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凯迪生态[000939] 行业分析

			☆行业分析☆ ◇000939 凯迪生态 更新日期:2017-06-10◇ 港澳资讯 灵通V7.0
★本栏包括【1.行业地位】【2.行业研究】★

【1.行业地位】
【所属行业】
电力、热力生产和供应业(共66家)

【截止日期】2017-06-07 行情数据(不足周期则以实际交易日统计)
排名   股票名称 5日涨跌幅  20日涨跌幅  60日涨跌幅  120日涨跌幅  市盈率(倍)
─────────────────────────────────────
1      长源电力    11.51        8.06      -11.95        -17.51       37.32
2      韶能股份     7.40       -8.96      -12.33        -21.35       19.05
3      凯迪生态     5.21       -8.21      -15.58         -4.89       59.99
4      深南电A      3.53        1.84      -20.49         -5.23        4.53
5      吉电股份     2.72        6.87      -13.28        -19.11     -250.24
6      宝新能源     2.64       -5.65      -38.85        -31.86       23.51
7      豫能控股     2.22      -12.33      -44.58        -29.01       31.02
8      穗恒运A     2.22       -3.01      -17.08        -15.78       11.97
9      皖能电力     2.17       -4.55      -21.17        -31.64       20.17
10     漳泽电力     2.07        2.37      -10.82        -10.59      267.07
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-06-07 市值数据
排名   股票名称    股价(元)   流通A股     总股数      流通市值      总市值
                               (亿股)     (亿股)       (亿元)       (亿元)
─────────────────────────────────────
1      湖北能源     4.8600       53.46       65.07      259.81      316.26
2      粤电力A     5.3400       25.54       52.50      136.38      280.37
3      深圳能源     6.7700       39.64       39.64      268.40      268.40
4      建投能源    12.8800       10.90       17.92      140.40      230.76
5      凯迪生态    10.5100       10.61       19.65      111.55      206.50
6       太阳能      5.6600       10.44       30.07       59.08      170.20
7      宝新能源     5.8400       20.39       21.76      119.09      127.07
8      吉电股份     5.2900       11.67       21.46       61.74      113.54
9      漳泽电力     3.4600       22.54       30.77       77.98      106.46
10     东方能源     9.3100        6.66       11.02       62.05      102.62
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-03-31 财务数据
排名   股票名称  每股收益   每股净资产   营业收入      营业利润     净利润
                   (元)        (元)       (万元)        (万元)      (万元)
─────────────────────────────────────
1      联美控股   0.6600      4.3100   104614.94      59874.26    45157.46
2      涪陵电力   0.3500      6.0000    47845.22       5612.74     5520.15
3      红阳能源   0.2800      4.1800   238910.72      39450.66    36890.03
4      伊泰B股   0.2700      7.4700   711457.74     136609.49    88138.39
5      文山电力   0.2000      3.5300    58648.74      11152.06     9480.77
6      川投能源   0.1800      4.8500    21337.87      82423.73    80720.96
7      天富能源   0.1500      5.4000   102737.21      15827.22    13436.17
8      大连热电   0.1400      1.9400    43247.27       7643.19     5739.59
9      国投电力   0.1400      4.3600   763073.97     195070.60    93000.71
29     凯迪生态   0.0500      6.0900    98613.85       4138.13    10557.42
─────────────────────────────────────

【截止日期】2017-03-31
代码     简称      总股本   实际流    总资产    排 营业收入 排  净利润  排
                   (亿股)   通A股     (亿元)    名 (亿元)   名  增长率  名
─────────────────────────────────────
900948  伊泰B股     32.54       -      707.51   8   71.15   8  3665.6   1
                                                                     5    
600758  红阳能源     13.31    5.63      172.53  34   23.89  17  1469.8   2
                                                                     9    
600167  联美控股      6.80    2.11       61.08  45   10.46  30  235.59   3
600982  宁波热电      7.47    6.76       35.05  54    4.50  47  183.38   4
000591  太阳能       13.67    3.89      303.41  21    5.68  43  158.68   5
600864  哈投股份     21.09    5.46      345.53  19    4.36  48  154.27   6
600452  涪陵电力      1.60    1.60       37.98  52    4.78  45  130.09   7
600979  广安爱众      9.48    7.18       80.07  43    4.52  46  123.28   8
000862  银星能源      7.09    3.34       98.51  39    2.45  57  103.37   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均             30.00   22.67      426.68       28.58      -36.57
─────────────────────────────────────


【截止日期】2017-03-31
代码     简称         销售毛  排   销售净   排  净资产收  排    每股收  排
                     利率(%) 名   利率(%) 名  益率(%)  名    益(元)  名
─────────────────────────────────────
600167  联美控股       60.23   2     43.16   3     16.68   1      0.66   1
600452  涪陵电力       17.02  38     11.53  22      5.96   5      0.35   2
600758  红阳能源       28.03  20     15.44  14      6.87   4      0.28   3
900948  伊泰B股       33.15  16     12.38  19      3.60   9      0.27   4
600995  文山电力       28.77  19     16.16  13      5.78   6      0.20   5
600674  川投能源       49.01   7    378.29   1      3.86   7      0.18   6
600509  天富能源       34.38  13     13.07  18      2.79  15      0.15   7
600719  大连热电       25.12  23     13.27  16      7.59   2      0.14   8
600886  国投电力       44.84   9     12.18  20      3.17  11      0.14   9
─────────────────────────────────────
                           与行业指标对比                                 
─────────────────────────────────────
行业平均               21.93         12.71          1.36          0.06
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【二级市场表现】
统计日期:更新日期:2017-06-10
┌───────┬────────┬───────┬──────────┐
|   统计区间   | 累计涨跌幅(%)  |   振幅(%)    |同期大盘累计涨跌幅  |
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1周           |            7.14|         10.87|                1.70|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1个月         |            2.14|         17.27|                3.46|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|3个月         |          -12.72|         28.22|               -1.69|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|6个月         |          -10.71|         40.14|               -2.30|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|年初至今      |          -18.41|         30.67|                1.76|
├───────┼────────┼───────┼──────────┤
|1年           |           34.10|         80.28|                7.90|
└───────┴────────┴───────┴──────────┘

【2.行业研究】
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|河北省公开转让煤矿置换指标 底价每万吨130|文章日期|2017-06-08|
|      |万元                                    |        |          |
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|    中国证券网讯(记者 王文嫣)6月8日,河北省能源局发布公告, |
|      |受河北省2016、2017年关闭退出的56家煤矿(公司)委托,河北省2016|
|      |、2017年关闭退出的56家煤矿(公司)产能减量置换指标,经关闭退出|
|      |煤矿企业逐级申报,由河北省发展改革委组织,在河北环境能源交易所|
|      |在的河北省公共资源交易平台公开转让,现面向社会广泛征集意向受让|
|      |方。                                                          |
|      |    根据公告,本次指标转让主体为56家关闭退出煤矿企业,转让标的|
|      |为河北省2016年、2017年关闭退出的56家煤矿的产能减量置换指标,共|
|      |计902.1万吨。煤炭产能减量置换指标转让底价为每万吨130万元人民币|
|      |。受让方需为合法有效经营的境内法人企业,并具有良好的财务状况和|
|      |支付能力。                                                    |
|      |    煤炭业内人士认为,虽然有关煤矿产能减量置换指标交易的相关文|
|      |件去年就已发布,但此前业内以观望为主。此次,河北省公开转让煤矿|
|      |产能置换指标,并明确了交易办法,将为行业淘汰落后产能,加快推进|
|      |减量置换提供借鉴。                                            |
|      |                                                              |
└───┴───────────────────────────────┘
           
┌───┬────────────────────┬────┬─────┐
|主  题|中国超过美国跃居纯电动车全球份额首位    |文章日期|2017-06-08|
├───┼────────────────────┴────┴─────┤
|内  容|  国际能源署(IEA)6月7日发布数据显示,纯电动汽车(EV)等全 |
|      |球累计销量2016年达到约200万辆。政府方面的环保规定不断严格化的 |
|      |中国增长明显,超过美国,跃居纯电动车全球份额首位。一方面,在所|
|      |有汽车之中,纯电动车所占的份额仅为0.2%,但有预测称到2020年,将|
|      |增加至累计2000万辆,相关市场正在迅速扩大。                    |
|      |  中国占全球纯电动车的3成                                   |
|      |  国际能源署与纯电动车国际性普及团体等合作,统计了全球纯电动|
|      |车与插电式混合动力车(PHV)的数量。2016年的累计销量比上年增长6|
|      |成,创出了历史新高。在全球范围内,中国占65万辆,翻了一番,超过|
|      |了美国的56万辆。中国的全球份额从2015年的25%提高至32%。        |
|      |  中国政府为了应对大气污染,正大力推动纯电动车等的普及。还计|
|      |划启动要求企业销售一定比例纯电动车等"新能源车"的规定。作为日产|
|      |汽车的中国合资公司,东风日产乘用车将推出中国专用纯电动车,各国|
|      |企业将激烈展开销售竞争。2011年中国的纯电动车销量仅为7000辆,但|
|      |2014年以后迅速扩大。中国政府计划在2020年之前维持纯电动车的扶持|
|      |措施,普及的势头今后或将延续。                                |
|      |  在整体汽车登记中纯电动车所占份额较高的国家集中于欧洲。首位|
|      |是挪威,达到28.8%。其次是荷兰的6.4%、瑞典的3.4%、法国的1.5%和 |
|      |英国的1.4%等。而在大型车企云集的国家,美国为0.9%,德国为0.7%,|
|      |日本为0.6%,份额仍然较低。在主要国家中最低的是印度,几乎为零。|
|      |  顺便说一下,在挪威和荷兰,存在自2025年开始禁止汽油和柴    |
|      |车销售的趋势。挪威国内大量拥有发电成本低廉的水力发电站,与内燃|
|      |机汽车相比,通常的成本将下降,这是其优势。挪威寻求降低将国产原|
|      |油与天然气用作国内运输用燃料的比率,通过出口来赚取外汇,是一个|
|      |独特的国家。此外,荷兰也将推进海上风力发电设备的建设。将致力于|
|      |从发电阶段削减温室气体。                                      |
|      |  全球纯电动车到2020年或累计达到2000万辆                    |
|      |  围绕纯电动车和插电式混动车的开发,三菱汽车曾推出世界最早的|
|      |量产纯电动汽车"i-MiEV",当初日本企业一直领跑。目前海外企业的存|
|      |在感正在提高。美国纯电动车企业特斯拉快速增长,同时通用汽车(GM|
|      |)的"Bolt"等销售也在增长。                                    |
|      |  在纯电动车领域起步较晚的丰田提出了在2020年之前形成纯电动车|
|      |量产体制、正式涉足相关领域的方针。此外,大众(VW)、宝马(BMW |
|      |)和戴姆勒等德国企业计划到2025年将新车销售的最多25%变为纯电动 |
|      |车。涵盖大型车企、乃至零部件和电池大型企业的竞争将日趋激烈。  |
|      |  国际能源署汇总调查公司的预测后发现,纯电动车到2020年将累计|
|      |增加至900万~2000万辆。在最为保守的预测中,也达到如今的4倍以上 |
|      |,增长率很高。                                                |
|      |  主要课题是快速充电设备的设置。在领先的挪威,虽然纯电动车数|
|      |量迅速增加,但有些地区的充电设施仍跟不上需求。此外,电力难以储|
|      |存也是难题。能否把基于IT的供求预测和分散型的风力及光伏发电结合|
|      |起来、构建高效地供应电力的体制也将成为课题。在纯电动车开发的背|
|      |后,相关供电业务或许也将增长。                                |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|火电厂耗煤短暂性趋好 煤市供大于求压力仍 |文章日期|2017-06-08|
|      |在                                      |        |          |
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|内  容|  受三峡泄洪影响,近日,水电运行减弱,对沿海地区送电量减少,|
|      |沿海地区火电厂日耗出现短暂性趋好。根据6月3、4、5日的电厂耗煤情|
|      |况,沿海六大电厂日耗煤数量分别为62.9、68.8、70万吨,呈现增加态|
|      |势;而回顾五月份,沿海六大电厂平均日耗仅为60.9万吨,沿海煤市不 |
|      |温不火,下游需求平淡。                                        |
|      |  据业内人士介绍,出现沿海电厂日耗增加,并不是南方天气持续高|
|      |温、民用电负荷升高带动的。主要是因为“迎峰度夏”之前,西南地区|
|      |一些水利枢纽需要泄洪,造成水电运行不稳定,“西电东送”受到影响|
|      |,沿海火电厂负荷有所加大,耗煤量增加,但此利好因素具有不可持续|
|      |性。预计从下周开始,西南地区水电运行恢复,沿海地区火电负荷将出|
|      |现下降,沿海六大电厂日耗还会下降到63万吨左右的中位水平。据了解|
|      |,去年,水电发电量11807亿千瓦时,同比增长6.2%;去年,新投产水电|
|      |机组1174万千瓦时。“十三五”期间,全国常规水电新增投产将达到40|
|      |00万千瓦,开工6000万千瓦以上。到2020年,水电总装机容量计划达到|
|      |3.8亿千瓦。                                                   |
|      |  六月份是南方传统的梅雨季节,南方雨水增多,火电压力减轻。随|
|      |着降雨的增多,南方水电运行的恢复,南方水电运行会好于四、五月份|
|      |,沿海煤炭市场供大于求压力仍很大。六月份,尤其进入下旬,南方可|
|      |能出现的持续高温和桑拿天气,预计沿海电厂日耗会出现增加,但增量|
|      |不会非常明显,沿海六大电厂日耗合计数会保持在65-70万吨,环比五 |
|      |月份出现4-9万吨的增加。                                       |
|      |  六月份,预计国内煤炭市场会继续保持稳定运行,港口煤炭进出数|
|      |量保持稳定,秦皇岛港库存变化不大,秦港存煤会稳定在585万吨左右 |
|      |,黄骅港存煤稳定在220万吨左右。六月下旬,受煤企发运成本限制, |
|      |进港量减少;加之用煤高峰的到来,港口煤价会止跌,市场交易会相对 |
|      |活跃,但不足以拉动煤价大幅上涨,也不会促使全月北方港口煤炭吞吐|
|      |量环比大幅增加。                                              |
|      |  “迎峰度夏”用煤高峰到来后,七月份开始,国内煤炭市场会趋向|
|      |活跃,煤价将出现快速上涨。随着南方气温回升,民用电提振,电厂日|
|      |耗增加,下游煤炭需求将有起色。此时,国内煤价跌至谷底,北方港口|
|      |下水煤将再受青睐,电厂拉煤积极性将有所提高,到港拉煤船舶增多,|
|      |市场将出现强势反弹。今夏,北方港口将迎来电煤抢运高峰,沿海煤炭|
|      |运输市场将出现复苏。                                          |
|      |                                                              |
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|主  题|电力"迎峰度夏"下周启动 预计最高负荷接近3|文章日期|2017-06-08|
|      |250万千瓦                               |        |          |
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|内  容|  从6月15日起,上海电网将进入“迎峰度夏”阶段。国网上海市电 |
|      |力公司昨天表示,今夏上海电网最高负荷预计为3150万―3250万千瓦、|
|      |同比增长0.4%―3.57%。本地发电能力2000万千瓦左右,预计最大受电1|
|      |538万千瓦,最高供电能力3538万千瓦,整体电力平衡略有裕度。     |
|      |  目前,国网上海电力针对今年迎峰度夏的各项准备工作已基本完成|
|      |。在电网建设方面,安排迎峰度夏重点工程88项,涉及新增变电容量83|
|      |9万千伏安、线路796公里。截至6月5日,已建成投运80项,剩余8项将 |
|      |在6月底全部建成投运。                                         |
|      |  在电网运维方面,国网上海电力已全面完成35千伏及以上春检预试|
|      |项目861项,尤其是完成了3座跨区换流站的集中消缺以及复奉线大修,|
|      |确保区外输电通道的稳定可靠;开展了地势低洼的变电站防汛改造工作;|
|      |借助国内首创抢修数据模型,在全市网格化设置了173个抢修驻点,平 |
|      |均抢修半径3.5公里,每日配置1600余人24小时待命。               |
|      |                                                              |
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|主  题|美国煤炭使用量创1984年以来最低记录      |文章日期|2017-06-08|
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|内  容|  据MarketWatch文章,随着天然气使用量的增加,2016年美国煤炭 |
|      |发电的耗煤量创1984年以来的最低水平。                          |
|      |  美国能源信息署(EIA)前日发布的能源数据显示,去年美国煤炭发 |
|      |电消耗量达到6.77亿吨,这占据了美国所有煤炭消耗量的93%。       |
|      |  但是与2008年相比,美国的煤炭消耗量下降了35%,在2008年美国 |
|      |煤炭的消耗量达到了历史最高水平。                              |
|      |  WTRGEconomics能源经济学家JamesWilliams称:“目前美国环境及|
|      |保护局(EnvironmentalProtectionAgency)一直在限制煤炭的使用。目 |
|      |前煤炭使用量的下降主要的原因就是天然气价格不断降低。”        |
|      |  虽然说煤炭的价格也不高,但是相比较而言天然气的污染更小。天|
|      |然气发电厂的快速发展,改变了发电厂对煤炭的需求量。            |
|      |  2016年是过去40年间煤炭价格第一次高过天然气的价格的一半。  |
|      |  过去10年间,运往发电厂的煤炭价格一直都是天然气价格的50%。 |
|      |但是在2016年,煤炭的而价格是天然气价格的73%。这是19978年以来的|
|      |最高水平,当时基本上没有天然气发电厂。                        |
|      |  2016年天然气的价格也出现了大幅下跌。目前天然气的价格处在每|
|      |百万英热3美元附近。根据S&PGlobalPlatts的数据,在2016年末,美国|
|      |煤炭的现货价格大约为每吨58.20美元。目前煤炭的价格为每吨54.30美|
|      |元,年初至今下降了6.7%。                                      |
|      |  整体来讲,考虑到污染性和灵活性,煤炭在2016年的价格已经比天|
|      |然气价格还要高了。                                            |
|      |                                                              |
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|主  题|澳大利亚北昆士兰5月煤炭运输恢复         |文章日期|2017-06-08|
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|内  容|  据6月6日北昆士兰散货港口公司(NorthQueenslandBulkPortsCorp.|
|      |)数据显示,5月份,澳大利亚达尔林普尔湾煤码头(DalrympleBayCoalT|
|      |erminal)和海波因特(HayPoint)煤码头煤炭运输逐渐恢复。过去两个月|
|      |,两运煤码头炼焦煤供应受热带气旋“黛比”影响严重。            |
|      |  5月份,达尔林普尔湾煤码头煤炭出口量由4月份的仅100万吨增加 |
|      |至436万吨,同期,必和必拓三菱联盟(BHPBillitonMitsubishiAllianc|
|      |e)运营的海波因特煤码头煤炭出口量为337万吨,而4月份仅为75.87万 |
|      |吨。                                                          |
|      |  5月份,两码头炼焦煤出口总量较去年同期减少近300万吨。4-5月 |
|      |份,两大码头煤炭出口量同比下降近1000万吨。                    |
|      |  煤企和钢厂已摆脱了气旋对煤炭供应造成的损失,当前,煤炭价格|
|      |已回落至4月份峰值的一半。                                     |
|      |  市场上对现货炼焦煤需求并不是很紧迫,因供应减少加之此前现货|
|      |采购充足,目前许多买家钢厂并没有急于补货。                    |
|      |  5月份,位于两大港口以北的阿博特港(AbbotPoint)煤炭出口量为2|
|      |40万吨,高于去年同期水平,较4月份的147万吨大增63.27%。2016年4 |
|      |、5月份,阿博特港煤炭出口量分别为270万吨和210万吨。           |
|      |  3月28日热带气旋登陆后,连接达尔林普尔湾和海波因特煤码头的 |
|      |古涅拉铁路(Goonyella)停运,直至4月26日才恢复运煤。            |
|      |  受去年限产政策影响,今年国内煤矿产量或同比增加,支撑国内市|
|      |场煤炭供应。同时,4月份美国出口量大幅上涨,其中日本进口量最大 |
|      |,其次为巴西、德国、意大利和土耳其。                          |
|      |  莫桑比克、蒙古和俄罗斯仍是亚洲主要的煤炭供应国,加拿大泰克|
|      |资源(TeckResources)等炼焦煤和喷吹煤供应商计划大幅增加第二季度 |
|      |由大不列颠哥伦比亚省港口的煤炭出口量。                        |
|      |                                                              |
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|主  题|煤炭"汽运转铁运" 京津冀公路货运格局临变 |文章日期|2017-06-08|
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|内  容|  《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》(简称《方案 |
|      |》)提出,7月底前,天津港不再接收柴油货车运输的集港煤炭;9月底前|
|      |,天津、河北及环渤海所有集疏港煤炭主要由铁路运输,禁止环渤海港|
|      |口接收柴油货车运输的集疏港煤炭。记者了解到,自天津港提前于5月1|
|      |日起不再接收公路运输煤炭后,物流业近期发生一系列连锁反应。原本|
|      |从事煤炭运输的公路货运企业生存状态如何,该如何寻求转型?未来京 |
|      |津冀地区大宗物资公路运输发展的方向如何?中国交通新闻网记者进行 |
|      |了调查采访。                                                  |
|      |  煤炭转走铁路货车改做短驳                                  |
|      |  十方集团是天津最大的干散货仓储、物流公司,煤炭运输基本是通|
|      |过公路运输点对点送到天津的仓储,再送去天津港。十方集团货运一公|
|      |司总经理韩世博告诉记者,此次《方案》出台后,对十方集团仓储、运|
|      |输影响很大,目前煤炭运输已经改由从山西“乘坐”铁路送至天津港。|
|      |  “2016年,天津港通过汽运集港运输下水的煤炭为5600万吨。    |
|      |些煤炭由山西、陕西、内蒙古通过公路直达运输至天津港。《方案》出|
|      |台后直接影响了煤炭公路物流,但是还没有波及到普货运输。但不可置|
|      |疑的是,《方案》的出台将改变货运结构。今后,大宗货物运输会往铁|
|      |路转化,即从中长途(500公里以上)向短中途(100—300公里)+铁路站台|
|      |转变。”货大大创始人折大伟说。                                |
|      |  据介绍,天津港不再接收公路运输煤炭,十方集团在天津原有的40|
|      |0辆运力直接锐减到180辆。“其中一小部分卡车被调至河北黄骅港。但|
|      |可以预见的是,9月份河北省也将限制煤炭公路运输,提前布局市场变 |
|      |得格外重要。短驳运输将成为公路货运的主要方向,目前我们在鄂尔多|
|      |斯网点有300多辆卡车。我们鼓励天津的车队去鄂尔多斯,但由于马力 |
|      |不匹配,需要重新换车,司机积极性不高。”韩世博说。            |
|      |  折大伟介绍,公路运输成本相对高,大宗货物超长途公路货运成本|
|      |并不合算。煤炭工业规划设计研究院副总工程师、企业战略规划咨询处|
|      |处长晋举文表示,煤炭公路运输方式有其优势,但其要绿色、环保、高|
|      |效发展亟需技术和标准的跟进,这或增加物流企业成本。            |
|      |  “如果效率的提高抵销不掉成本的增加,必然会增加用户的成本,|
|      |或造成煤炭公路运输市场进一步萎缩。此外,天津港煤炭进港‘汽运转|
|      |铁运’后,其他煤炭大港也有跟进的可能,这将改变煤炭运输格局,倒|
|      |逼供给侧结构性改革。”晋举文说。                              |
|      |  运力整体过剩转型面临阵痛                                  |
|      |  折大伟表示:“从现在的形势来看,煤炭运输整体运力是过剩的。|
|      |只要运费在市场价范围内,一般找车不会太困难,越是短途越是这样。|
|      |”据悉,目前每100公里煤炭公路运输价格约为每吨35元。           |
|      |  目前公路运输市场面临车多货少的挑战。韩世博告诉记者,一般卡|
|      |车司机每个月都有还部分车贷的压力,运力过剩迫使司机不断压低运价|
|      |来换取微薄利润。恶性价格竞争一度使市场秩序混乱,司机和车主的利|
|      |润空间也出现了明显的萎缩,部分公路物流从业者作出停车停运、卖车|
|      |转行的选择。                                                  |
|      |  据折大伟介绍,2016年煤炭行情看好,价格飙升3倍,从陕西到河 |
|      |北,每100公里煤炭运输价格一度从每吨50元上涨到每吨150元。此外,|
|      |公路治超对公路货物运输也产生了影响。2016年9月21日后,水泥、煤 |
|      |炭、建材等多个领域公路运输线路的价格均出现了回升。在2016年煤炭|
|      |市场火热的背景下,运力过剩的问题得以掩盖。随着公路治超的持续推|
|      |进,运价趋于平稳,由于部分物流企业利润下滑,一些专线公司开始转|
|      |型或退出。                                                    |
|      |  晋举文告诉记者,煤炭短途运输汽车有优势,但超载问题严重,污|
|      |染也比较严重,特别是柴油重卡的运输。在绿色发展、供给侧结构性改|
|      |革、“三去一降一补”、深入推进京津冀协同发展的大环境下,传统的|
|      |煤炭道路运输存在的弊端凸显出来。                              |
|      |  据了解,天津港停止接收公路运输煤炭后,天津—山西干线上的煤|
|      |炭运输、仓储需求量锐减。                                      |
|      |  创新商业模式整合供应链增效                                |
|      |  山西省是煤炭输出大省,据晋举文介绍,约60%的煤炭产量需要外 |
|      |运,铁路运输是煤炭外运的主要方式,约占外运量的80%,其余为公路 |
|      |运输,铁路运输成本远低于公路运输。                            |
|      |  那为什么货运企业依然青睐公路运输呢?韩世博解释道:“铁路运 |
|      |输运费比公路运输低,但铁路运输过程中上站、下站、申请车皮等环节|
|      |的综合费用却要高于公路运输。这其中的繁琐使企业避之不及。”    |
|      |  晋举文告诉记者,在当前的背景下,创新煤炭物流模式,优化煤炭|
|      |供应链成为题中之义,发展高效、绿色、安全和第三方物流,推动物流|
|      |降本增效成为共识,为用户省钱,是构建煤炭供应链的目标。“假如物|
|      |流提供商能为用户省下来三成费用,用户乐意拿出其中一部分回报给物|
|      |流企业,这就实现了共赢,这也是第三方物流存在的价值。”晋举文说|
|      |。                                                            |
|      |  近期天津港集团、阳煤集团、北京铁路局、百度公司共同出资组建|
|      |山西(阳泉)国际陆港集团就是一种积极的应对措施,其意义不仅仅局限|
|      |于技术性应对,还具有重要的战略意义。据悉,山西(阳泉)国际陆港集|
|      |团集港口功能、国际国内集装箱联运、中转及第三方物流于一体,在本|
|      |地就能一次性办理全程物流业务。                                |
|      |  据介绍,如今各地间的经济合作日益增强,太原铁路局按照中国铁|
|      |路总公司“到达天津港流向日均10列”的要求组织资源,助力山西煤炭|
|      |“汽运转铁运”,保证煤炭供应衔接。                            |
|      |  韩世博表示,今后也将会加强与山西(阳泉)国际陆港集团的合作,|
|      |探索煤炭铁路运输。                                            |
|      |  业内人士介绍,由于区域内货运结构的调整,未来煤炭公路物流发|
|      |展或面临转型。基于市场主体“多、小、散”的行业现实,公路货运企|
|      |业需依托现代技术和信息化手段,推进高效运输、产品创新,以适应新|
|      |时期产业转型和消费升级对公路货运提出的新要求。此外,为了推进道|
|      |路运输行业提质增效,甩挂运输、多式联运以及车队管理集约化或成公|
|      |路货运企业标配。                                              |
|      |                                                              |
|      |                                                              |
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|主  题|需求不振煤价继续下探                    |文章日期|2017-06-08|
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|内  容|  受下游抛售库存下压影响,近期电厂库存持续上升,导致即便"迎 |
|      |峰度夏"煤炭需求旺季,电厂采购意愿仍旧不强,海运费价格不断下跌 |
|      |,预计因此供需环境仍旧偏宽松,动力煤价格将继续下探,但是速度将|
|      |有所放缓。近期钢材价格因为库存偏低影响,价格有所上涨,但是炼焦|
|      |煤受煤炭整体供需环境影响,也将小幅下跌。                      |
|      |  煤炭供给偏宽松,动力煤价格继续下探:国内动力煤长协价格最终|
|      |确定采用CCTD秦皇岛港5500大卡价格和环渤海动力煤价格指数一起作为|
|      |动态调节参照价,按照当期价格测算6月份长协价格为558元/吨,环比 |
|      |上月下跌21元/吨。因煤炭库存将会向下游传导,港口动力煤价格不断 |
|      |下跌,预计动力煤煤价近期将持续下探。炼焦煤价格因抛售影响,和焦|
|      |炭价格下跌,加之下游需求不振,预计主焦煤价格小幅下跌。        |
|      |  港口煤炭中转市场呈现供需平稳态势:本周秦港煤炭日均调入量56|
|      |.54万吨/日,跌幅3.96%;日均调出量58.27万吨/日,跌幅2.32%。秦港 |
|      |库存580.5万吨,环比下跌8.5万吨,跌幅1.44%。广州港煤炭库存205.7|
|      |万吨,环比下降35万吨,降幅14.58%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船|
|      |舶共41艘,环比下降7艘;预到船舶日均23艘,环比增加4艘。         |
|      |  经历了上游抛售库存下压周期后,近期秦皇岛港煤炭吞吐量均呈现|
|      |平稳态势。下游需求方并未因"迎峰度夏"消费旺季的来临而增加采购意|
|      |愿,港口船舶数量有所下降。近期港口地区煤炭中转市场将呈现供需平|
|      |稳态势。                                                      |
|      |  电厂日耗有所下跌,库存不断上升:本周六大电厂日均耗煤环比下|
|      |降1.84万吨至59.54万吨/日,环比下降3.04%。六大电厂库存环比增加5|
|      |8.16万吨至1286.37万吨,涨幅4.83%;存煤可用天数上升1.6天至21.6天|
|      |。本周电厂煤炭日耗量仍旧保持相对低位水平,煤炭库存水平增加明显|
|      |,可用天数恢复至合理水平。预计因上游抛售,近期电厂库存将会有明|
|      |显增加,被动补库,使得即便"迎峰度夏"煤炭消费旺季来临,采购意愿|
|      |并未增加海运费价格接连下跌,运力市场需求疲弱:本周国内主要航线|
|      |平均海运费环比下跌0.77元/吨,报收32.33元/吨,跌幅2.32%。截至5 |
|      |月26日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)环比持 |
|      |平,报收10美元/吨。                                           |
|      |                                                              |
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|主  题|煤炭行业周报:季节性需求高峰将至 动力煤有|文章日期|2017-06-07|
|      |望企稳                                  |        |          |
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|内  容|    本周观点:本周煤价延续跌势,但受气温升高影响,电厂日耗明显上 |
|      |升,下游将迎来季节性需求高峰,动力煤价格在6月内有望获得支撑。数 |
|      |据跟踪:本周秦皇岛煤炭价格指数继续下降至565元/吨,焦煤价格持续降|
|      |低,无烟煤价格继续持平。供需方面,本周秦港和六大发电集团库存略有|
|      |降低,气温升高带动电厂日耗明显提升,促使可用天数出现下降。      |
|      |    事件跟踪:四部委发文要求加大对一级、二级标准化煤矿的支持力 |
|      |度;安监总局部署汛期煤矿防治水工作,不达标一律停产;今年煤炭去产 |
|      |能已完成46%;国资委表示央企重组重点在煤电、重型装备制造、钢铁等|
|      |领域。                                                        |
|      |    企业跟踪:中国神华因控股股东神华集团拟筹划涉及公司的重大事 |
|      |项,A股股票自2017年6月5日起停牌;同日,国电电力也由于相同原因发布|
|      |停牌公告,引发市场对于两家公司合并的猜想,目前两家公司均未对此进|
|      |行回应。                                                      |
|      |    评级跟踪:本周暂无评级变动。                               |
|      |                                                              |
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|主  题|煤炭行业周报:需求低迷 短期跌幅或有限    |文章日期|2017-06-07|
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|内  容|    支撑评级的要点                                            |
|      |    港口产地煤价跌幅扩大。截至6月5日秦皇岛5,500大卡山西优混动 |
|      |力煤548元,跌9元,跌幅较上周有所扩大。产地煤价:动力煤普跌5%左右,|
|      |跌幅较上周扩大,焦煤下跌3%左右,跌幅较上周扩大,无烟煤由于前期较 |
|      |稳本周补跌7%左右,跌幅较大。                                   |
|      |    电厂日耗量同比增幅创今年新低,需求低迷,库存正常。秦皇岛库存|
|      |上涨2%至582万吨。锚地船舶数量38艘,与上周持平。沿海煤炭货运指数|
|      |下降1.3%。六大沿海电厂煤炭库存下降2.5%至1,256万吨;库存天数18天|
|      |比上周减少2天;日耗量60万吨,环比减少3%,同比增加5%,同比增幅大幅 |
|      |回落至年内新低。需求较为低迷, 6月是水电占比最高的月份,对火电的|
|      |挤压明显,但随着后期旺季来临前补库存,短期跌幅不会很大。近2个多 |
|      |月的时间,煤价下跌了20%或138元,超预期,主要原因是需求的低于预期 |
|      |及供应和进口的增长。                                          |
|      |    焦煤价格仍在持续下跌中。山西晋中、长治、临汾焦煤价格下跌2%|
|      |-6%,山东跌幅1-2%,河北跌2%左右。焦煤下游表现欠佳都是跌势中,其中|
|      |钢铁价格下跌2%,焦炭价格下跌3%左右,主要为需求欠佳,又逢淡季因素 |
|      |渐强,对焦煤价格的打压仍在继续中。据太原煤炭交易中心消息,6月5日|
|      |,山西焦煤集团再度下调部分精煤公路价格,降幅65-100元/吨,由于库存|
|      |积累,销售压力较大,更好满足客户用煤需求和诉求。这是继5月底下调 |
|      |部分公路煤40-100元后的再次下调。6月初河北开滦集团大幅下调焦煤 |
|      |价格70元/吨(约5%)。5月以来山西、河北、山东、安徽四个焦煤主产区|
|      |库存一直处于增加状态,达到半年内最高点,销售压力较大。而焦煤下游|
|      |行业钢铁、焦炭价格的走低,盈利能力的转弱势必引发其对焦煤价格的 |
|      |打压。预计未来焦煤价格仍有下跌空间                            |
|      |    先进产能进场,论煤炭供应的"退一进二":贵州近日提出到2020年, |
|      |形成全省煤矿全部为30万吨/年及以上、基本实现机械化开采、全面实 |
|      |现智能化控制、符合集约安全高效绿色要求的现代新型煤炭工业体系。|
|      |要实现这一目标,首先要限期淘汰落后产能。计划17-19年三年累计关闭|
|      |退出煤矿439处、产能6,708万吨。其次,要释放先进产能。未来几年,将|
|      |累计改造提升和建设完成257处煤矿,到2020年,全省煤炭年产量达1.92 |
|      |亿吨。贵州16年产量1.67亿吨,这意味着3年产量增长15%。另据新华社 |
|      |消息,2017年山西将关闭退出煤矿18座,化解过剩产能1,740万吨(2016年|
|      |退出产能2,325万吨,全国第一)。对山西而言,煤炭去产能是退一步、进|
|      |两步,在退出落后产能的同时,着力提升先进产能占比。到2016年底,山 |
|      |西已有18个煤矿的产能置换方案获批,将新增先进产能1.228亿吨,其中2|
|      |017年将新增先进产能7,000万吨。也就是说16/17年产能退出4,065万吨|
|      |,但新增产能1.2亿吨,今年起净增加7,630万吨,比16年产量增加9.2%。 |
|      |这只是一个缩影,截至4月国家已经批复的先进产能4.4亿吨,对冲今年1.|
|      |5亿吨去产能,净增加2.9亿吨,或将主要在今明两年释放。对比需求的大|
|      |概率负增长,我们认为未来2年,国内煤炭产量可能仍会以每年5%左右的 |
|      |速度增长,此外还有国际市场因为盈利大幅好转而增加的产量。这对煤 |
|      |炭供需关系的改善可能并不利。                                  |
|      |    投资建议:煤价短期下跌空间有限,板块17年市盈率14倍,18年17倍,|
|      |从业绩和估值角度看板块具备一定的安全边际。建议重点关注低估值、|
|      |质地优秀、良好业绩和成长性的陕西煤业,以及具有兼并重组国改预期 |
|      |的公司,中国神华、山煤国际、阳泉煤业、潞安环能等。             |
|      |                                                              |
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