23      557.53
9      东旭光电    10.1200       29.89       49.40      302.53      499.92
167    三维通信    10.4300        3.43        4.16       35.74       43.42
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【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
─────────────────────────────────────
1      亿联网络   1.8900     33.9500    31302.19      15496.10    14119.94
2      恒为科技   0.9400      3.7400     7291.75       1671.42     1761.89
3      兆易创新   0.6900     13.4600    45237.03       7535.10     6948.90
4       同兴达    0.5300      8.9200    90521.59       5217.49     4641.02
5      金溢科技   0.4800      5.0200    18438.10       3133.82     4261.38
6      光迅科技   0.4600     13.9900   126732.93      10375.35     9647.09
7      汇顶科技   0.3900      6.5400    73145.94      19197.90    17534.80
8      朗科智能   0.3800     10.5700    23997.72       2414.94     2280.89
9      景旺电子   0.3700      7.3800    90463.43      18289.43    15114.16
268    三维通信   -0.020      2.2200    21694.45      -1728.11     -917.10
                       0                                                  
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
300102  乾照光电      7.05    6.10       33.12  12    2.68  15  7598.8   1
                                                 7           9       9    
600745  中茵股份      6.37    4.83      113.17  40   43.72  15  2291.8   2
                                                                     2    
000725  京东方A    351.53  240.29     2137.44   1  218.55   3  2127.5   3
                                                                     6    
002388  新亚制程      4.00    3.82       14.23  21    2.03  18  1573.0   4
                                                 3           1       9    
600460  士兰微       12.47   12.47       52.29  83    5.89  90  1487.6   5
                                                                     2    
002189  利达光电      1.99    1.99        9.24  24    2.07  17  1094.9   6
                                                 5           7       3    
000066  中国长城     29.44   24.91      143.33  33   24.18  28  871.15   7
300340  科恒股份      1.18    0.82       24.03  15    3.25  14  832.21   8
                                                 8           4            
000938  紫光股份     10.42    2.06      368.60   9   77.74   5  696.76   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均              9.01    6.56       73.65       10.52       46.68
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
300628  亿联网络       64.29   5     45.10   2     16.14   2      1.89   1
603496  恒为科技       56.52  17     24.16  19     25.49   1      0.94   2
603986  兆易创新       29.75  12     15.36  55      5.29  12      0.69   3
                               6                                          
002845  同兴达         11.75  26      5.12  16      6.49   7      0.53   4
                               5             9                            
002869  金溢科技       44.37  46     23.11  22      9.51   3      0.48   5
002281  光迅科技       18.27  21      7.61  13      3.34  47      0.46   6
                               3             2                            
603160  汇顶科技       47.35  33     23.97  20      6.21   8      0.39   7
300543  朗科智能       19.88  20      9.50  10      3.66  42      0.38   8
                               2             6                            
603228  景旺电子       32.56  10     16.70  48      5.15  14      0.37   9
                               4                                          
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均               27.95          1.99          1.28          0.08
─────────────────────────────────────


【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-06-10
┌───────┬────────┬───────┬──────────┐
|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |             0.0|           0.0|                1.70|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |             0.0|           0.0|                3.46|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |             0.0|           0.0|               -1.69|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |           -5.56|         11.37|               -2.30|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |             0.0|          6.24|                1.76|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |           -2.86|         41.33|                7.90|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|机构密集调研人工智能 AI站上最强"风口"   |文章日期|2017-05-31|
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    在过去的一周,AlphaGo与柯洁的人机大战持续吸引行业关注。5月|
|      |22日,在与AlphaGo对决的前一夜,柯洁在他的微博上发表了《最后的 |
|      |对决》一文,并表示:"现在的AI进步之快远超我们的想象。"诸如此类|
|      |,人工智能(AI)无疑是今年整个国内互联网产业中最热闹的戏码。    |
|      |    随着人机大战不断升级,资本市场也掀起一股人工智能热。数据显|
|      |示,5月以来,海康威视(002415)共计接待192家机构组团调研,位居|
|      |A股首位。在海康威视调研会上,人工智能业务成为机构关注的焦点。 |
|      |    AI产业链超长                                              |
|      |    无论人工智能技术如何进步,最终还是要落地在行业应用和实际价|
|      |值上。海康威视相关负责人表示,这一波的人工智能在2006年从多伦多|
|      |大学开始起步,到2012年就已经非常热门,这几年成果非常厉害。海康|
|      |威视原来做智能分析,通过建模的方式来实现,2006年后从建模切换到|
|      |人工智能。                                                    |
|      |    目前从语音识别、人脸识别,到火热的无人驾驶,包括百度、联想|
|      |、腾讯、英特尔等在内的国内外企业都在加紧布局人工智能领域。公开|
|      |数据显示,2016年全年,中国在智能硬件方向365个项目即获得了172亿|
|      |的投资,几乎所有的项目融资额都超过一千万美元,平均是五千万美元|
|      |,可见其"热"。其中VR、AR和教育结合已经很成熟了。              |
|      |    《人类简史》、《未来简史》作者、以色列历史学家尤瓦尔.赫拉 |
|      |利,就人工智能的未来发展趋势、算法技术将在何时统治世界做了深入|
|      |解析。他强调21世纪下一浪潮的技术革命将会从根本上改变人类本身,|
|      |人类将会知道怎样更好地控制以及操控,甚至设计人类的身体。尤瓦尔|
|      |.赫拉利认为,未来的科技发展能够让人类跳出有机生物化学的限制, |
|      |正式进入无机体和无机生命的时代,而其中最关键的是生命技术和信息|
|      |技术的结合,他也前瞻性地预测,生物工程和人工智能最终会融为一体|
|      |。                                                            |
|      |    但是调查发现对于这项可以改变人类历史的产业,人们仍然缺乏认|
|      |知。如何利用人工智能加速产业创新?如何借助人工智能,使传统产业|
|      |焕发新生命力?仍是科研之外,更重要的命题。                    |
|      |    市场切入点众多                                            |
|      |    对于目前的人工智能产业化进程,国内科学家有着独到的见解。中|
|      |国科学院自动化研究所模式识别国家重点实验室副研究员薛文芳指出,|
|      |人工智能是一个很大的概念,切入点有很多,比如机器人(300024)和|
|      |智能制造属于硬件方面,软件就属于智慧决策。                    |
|      |    多数机构指出,从人工智能驱动的应用层面看,当前语音识别产业|
|      |化程度最高,自动驾驶汽车和智能投顾处于热点,智能机器人、自然语|
|      |言处理和虚拟个人助手则处于爬坡期,有望在五到十年内取得突破,届|
|      |时将对社会经济产生颠覆式影响。                                |
|      |    在消费金融领域,通过引入大数据、深入学习等人工智能技术,可|
|      |以很好地进行风险防控。以互联网金融消费公司为例,通过以大数据为|
|      |驱动的人工智能手段,利用算法和模型来实现快速识别借款人风险,可|
|      |实现动态申请单、千人千面、数据驱动、自动调档、信用积累等功能,|
|      |在降低风险的情况下快速提供消费贷款服务。                      |
|      |    不过专家提醒,在人工智能时代,一定要顺势而为,重度垂直加上|
|      |专注极致,在自己的行业内一定能够拥抱未来,实现风口上的持续飘着|
|      |而不是摔下来。                                                |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
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|主  题|英特尔发布i9处理器 至尊版18核售价1999美 |文章日期|2017-05-31|
|      |元                                      |        |          |
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|内  容|  TechWeb报道5月31日消息,据国外媒体报道,在当地时间周二的台|
|      |北国际电脑展上,英特尔正式发布了新一代的i9处理器,其中的至尊版|
|      |为18核、32线程,它是为精英PC爱好者量身定做的。                |
|      |    intel-core-x-  新处理器的一个更有趣的特性是,采用了英特 |
|      |尔所称的升级的涡轮增压技术3.0。正如Gordon Mah Ung在他对英特尔 |
|      |的broade处理器的回顾中所展示的那样,涡轮增压技术3.0在所有可用 |
|      |的模型中都确定了一个最佳核心 ,从处理器到处理器不同。处理器可 |
|      |以将CPU密集型的单线程应用程序绑定到一个核心,从而提高整体性能 |
|      |。                                                            |
|      |  最新版本的涡轮增压技术3.0确定了两个最佳内核 ,并再次将最CP|
|      |U密集型的线程分配给它们。这是对游戏和应用程序的一种认可,这些 |
|      |应用能够更好地利用更多的核心。                                |
|      |    不过,并不是每一个处理器都整合了新功能,包括新的六核和两个|
|      |四核x系列处理器。                                             |
|      |  i9至尊版i9-7980XE,即英特尔所称的第一个teraflop桌面PC处理 |
|      |器,将在今年晚些时候上市,售价为1999美元。                    |
|      |  除了至尊版,i9处理器还有另外4个版本,分别为10核、12核、14 |
|      |核和16核,价格从999美元到1699美元。                           |
|      |  英特尔表示,所有这些新的基于skylake的部件将会改进它们的老 |
|      |产品:单线程应用程序的速度提高了15%,多线程任务的速度提高了10%|
|      |  英特尔通过持续提供优于竞争对手的处理器,在个人电脑芯片    |
|      |的市场份额和平均售价都保持在80%以上。它的实力迫使竞争对手只剩 |
|      |下AMD,这家公司在五年内都没有盈利。                           |
|      |  英特尔希望通过新产品加强其在高端个人电脑处理器市场上的优势|
|      |,面对来自AMD的竞争。                                         |
|      |  英特尔估计,虽然PC市场自2011年达到峰值以来,已经下滑了超过|
|      |1亿部,自那以后逐年下降,但是电子游戏爱好者和其他愿意为最佳电 |
|      |脑性能付费的人,代表着一个年增长率高达20%的市场。(小狐狸)   |
|      |                                                              |
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|主  题|俞敏洪:人有哪些能力无法被人工智能取代? |文章日期|2017-05-31|
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|内  容|    提问:俞老师好,现在人工智能越来越发达,人类的很多方面都会|
|      |被人工智能替代。那么人的哪些能力是永远无法被人工智能取代的呢?|
|      |    人工智能的发展对于人类来说是一件幸福的事情。人工智能大    |
|      |据结合在一起,能给这个世界带来无穷的可能性,这种可能性会使世界|
|      |更加丰富、多彩和智能化。如此一来,我们接收数据和信息将会更加便|
|      |捷,并且精确性会不断地提高。                                  |
|      |    人类在过去几万年中,最痛苦的就是各种重复性的体力劳动,而这|
|      |些未来大部分都能够被人工智能取代,比如驾驶汽车和各种重复性的家|
|      |务劳动。这样一来,不仅解放了时间,还解放了生产力。我们可以把时|
|      |间和精力集中用在自己更加感兴趣、更能够创造幸福的事情上,同时也|
|      |能够解放我们的精神,使我们达到身体和精神上的双重自由。        |
|      |    人工智能也会带来一个比较麻烦的问题,因为不是每个人都知道有|
|      |了足够的时间和精力后到底应该做些什么。当人工智能对人类的体力劳|
|      |动和重复性劳动进行大规模取代,人类应该去做什么样的工作才能够继|
|      |续给自己带来丰富的精神和生命充实,是一个重大的挑战。          |
|      |    人类原本的挑战是天天要做无聊、痛苦、重复的体力劳动,现在的|
|      |挑战是我们必须要升级到另外一个层面才能够将自己的时间和精力延展|
|      |在生命的丰富性上,否则你会陷入物质生活丰富却没有事情做的状态,|
|      |生命会变得非常无聊和空虚。                                    |
|      |    讨论到重复性的劳动会被取代,我们同时也认为部分智力性的劳动|
|      |会被取代,尤其是AlphaGo打败了李世石之后。其实我认为这件事情是 |
|      |一个伪命题,为什么?因为像围棋、象棋这样的活动,实际上也是重复|
|      |性的智力劳动。由于大数据的不断收集,未来的人工智能在重复性的智|
|      |力劳动方面一定会比人更加聪明。比如一个人对棋谱的研究,一辈子最|
|      |多大概能研究一万个棋谱,但是AlphaGo能在短短的一两年之内研究几 |
|      |十万个棋谱,把棋谱中最好的下棋方式的数据收集起来去,形成快速反|
|      |应。                                                          |
|      |    未来人类在这种重复性智力劳动上想要跟机器人(300024)去竞争|
|      |是完全不可能的,但是这件事情并不会减少人类的乐趣。未来人类也不|
|      |会与机器人进行围棋大赛,因为人类是不能战胜机器的,但人和人依然|
|      |会下围棋。机器的聪明并不能够减少人与人之间围棋竞争的激励性和乐|
|      |趣。人类创造的比赛性活动、运动型活动,即使人类永远战胜不了机器|
|      |,但人与人之间互相竞争这件事情依然会一如既往有乐趣。          |
|      |    如果有一天,有一个机器人足球队战胜了人类足球队,并不意味着|
|      |阿根廷队和巴西队的比赛就没人看了、就没有乐趣了。把人和猴子放在|
|      |一起比赛爬树是没有意义的。一个刚刚学打乒乓球的小孩与专业运动员|
|      |去比赛没有意义,双方都没有乐趣;但是两个都不太会打乒乓球的小孩|
|      |在一起比赛,会充满乐趣。所以,人类的乐趣并不会因为被智能机器人|
|      |取代就消失。那么什么东西是人工智能无法取代的呢?              |
|      |    第一,人类的想象力。因为你把全世界的文字都输入机器中,即便|
|      |它能检索出来,也无法像人类一样凭空想象出来另外一个故事。比如《|
|      |爱丽丝漫游奇境》、《哈利波特》、《疯狂动物城》这样的故事,机器|
|      |人是想不出来的,只有人类能够想出来。所以,人类能够通过自己想象|
|      |力来进一步创造和丰满世界。                                    |
|      |    第二,人类的独创思维。独创思维是这个世界上原来没有,但人类|
|      |通过自己的思考最终创造出来的新东西。比如人类能够去探索宇宙,但|
|      |靠机器人是做不出来的,必须先由人类去突破思维形成理论,比如"混 |
|      |沌理论"等。尽管科技和智能对研究有很大帮助,但实际上这些都是人 |
|      |类探索精神和独创思维所带来的结果。同时独创思维又与想象力、创新|
|      |能力结合在一起,不断发挥科技能力来为人类服务,使人类不断走向自|
|      |由和幸福。                                                    |
|      |    第三,人类之间有温度的交流能力。机器人也许能跟你对话甚至能|
|      |知道你想要什么,但机器人在某种意义上是冰凉的。当真正的人型机器|
|      |人长久与你在一起生活,甚至恋爱,你会开始产生厌烦情绪,因为他没|
|      |有血肉、没有真正有温度的交流能力。这种交流能力与人类的情感能力|
|      |是紧紧连在一起的。机器人能够把人类的情感输入系统中,通过人工智|
|      |能的方式筛选、判断你现在的情绪,选择怎么进行交流。但是,人类内|
|      |心真正渴望的情感、互相之间的感情交流能力,那种无语凝噎的情感,|
|      |和眉目之间的情愫,人工智能很难达到。                          |
|      |    人工智能是人类科技之大成,是基于大数据而形成的一种极聪明的|
|      |系统。尽管它的学习能力很强,但是它只是对过去东西重复的学习和总|
|      |结。所以,我认为人类有一个重大的能力,就是人类能够通过不断的学|
|      |习和判断,获得独到的思想意识的能力,是人工智能不能达到的。    |
|      |    比如说人工智能不太容易造就一个曹雪芹,也不太容易造就一个毛|
|      |泽东,这些人是独特的个性、人格、学习能力、总结能力所构成的,不|
|      |是人工智能就可以代替的。人工智能无法替代人类的独创能力、想象力|
|      |、情感能力,有温度的交流能力、真正的学习能力和个性发挥能力。我|
|      |认为未来的发展需要人和人工智能的结合,这样就能创造一个丰富多彩|
|      |的、丰满的、幸福的自由境地。                                  |
|      |                                                              |
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|主  题|AI芯片会成为手机厂商争夺下一轮话语权的新|文章日期|2017-05-31|
|      |武器吗                                  |        |          |
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|内  容|    在当下,人工智能越来越热。人工智能技术未来将应用到物联网、|
|      |VR、AR、智能家居、智能硬件等诸多领域,但就目前来看,AI技术应用|
|      |到手机上推动智能手机的性能优化并打破当前创新瓶颈的一大可行的路|
|      |径,也可能是手机厂商未来应用层面以及软硬件优化创新方面的的一大|
|      |热门方向。                                                    |
|      |    当前的一大苗头是苹果在研发AI芯片。据彭博社的Mark Gurman报 |
|      |道,苹果公司正在开发一种用于处理AI任务的定制化芯片。这款芯片可|
|      |以帮助苹果公司在AI市场中占据重要的战略地位。                  |
|      |    苹果为何要推AI芯片?                                      |
|      |    苹果之所以这么多,有几大原因,亚马逊与谷歌等巨头已经在AI领|
|      |域不断推进,亚马逊有主打人工智能技术的Echo智能音箱,在智能语音|
|      |技术的智能识别和交互环节的深度学习方面也取得了颇多成就,亚马逊|
|      |的echo销量即将突破1000万台,覆盖了3000万到4000美国家庭。      |
|      |    谷歌AlphaGo 通过在围棋领域击败围棋顶尖高手李世石与柯洁之后|
|      |,名声大振。谷歌AlphaGo击败人类棋手的目的显然是希望自身的人工 |
|      |智能技术在全球获得关注并打出名声,当然,谷歌的目的也已经达成,|
|      |业内已经认为谷歌是人工智能领域领先的探路者(300005)。        |
|      |    要知道,在AlphaGo击败人类顶尖棋手背后也是芯片技术的进步与 |
|      |推动,依赖芯片的进步,才能给大规模的机器学习提供足够的处理能力|
|      |。而在当前,谷歌、英伟达、谷歌等巨头都在研发AI芯片,苹果要进一|
|      |步推动AI芯片的开发其目的也在于此。                            |
|      |    但当前苹果在人工智能领域却并没有太过瞩目的成就可以展示给世|
|      |人。苹果发展AI芯片的目的,是要在智能手机领域引入新的创新体验。|
|      |在当前,苹果要自供掌控的元器件领域从CPU,到GPU,再到电源管理IC|
|      |,基带芯片,PMIC、AP、蓝牙芯片甚至可能再到闪存,Mac芯片及传感 |
|      |器。不断收紧对核心元器件的控制,建立完整的制造体系,将核心技术|
|      |封闭起来,显然背后也想要放一个大招。                          |
|      |    一直以来,驱动芯片进步的是移动互联网、多媒体和智能手机应用|
|      |层面的应用。但在未来AI技术将越来越多跟智能手机结合起来。尽管AI|
|      |当前要解决的技术问题相对较多,但从未来来看,芯片可帮助加速AI算|
|      |法的进步,可以推动图形处理器在机器学习领域取得突破,让软件执行|
|      |任务时变得非常聪明,比如解释图片或智能语音,这恰恰也能进一步突|
|      |破当前智能AI助理的瓶颈--在处理实际问题时太敷衍或者实效不大。  |
|      |    对于苹果来说,AI芯片的应用显然也跟AR有关。当前增强现实、虚|
|      |拟现实与手机应用的结合越来越深,人工智能将会变得无处不在。    |
|      |    去年有外媒消息称苹果公司正在进入AR眼镜市场,并获得了一项有|
|      |关扩增实境地图的技术专利,对苹果来说,AR应用开发者如果大规模跟|
|      |进iPhone的AR应用程序开发,这要求苹果需要架构出一套相应的AR平台|
|      |和开发工具包,苹果需要在底层系统的基础设施方面搭建完善,这依赖|
|      |AI芯片来驱动人工智能任务的模块,包括图形处理器在机器学习领域进|
|      |一步突破。                                                    |
|      |    苹果有哪些优势?                                          |
|      |    苹果要在手机上将AI功能在智能手机实际应用层面进行突破是有优|
|      |势的,一方面是因为苹果拥有出众的软硬件设计能力,苹果当前是优秀|
|      |的芯片厂商,在当前来看,苹果 A 系列芯片事实上具备着业内最强的 |
|      |单线程 CPU 性能,并且超过了公版 ARM 设计规定的数字,每一代都在|
|      |提升,它的好处在于,可以为每线程应用提供更高的性能。AI的发展也|
|      |要求芯片技术不断进步。而反过来,AI也同时可以帮助芯片技术向前发|
|      |展,两者相辅相成。                                            |
|      |    另一方面是因为,苹果拥有足够大的出货量以及足够多的现金流,|
|      |在研发资金优势与成本优势上,其他厂商可能不是苹果的对手。未来苹|
|      |果如果用这款AI芯片在智能手机的安全性、处理性能以及电池效率、软|
|      |硬件融合与智能化响应等诸多方面取得突破,其在终端AI芯片上的技术|
|      |壁垒将非常稳固,并且对其他厂商构成威胁。                      |
|      |    在AI芯片领域:Android手机厂商不会坐以待毙                 |
|      |    但很显然,Android手机厂商显然也不会坐以待毙。当前,三星、 |
|      |华为、小米都有自研芯片。三星在芯片市场表现非常强劲,由于近段时|
|      |间整个市场对RAM和闪存的需求大幅上扬以及NAND的持续短缺让其x芯片|
|      |价格与需求都在猛涨,2017第一季度,芯片营收是三星的一大亮点,收|
|      |入同比增长超过了40%。在今年第一季度的半导体业务上逼进英特尔。 |
|      |三星芯片业务增长背后也意味着加速深度学习、机器学习驱动的应用是|
|      |今后的智能手机的趋势。                                        |
|      |    再看国内AI芯片发展现状。在中国,Horizon Robotics(地平线机 |
|      |器人(300024))、中科寒武纪、中星微电子等AI芯片厂商目前的发展 |
|      |势头强劲。在手机厂商领域,自华为早前研发海思芯片之后,自主芯片|
|      |研发就已经被各大厂商提上了议程。今年小米也拿出了澎湃S1芯片,连|
|      |魅族也传出和某移动端芯片大佬合作开发手机芯片的消息。尽管小米等|
|      |厂商推出芯片可能更多是当前的营销以及为品牌造势的需要,但当前手|
|      |机厂商愿意在芯片技术等核心科技层面投入研发依然值得赞赏。      |
|      |    去年三星一个被人忽略的动作是斥资2389.3亿韩元(相当于2.15亿 |
|      |美元)收购了Viv公司。Viv公司位于美国圣何塞,它的团队中包括了打 |
|      |造苹果虚拟助理Siri的主要成员。在今年,三星S8推出了人工智能助理|
|      |Bixby。下一步,AI芯片对于三星来说,可能也将会是下一步要走的方 |
|      |向。                                                          |
|      |    根据国际知名专利检索公司QUESTEL发布的《芯片行业专利分析及 |
|      |专利组合质量评估》报告指出:中国近10年芯片专利增长惊人,已成为|
|      |芯片专利申请第一大国。中国企业在芯片专利数量上已逐步赶上国外老|
|      |牌企业。在全球十大人工智能芯片厂商中,中国3家,美国6家上榜。  |
|      |    而在国内,当前华为小米等机厂商既然已经推出自主芯片业务,未|
|      |来为芯片注入AI技术也可能是大势所趋,当前高通的骁龙处理器页已经|
|      |有提供用于处理人工智能任务的模块,而谷歌也已经于2016年发布AI专|
|      |用芯片TPU张量处理单元(Tensor Processing Unit),能为搜索和图像 |
|      |识别等应用计算而服务,而随着未来苹果如果推出AI芯片,而三星又可|
|      |能跟进的情况下,国产手机不可能无动于衷,有两条路,一条是继续用|
|      |高通的AI芯片,一条就是自研。否则在下一波智能手机议价权中又将处|
|      |于落后地位。                                                  |
|      |    加之当前随着国内消费者对国产手机的期望越来越高,国产手机当|
|      |前又在集体向高端突击,自研AI芯片是提升品牌溢价能力的一张好牌,|
|      |会大大降低国内厂商对海外市场的依赖,并且提升美誉度以及赢得国内|
|      |用户的支持。                                                  |
|      |    在至少3-5年内,智能手机还会是一个巨大的市场,芯片业务与人 |
|      |工智能结合还会驱动手机在应用创新层面大幅跃进,尤其是未来深度学|
|      |习应用大量涌现使超级计算机的架构逐渐向深度学习应用优化,随着人|
|      |工智能尤其是机器学习应用大量涌现,芯片厂商、手机厂商都需要基于|
|      |这个趋势不断完善产品、推出新品,成为AI时代新的领跑者。        |
|      |    芯片产业目前也已经成为国家重点扶持的产业,国家芯片基金对紫|
|      |光、中兴微电子的投资力度也很大。未来AI应用会倒逼芯片技术向前发|
|      |展,AI芯片在战略上受到政策扶持的力度也可能会变大。手机厂商也需|
|      |要在战略高度思考AI芯片的布局问题,否则在下一波AI与智能手机融合|
|      |潮流中,很难抢到先发优势,在议价中也很难占据主动权。从这个意义|
|      |来看,AI芯片可能将成为手机厂商争夺下一轮话语权的新武器。      |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|十年内机器人将生活在我们中间:像人类一样 |文章日期|2017-05-31|
|      |思考感觉                                |        |          |
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|内  容|    专业人士声称,能够像人类一样思考和感觉的机器人(300024)可|
|      |能很快就会生活在我们中间。未来十年内,具有应答能力的机器人将在|
|      |商业领域和家庭生活中变得十分普及。                            |
|      |    今年2月,Soul Machines公司发布了虚拟助手Nadia(如图),用于 |
|      |帮助残疾人获取新西兰政府国家残障保险计划的信息。              |
|      |    "Nadia"是一个由好莱坞女演员凯特.布兰切特(如图)配音的虚拟助|
|      |手。                                                          |
|      |    2014年,塞格尔博士领导的奥克兰大学研究团队凭借BabyX技术成 |
|      |为媒体关注的焦点。BabyX(如图)是一个能与人互动的虚拟婴儿,能像 |
|      |人类婴儿一样学习并做出反应。                                  |
|      |    北京时间5月31日消息,据国外媒体报道,专业人士声称,能够像 |
|      |人类一样思考和感觉的机器人可能很快就会生活在我们中间。发明"虚 |
|      |拟神经系统"的人工智能工程师马克.塞格尔(Mark Sagar)相信,机器人|
|      |硬件的发展追上他开发的软件只是一个时间问题。未来十年内,具有应|
|      |答能力的机器人将在商业领域和家庭生活中变得十分普及。          |
|      |    马克.塞格尔是新西兰人工智能研发公司"Soul Machines"的首席执|
|      |行官。该公司总部位于奥克兰,主要致力于超现实3D虚拟化身的开发。|
|      |    利用计算机图像技术,Soul Machines公司开发出了令人惊叹     |
|      |虚拟人工智能形象,能够模仿人类的面部动作,比如眨眼和微笑。在引|
|      |人注目的外在形象背后,是强大的软件支持。该公司研发了一种虚拟神|
|      |经系统,能够学习甚至模仿人类的感情。                          |
|      |    塞格尔博士相信,随着机器人技术的发展,人工智能软件或许很快|
|      |就能具有更接近人类外形的硬件。"我们正在开发具有真实感的成人化 |
|      |身,作为虚拟助手,"他说,"你可以把它们整合到已有的智能助手系统|
|      |中,比如IBM的Watson,或者Cortana--为聊天机器人加上面孔。"     |
|      |    "我们已经研究到了这项技术最深的方面,即基于生物的认知结构 |
|      |。相当于大脑的简化模型。目前机器人技术还无法达到这样的控制水平|
|      |,"塞格尔博士补充道,"机器人材料需要达到很先进的程度,我们才能|
|      |开始实际可行的模拟。做到这些的成本将会十分高昂。"             |
|      |    这项技术的应用之一是"Nadia",一个由好莱坞女演员凯特.布兰切|
|      |特(Cate Blanchett)配音的虚拟助手。今年2月,Soul Machines公司发|
|      |布了Nadia,用于帮助残疾人获取新西兰政府国家残障保险计划的信息 |
|      |。                                                            |
|      |    据介绍,Nadia需要至少12个月时间和大量的互动,才能具备完整 |
|      |的操作能力,但目前"她"已经能理解数千个问题,并做出清晰和简要的|
|      |回答。如果机器人能够表现出像人类一样的微妙反应和面部动作,那像|
|      |Nadia这样的虚拟助手就可以面对面地为人们提供帮助,而不是只出现 |
|      |在电脑屏幕上。                                                |
|      |    2014年,塞格尔博士领导的奥克兰大学研究团队凭借BabyX技术成 |
|      |为媒体关注的焦点。BabyX是一个能与人互动的虚拟婴儿,能像人类婴 |
|      |儿一样学习并做出反应。这是开发人工智能大脑过程中重要的一步。具|
|      |有这种人工智能大脑的机器人,将可以像计算机程序一样与外界进行互|
|      |动。研究人员对虚拟大脑进行了设定,使其能对特定的命令做出反应,|
|      |并使用识别工具识别出单词和图片。                              |
|      |    BabyX的形象是一个可爱的小女孩,由奥克兰大学的生物工程研究 |
|      |所动画技术实验室所开发。小女孩的"大脑"由一系列算法组成,能推论|
|      |出什么是好,什么是坏。这种能力使BabyX能像人类婴儿一样学习如何 |
|      |互动。                                                        |
|      |    例如,当研究人员拿着印有"牛奶"的单词牌时,小女孩就能识别出|
|      |单词并念出来。接着,研究人员会口头表扬小女孩,引起虚拟多巴胺的|
|      |释放。这就使小女孩认识到,正确识别出像"牛奶"这样的词汇是好的,|
|      |以后应该更多地这么做。这种强化学习的过程与教导人类小孩的过程十|
|      |分相似,通过这一过程,BabyX可以学会应对某些特定的情况。       |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|并购活跃 需求增加 锂电板块中报大面积预喜|文章日期|2017-05-31|
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|内  容|  截至5月30日,在A股53家锂电池上市公司中,已有33家发布了中期|
|      |业绩预告。其中,扭亏、续盈、略增、预增等预喜公司24家,占比达72|
|      |.7%,延续锂电行业高增长态势。锂电产业链中上游相关公司业绩增长 |
|      |明显,并购以及产品供需紧张是主要因素。                        |
|      |  内生外延并举驱动增长                                      |
|      |  部分公司通过释放内生动力实现业绩增长。以道明光学为例,公司|
|      |预计,2017年1-6月归属于上市公司股东的净利润4062.92万元至5145.5|
|      |1万元,同比增长80%至130%。公司表示,报告期内,募投项目"年产300|
|      |0万平方米功能性薄膜生产线建设项目"陆续投产,产能持续释放。在原|
|      |有反光材料不断提升的基础上,公司微棱镜型反光膜的业绩提升,销售|
|      |收入较上年同期有较大幅度增加。                                |
|      |  不少公司通过资产处置或者收购资产并表提升业绩。以天际股份为|
|      |例,公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润为12804.48万至14138|
|      |.28万元,同比增长380%至430%。2016年同期净利润为2667.6万元。公 |
|      |司表示,2016年11月份完成重大资产重组,收购江苏新泰材料科技有限|
|      |公司100%股权;江苏新泰材料科技有限公司主营的锂离子电池材料业务|
|      |从2016年12月份起纳入公司财务报表合并范围。锂离子电池材料业务盈|
|      |利能力良好,导致公司业绩同比大幅增长。                        |
|      |  东方精工情况类似。公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润1|
|      |7445.25万元至19681.82万元,同比大增290%至340%;2016年同期净利 |
|      |润为4473.14万元。公司表示,北京普莱德从2017年第二季度纳入合并 |
|      |范围;母公司旧厂拆迁项目预计在第二季度完成交割,确认营业外收入|
|      |;母公司及意大利Fosber集团第二季度经营性业绩预计较上年同期有所|
|      |增长。                                                        |
|      |  下游回暖带动产销两旺                                      |
|      |  业内人士指出,动力电池与储能行业快速发展,以及新能源汽车产|
|      |销两旺,使得动力电池供不应求,带动锂电池材料市场快速增长。    |
|      |  Wind统计数据显示,2016年,锂电池概念板块上市公司营收合计同|
|      |比增长21.46%,归属母公司股东的净利润合计同比增长64.28%。今年一|
|      |季度,该板块合计净利润同比增长18.58%,锂电产业链上游的原材料、|
|      |中游的锂电材料、下游的电池制造各领域均实现增长。中上游相关上市|
|      |公司表现亮眼,包括天齐锂业、赣锋锂业、坚瑞沃能、当升科技、多氟|
|      |多等。                                                        |
|      |  浙商证券新能源首席分析师郑丹丹对中国证券报记者表示,受去年|
|      |底补贴退坡政策等因素影响,一季度新能源车总销量同比下跌,但2月 |
|      |份以来新能源汽车销量逐步恢复正常;4月份新能源乘用车销量达2.9万|
|      |辆,同比增长41%。新能源汽车销量出现回暖态势。                 |
|      |  在此背景下,新能源车对动力电池的需求逐渐好转,带动锂电产业|
|      |链景气上行。由于上游原材料价格上涨,不少上市公司上半年预计业绩|
|      |良好。以天齐锂业为例,公司预计,2017年1-6月归属于上市公司股东 |
|      |的净利润为83000万元至93000万元,同比增长11.14%至24.53%。对于业|
|      |绩增长的主要原因,公司表示,锂盐销量增加,锂矿售价提高,导致销|
|      |售毛利额增加。                                                |
|      |  此外,沧州明珠、天赐材料预计上半年净利有所增长,净利润增长|
|      |上限分别为20%和15%。对于业绩增长的主要原因,BOPA薄膜产品和湿法|
|      |锂离子电池隔膜产品销量增加、电解液销量同比稳步增长,同时主要原|
|      |材料价格同比上涨。                                            |
|      |  技术革新引领行业发展                                      |
|      |  工信部、发改委、科技部联合近日发布的《汽车产业中长期发展规|
|      |划》显示,到2020年,新能源汽车动力电池单体比能量达到300Wh/kg以|
|      |上,力争实现350Wh/kg,系统比能量力争达到260Wh/kg;到2025年,动|
|      |力电池系统比能量达到350Wh/kg。"目前实现产业化的单体电芯能量密 |
|      |度一般不到200Wh/kg,产业界致力进一步提升锂离子电池的能量密度。|
|      |"郑丹丹称。                                                   |
|      |  随着2017年新能源汽车补贴政策的实施,新能源车企所获补贴逐渐|
|      |减少。业内人士指出,锂电池作为新能源汽车的核心零部件,占新能源|
|      |乘用车全部生产成本的40%至60%。锂电池企业能否跟上政策退坡进程,|
|      |降本增效是关键。                                              |
|      |  在降本增效方面,业界普遍看好具备技术、规模优势的企业。"主 |
|      |流电池制造商愈加重视新型电池及材料的研发,以期实现能量密度的持|
|      |续提升。掌握电池产业链关键技术,引领行业革新,比一味参与价格战|
|      |更有意义。未来低端落后产能将逐步被淘汰,致力于技术研发和降本增|
|      |效的优质企业将受到青睐。"郑丹丹称。                           |
|      |  广证恒生指出,看好具备"安全+高能"特点的锂电池材料公司前景 |
|      |。动力电池的安全性要求隔膜具备抗穿刺、自关断、耐高温等多方面性|
|      |能,而"湿法+涂覆"是达成这些性能要求的主流技术路线。目前中高端 |
|      |隔膜仍依赖进口,替代空间巨大。近年来隔膜行业并购事件频出,优质|
|      |隔膜企业受到资本追捧,技术领先和资金雄厚的企业将脱颖而出。    |
|      |  同时,动力电池需求量爆发式增长,刺激上游原料即锂、钴等矿盐|
|      |供不应求,价格攀升,相关企业将长期受益。此外,具有政策支持和成|
|      |本优势的动力电池回收相关企业未来增长潜力大。                  |
|      |                                                              |
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|主  题|通信运营行业-物联网:从局域到广域 运营商 |文章日期|2017-05-27|
|      |主导大连接时代                          |        |          |
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|内  容|    泛在化连接大潮下广域覆盖脱颖而出。                        |
|      |    根据Gartner预测,2020年M2M连接数量将达到210亿个,AT&T预测人 |
|      |均接入终端6.8个,大连接时代正在来临。然而以短距接入为主的物联网|
|      |受到网络规模的制约,价值无法最大化体现。从蜂窝通信技术衍生出的 |
|      |窄带物联网(NB-IOT)和增强机器类通信(eMTC)可以为物联网带来一个类|
|      |似于电信网络的"宏"网络,带领物联网从局域走向广域。             |
|      |    窄带物联网成为产业新动力运营商撸起袖子加油干。            |
|      |    NB-IoT/eMTC作为运营商主导的新一代蜂窝物联网标准,在覆盖范围|
|      |、功耗、安全性等多方面具有优势,并可以满足90%的应用场景。伴随3G|
|      |PP标准在2016年冻结,在国家政策支持下,三家运营商均计划在2017年基|
|      |本完成NB-IoT的覆盖,速度领先全球。NB-IoT的全面部署也将驱动上游 |
|      |芯片/通信模块和下游平台/应用市场,带动整个产业升级与革新。     |
|      |    平台成为生态圈核心价值链重心向用户侧倾斜。                |
|      |    广域覆盖带来了大连接,网络的规模从万到亿,整个物联网的中心在|
|      |向客户侧倾斜,"寸土寸金"的平台成为承上启下构建生态圈的关键。无 |
|      |论是运营商、互联网公司、设备商甚至芯片厂商都将布局平台作为重要|
|      |战略。运营商部署NB-IoT/eMTC的大背景下,平台接入用户数量有望迎来|
|      |一轮猛增,接入管理平台(CMP)将率先受益,最终价值将传导向临近应用 |
|      |层的使能平台(AEP)。                                           |
|      |    建议关注两条投资主线:                                     |
|      |    (1)受益于运营商资本开支,以及NB-IoT模组/芯片出货量提升的中 |
|      |兴通讯;                                                       |
|      |    (2)受益于运营商广域覆盖后接入管理平台用户高速增长的宜通世 |
|      |纪。                                                          |
|      |    风险提示:运营商广域覆盖建设进度不达预期,NB-IoT配套芯片/模 |
|      |块成熟度不足,量产初期良率过低导致毛利率下降。                 |
|      |                                                              |
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|主  题|计算机行业并购协同作用点评:协同作用被官 |文章日期|2017-05-27|
|      |媒重视                                  |        |          |
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|内  容|    并购协同作用被官媒重视。2017年5月25日,新华社报道,指出"整合|
|      |、并购、重组,已经成为上市公司提升业绩的重要手段。深交所数据显 |
|      |示,2015年度完成重组的深市公司,在2016年平均营业总收入和净利润同|
|      |比增长29.26%和29.35%,高于深市业绩整体增速。以产业整合、升级、 |
|      |调整为主的外延式发展模式,可以更好地发挥出企业间的协同效应,甚至|
|      |打造出新产业生态,引领经济发展,对公司业绩提升明显。"产业并购的 |
|      |协同作用被官媒重视。                                          |
|      |    数据、海外领军案例验证并购对IT行业成长重要。根据Wind资讯, |
|      |自2015年1月1日至2017年5月25日,A股共有239家公司发生定增重组事件|
|      |,其中申万计算机行业有19家,占全部定增重组比例为7.9%。从海外来看|
|      |,谷歌、微软、IBM、SAP等IT巨头历史上均发生大量并购,特别是SAP,通|
|      |过对ERP各细分行业整合最终成为行业寡头,经营水平与利润率逐步提升|
|      |。                                                            |
|      |    A股计算机行业有领军公司验证并购协同作用。以启明星辰与久其 |
|      |软件为例。启明星辰:倚重协同,不倚重并购。子公司并表谨慎考虑评估|
|      |增值部分摊销、14-16年内生利润占比均超90%、7年股本仅增厚10%、20|
|      |16年案例可以说明。久其软件:比较14家整合公司,从2012到2015年,久 |
|      |其软件实现收入增长189.8%、利润增长591%、人均利润增长451.7%、RO|
|      |E提升237%、应收账款周转率提升36.8%,财务数据说明整合成功。     |
|      |    建议关注行业协同领军。官媒重视并购协同作用,对行业整合类成 |
|      |长公司具有积极意义。                                          |
|      |    相对于具有并购潜力公司,我们认为验证过行业整合能力的协同领 |
|      |军更具吸引力。推荐启明星辰、久其软件、新大陆。内生成长关注航天|
|      |信息、新北洋等。                                              |
|      |                                                              |
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|主  题| 国泰君安证券(香港)电信服务行业         |文章日期|2017-05-27|
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|内  容|    预计2017年中国移动(00941HK)的4G用户将净增1亿户。中国移动20|
|      |17财年第1季度服务收入及净利分别同比增长6.1%及3.7%。2017年第1季|
|      |度中国移动4G用户净增加33百万,同比下跌48.6%,总4G用户数达到5.7亿|
|      |,每月平均净增约11百万户。移动ARPU为58.5元人民币,同比增长1.6%。|
|      |    中国移动已建设150万个4G基站,占全国4G基站总量的30%。中     |
|      |移动平均每用户手机数据流量超过1GB,同比升101%,是受移动服务费下 |
|      |降和4G用户比例上升所推动。由于公司推出“提速降费”策略而需进一|
|      |步下调服务费,但可鼓励每用户的平均数据使用量,我们预计2017财年移|
|      |动ARPU将同比增长0.8%。2017年第1季度中国移动固网宽带净增8.1百万|
|      |,同比增长138.5%,总数达85.7百万户。通过进取的定价,中国移动成功 |
|      |改善固网宽带市占率。                                          |
|      |    将推出的混改方案可助中国联通(00762HK)改善业绩。中国联通201|
|      |7财年第1季度服务收入及净利分别同比增长2.4%及79.6%,净利大幅改善|
|      |因手机补贴及折旧费用减少。2017年第1季度中国联通4G用户净增18.2 |
|      |百万,总数达到1.2亿,每月平均净增约6百万4G户。移动ARPU轻微上升至|
|      |46.7元人民币。平均每用户手机数据流量超过951.9MB,同比增长56.2% |
|      |。受惠于低端服务套餐和迁移策略的推出,我们预计中国联通的2017年4|
|      |G用户将净增加6千万户。中国联通在2016财年增加了34万4G基站,4G基 |
|      |站总数达到74万个。公司2016财年的资本开支达人民币721亿元,并预计|
|      |在2017财年将进一步同比下降37.6%。由于资本开支逐步下降,我们预计|
|      |自由现金流将会进一步改善。中国联通将重新调整部分频率用于4G网络|
|      |,以提高频谱资源使用效率,联通可利用低频(900MHz)资源进行4G网络建|
|      |设和部署,低频所需的基站数较少,可有效减低公司的资本开支。中国联|
|      |通成为首批混改的国企,我们预计将可能有不同的方式推出如并购、重 |
|      |组公司的改革及增加民资参与的比重,可助中国联通改善业绩。第1季度|
|      |中国联通固网宽带净增1.4百万,同比增长40%,总用户数达76.6百万户。|
|      |中国联通固网宽带市占率下跌,因受中国移动进取的定价所影响。     |
|      |    预计2017年中国电信(00728HK)将净增6千万4G用户。中国电信2017|
|      |年第1季度服务收入及净利分别同比增长7.5%及4.5%。移动ARPU为人民 |
|      |币56.8元,同比增长3.3%。公司2017年第1季度新增15.6百万4G用户,占2|
|      |6%公司2017年指引的6千万户目标,总4G用户数达1.4亿,每月平均净增约|
|      |5.2百万4G户。中国电信与中国联通联合推出了6模的智能手机,供不同 |
|      |网络频率使用。因数据使用量的增长和4G用户比例的上升,我们估计201|
|      |7年中国电信的移动ARPU将同比增长1.5%至人民币56.3元。工信部允许 |
|      |中国电信其将800MHz频段用于4G网络,可释放其低频优势。预计这低频 |
|      |段网络使用在农村地区发展4G业务,可减轻资本开支。我们预计中国电 |
|      |信通过增加4G基站数量、与中国联通共享网络及重设频段,将有效支持 |
|      |其用户增长。第1季度中国电信固网宽带净增2.7百万,同比下跌13.2%, |
|      |总固网用户达1.3亿,中国电信维持固网宽带市占率最高的营运商。    |
|      |    行业投资评级为“跑赢大市”。虽然提速降费的推出将影响营运商|
|      |的数据资费,但有助数据的使用量,同时三大营运商在手机补贴及折旧费|
|      |用减少下受惠,相信2017年营运商的ARPU值及盈利将可改善,因此我们对|
|      |电信服务行业的投资评级为“跑赢大市”。行业首选为中国电信,投资 |
|      |评级为“买入”,目标价为4.70港元,相当于17.6倍2017年市盈率、15.5|
|      |倍2018年市盈率、14.2倍2019年市盈率及1.0倍2017年市净率。       |
|      |                                                              |
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|主  题|通信行业专题:投影与激光系列 投影光源升级|文章日期|2017-05-26|
|      |趋势已成                                |        |          |
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|内  容|    LED/激光投影电视产业正成为重要发展机会:                   |
|      |    LED/激光投影电视产品,较好的符合了时代对大屏化、高清化、无 |
|      |处不在的观看体验几个重要趋势性要求,也通过产品技术创新大幅度提 |
|      |升了相对于原有投影产品的不足之处,在视频业务快速崛起的背景下拥 |
|      |有强大的竞争力。总结来看,投影设备作为家庭大型娱乐屏幕的载体,拥|
|      |有全面竞争优势。                                              |
|      |    投影产品产业链梳理非常重要,光源属于核心部件:整个新一代投影|
|      |设备大概分为投影光机、投影仪主控设备、镜头以及投影幕布等几个部|
|      |分。其中投影仪光机负责光处理,主控设备大致相当于OTT盒子,负责电 |
|      |信号处理,镜头负责将光投射到投影面,投影面负责最终向观众展示。其|
|      |中,光源属于投影光机的核心部件,对投影效果有重要影响。          |
|      |    激光光源具备多方面核心优势,有望成为未来主力光源:现在主流智|
|      |能投影仪光源有三种:第一种是以超高压汞灯为代表的高强度气体放电 |
|      |光源,又被称为传统光源,是投影机光源最初的形态,目前以超高压汞灯 |
|      |应用最广泛;第二种是LED光源,目前依靠微投产品快速放量渗透率增长 |
|      |很快;第三种是激光光源,目前应用规模较小但增速最快的光源。激光光|
|      |源属于最新兴光源类型,具备高亮度、发光效率高、光源寿命长、维护 |
|      |周期长成本低以及色域广等核心特点,不论对传统光源还是LED光源均有|
|      |竞争优势。在成本和供应链产能继续改善情况下,激光光源有望取代其 |
|      |他两种光源,成为未来主力光源,大幅提升投影产品视觉效果。        |
|      |    投资建议:我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机会,先将|
|      |A股相关标的进行梳理:LED/激光电视整机,关注海信电器、四川长虹、 |
|      |海尔电器、迪威视讯;LED/激光电视屏幕,跟踪关注行业进展;LED/激光 |
|      |电视光机,关注海信电器,水晶光电,利达光电;(短焦)镜头,关注凤凰光 |
|      |学、水晶光电,利达光电;LED/激光电视主控系统,关注全志科技,北京君|
|      |正;LED/激光电视光源,关注瑞丰光电、国星光电;音响、3D眼睛配件,蓝|
|      |牙音箱:关注奋达科技,漫步者,康耐特,歌尔股份,佛塑科技,深天马A,深|
|      |纺织A,超声电子,长江通信。对于投影激光光源,日亚化学、三菱电机、|
|      |欧司朗属于行业领先者,具有较强行业地位,建议关注这些公司。      |
|      |    风险提示:1、电视产业发生变革性发展,LED/激光投影产品需求不 |
|      |及预期。2、各家主要供应商推进技术升级和成本控制不及预期,导致产|
|      |品吸引力下降,市场发展不及预期。3、行业上游核心部件供货不足或者|
|      |成本大幅上升,比如日亚化学等激光光源供应商难以提供稳定的光源供 |
|      |货。4、市场快速发展引发强烈竞争,价格战提前进行导致行业整体毛利|
|      |率下滑。                                                      |
|      |                                                              |
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